Projeto mustang sem anexo e sem operação port

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Projeto mustang sem anexo e sem operação port

  1. 1. Apresentação de RoadshowAbril / 2012
  2. 2. DisclaimerO material a seguir é uma apresentação confidencial das informações gerais sobre a Companhia de Locação das Américas e suas subsidiárias (emconjunto, “Locamerica”) na data desta apresentação. As informações estão resumidas e não têm a intenção de ser completas. Nenhuma declaração ougarantia, expressa ou tácita, é feita no tocante à exatidão, veracidade ou integridade dessas informações, e nada neste documento será interpretado ouentendido como sendo uma declaração e/ou garantia quantos a esses aspectos.Esta apresentação confidencial inclui estimativas e projeções acerca do futuro relacionados à Locamerica, que refletem as atuais previsões e expectativasda Locamerica e de sua administração sobre resultados, negócios e eventos futuros. As estimativas e projeções acerca do futuro incluem, sem limitação,quaisquer declarações que possam prever, indicar ou sugerir resultados, negócios ou empreendimentos futuros, podendo conter palavras como“antecipa”, “acredita”, “estima”, “espera”, “planeja”, “prevê”, “projeta”, “visa”, “pretende”, “entende”, entre outras palavras ou frases com significadosemelhante, que indicam estimativas e projeções acerca do futuro. Tais estimativas e projeções estão sujeitas a inúmeros riscos, incertezas e suposições.Alertamos que muitos fatores importantes podem vir a fazer com que os resultados efetivos sejam substancialmente diferentes dos planos, objetivos,expectativas, estimativas e intenções contidas nesta apresentação, incluindo: (i) a aceitação do mercado pelos serviços prestados pela Locamerica; (ii)volatilidade no setor de ensino superior; (iii) a economia brasileira e o mercado financeiro; (iv) mudanças na legislação, tributação e políticasgovernamentais que afetam o setor de educação; (v) a habilidade de permanecer à frente das mudanças tecnológicas; e (vi) a habilidade decontinuamente introduzir novos produtos e serviços em condições competitivas e manter a vantagem competitiva em produtos e serviços já existentes. Emnenhuma hipótese, a Locamerica ou suas subsidiárias, conselheiros, diretores, agentes ou empregados, nem qualquer dos acionistas vendedores,agentes de colocação ou coordenadores, devem ser responsabilizados perante terceiros (incluindo investidores) por qualquer investimento, decisão denegócio ou ação tomada com base nas informações ou declarações contidas nesta apresentação ou por qualquer dano dela resultante, correspondente ouespecífico.Todas as estimativas e projeções acerca do futuro contidas nesta apresentação são baseadas em informações e dados disponíveis na data em que foramfeitas, e a Locamerica não assume qualquer obrigação de atualizá-las com base em novas informações ou desenvolvimentos futuros. Esta apresentação eseu conteúdo são informações de propriedade da Locamerica e não podem ser reproduzidas ou circuladas, parcial ou totalmente, sem o consentimentoprévio e por escrito da Locamerica.Os valores mobiliários não podem ser ofertados ou vendidos nos Estados Unidos se não forem registrados ou dispensados de registro nos termos doUnited States Securities Act de 1933, conforme alterado. Qualquer oferta de valores mobiliários realizada nos Estados Unidos será feita exclusivamentepor meio dos Offering Memoranda, que poderá ser obtido dos agentes de colocação ou dos coordenadores. Tal Offering Memoranda conterá informaçõesdetalhadas sobre a Locamerica e seus resultados operacionais e financeiros, bem como suas demonstrações financeiras. Esta apresentação não constituiuma oferta, convite ou solicitação de oferta para subscrição ou compra de qualquer valor mobiliário. Nem esta apresentação, tampouco qualquerinformação aqui contida formam a base de qualquer tipo de contrato ou compromisso.O investimento em ações de emissão da Locamerica (“Ações”) representa um investimento de risco, pois é um investimento em renda variável e, assim,os investidores que pretendam investir em Ações estão sujeitos a perdas patrimoniais e riscos, inclusive àqueles relacionados às Ações, à Locamerica, aosetor em que atua, aos seus acionistas e ao ambiente macroeconômico do Brasil, descritos no Prospecto e no Formulário de Referência, e que devem sercuidadosamente considerados antes da tomada de decisão de investimento. O investimento em Ações não é, portanto, adequado a investidores avessosaos riscos relacionados à volatilidade do mercado de capitais.LEIA O PROSPECTO PRELIMINAR E O FORMULÁRIO DE REFERÊNCIA ANTES DE ACEITAR A OFERTA.
  3. 3. Apresentadores Luis Fernando Porto Joel Kos Ronald Aitken Fundador e CEO CFO Gerente Geral de RI Formado em administração de empresas Formado em engenharia pelo Instituto Militar Formado em economia pela London School pela Universidade FUMEC e de Engenharia e mestre em Sistemas de of Economics, e mestre em Management especialização em Negócios pela Gestão pela Rensselaer Polythechnic pela mesma instituição. Atualmente, Fundação Dom Cabral. Institute. cursando MBA em Finanças pela IBMEC Business School. Atuou como Venture Capital Fund Banker Fundou a Locarvel, em 1993, aos 22 anos. Manager / Corporate do Banco Modal S.A. Foi Diretor, e Analista Sênior de Renda Variável (sell-side) do Deutsche Bank e Conselheiro da ANAV (Associação Foi Superintendente Comercial do Banco Itaú UBS Warburg em Nova York e Londres, Nacional de Empresas de Aluguel de S.A. e Diretor de relações corporativas do cobrindo o setor de Telecom durante 7 Veículos). Banco Itaú BBA. anos. Atuou como Diretor de relações corporativas Atuou como Diretor de Relações com Vice-Presidente do SINDILOC-MG do Banco Votorantim S.A. e depois atuou (Sindicato das Locadoras de Minas Investidores da VIVO S/A. em São Paulo, e como Diretor de private equity no Banco Superintendente de RI do Minerva S/A. Gerais). Votorantim. Um dos sócios-fundadores da Via Jap e da Ex-Presidente e ex-membro do conselho da Via Natsu, redes de concessionárias de CFA Society of Brasil. veículos. 3
  4. 4. SEÇÃO 1Visão Geral da Companhia
  5. 5. História de Empreendedorismo e Crescimento Uma história de sucesso, crescimento e rentabilidade 27,3 CAGR 06-11 37,5% 21,9 16,5 14,9 304,0 CAGR 06-11 Frota Total 37,1% (‘000s) 10,5 5,5 216,6 2012 162,8Rec. de Locação 135,3 IPO: busca de (R$ mm) 88,5 sócios para 62,8 2011 nova fase de crescimento 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Companhia que 2010 mais cresceu nos últimos 5 anos Consolidação 2009 dos instrumentos de Pós-IPO gestão e 2008  Crescimento governança mesmo em Otimização da estrutura de capital 1993 momentos de Private Equity:  crise maior disciplina Ganhos de escala no âmbito operacional financeira com e financeiro Fundação com rentabilidade 16 carros  Compromisso de entrega dos resultados pelos acionistas fundadores e management Maior empresa Maior empresa Maior empresa 3 do Setor 2 do Setor 1 do Setor 5 5
  6. 6. Modelo de Negócios Player exclusivo em terceirização de frotas, com maior previsibilidade de receitas, despesas e vendas de seminovos 1 1 1 17,3% 48,2% 34,5% Compra - SG&A + Receitas Custo de Venda = Previsíveis - Depreciação - Custos Operac. - Capital = Lucro Contratos de longo prazo (24 Comprar mais carros Forte controle de Otimização da estrutura Altas margens meses) aumentando os despesas de capital EBITDA e EBIT Relacionamento de longo descontos Orçamento base-  Menor ROE alto e resiliente prazo (média 3,7 anos) Expansão dos canais zero alavancagem ROIC alto e resiliente Política de precificação de vendas no varejo Estrutura  Maior alongamento diferenciada garantindo TIR (venda direta e web) corporativa enxuta com ampliação de  Melhor rating média de 20,5% atualmente margem  Menor custo de Altos índices de renovação de captação contratos (90% dos clientes alvo)Nota:1 Proporção de todos os três centros de custos 6
  7. 7. Visão Geral do Mercado: Terceirização de Frotas Setor de locação com elevado potencial de crescimento, tendo crescido 2,7 vezes o PIB nos últimos 5 anos1 Baixa penetração Mercado pulverizado com Mercado em franco crescimento + Brasil vs. Mercados maduros + potencial de consolidação MERCADO DE LOCAÇÃO DE VEÍCULOS PENETRAÇÃO DE MERCADO (2) PARTICIPAÇÃO DE MERCADO (4) CAGR % da frota total empresarial (05-10) 5,4% 3 maiores 5,1 11,2% 4,4 empresas 4,0 16,5% 3,5 3,0 3,2 24,5% 30% 415,0 37,4% 363,0 319,1 46,6% 70% 284,0 182,6 12,5% Outros 250,0 58,3% 174,2 225,1 143,6 127,8 115,0 MERCADO POTENCIAL (3) 101,3 # Empresas 63.538 4 maiores 232,4 13,4% empresas 175,5 188,8 34.673 156,2 123,8 135,0 94% 17.685 2005 2006 2007 2008 2009 2010 5.991 5.234 Frota Terceirização („000 veículos) 6% Frota Rent a car („000 veículos) 50-99 100-249 250-499 500+ Total Outros Faturamento de Locação (R$ bi) # de funcionáriosFonte: Denatran, Fenabrave, Associação Brasileira de Locadoras de Automóveis (ABLA), Data Monitor (1) Crescimento de 161,2% do setor no período 2006-2010 versus crescimento do PIB brasileiro em termos nominais de 59,1% no período 2006-2010. Fonte: ABLA e IPEA (2) Penetração no mercado de terceirização.Considera dados do Data Monitor em estudo de 2007. (3) IBGE. (4) Anuário ABLA 2011 e Auto Rental News (Factbook 2012) 7
  8. 8. Potencial de Crescimento Relevante em TerceirizaçãoA Locamerica tem forte atuação em setores com alto potencial de crescimento percentual de frotas Sólidos Fundamentos Econômicos Somos a Primeira Derivada dos Setores AlvoCRESCIMENTO NO VAREJO CAGR (10-12E) da Receita Líquida de Empresas Listadas na BM&F Bovespa (%)(Receita nominal de vendas no comércio varejista com ajustesazonal; fim do período; indexado base 100 = média 2003) 21% 8% CAGR 6,3% 176 178 160 140 146 20% 119 127 103 114 Financeiro3 Bebidas4 5% Saúde/ Farmacêutico2 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Foco de Vendas Óleo e Gás5INVESTIMENTOS NO BRASIL 26%(R$ bilhões) 886 13% Alimentos1 Tecnologia6 339 533 206 210 131 Fonte: BM&F Bovespa, IBGE e Bloomberg 337 Nota: 196 1 Média entre Minerva, BR Foods, Marfrig e GPA 2 Média entre Amil, Cremer, Dasa, Drogasil, Fleury, Odontoprev e Profarma 3 Média entre Abc Brasil, BB, Bradesco, BicBanco, BMF Bovespa, Cielo, Cetip e 2006 - 2009 2011 - 2014 Santander 4 Ambev Construção Infraestrutura Indústria 5 PetrobrasFonte: BNDES e ipeadata 6 Totvs 8
  9. 9. Visão Geral do Mercado: Seminovos Crescimento do mercado de seminovos no Brasil sustentado por sólidos fundamentos econômicos aliados a uma dinâmica favorável no setor Aumento no poder aquisitivo contribui Relação de venda de veículos novos e Depreciação de veículos seminovos similar ao norte-americano + positivamente para maior penetração de veículos na população + próxima a dos EUA MERCADO DE SEMINOVOS (1) NÚMERO DE HABITANTES POR CARRO DEPRECIAÇÃO DE VEÍCULOS Veículos usados vendidos no Brasil (milhões) Veículos Usados Negociados por Veículos Novos Emplacados 5.9 3,9 2,9 3,3 2,6 2,5 2,6 Zero Km x 2010 (2) 4.0 0,07% 0,08% 20% Média 0,04% 0,04% 1,9 Civic LXS 1.8 28% CAGR 5.8% 1.7 Corolla Xli 1.8 19% 1,6 8,4 8,9 16% 6,7 7,1 7,2 7,1 1.5 Palio Fire 1.0 2P 1.2 Gol G4 1.0 2P 15% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 % das Vendas de Seminovos da Locamerica nas ACESSIBILIDADE – MERCADO AUTOMÓVEIS Vendas de Seminovos no Brasil Zero Km x 2010 (3) 148 510 545 128 465 Média 23% MERCADO DE NOVOS VEÍCULOS 115 415 97 104 380 Veículos novos vendidos no Brasil (milhões) 93 350 260 300 80 75 Dodge Charger 32% 240 68 200 58 56 52 CAGR 180 14,8% 151 Chevrolet 30% Malibu Honda Civic 18% 2,8 3,4 2,2 2,4 2,7 1,7 Salário Mínimo (R$) Toyota Corolla 13% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Salário Mínimo para Compra de Carro NovoFonte: Denatran, Fenabrave, Associação Brasileira de Locadoras de Automóveis (ABLA); (1) Automotive News, Revista Exame, BNDES, Portal Brasil e Banco Central; (2) Tabela Fipe; (3) Automakers website, Kelley Blue Book, site das companhias e Locamerica 9
  10. 10. Potencial de Crescimento Relevante em SeminovosEstratégia baseada em estrutura de venda própria em diversos canais, possibilitando as melhorescondições de comercialização e aumento da participação no varejo Canais de venda Atacado, varejo, vendas diretas, web e feirões diversificados Ampliação das vendas através de lojas próprias Ampliação da - Aumento de 7 para 11 lojas em 2012 plataforma de Ampliação da força de vendas varejo - 69 funcionários em 2011 para 126 em 2012 Crescimento Pontos de venda orientados de acordo com a desmobilização Planejado da frota e representatividade no PIB 10
  11. 11. Melhoria da Margem A partir de uma estrutura financeira mais robusta por meio da redução dos custos financeiros e ganhos de escala, a Locamerica poderá liderar o segmento de terceirização de frotas Ciclo Virtuoso e Impacto na Rentabilidade da Companhia Ciclo Virtuoso da Compra de Novos Veículos Principal Aumento nos Maior Descontos Concorrente Compra de Veículos Preço Compra de Preço Preço Veículos Menor Aumento Investimento Margem Margem do ROE e ROIC Líquida Margem Líquida Líquida Estimamos comprar veículos com descontos de 2 p.p. Custo a 6 p.p. menores que o principal concorrente Financeiro Custo Custo Financeiro Ciclo Virtuoso do Custo de Capital Financeiro Depreciação* Depreciação* Redução da Melhora do Depreciação * Alavancagem Rating Custo de Capital Custo Adm/ Melhora na Custo Adm/ Custo Adm/ Operacional Menor Custo Condição de Operacional Operacional Financeiro Captação Atual Pós-IPO Atual Custo financeiro 5 p.p. maior* Depreciação Real: Depreciação incluindo o resultado de seminovos. 11
  12. 12. SEÇÃO 2Tese de Investimento
  13. 13. Tese de Investimento Maior empresa do setor com foco exclusivo em locação de frotas no Brasil 1 Modelo de negócios de alta previsibilidade e baixo risco 2 Sólida e diversificada base de clientes com foco em setores de elevado crescimento 3 Plataforma integrada de venda de seminovos 4 Histórico de alto crescimento com cultura de baixo custo e eficiência operacional comprovada 5 Administração atuante e governança responsável 6 13
  14. 14. Maior empresa com foco exclusivo em locação de 1 frotas no BrasilA Locamerica é a maior empresa com foco exclusivo em frotas no Brasil, além de ser a empresa quemais cresce no setorEvolução dos 2 Maiores Players de Terceirização de Frotas Market Share (%) Frota (Base 100 em 2008) CAGR LCAM X 08 – 11 08 – 11 182 22,2% - 13,3% 12,1% 12,1% 11,5% 147 10,4% 10,6% 2,3x 135 132 9,4% 15,1% 2 2,5x2 8,7% 8,5% 114 110 111 3,4% 7,8x 100 108 107 100 97 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 1 Locamerica 1 Principal Concorrente Locamerica Principal Concorrente Mercado PIBFonte: Relatórios das companhias e ABLANota:1 Considera frota consolidada da Locamerica e Locarvel2 Considera CAGR 2008 – 20103 Estimativas da Companhia 14
  15. 15. Modelo de negócios de alta previsibilidade e baixo 2 riscoO foco na terceirização de frota garante à Locamerica as seguintes vantagens: Contratos de longo prazo ̶ 12 a 60 meses Acíclico: Crescimento também em momentos de crise quando empresas terceirizam Fluxo de caixa previsível Atividade menos suscetível a sazonalidade Estrutura de custos fixos ̶ Baixa necessidade de expansão para aumento de frota Escala Alto e estável índice de utilização da frota ̶ Taxa de utilização de 96% em 2011 Previsibilidade das despesas Eficiência operacional ̶ Orçamento base zero Monitoramento da rentabilidade dos contratos ̶ TIR target de 20,5% Seminovos com previsibilidade de venda ̶ Menor necessidade de renovação de frota 15
  16. 16. Política de precificação e controles internos 2 diferenciados e altamente eficazesPrincipais Parâmetros (Gestão do Comitê de Precificação) Principais Descrição do Processo (Comitê de Precificação) Premissas 1 2 Aquisição com descontos nas montadoras (Input Diretoria Preço de compra do Custo de 1 Gente e Gestão) veículo e acessórios implantação Despesas com taxas de implantação (IPVA, DPVAT, 3 2 Emplacamento) (Input GG. Logística) Custo financeiro Receita Custo do funding e nível de alavancagem (Input Diretoria Ano 1 3 4 Taxa Interna de Retorno (TIR) Estimada Financeira) Despesa Adm Despesa gerais e administrativas e despesas gerais (Input TIR Estimada 4 Diretoria Gente e Gestão) 5 Despesa Custos de manutenções preventivas e corretivas (Input Manutenção 5 Diretoria de Pós -Vendas) Receita 6 Ano 2 Despesa Custo de preparo do carro para a venda (Input GG. Desmob. 6 Logística) 7 Depre- 7 Preço de Compra - Preço de Venda ciação 8 Valor de venda do veículo definido pelo Comitê de Preço de venda 8 Seminovos (Input Comitê Seminovos) do veículo 16
  17. 17. Política de precificação e controles internos 2 diferenciados e altamente eficazes (Cont.)Com um modelo de negócios de baixo risco e alta previsibilidade, a Locamerica se projeta comouma das principais empresas do setorTaxa Interna de Retorno – Principais Impactos(R$) Variação Variação TIR Variável Precificado (+ 5%) (- 5%) (Variação p.p.) Compra 25.212 26.473 23.951 -4,0% 4,4% Venda 20.000 21.000 19.000 1,9% -2,0% Manutenção 90 95 86 -0,3% 0,3% Despesas 175 184 166 -0,5% 0,5% Administrativas Custo de 300 315 285 0,0% 0,0% Desmobilização 17
  18. 18. Sólida e diversificada base de clientes com foco em 3 setores de elevado crescimento A Locamerica possui uma sólida e diversificada base de clientes focada em crescimento, com relacionamentos de longo prazo Principais Clientes Baixa Concentração de Clientes 1 Alimentos 2 Bebidas 38,0% 40,2% 51,9% 3 Óleo e Gás 4 Financeiro 62,0% 59,8% 48,1% 4T09 4T10 4T11 10 Maiores Outros 5 Saúde e Fármaco 6 Tecnologia  Relacionamento médio com clientes de 3,7 anos  Maior cliente representa 7,5% do faturamento total 7 Outros Clientes  PDD de 1,3% em 2011  Taxa de renovação dos clientes-alvo de 90%Fonte: Companhia  Carteira de clientes com R$514,8 mm em contratos protegidos por break-up fees de R$175,3 mm 18
  19. 19. Plataforma integrada de venda de seminovos com 4 cobertura nacional 2 – Gestão e GovernançaEstratégia baseada em estrutura de venda própria em diversos canais, possibilitando as melhorescondições de comercialização e aumento da participação no varejoEstratégia de Seminovos Ampla Presença Geográfica Força de Vendas Estratégia (No de Funcionários) Norte Venda planejada com antecedência 5,1% Nordeste Diversidade nos canais de distribuição e marketing 13,1% ativo 126 69 Pontos de venda definidos de acordo com a desmobilização da frota e representatividade no PIB 2011 2012E CuiabáCanais de Venda 4T11 20111 Belo Horizonte Centro Oeste Vendas Atacado • Lojistas e concessionárias 74,2% 82,7% 9,2% Rio de Janeiro São Paulo Curitiba Sudeste Vendas Varejo • Mega Lojas 22,0% 15,4% Sul 56,0% 16,6% Pontos de Venda de Atacado Vendas • Clientes ou usuários Direta • Trabalho ativo com condutores 3,8% 1,9% Pontos de Venda de Varejo (Condutor) • Economia com Frete e Desmobilização Novos Pontos de venda em 2012 2 Representatividade da Região no PIB (IBGE 2000) • Ferramenta de equilíbrio de estoque Feirões • Feirões compartilhados para 0,0% 0,0% minimizar custosFonte: CompanhiaNota:1 Percentual sobre o total de vendas2 Considera 1 ponto de Atacado em Recife, 2 pontos de Varejo no Rio de Janeiro e 1 ponto de Varejo em São Paulo 19
  20. 20. Histórico de alto crescimento com cultura de baixo 5 custo e eficiência operacional comprovada A Locamerica apresenta alto nível de eficiência operacional alavancando o crescimento de suas operações Expansão relevante da frota de carros Infra estrutura instalada com capacidade Alta utilização da frota, gerando máxima permitiu uma maior capilaridade da para aumentar o número de carros sem produtividade sobre o ativo e diluição empresa e crescimento do market share necessidade de expansão da mão de obra dos custos fixos Frota Frota / Funcionário Taxa de Utilização da Frota (Milhares de carros) (Em nº de carros por funcionário) (Frota alugada / Frota operacional) 27,3 41,6 35,0 96,0% 95,9% 21,9 95,4% 1 16,5 25,0 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011Fonte: Companhia1 Considera Locamerica e Locarvel 20
  21. 21. 6 Administração Atuante e Governança ResponsávelEstrutura Organizacional Conselho de Administração Luis Fernando Porto Sérgio Augusto Guerra Francisco Nuno Pontes Valter Pasquini Mario Antonio Thomazi de Resende Correia Neves Diretor Presidente Luis Fernando Porto 656 Funcionários (Dez/2011) Dir. Financeira e RI Dir. Gente e Gestão Dir. TI Dir. Comercial Dir. Pós Venda Dir. Seminovos Joel Kos Neide Ramos Artur Paoletti Sérgio Sampaio Fernando Aguiar Luciano Moreira 72 Funcionários 126 Funcionários 11 Funcionários 35 Funcionários 343 Funcionários 69 FuncionáriosComitês 1 Precificação de Locação 2  Gestão de Pessoas  Seminovos   Avaliação das condições e tendências do  Trimestralmente discutirá o plano de mercado e definição por diretoria de cada sucessão, Cargos e Salários e Código de  Avaliação das condições do mercado; premissa com independência Conduta Ética analise dos indicadores de seminovos; Membros Membros definição de preços e estratégias de vendas Diretor Presidente Diretor Presidente Membros Diretor de Pós Vendas, Comercial, Financeiro, Diretora de Gente e Gestão Diretor Presidente Gente e Gestão e Seminovos Diretor de Seminovos Conselheiro ConselheiroNota:1 Não considera Comitê de Auditoria que é totalmente independente, respondendo direto ao Conselho de Administração2 Comitê de Precificação de Locação não é estatutário 21
  22. 22. SEÇÃO 3Destaques Financeiros
  23. 23. Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade 2 – Gestão e Governança Dentre as líderes do setor, somos a companhia que mais cresceFrota Receita Bruta Receita Líquida de Locação(mil veículos) (R$ mm) (R$ mm) CAGR CAGR 28,5% 35,9% CAGR 41,4% 27,3 419,7 295,0 21,9 329,0 213,3 1 16,5 227,3 147,6 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011Fonte: CompanhiaNota:1 Considera Locamerica e Locarvel 23
  24. 24. Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade 2 – Gestão e Governança EBITDA (R$ mm) e Margem EBITDA (%) EBIT (R$ mm) e Margem EBIT (%) Margem EBITDA 1 Margem EBIT 2 50,5% 51,0% 52,7% 53,0% 29,0% 30,0% 38,5% 39,7% CAGR 44,5% CAGR 62,8% 155,6 113,7 108,8 63,0 74,5 42,9 41,6 31,2 3 2009 2010 2011 4T11 2009 2010 2011 4T11 3Fonte: CompanhiaNota:1 Considera Margem EBITDA como EBITDA / Receita Líquida de Locação2 Considera Margem EBIT como EBIT / Receita Líquida de Locação3 Considera PPR proporcional para o trimestre 24
  25. 25. Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade 2 – Gestão e Governança Lucro Líquido (R$ mm) e Margem Líquida (%) ROE (%) Margem Líquida 1 CAGR n.m. 5,4% 7,7% 80,7% 15,2% 8,4% CAGR 95,4% -2,4% 2 2009 2010 2011 22,6 ROIC (%) 11,6 CAGR 30,5% -8,5 12,6% 9,2% 7,4% 2 2 2009 2010 2011 2009 2010 2011Fonte: CompanhiaNotas:1 Considera Margem Líquida como Lucro Líquido / Receita Líquida de Locação2 Reclassificação de Ações Preferenciais Resgatáveis em 2009 de Capital Social para Passivo Circulante, reconhecido em despesas financeiras, conforme CPC 39 / IAS 32 25
  26. 26. Histórico Consistente de Crescimento e RentabilidadeMelhoria no perfil da dívida e expectativa de elevação no rating após a ofertaDívida Líquida (R$ mm) e Dívida Líquida / EBITDA Despesa Financeira / Dívida Bruta Média 3,6x 3,4x 3,3x 523,9 18,4% 16,8% 17,3% 393,4 243,9 1 1 2009 2010 2011 2009 2010 2011Despesa Financeira Líquida / Receita Líquida de Locação Cronograma de Amortização da Dívida – Pró forma2 (Em milhares de reais) 31,6% 243,3 212,4 196,7 27,1% 28,2% 165,9 127,8 1,0 1 2009 2010 2011 Caixa Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Dez 2011Fonte: CompanhiaNota1 Reclassificação de Ações Preferenciais Resgatáveis em 2009 de Capital Social para Passivo Circulante, reconhecido em despesas financeiras, conforme CPC 39 / IAS 322 Considerando captação de R$121,7 mm em 4 de janeiro de 2012. 26
  27. 27. Conclusões
  28. 28. Conclusão Crescimento médio de 40% nos últimos 5 anos e estimado de 19% para os próximos 5 anos Fluxo de caixa previsível, Única empresa do cultura de baixo custo e país focada 100% em forte disciplina financeira e terceirização de operacional frotas Sócios fundadores Modelo de negócios Comprometimento de longo prazo com foco e administração diferenciado focado na geração de valor com vasto em crescimento com para os acionistas conhecimento do mercado IPO resultados Redução do custo financeiro Melhora do desconto na Plataforma de compra de veículos negócios testada e ROE e ROIC Altas taxas de alto e resiliente retorno preparada para forte crescimento Crescimento futuro sem Mercado em franco grandes aumentos no crescimento custo fixo Crescimento de 13,4% nos últimos 5 anos e estimado de 10% para os próximos 5 anos 28
  29. 29. Crescimento do Lucro Líquido 25,4% 10,7 Lucro Líquido R$ 2,5 mm Ganho (média 4T 12,2 comCrescimento do crescimento anualizada) Lucro Líquido Redução dos 52,9 X 2012 custos 42,2 financeiros 12 meses 30,0 22,6 R$30,0 mm Lucro Líquido Lucro Líquido Lucro Líquido Lucro Líquido 2011 Contratado sem considerar Estimado 2012 novos contratos 2012 2012 20,1% 14,8 Lucro Líquido Ganho R$ 4,30 mm 22,0 com (média 4TCrescimento do crescimento 88,4 anualizada) Lucro Líquido Redução dos custos 73,6 X 2013 financeiros 51,6 12 meses 38,7 R$51,6 mm Lucro Líquido sem Lucro Líquido Lucro Líquido Lucro Líquido aporte estimado Contratado sem considerar Estimado 2012 2013 novos contratos 2013 2013 29

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