9. Frota: taxa de utilização
Frota no final do período *
: 23,1% 3% 66.696
CAGR 49,
53.476
Quantidade
22.481
46.003 44.680
35,4%
21,6%
35.865 17.790
24,4%
28.699 14.630 16.600
28,3% 11.762 %
5 7 ,5
13,7%
9.168 44.215
30,2% 35.686
31.373 28.080
23,4% 24.103
19.531
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
Aluguel de carros Aluguel de frotas
Evolução da taxa de utilização
Divisão de aluguel de carros
70,5%
69,3% 68,3% 66,1%
Até set/07 Até set/08 3T07 3T08
As compras serão reduzidas no 4T08 para que a taxa de utilização
retorne aos patamares anteriores.
9
* A frota no final do período está deduzida das perdas por roubo e acidentes
10. Reconciliação da dívida líquida
+ 136,5
FCF antes do crescimento
Capex Capex Capital Impostos Capex Recompra de Dividendos Juros
EBITDA renovação outros de giro crescimento ações
378,3
-767,9 -1.201,0
-34,7 -35,5 -46,7
Dívida líquida -51,8 -30,1 Dívida líquida
-86,9
em 31/12/2007 -119,8 em 30/09/2008
-405,9
- 436,0 - 133,6
Investimentos Dividendos
discricionários e JCP
O aumento da dívida decorreu do forte crescimento da frota.
10
11. Dívida líquida x Valor da frota
1.956,9
1.492,9
R$ milhões
1.247,7 1.201,0
900,2
767,9
612,2 539,3
443,1
281,3
2004 2005 2006 2007 Até set/08
Dívida líquida Valor da Frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2004 2005 2006 2007 Até set/08
Dívida líquida / Valor da frota 46% 60% 36% 51% 61%
Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 1,4x 1,9x 1,4x 1,9x 2,4x*
Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 1,1x 1,5x 1,0x 1,4x 1,7x*
* Anualizado
A redução da frota em 4.000 carros será destinada ao pagamento das dívidas vincendas em 2008 e 2009
11
12. Fluxo de caixa livre - FCF
300 12,0%
250,7
9,8p.p. %
2, 1 9,0%
R$ milhões
11
200
136,5
118,2 6,0%
%
3,7p.p. 3, 1
10
11, 9 %
100
52,0 58,2 3,0%
0,9p.p. 0,6p.p.
0,6p.p.
0 0,0%
2004 2005 2006 2007 Até set/08
Fluxo de caixa livre antes do crescimento Aumento real do preço do carro novo
Fluxo de caixa livre – FCF (R$ milhões) 2004 2005 2006 2007 Até set/08
EBITDA após impostos 156,6 245,2 268,6 340,1 326,5
Variação capital de giro (1) 6,2 (24,2) (4,8) 13,3 (35,5)
(100,6) (134,8) (112,9) (79,0) (119,8)
Capex líquido para renovação
(10,2) (28,0) (32,7) (23,7) (34,7)
Capex outros imobilizados
52,0 58,2 118,2 250,7 136,5
Fluxo de caixa livre antes do crescimento
(143,8) (194,0) (287,0) (221,9) (413,7)
Capex carros – crescimento
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (1) (21,9) (25,5) 222,0 (51,0) 7,8
(113,7) (161,3) 53,2 (22,2) (269,4)
Fluxo de caixa livre
O capex de crescimento de 2008 será reduzido pela diminuição de 4.000 carros na frota.
12
(1) O saldo a pagar aos fornecedores de carros (capex) foi transferido de capital de giro para ajuste do investimento em Capex de carros (crescimento).
13. EVA
1 4 0,
0
3 1 ,%
0
24,6% 24,8%
21,3%
50,0% 18,9% 93,5
18,7%
1 00,
0
78,5 2 1 ,%
0
37,3% 114,3
16,9% 41,6% 15,7% 76,2 15,4% 14,2%
6 0,
0
1 1 ,%
0
11,0% 11,2%
8,4% 8,2%
55,5
39,2
2 0,
0 1 0%
,
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
EVA(*) (em milhões de reais) WACC nominal ROIC
Até set/07 Até set/08
2004 2005 2006 2007
Investimento médio de capital ‐ R$ milhões 507,4 606,3 986,2 1.137,5 1.123,0 1.547,9
Margem NOPAT (1) 37,8% 35,2% 33,4% 35,6% 35,7% 34,5%
Giro do investimento médio de capital (1) 0,65x 0,70x 0,56x 0,60x 0,43x 0,41x
ROIC 24,6% 24,8% 18,7% 21,3% 15,4% 14,2%
Custo do capital de terceiros (2) (3) 11,6% 13,6% 10,9% 8,4% 8,4% 8,2%
Custo do capital próprio (3) 20,0% 16,2% 11,0% 11,5% 11,5% 11,3%
WACC nominal (3) 16,9% 15,7% 11,0% 11,2% 8,4% 8,2%
Spread (ROIC ‐ WACC) ‐ p.p. 7,7 9,1 7,7 10,1 7,0 6,0
EVA ‐ R$ milhões 39,2 55,5 76,2 114,3 78,5 93,5
Acréscimo de EVA ‐ R$ milhões ‐ 16,3 20,7 38,1 ‐ 15,0
(1) Margem e giro calculados sobre receita de aluguel. (2) Custo do capital de terceiros após impostos (3) Calculado utilizando premissas de longo prazo
O reajuste da tarifa e a redução da frota contribuirão para o aumento do ROIC.
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14. RENT3: Performance
Performance RENT3 x IBOV
25 120
159% 100
20
80
Volume
15
Preço
105% 60
10
40
5
20
0 0
Do IPO até 30/09/2008
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA
Volume médio diário negociado (R$ milhões)
13,54
10,58
8,86
4,57
2005 2006 2007 Até Set/08
A Localiza foi eleita a melhor dentre as companhias listadas no ranking de governança
elaborado pela FEA-USP (revista Capital Aberto)
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15. Estratégias para o atual momento
1. Manter a Companhia enxuta;
2. reduzir o capex não carro, postergando investimentos;
3. aumentar a utilizaçã da frota na divisão de aluguel de carros para no mínimo
72%, através da redução de 4.000 carros;
4. aumentar as tarifas para compensar o aumento da taxa do CDI e inflação;
5. ajustar o crescimento da Companhia de acordo com a geração de caixa;
Resumindo:
Maximizar o uso dos recursos em busca de melhores resultados
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