El documento describe el proceso de comparación de activos para decidir si reemplazar un activo existente. Explica que se debe considerar el precio, valor de salvamento, vida útil y costos de operación de ambos activos sin incluir el costo amortizado del activo actual. Proporciona ejemplos numéricos ilustrando cómo calcular el costo anual equivalente de cada activo para determinar cuál es más económico.

1. Prof. E con. José Pinto Castro

2.  En el proceso de comparación de activos, ahora se
pretende reemplazar un activo que se posee por otro
activo.
 El proceso de comparación implicara suponer que no se
posee ninguno de los activos, por lo que se debe
comparar el activo que se posee con el activo que se
pretende comprar. Entonces:
◦ Se considera el precio actual del activo, por lo que tiene un
costo inicial (P),
◦ Tiene un valor de salvamento (VS),
◦ Tiene una vida económica (n) y
◦ Tiene un costo anual de operación (CAO)
La información inicial del activo que ya se posee puede diferir
de la información actual por lo que NO se considerará la
información inicial.

3.  En este tipo de análisis es importante entender y tratar
correctamente el “Costo Amortizado”
 El costo amortizado es igual al valor actual en libros menos el
valor de salvamento lograble.
 Si se hacen estimaciones incorrectas sobre la utilidad o valor
comercial del activo, existe un costo amortizado positivo que
no se puede recuperar. Sin embargo, algunos analistas
intentan recuperar este costo sumándolo al costo del activo
reemplazante.
 Este costo debería ser cargado a una cuenta denominada
Capital No recuperado, que finalmente se reflejaría en el
Estado de Perdidas y Ganancias de la empresa en el año que
se causó el costo amortizado.
 Desde el punto de vista tributario este costo amortizado
involucra una perdida o ganancia de capital.

4.  Por lo tanto, en el análisis de reemplazo, el costo de
amortización no debe incluirse en la comparación
económica.

5.  Ejemplo: Hace 3 años, se compró una impresora laser a
color, marca HP por US$ 12,000 con una vida útil estimada
de 8 años, un valor de salvamento de US$ 1,600 y un
costo anual de operación de US$ 3,000. Este activo se
deprecio en línea recta. Después de transcurrido unos
años, Se ofrece un nueva impresora marca EPSON por US$
11,000, y un valor de canje de US$ 7,500 por la impresora
vieja. La Cía. estima que la impresora nueva tendrá una
vida útil de 10 años, un valor de salvamento de US$ 2,000
y costos anuales de operación de US$ 1,800. La Gerencia
de Informática hacen nuevos cálculos de la Impresora HP
y determina que el verdadero valor de salvamento
realizable de la impresora HP es de US$ 2,000 y que su
vida útil restante es de 3 años, manteniendo los mismos
costos de operación.
¿Qué valores se deben utilizar para P, n, SV y CAO de cada
activo?

6. 
 Solución:
D= P-VS = 12,000-1,600 = US$ 1,300
n 8
 VL= 12,000-3(1,300) = US$ 8100
 Costo Amortizado = VL- VS = 8,100-7,500 = US$ 600
Los US$ 600 no se suman al costo inicial de la nueva impresora
puesto que:
1.- Se cubriría el error de calculo del valor comercial del activo, y
2.- Se castigaría al activo nuevo, puesto que el capital que se
debería recuperar cada año sería mayor debido al aumento del
costo inicial.
Impresora HP Impresora Epson
P= US$ 7,500 P = US$ 11,000
CAO = US$ 3,000 CAO = 1,800
VS= US$ 2,000 VS= 2,000
n = 3 n = 10

7.  El horizonte de planificación es el número de años que se va
utilizar en el futuro para el activo antiguo y el nuevo.
 Se presentan dos situaciones:
1.- La vida útil anticipada restante del activo antiguo es igual
a la vida útil del activo nuevo
2.- La vida útil del activo nuevo es mayor que la del activo
antiguo
 Si ambos tienen igual vida útil, se puede usar cualquier
método de evaluación con la información mas actual.

8.  Ejemplo: La Compañía posee dos impresoras pero
siempre ha alquilado impresoras adicionales en base
anual según sus necesidades. Las dos impresoras se
compraron hace dos años por US$60,000 cada una.
La Cia. piensa retener las impresoras por diez años
más. El Valor comercial equitativo de una impresora
con dos años de uso es US$ 42,000 y con 12 años de
uso US$ 8,000. Los costos de mantenimiento son US$
12,000 al año, incluido impuestos. El costo de
alquiler es de US$ 9,000 al año con costos anuales de
operación de US$ 14,000. Si se requiere una tasa de
retorno de 12 % ¿Debe la Cia. alquilar todas sus
impresoras?

9.  Solución:
Se debe seleccionar la longitud del horizonte de planificación, de la
alternativa con la vida útil más larga. Se supone que el CAUE del
activo de menor vida es el mismo durante el horizonte de
planificación.
 CAUEp= P(A/P, i%, n) – VS (A/F, i%, n) + CAO
= 42,000 (A/P, 12%, 10) – 8000 (A/F, 12%, 10) + 12000
=42,000. 0.17698 – 8000 . 0.05698 + 12,000
= 18,977
 CAUEA = 9,000 + 14,000
 CAUEA = 23,000
Impresora Propia Impresora Alquilada
P= US$ 42,000 Costo de alquiler= US$
9,000 al año
CAO = US$ 12,000 CAO = 14,000
VS= US$ 2,000
n = 3 n = 10

10.  Ejemplo: Una empresa ha sido propietaria de una
máquina determinada durante 3 años. Basándose en
el valor comercial actual, ésta tiene un CAUE de
$5,210 al año y una vida útil anticipada restante de 5
años debido al rápido avance tecnológico. El posible
reemplazo del activo tiene un costo inicial de US$
25,000, un valor de salvamento de US$ 3,800, una
vida útil de 12 años y un costo anual de operación de
US$ 720 al año. Si la empresa utiliza una tasa de
retorno mínima del 10 %, ¿debe ser reemplazado el
activo?

11.  Solución:
El horizonte de planificación es de 12 años
CAUE Maq. Antig.= US$ 5,210
CAUE Maq. Nueva = P(A/P, i%, n) – VS (A/F, i%, n) + CAO
CAUE Maq. Nueva = 25,000(A/P, 10%, 12) – 3,800 (A/F, 10%, 12) + 720
CAUE Maq. Nueva = US$ 4,211
 La compra del activo nuevo es menos costosa que la de
seguir con el activo que posee la empresa.

12.  Si se va utilizar el valor presente, para decidir por una de las
alternativas, el horizonte de planificación a incluir en los cálculos
debe ser de 12 años, considerando que al final de la vida útil del
activo de menor vida se va comprar el mismo activo, hasta
completar el horizonte de planificación.
Por lo tanto, los cálculos del valor presente son los siguientes:
 VP Maq. Antig.= 5,200 (P/A, 10%, 12) = US$ 35,500
VP Maq. Nueva = 4,211(P/A, 10%, 12) = US$ 28,693
 Los cálculos siguen favoreciendo la compra de una maquina
nueva

13.  Si el tiempo que se tiene para recuperar el capital invertido es mas corto,
debido a los avances tecnológicos, entonces el horizonte de planificación
debe ser menor.
 Ejemplo: Consideremos los mismos datos del problema anterior pero ahora
el horizonte de planificación es de 5 años.
 Solución:
CAUE Maq. Antig.= US$ 5,210
CAUE Maq. Nueva = 25,000(A/P, 10%, 5) – 3,800 (A/F, 10%, 5) + 720 = US$ 6,693
 La maquina antigua es mas conveniente pues es menos costosa esa decisión.
Pero, es necesario advertir que la máquina antigua se seguirá usando por
cinco años mas, con las implicancias técnicas que conlleva.
 Por otro lado, se debería reformular el CAUE de la Maq. Nueva, pues su valor
de salvamento debería ser mas alto, pues no se deja usar toda su vida útil.

14.  Una vez decidido el activo nuevo, el valor comercial del activo
antiguo es de importancia crítica para el análisis de
reemplazo. Se sugiere calcular el valor comercial equilibrado
del activo antiguo, en función del activo nuevo. Es decir:
 0 = CAUE Activo Antiguo - CAUE Activo. Nuevo
 Si CAUE Activo Antiguo > CAUE Activo. Nuevo , el activo debe ser
reemplazado.

15.  Ejemplo: Un activo comprado hace 3 años tiene un
CAO de US$ 9,500 , un VS de US$ 3,500 y una vida
útil de 7 años más. El activo nuevo que puede
reemplazarlo costará US$ 28,000, tiene una vida útil
de 14 años, un VS de US$ 2,000 y un CAO de US$
5,000- ¿Cuál es el pacto comercial mínimo que el
propietario puede aceptar y además comprar el nuevo
activo, si esta clase de activo tiene un 15% de tasa de
retorno?

16.  Solución:
Para calcular el valor de reemplazo (VR) del activo antiguo, se
necesita el CAUE.
CAUE Activo Antig.= VR(A/P, 15%, 7) – 3500 (A/F, 15%, 7) + 9500
= 0.24036 (VR) + 9,184
CAUE Activo Nuevo = 28000(A/P,15%,14) – 2000(A/F,15%,14) + 5500
CAUE Activo Nuevo = US$ 10,342
0.24036 (VR) + 9,184= 10,342
VR = US$ 4,818
 Si se puede obtener por el activo antiguo US$ 4,818, o un valor
superior, se debe comprar el activo nuevo.

17.  Existen situaciones en las que un analista debe saber cuanto
tiempo debe permanecer un activo en servicio antes de ser
retirado.
 Este valor se debe encontrar para calcular el número de años (n)
que darán un mínimo valor presente o CAUE.
 Si es un activo antiguo a ser reemplazado por un activo nuevo, el
valor n, se conoce como vida útil restante del activo antiguo.
 Si se va descontinuar o va ser asumida por otro activo de la
empresa, el valor n se conoce como vida de retiro.
 Si se va comprar anticipadamente un activo, el valor n se conoce
como vida útil esperada.

18.  Para encontrar el Costo mínimo de vida útil, n, se aumenta de
cero a la vida máxima esperada y el CAUE encontrado para cada
valor de n. Cada CAUE encontrado es el equivalente del costo
anual del activo si se utiliza en n años. El número de años
correspondiente al CAUE mínimo indica el costo mínimo de vida
útil.
 Los valores de CAUE y n son los que se deben utilizar en un
análisis de reemplazo o en una evaluación de compra
proyectada.
 Dado que n varia, los valores del CAUE y el valor de salvamento
se deben calcular para cada n posible.

19. 

20. Año n
(1)
VS
después
de n
años
(2)
CAO
(3)
Recuperación y
Retorno de
Capital
(4)
Costo
Equivalente
de
Operación
(5)
Total
(6) = (4) + (5)
1 $ 9,000 $ 2,500 $ 5,300 $ 2,500 $$ 7,800
2 8,000 2,700 3,681 2,595 6,276
3 6,000 3,000 3.415 2,717 6,132
4 2,000 3,500 3.670 2,886 6,556
5 0 4,500 3.429 3,150 6,579
Activo Propio CAUE para n años

21.  Si la vida anticipada de este activo al compararlo con
el nuevo es de 3 años, el CAUE mínimo de este activo
antiguo debería ser:
CAUE total=13000(A/P,10%, 3) – 6000(A/F,10%, 3) + [2500
(P/F),10%,1) + 2700 (P/F),10%,2) + 3000
(P/F),10%,3)] + (A/P, 10%,3)
 CAUE total=US$ 6,132