La política monetaria se refiere a las herramientas utilizadas por los bancos centrales para influir en la oferta monetaria y las tasas de interés, como objetivo de controlar la inflación y estimular el crecimiento económico. Históricamente se han utilizado métodos como acuñar monedas e imprimir billetes, mientras que en la actualidad los bancos centrales ajustan principalmente las tasas de interés y las reservas bancarias. La política monetaria también debe coordinarse con las políticas fiscales para lograr sus objetivos.
3. La política monetaria va siempre de la mano de los tipos
de interés y de la facilidad de crédito a las empresas y
consumidores por parte del sistema bancario. Por lo
general, la política monetaria es decidida y ejecutada
por los bancos centrales a través de diferentes
herramientas siendo las más utilizadas, por su eficacia y
rápido impacto, los tipos de interés y las reservas
bancarias ya que a través de estas dos herramientas se
influye directamente en la oferta monetaria.
4. Durante siglos se utilizaron herramientas
más directas basadas en las decisión de
acuñar monedas e imprimir billetes para
influir en la cantidad de dinero disponible y
crear crédito.
5. El primer país en imprimir papel moneda, o billetes, fue
China en el siglo VII. Este papel moneda era
llamado jlaozi y era derivado de cartas de provisión
(cartas reales en las que los súbditos debían entregar
determinada mercancía a su portador, por ejemplo las
reales provisiones de los Reyes Católicos a Cristóbal
Colon para sus viajes).
6. En 1694 se produce un hecho importante en la historia
de la política monetaria. En este año se creó el Banco
de Inglaterra y entre sus funciones estaba la
responsabilidad de imprimir billetes y respaldar su valor
con oro físico. Comenzó así el camino a la
independencia entre la política monetaria y el poder
ejecutivo (aunque no están tan separados como pueda
parecer).
7. La política monetaria de los bancos centrales se asoció
al mantenimiento del tipo de cambio fijo de
la divisa nacional al valor del oro y a comerciar en un
rango estrecho con otras divisas respaldadas también
en oro. Para cumplir con este fin, los bancos centrales
comenzaron a establecer los intereses que iban a pagar
a sus propios prestatarios así como los que iban a
cobrar a otros bancos que necesitasen liquidez y
recurrieran al Banco Central a pedir crédito ya que
esos tipos de interés afectan al tipo de cambio entre
divisas.
8. En la segunda mitad del siglo XX, la política monetaria
más extendida en los países desarrollados se centraba
en el crecimiento de la oferta monetaria y su efecto
sobre la macroeconomía. Esta era la idea principal de
los economistas monetaristas, algunos de los más
influyentes fue Milton Friedman, premio Nobel de
ciencias económicas en 1976.
9. En la actualidad la política monetaria tiene en
cuenta un amplio abanico de factores y variables,
entre los que destacan:
• tipos de interés a corto plazo.
• tipos de interés a largo plazo.
• velocidad de circulación del dinero.
• tipos de cambio.
• calidad y calificación de crédito.
• bonos de deuda.
• gasto/ahorro gubernamental en comparación con
gasto/ahorro privado.
• flujos internacionales de capital.
• derivados financieros como opciones,
swaps, contratos de futuros, etc.
11. • Los objetivos de la política monetaria difícilmente podrán
lograrse con el uso de la política monetaria en solitario.
Para conseguirlos será necesario la puesta en marcha
de políticas fiscales que se coordinen con la política
monetaria. De hecho, las políticas monetarias
tienen múltiples limitaciones, y por ello, muchos
economistas están en contra de la utilización de estas
políticas, asegurando que pronuncian los ciclos
económicos.
12. Los principales objetivos son:
• Controlar la inflación:
Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido.
• Reducir el desempleo:
Procurar que haya el mínimo número de personas en situación de
desempleo.
• Conseguir crecimiento económico:
Asegurar que la economía del país crece para poder
asegurar empleo y bienestar.
• Mejorar el saldo de la balanza de pagos:
Vigilar que las importaciones del país no son mucho más elevadas
que las exportaciones, porque podría provocar un aumento
incontrolado de la deuda y decrecimiento económico.
14. Política monetaria expansiva
• Su objetivo es fomentar
el crecimiento
económico y la creación
de empleo, por lo que
será el tipo de política
requerida en fases de
decrecimiento o de crisis
económica.
16. Política monetaria restrictiva
• Su objetivo es controlar
los precios si éstos están
subiendo más de lo
previsto.
• Esta política puede
conducir a una falta de
liquidez de la economía
que limite las
posibilidades del
crecimiento económico y
de generación de empleo.
18. POLITICA MONETARIA EN UNA ECONOMIA
ABIERTA
ECUACION DE LA BALANZA
DE PAGOS
BP=XN+FC
BP=Balanza de Pagos
XN=Balanza de Cuenta
Corriente
FC=Balanza de Capitales
EN LAS EXPORTACIONES SU
VOLUMEN ESTA DADO POR
X=X(P,E)
P=Nivel de precios interno
T=Tipo de cambio nominal
INCLUSION DEL SECTOR EXTERNO EN EL
ANALISI IS-IM
19. • EN RELACION EN LAS
IMPORTACIONES SU
VOLUMEN DEPENDEN
DE
M=M(P,E,Y)
P=Nivel de precios
internos
E=Tipo de cambio
nominal
Y=Renta nacional real
• LA ECUACION DE
CUENTA CORRIENTE EN
TERMINOS
MONETARIOS SERIA
XN=P.X(P,E) = PF/M
(P,E,Y)
PF=Nivel general de precios
exteriores
• BALANZA DE CAPITALES O FLUJOS K
Diferencia entre los tipos de interés,
partiendo de que el supuesto del riesgo
político y económico en general
i=i*es indiferente de la ubicación del capital
i>i*entrada masiva de capital
i<i*salida masiva de capital
• MEDIDAS QUE PERMITEN
EQUILIBRAR LA BALANZA DE
PAGOS
A. Política monetaria
B. Políticas Financieras
C. Saldo de la Balanza de cuenta
corriente
20. LOS SISTEMAS DE TIPOS
DE CAMBIO
• El tipo de cambio es la
relación del numero de
unidades monetarias
nacionales que deben
darse para adquirir una
unidad monetaria
extranjera
• E=$1940/us$
E Apreciación
revaluación
E Depreciación de
evaluación
EXISTEN DOS SISTEMAS DE TIPO DE CAMBIO
1. Sistema de tipo cambio fijo
2. Sistema de cambio de tipo flexible
a. Flexible-Limpio
b. Flexible-sucio e intervenido
21. EFICACIA DE LA POLITICA MONETARIA CON
PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES Y PRECIOS
RIGIDOS
• TIPÓ DE CAMBIO FIJO
es el régimen cambiario de
una unidad monetaria cuyo
valor se ajusta según el
valor de otra divisa de
referencia, de una canasta
de monedas o de una
medida de valor, como
el oro.