Métodos de Análise de Investimento

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Aula 2 da Disciplina de Projetos Avançados de Investimento da Pós-Graduação MBA em Controladoria da Uniderp-Anhanguera, apresentando os métodos de avaliação de projetos.

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Métodos de Análise de Investimento

  1. 1. Projetos Avançados de Investimento Prof. Esp. Kenneth Corrêa [email_address] MBA em Controladoria
  2. 2. Aulas 06/03/2010 20/03/2010 27/03/2010
  3. 3. Relembrando - Projeto <ul><li>Empreendimento temporário que busca entregar um produto singular dentro de restrições orçamentárias . </li></ul>
  4. 4. Elaborando seu Projeto <ul><li>Feito: </li></ul><ul><ul><li>Justificativa; </li></ul></ul><ul><ul><li>Objetivos; </li></ul></ul><ul><ul><li>Cronograma; </li></ul></ul><ul><li>Faltando: </li></ul><ul><ul><li>Orçamento; </li></ul></ul>
  5. 5. Orçamento <ul><li>Definição dos Recursos </li></ul>
  6. 6. Orçamento <ul><li>Estimativas dos Custos </li></ul>
  7. 7. Orçamento <ul><li>Orçamentação dos Custos </li></ul>
  8. 8. Orçamento <ul><li>Elaboração do Orçamento </li></ul><ul><ul><li>Global </li></ul></ul>
  9. 9. Orçamento <ul><li>Elaboração do Orçamento </li></ul><ul><ul><li>Cronograma de Desembolso </li></ul></ul>
  10. 10. Orçamento <ul><li>Elaboração do Orçamento </li></ul><ul><ul><li>Baseline do Custo </li></ul></ul>
  11. 11. Receitas do Projeto <ul><li>Estimativas das receitas </li></ul><ul><ul><li>Previsão de demanda (fatia de mercado) </li></ul></ul><ul><ul><li>Estimativas de baixo para cima (conta de padaria) </li></ul></ul>
  12. 12. Receitas do Projeto <ul><li>Estimativas das receitas </li></ul>
  13. 13. Análise de Viabilidade de Projetos <ul><li>C/B </li></ul><ul><li>Payback </li></ul><ul><li>TMA </li></ul><ul><li>TIR </li></ul><ul><li>VPL </li></ul>
  14. 14. Relembrando - Por que decidir? ou
  15. 15. Relembrando - Investimento como um Fluxo de Caixa
  16. 16. Qual é o melhor projeto?
  17. 17. Qual é o melhor projeto? <ul><li>Começando pelo caminho fácil... </li></ul>
  18. 18. B/C – Análise de Custo-Benefício <ul><li>Pontos Fortes: </li></ul><ul><ul><li>Cálculo Fácil </li></ul></ul><ul><li>Pontos fracos: </li></ul><ul><ul><li>Não considera o tempo como fator no retorno </li></ul></ul><ul><ul><li>Somente pode comparar índices de projetos de mesma duração </li></ul></ul>
  19. 19. B/C – Análise de Custo-Benefício <ul><li>Fórmula: </li></ul>
  20. 20. B/C – Análise de Custo-Benefício Projeto A
  21. 21. B/C – Análise de Custo-Benefício Projeto B
  22. 22. B/C – Análise de Custo-Benefício <ul><li>Escolhido o com o maior índice. </li></ul>Projeto A Projeto B
  23. 23. B/C – Análise de Custo-Benefício <ul><li>Agora é com vocês! </li></ul>
  24. 24. Payback <ul><li>Pontos Fortes: </li></ul><ul><ul><li>Fácil Entendimento </li></ul></ul><ul><ul><li>Considera o risco de fluxos de caixa mais distantes </li></ul></ul><ul><li>Pontos fracos: </li></ul><ul><ul><li>Ignora o valor do dinheiro no tempo </li></ul></ul><ul><ul><li>Ignora fluxo de caixa após o Payback </li></ul></ul><ul><ul><li>Desvaloriza projetos de longo prazo </li></ul></ul>
  25. 25. Payback <ul><li>Fórmula: </li></ul>Acumular a soma dos saldos Projeto C
  26. 26. Payback Projeto D
  27. 27. Payback Projeto C
  28. 28. Payback <ul><li>Escolhido o menor prazo. </li></ul>Projeto C Projeto D
  29. 29. Payback <ul><li>Agora é com vocês! </li></ul>
  30. 30. Qual é o melhor projeto?
  31. 31. Qual é o melhor projeto? <ul><li>Agora o caminho mais difícil... </li></ul>
  32. 32. Relembrando - Valor do Dinheiro no Tempo <ul><li>= </li></ul>
  33. 33. TMA – Taxa Mínima de Atratividade <ul><li>Custo de Oportunidade </li></ul><ul><li>Risco do Negócio </li></ul><ul><li>Liquidez </li></ul>
  34. 34. TMA – Taxa Mínima de Atratividade <ul><li>Qual é a taxa mínima de atratividade? </li></ul>DEPENDE!
  35. 35. TIR – Taxa Interna de Retorno <ul><li>Pontos Fortes: </li></ul><ul><ul><li>Considera o valor do dinheiro no tempo </li></ul></ul><ul><ul><li>Fácil de entender e transmitir </li></ul></ul><ul><ul><li>Não necessita da TMA para ser calculada </li></ul></ul><ul><li>Pontos fracos: </li></ul><ul><ul><li>Não permite analisar projetos com fluxo de caixa negativo </li></ul></ul><ul><ul><li>Não permite fluxos de caixa não convencionais </li></ul></ul>
  36. 36. TIR – Taxa Interna de Retorno <ul><li>Fórmula: </li></ul>Projeto E No Excel =TIR(seleção) Entre parênteses, selecionar com o mouse a linha do saldo, e pressionar ENTER.
  37. 37. TIR – Taxa Interna de Retorno Projeto E
  38. 38. TIR – Taxa Interna de Retorno Projeto F
  39. 39. TIR – Taxa Interna de Retorno <ul><li>Escolhida a maior TIR </li></ul>Projeto F Projeto E
  40. 40. VPL – Fluxo de Caixa Descontado <ul><li>Pontos Fortes: </li></ul><ul><ul><li>Considera o valor do dinheiro no tempo </li></ul></ul><ul><ul><li>VPLs podem ser somados </li></ul></ul><ul><ul><li>Permite fluxos de caixa não convencionais </li></ul></ul><ul><li>Pontos fracos: </li></ul><ul><ul><li>Resposta rápida quando comparamos alternativas mutuamente exclusivas, de mesmo prazo </li></ul></ul><ul><ul><li>Mais complicado de entender que a TIR </li></ul></ul><ul><ul><li>Necessita da TMA (as vezes difícil de se estimar) </li></ul></ul>
  41. 41. VPL – Fluxo de Caixa Descontado <ul><li>Fórmula: </li></ul>Projeto E No Excel =VPL(taxa;seleção) Após o “;”, entre parênteses, selecionar com o mouse a linha do saldo, e pressionar ENTER.
  42. 42. VPL – Fluxo de Caixa Descontado Projeto E
  43. 43. VPL – Fluxo de Caixa Descontado Projeto F
  44. 44. VPL – Fluxo de Caixa Descontado <ul><li>Escolhido o maior VPL </li></ul>Projeto F Projeto E
  45. 45. TIR x VPL <ul><li>TIR é mais usada pelos empresários </li></ul><ul><li>VPL mais usada pelos acadêmicos </li></ul><ul><li>Para projetos independentes e de mesma duração, ambos os indicadores apresentam a mesma resposta </li></ul><ul><li>Para projetos de duração diferentes ou mutuamente exclusivos, há diferença no cálculo do reinvestimento </li></ul>
  46. 46. Perpetuidade <ul><li>Mesmo cálculo do VPL, mas considerando mais uma coluna no fluxo de caixa e 3% ao ano de crescimento. </li></ul>
  47. 47. Risco de Projetos
  48. 48. Exemplo para entender a influência do risco <ul><li>R$50.000.000 de ganhos por R$2,00? </li></ul><ul><li>250.000% de retorno? </li></ul>
  49. 49. Retorno <ul><li>Total de ganhos ou perdas de um investidor em relação aos investimentos realizados </li></ul>
  50. 50. Incerteza <ul><li>Dúvida ou insegurança em se obter um resultado. </li></ul>
  51. 51. Risco <ul><li>Potencial do retorno variar em relação à o que é esperado </li></ul>
  52. 52. Tipos de Riscos <ul><li>Do negócio </li></ul><ul><li>Do empreendimento </li></ul><ul><li>Econômico </li></ul><ul><li>Financeiro </li></ul><ul><li>País </li></ul>
  53. 53. Respostas à Riscos <ul><li>Evitar </li></ul><ul><li>Transferir </li></ul><ul><li>Mitigar </li></ul><ul><li>Aceitar </li></ul>
  54. 54. Obrigado! Prof. Esp. Kenneth Corrêa [email_address] MBA em Controladoria

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