1. PED LOGISTICA
2010
FINANZAS
EN LOGISTICA
Análisis de Estados Financieros
Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADOS FINANCIEROS
DEFINICION
Representación estructurada de la situación financiera y del desempeño
financiero de una entidad.
Balance
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujo de efectivo
Notas, en las que se incluirá un resumen de las políticas
contables más significativas y otras notas explicativas.
Informe de la gerencia. (opcional)
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2. MARCO NORMATIVO
Normas internacionales de Información Financiera (NIIF): normas e
Interpretaciones adoptadas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB).
Comprenden:
(a) las Normas Internacionales de Información Financiera
(b) las Normas Internacionales de Contabilidad; y
(c) las Interpretaciones elaboradas por el Comité de Interpretaciones de las
Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF) o el antiguo
Comité de Interpretaciones (SIC).
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OBJETIVO
Suministrar información razonable:
• Situación financiera, TOMAR
• Desempeño financiero USUARIOS DECISIONES
• Flujos de efectivo
Resultados de la gestión realizada por los administradores con los recursos
que se les han confiado.
Los EF suministrarán información de la entidad sobre:
Activos
Pasivos
Patrimonio neto
Gastos e ingresos (incluyen las pérdidas y ganancias)
Otros cambios en el patrimonio neto
Flujos de efectivo.
Esta información, junto con las notas, ayudará a los usuarios a predecir los
flujos de efectivo futuros y, en particular, la distribución temporal y el grado de
certidumbre de los mismos.
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3. IASB EMPRESA BOLSA DE
POLITICAS Y DECISIONES
NIIF - NIC GERENCIALES VALORES
CONSEJO
NORMATIVO CONTRALORIA
DE CONTABILIDAD
ESTADOS
FINANCIEROS
CONASEV Ley General de Sociedades
SBS
SUNAT …
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POSTULADOS FUNDAMENTALES
Hipótesis de negocio en marcha.
Base contable de acumulación (o devengo).
Uniformidad en la presentación.
Materialidad o importancia relativa y agrupación de datos.
Compensación.
Información comparativa.
Periodo contable sobre el que se informa.
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4. (Nombre de la Empresa)
Balance General
Al 31 de diciembre de X y X-1
(Expresado en Nuevos Soles)
Año X Año X-1 Año X Año X-1
Activo Pasivo y Patrimonio
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Sobregiros y Pagarés Bancarios
Valores Negociables Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Cobrar Comerciales Cuentas por Pagar a Vinculadas
Cuentas por Cobrar a Vinculadas Otras Cuentas por Pagar
Otras Cuentas por Cobrar Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo
Existencias
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente Total Pasivo Corriente
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo Deudas a Largo Plazo
Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo Cuentas por Pagar a Vinculadas
Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo Ingresos Diferidos
Inversiones Permanentes Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
Pasivo
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de Total Pasivo
depreciación acum.)
Activos Intangibles (neto de amortización acum.) Contingencias
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
Activo
Otros Activos Interés minoritario
Patrimonio Neto
Capital
Capital Adicional
Acciones de Inversión
Excedentes de Revaluación
Reservas Legales
Otras Reservas
Resultados Acumulados
Total Patrimonio Neto
Total Activo Total Pasivo y Patrimonio Neto
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5. ANÁLISIS FINANCIERO
EVALUAR EL DESEMPEÑO Y SITUACION ECONOMICO-FINANCIERA DE UNA
EMPRESA.
ANTERIOR
ACTUAL
FUTURO
ESTRATEGIAS ESTADOS ESTADOS
DECISIONES FINANCIEROS FINANCIEROS
Márketing
Finanzas Balance Horizontal
Producción Ganancias y Vertical
Pérdidas
Recursos Humanos Ratios
Cambios en el
Logística Patrimonio Neto EVA
Sistemas Flujo de Efectivo
…
LAS ESTRATEGIAS Y DECISIONES TOMADAS SE REFLEJAN EN LOS EF.
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PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO
CONOCER LA COMPRENDER LOS ANÁLISIS DEL ANÁLISIS OTRAS
EM PRESA ESTADOS FINANCIEROS BALANCE GENERAL DEL FLUJO DE HERRAM IENTAS
Y DEL ESTADO DE EFECTIVO DE ANÁLISIS
GANANCIAS Y PERDIDAS
FORTALEZAS Partidas de los informes ANÁLISIS VERTICAL ACTIVIDADES PUNTO DE EQUILIBRIO
y sus correctos DE INVERSION APALANCAM IENTO
significados OPERATIVO
DEBILIDADES Principios y normas contables ANÁLISIS HORIZONTAL ACTIVIDADES DE NECESIDAD
aplicadas OPERACION DE CAPITAL DE
(depende del país) TRABAJO
OPORTUNIDADES Aplicación de nuevas normas RATIOS ACTIVIDADES EVA
de contabilidad FINANCIEROS DE
FINANCIAMIENTO
AMENAZAS Fiabilidad de los datos ANÁLISIS DE M EDIDAS DE
RENTABILIDAD PRODUCTIVIDAD,
CALIDAD Y M ERCADO
ESTRATEGIAS Normas de valuación
FUTURAS
Grupos de empresas
Diferencias sectoriales
VISION y de tamaño de la
empresa
MISION
OBJETIVOS
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6. CASO
LLANTAS
Fuente: Forsyth, Juan. Análisis de estados financiero. Cap. 6. Pp. 235-292. En Finanzas
Empresariales: Rentabilidad y Valor. Segunda Edición, 2006. Perú.
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BALANCE GENERAL
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos 342.0 223.0 338.0 563.0
Cuentas por Cobrar 7,129.0 6,548.0 7,060.0 6,978.0
Provisiones -225.0 -799.0 -1,083.0 -1,200.0
Cuentas por Cobrar Netas 6,904.0 5,749.0 5,977.0 5,778.0
Letras Descontadas 1,485.0 1,512.0 375.0 -
Total Cuentas por Cobrar 8,389.0 7,261.0 6,352.0 5,778.0
Inventarios 5,875.0 6,957.0 5,769.0 5,471.0
Otros Activos 218.0 123.0 76.0 111.0
Activos Diferidos 397.0 408.0 422.0 660.0
Activo Corriente 15,221.0 14,972.0 12,957.0 12,583.0
Activo Fijo Neto 16,004.0 14,451.0 13,403.0 13,105.0
Total Activo 31,225.0 29,423.0 26,360.0 25,688.0
Bancos Corto Plazo 14,120.0 10,433.0 9,191.0 9,112.0
Cuentas por Apgar Comerciales 2,054.0 3,896.0 1,748.0 1,570.0
Cuentas por Pagar Diversas 292.0 207.0 255.0 -
Otros Pasivo 784.0 424.0 942.0 570.0
Cuentas por Pagar Accionistas 1,346.0 962.0 248.0 120.0
Pasivo Corriente 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0
Pasivo no Corriente - - - -
Total Pasivo 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0
Capital 9,524.0 9,524.0 9,524.0 9,524.0
Acciones Laborales 3,829.0 3,829.0 3,829.0 3,829.0
Reservas 1,065.0 1,065.0 1,065.0 1,065.0
Beneficios Acumulados -1,789.0 -917.0 -442.0 -102.0
Patrimonio 12,629.0 13,501.0 13,976.0 14,316.0
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7. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Rubro 2001 2002 2003 2004
Ventas 30,456.0 28,069.0 22,256.0 20,000.0
Costo de Ventas 22,537.4 20,114.0 15,347.7 14,000.0
Utilidad Bruta 7,918.6 7,955.0 6,908.3 6,000.0
Gastos Generales 3,831.0 3,644.0 4,128.0 4,000.0
Depreciación 1,660.0 1,606.0 1,249.0 1,165.0
Utilidad Operativa 2,427.6 2,705.0 1,531.3 835.0
Gastos Financieros -1,510.0 -1,389.0 -1,204.0 -850.0
Ingresos Financieros - 259.0 425.0 207.0
Gastos Financieros Netos -1,510.0 -1,130.0 -779.0 -643.0
Ingresos Extraordinarios 0 0 0 398
Egresos Extraordinarios -365.0 -330.0 -73.0 -104.0
Utilidad Antes de Impuestos 552.6 1,245.0 679.3 486.0
Impuestos 165.8 373 204 146
Utilidad Neta 386.8 872.0 475.3 340.0
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LIQUIDEZ
Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente - Pasivo Corriente
Liquidez General = Activo Corriente
Pasivo Corriente
Prueba Acida = Caja + C x C + Inversiones Realizables
Pasivo Corriente
Prueba Rápida = Caja + Bancos
Pasivo Corriente
Cobertura del Activo Fijo = Patrimonio + Deuda LP.
Activo Fijo Neto
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8. ENDEUDAMIENTO
Solvencia = Patrimonio
Pasivo Total
Solvencia Ajustado = Patrimonio
Pasivo Total - Pasivo Espontáneo
Solvencia sin Intangibles = Patrimonio - Intangibles
Pasivo Total
Grado de Propiedad Pasivo Total
Activo
Endeudamiento = Pasivo Total
Patrimonio
Endeudamiento Ajustado = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo
Patrimonio
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COBERTURA DE DEUDA
Cobertura de Intereses = BAT + Intereses
Intereses
% de de BAIDT en Vtas. = BAIDT
Ventas
Cobertura de intereses BAIDT
Intereses
Cobertura de la Carga = BAIDT
Financiera Intereses + Amortización
Capacidad de Cobertura = Pasivo Total
de la Deuda BAIDT
Capacidad de Cobertura = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo
de la Deuda Ajustada BAIDT
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9. RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen Bruto = Utilidad Bruta
Ventas
Beneficio Neto = Utilidad Neta
Ventas
Beneficio Operativo = Utilidad Operativa
Ventas
ROI = Utilidad Operativa Ajustada x Impuestos
Inversión Total
ROA = Utilidad Neta
Activos Totales
ROE = Utilidad Neta
Patrimonio
Utilidad = Beneficio
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RATIOS OPERATIVOS - DE GESTION
Periodo Medio de Cobro = Cuentas x Cobrar x 360
Ventas
Periodo Medio de Pago = Cuentas x Pagar x 360
Compras (Costo Ventas)
Periodo Promedio Stock = Inventarios x 360
Compras (Costo Ventas)
Rotación de Activo = Ventas
Activo Total
Rotación de Activo Fijo = Ventas
Activo Fijo Neto Total
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10. DUPONT
ROE = Utilidad Neta Ventas Activo
X X
Ventas Activo Patrimonio
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ACRONIMOS
BAIT = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos
BAT = BAI = Beneficio Antes de Impuestos
BAIDT = Beneficio Antes de Intereses y Después de Impuestos
= Utilidad Operativa Ajustada por Impuestos
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes.
EBITA = Earnings Before Interest, Taxes and Amortization
EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization
NOPAT = Net Operating Profit After Tax = Operating profit x (1 - Tax Rate)
NOPLAT = Net Operating Profit Less Adjusted Taxes
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11. BALANCE GENERAL - ANALISIS VERTICAL
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos 1.1% 0.8% 1.3% 2.2%
Cuentas por Cobrar 22.8% 22.3% 26.8% 27.2%
Provisiones -0.7% -2.7% -4.1% -4.7%
Cuentas por Cobrar Netas 22.1% 19.5% 22.7% 22.5%
Letras Descontadas 4.8% 5.1% 1.4% 0.0%
Total Cuentas por Cobrar 26.9% 24.7% 24.1% 22.5%
Inventarios 18.8% 23.6% 21.9% 21.3%
Otros Activos 0.7% 0.4% 0.3% 0.4%
Activos Diferidos 1.3% 1.4% 1.6% 2.6%
Activo Corriente 48.7% 50.9% 49.2% 49.0%
Activo Fijo Neto 51.3% 49.1% 50.8% 51.0%
Total Activo 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Bancos Corto Plazo 45.2% 35.5% 34.9% 35.5%
Cuentas por Apgar Comerciales 6.6% 13.2% 6.6% 6.1%
Cuentas por Pagar Diversas 0.9% 0.7% 1.0% 0.0%
Otros Pasivo 2.5% 1.4% 3.6% 2.2%
Cuentas por Pagar Accionistas 4.3% 3.3% 0.9% 0.5%
Pasivo Corriente 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%
Pasivo no Corriente 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Total Pasivo 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%
Capital 30.5% 32.4% 36.1% 37.1%
Acciones Laborales 12.3% 13.0% 14.5% 14.9%
Reservas 3.4% 3.6% 4.0% 4.1%
Beneficios Acumulados -5.7% -3.1% -1.7% -0.4%
Patrimonio 40.4% 45.9% 53.0% 55.7%
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS - ANALISIS VERTICAL
Rubro 2001 2002 2003 2004
Ventas 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Costo de Ventas 74.0% 71.7% 69.0% 70.0%
Utilidad Bruta 26.0% 28.3% 31.0% 30.0%
Gastos Generales 12.6% 13.0% 18.5% 20.0%
Depreciación 5.5% 5.7% 5.6% 5.8%
Utilidad Operativa 8.0% 9.6% 6.9% 4.2%
Gastos Financieros -5.0% -4.9% -5.4% -4.3%
Ingresos Financieros 0.0% 0.9% 1.9% 1.0%
Gastos Financieros Netos -5.0% -4.0% -3.5% -3.2%
Ingresos Extraordinarios 0.0% 0.0% 0.0% 2.0%
Egresos Extraordinarios -1.2% -1.2% -0.3% -0.5%
Utilidad Antes de Impuestos 1.8% 4.4% 3.1% 2.4%
Impuestos 0.5% 1.3% 0.9% 0.7%
Utilidad Neta 1.3% 3.1% 2.1% 1.7%
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12. BALANCE GENERAL - ANALISIS HORIZONTAL $.
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos -119 115 225
Cuentas por Cobrar -581 512 -82
Provisiones -574 -284 -117
Cuentas por Cobrar Netas -1,155 228 -199
Letras Descontadas 27 -1,137 -375
Total Cuentas por Cobrar -1,128 -909 -574
Inventarios 1,082 -1,188 -298
Otros Activos -95 -47 35
Activos Diferidos 11 14 238
Activo Corriente -249 -2,015 -374
Activo Fijo Neto -1,553 -1,048 -298
Total Activo -1,802 -3,063 -672
Bancos Corto Plazo -3,687 -1,242 -79
Cuentas por Apgar Comerciales 1,842 -2,148 -178
Cuentas por Pagar Diversas -85 48 -255
Otros Pasivo -360 518 -372
Cuentas por Pagar Accionistas -384 -714 -128
Pasivo Corriente -2,674 -3,538 -1,012
Pasivo no Corriente - - -
Total Pasivo -2,674 -3,538 -1,012
Capital - - -
Acciones Laborales - - -
Reservas - - -
Beneficios Acumulados 872 475 340
Patrimonio 872 475 340
Total Pasivo + Patrimonio -1,802 -3,063 -672
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BALANCE GENERAL - ANALISIS HORIZONTAL %
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos -35% 52% 67%
Cuentas por Cobrar -8.1% 7.8% -1.2%
Provisiones 255.1% 35.5% 10.8%
Cuentas por Cobrar Netas -16.7% 4.0% -3.3%
Letras Descontadas 1.8% -75.2% -100.0%
Total Cuentas por Cobrar -13.4% -12.5% -9.0%
Inventarios 18.4% -17.1% -5.2%
Otros Activos -43.6% -38.2% 46.1%
Activos Diferidos 2.8% 3.4% 56.4%
Activo Corriente -1.6% -13.5% -2.9%
Activo Fijo Neto -9.7% -7.3% -2.2%
Total Activo -5.8% -10.4% -2.5%
Bancos Corto Plazo -26.1% -11.9% -0.9%
Cuentas por Apgar Comerciales 89.7% -55.1% -10.2%
Cuentas por Pagar Diversas -29.1% 23.2% -100.0%
Otros Pasivo -45.9% 122.2% -39.5%
Cuentas por Pagar Accionistas -28.5% -74.2% -51.6%
Pasivo Corriente -14.4% -22.2% -8.2%
Pasivo no Corriente
Total Pasivo -14.4% -22.2% -8.2%
Capital 0.0% 0.0% 0.0%
Acciones Laborales 0.0% 0.0% 0.0%
Reservas 0.0% 0.0% 0.0%
Beneficios Acumulados -48.7% -51.8% -76.9%
Patrimonio 6.9% 3.5% 2.4%
Total Pasivo + Patrimonio -5.8% -10.4% -2.5%
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13. ¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION !
Prof. Leonidas Zavala Lazo