Formulación y evaluación de proyecto de inversion

1. INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR DE
COATZACOALCOS
5 UNIDAD
EVALUACIÓN ECONÓMICA
MATERIA: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN
NOMBRE: MONTEJO SÁNCHEZ JOSÉ DEL CARMEN
DOCENTE: M.I. PATRICIA GAMBOA RODRÍGUEZ
GRADO Y GRUPO: 8A

2. 5.1 Objetivos del análisis y la evaluación
El estudio de la evaluación económica es la parte final de toda la secuencia de
análisis de la factibilidad de un proyecto. Si no han existido contratiempos, se
sabrá hasta este punto que existe un mercado potencial atractivo; se habrá
determinado un lugar optimo para la localización del proyecto y el tamaño mas
adecuado para este ultimo, de acuerdo con las restricciones del medio; se
conocerá y dominara el proceso de producción, así como todos los costos en que
se incurrir en la etapa productiva ; además, se habrá calculado la inversión
necesaria para llevar a cabo el proyecto.
Sin embargo, a pesar de conocer incluso las utilidades probables del proyecto
durante los primeros cinco años de operación, aun no se habrá demostrado que
la inversión propuesta será económicamente rentable.

3. 5.2 Métodos de evaluación.
Antes de presentar los métodos, se intentara descubrir brevemente cual es la
base de su funcionamiento. Supongamos que se deposita una cantidad P en
un banco, en la misma forma que se invierte cierta cantidad de dinero en una
empresa. La cantidad se denota por la letra P, pues es la primera letra de la
palabra presente, con lo que se quiere evidenciar que es la cantidad que se
deposita al iniciar el periodo de estudios o tiempo cero(t0).
Esta cantidad, después de cierto tiempo de estar depositada en el banco o
invertida en una empresa, deberá generar una ganancia a cierto porcentaje
de la inversión inicial P. si de momento se le llama i a esa tasa de ganancia y n
al numero de periodos capitalizables.

4. Con estos datos, la forma en que crecería el numero depositado en un banco, sin
retirar los intereses o ganancias generadas, seria:
Es el primero periodo de capitalización( n= 1), generalmente un año, denominado
F(futuro) a la cantidad acumulada en ese futuro:
F1=P + Pi=p(1+i)=p(1+i)1

5. En el periodo n=2, la cantidad acumulada hacia el fin de año sin retirar la
primera ganancia Pi seria la cantidad acumulad en el primer periodo (p + Pi),
mas esa misma cantidad multiplicada por el interés que se gana por
periodo:
F2= P +Pi+ (P + Pi)i = p +Pi + Pi+ Pi2 = P(1+2i+i2)
=F2+P(1+i)2
Siguiendo el mismo razonamiento para encontrar F1 y F2 (sin que se hayan
retirado los intereses), la cantidad acumulada en un futuro, después de n
periodos de capitalización, se expresa:
Fn
= P(1+i)n

6. 5.3 Valor presente neto.
Definición.
Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a
la inversión inicial.
Si la tasa de descuenta o costo de capital, TMAR, aplicada en el calculo del VPN
fuera la tasa inflacionaria promedio pronosticada para los próximos cinco
años, las ganancia de la empresa solo servirá para mantener el valor
adquisitivo real que esta tenia en el año cero, siempre y cuando se reinvirtieran
todas las ganancias.
Con un VPN = 0 no se aumenta el patrimonio de la empresa durante el
horizonte de planeación en este periodo, si el costo de capital o TMAR es igual
al promedio de la inflación en ese periodo.

7. La ecuación para calcular el VPN para el periodo de cinco años es:

8. Como conclusiones generales acerca del uso del VPN como métodos de análisis es
posible enuncia lo siguiente:
• Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios
• Supone una reinversión total de todas las ganancias anuales, lo cual n sucede en la
mayoría de las empresas.

9. 5.4 Tasa interna del rendimiento.
Definición.
Es una tasa de descuento por la cual es VPN es igual a cero.
Es la tasa que iguala la suma de los flujos desconectado a la inversión inicial.
El VPN es positivo, esto significa que se obtienen ganancias a lo largo de los cinco años
de estudio por el monto igual a la TMAR aplicada mas a el valor del VPN. Es claro que si
el VPN = 0 solo se estará ganando la tasa de descuento aplicada, o sea la TMAR, y un
proyecto deberá aceptarse con este criterio, ya que se esta ganado lo mínimo fijado
como rendimiento.

10. Cuando se utiliza el método de la tasa interna de rendimiento es español ( TIR ) o tasa
de utilidad interna ( TUI ) en inglés se denomina ( IRR ) se define como aquella tasa de
descuento que iguala el valor presente de los flujos de entradas de efectivo esperados
de un proyecto con el valor presente del desembolso neto o inversión inicial neta.
Los flujos de efectivo generados por un proyecto pueden ser constantes año con año
o diferentes cada año como suele suceder pero esta circunstancia puede complicar el
cálculo de la TIR.

11. AÑ
O
FLUJOS
DE
EFECTIV
O
FACTOR
INTERÉS
10 %
V. A.
FLUJOS
DE
EFECTIV
O
1 1,000.00 .909 909.
2 800.00 .826 660.80
3 600.00 .751 450.60
4 200.00 .683 136.60
Valor Actual flujos de
efectivo
2,157.00
Importe de la inversión 2,000.00
Valor Actual Neto $ 157.00
Ejemplo
Como puede observarse al factor de
interés del 10 % que es el
correspondiente al costo de capital
se tiene un valor presente de los
flujos de efectivo superior a la
inversión quiere decir que la TIR es
superior al 10 % para efectuar la
interpolación es necesario elevar la
tasa para bajar el valor presente para
ello utilizaremos los factores al 14 %

12. AÑO
FLUJOS
DE
EFECTIVO
FACTOR
INTERÉS 16
%
V. A.
FLUJOS
DE
EFECTIVO
1 1,000.00 .862 862.
2 800.00 .743 594.40
3 600.00 .641 384.60
4 200.00 .552 110.40
Valor Actual flujos de efectivo 1951.40
Importe de la inversión 2,000.00
Valor Actual Neto ( $ 48.60 )
1,951.40 : 16 :: 2,000
:
10 + X
2,157.00 : 10 :: 2,157
:
10
X = 4.56 % + 10 % = 14.56 % es la
TIR

13. 5.5 Análisis de sensibilidad.
El análisis de sensibilidad consiste en suponer variaciones que castiguen el
presupuesto de caja, por ejemplo una disminución de cierto porcentaje en ingresos, o
un aumento porcentual en los costos y/o gastos, etc. (Por ejemplo la tasa de interés, el
volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las materias
primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.) y, a la vez, mostrar la
holgura con que se cuenta para su realización ante eventuales cambios de tales
variables en el mercado.
Para realizar el análisis de sensibilidad de nuestra empresa cambiaremos los flujos de
efectivo de entrada desde -50% hasta 0% para ver cuanto afectara esto en nuestra
empresa.

14. 5.6 Evaluación social.
La recuperación de la inversión lograda por la implementación del proyecto, podría
ser contraproducente para el medio ambiente, puesto que en muchas ocasiones en la
evaluación del proyecto, solamente se toma en consideración la evaluación privada,
desatendiendo las repercusiones que tendría el proyecto, en mal de la sociedad.
Verbigracia: Un proyecto muy rentable, pero que genere gran contaminación al
medio ambiente.
El criterio social busca maximizar los beneficios (no solo utilidades), crear empleo,
nivelar la balanza comercial, incrementar el valor agregado, ayudar a un sector de la
población con ciertas características, etc. En el marco económico social, en la
evaluación de proyectos se consideran las situaciones siguientes:
Efectos sobre el Empleo.
Se mide el efecto del impacto que repercute en el empleo la ejecución del proyecto.
En la siguiente tabla se muestran los empleos que se generaran al iniciar el proyecto y
aquellos que se generaran al pasar unos cuantos meses.

16. Bibliografía
Evaluación de proyecto (2001)
Autor. Gabriel Baca Urbina
Editorial. Graw Hill
Administración Financiera Básica - El Corto Plazo; Primera Edición; Centro de
Autor. Oscar G. Montalvo Claros
Publicaciones de la Facultad de Ciencias Económicas y Financieras.
Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión"; Primera Edición.
Autor. Karen Marie Mokate