1. Helaba Volkswirtschaft/Research
Strategiereport 29. Oktober 2012
Bei nachlassenden Deflationsängsten und Krisengefahren in der Eurozone dürften die
Autor: Renditen von Bundesanleihen trotz des dämpfenden Einflusses der Notenbanken weiter
Heinrich Peters anziehen.
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research@helaba.de Die an den Aktienmärkten erhofften konjunkturellen Wendesignale lassen zwar noch auf
sich warten. Allerdings scheinen die negativen Gewinnrevisionen weltweit ihren Höhe-
punkt überschritten zu haben. Zudem sind Aktien gemessen an der eigenen Historie wie
auch im Vergleich zu den gängigen Anlagealternativen moderat bewertet. Durch die ge-
Redaktion:
genwärtige Konsolidierung kann sich somit durchaus interessantes Ertragspotenzial auf-
Dr. Stefan Mitropoulos bauen.
Mit Blick auf die aktuellen Chance-Risiko-Verhältnisse ist es empfehlenswert, Immobi-
lien deutlich und Aktien leicht überzugewichten sowie Liquidität neutral zu gewichten
und Renten unterzugewichten bzw. deutlich unterzugewichten. In Portfolio 5, das keine
Immobilien enthält, sollte Liquidität deutlich übergewichtet werden.
Herausgeber: Bei Rohstoffen besteht kurzfristig zwar noch ein zyklisches Abwärtsrisiko (Extremfall:
Landesbank Hessen-Thüringen -15 %). Die Talsohle dürfte aber auch hier bald erreicht sein. Ähnlich wie bei Gold fällt
MAIN TOWER aber die Performance auf Eurobasis aufgrund der Dollarprognose nicht so günstig aus.
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Mischportfolio* Laufzeiten-Portfolio
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Rohstoff-diversifiziertes Portfolio Internationales Aktienportfolio
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Die Publikation ist mit größter Sorgfalt 5 5
bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich 0 0 0 0
unverbindliche Analysen und Prognosen zu
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den gegenwärtigen und zukünftigen Markt- -10 -10
verhältnissen. Die Angaben beruhen auf
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Quellen, die wir für zuverlässig halten, für
deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktua-
lität wir aber keine Gewähr übernehmen kön-
nen. Sämtliche in dieser Publikation getroffe-
nen Angaben dienen der Information. Sie
*Portfolio 3 der Helaba-Sollportfolien Quellen: Datastream, Helaba Volkswirtschaft/Research
dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für
Anlageentscheidungen verstanden werden.