1. PANORAMA SEMANAL
VEJA NESTA EDIÇÃO
Macroeconomia e Mercados – Como encerramos a última semana de Julho
Semana em Perspectiva
Agenda Econômica
Fique de Olho – Análise Técnica (Ibovespa, S&P 500, Dólar e Petróleo)

2. PANORAMA SEMANAL
02 de Agosto de 2010
Macroeconomia a Mercados
Ao longo da semana passada, a temporada de divulgação de balanços do 2º trimestre avançou trazendo notícias positivas
que colaboraram para estender a seqüência de altas das bolsas de valores. Até o momento, 76% das empresas do S&P
divulgaram surpresas positivas em seus balanços, mas os ganhos foram limitados no encerramento da semana, pelo
resultado negativo da economia americana. No Brasil, o Ibovespa teve seu 10º pregão consecutivo de alta, impulsionado
também pelas notícias corporativas e pela volta dos fluxos de investimentos estrangeiros na bolsa. Com isso, o Ibovespa
acumulou alta de +1,80% na semana, reduzindo as perdas acumuladas em 2010 para -1,56%.
Na Zona do Euro, os indicadores divulgados ao longo da semana foram positivos de modo geral, mostrando a estabilização
do mercado de trabalho e alta da confiança do consumidor. A falta de notícias negativas nesses últimos dias já ajuda os
mercados e acalma o temor dos investidores. Aos poucos, os problemas fiscais dos países europeus deixam de ser foco
principal dos mercados. No entanto, a incerteza quanto ao ritmo de recuperação crescimento da economia real tende a
manter elevada a volatilidade nos mercados acionários.
Nos EUA, os indicadores divulgados apontaram majoritariamente para uma perda de força na trajetória de retomada da
economia. No livro Bege, divulgado 4ª-feira, a avaliação do Fed sobre as condições atuais da economia americana passou
a ser menos positiva do que nas edições anteriores. Em suma: o documento destacou o ritmo mais modesto de
crescimento da economia americana. No encerramento da semana, a visão do Banco Central americano se confirmou, com
a divulgação do PIB dos EUA que cresceu 2,4% no 2º trimestre de 2010 – abaixo dos 3,7% do 1º trimestre (número que foi
revisado para cima; a leitura anterior apontava alta de 2,7%). Tal desaceleração esteve apoiada na expressiva contribuição
negativa do setor externo - de 2,8% - em decorrência da forte aceleração das importações. Além disso, a contribuição
advinda da variação de estoques, embora tenha permanecido positiva, foi substancialmente menor.
No Brasil, o Ibovespa passou por uma semana predominantemente positiva. O principal evento no Brasil foi divulgação da
ata do Copom, na 5ª-feira. O documento mostrou a avaliação do BC de que um aumento da incerteza no ambiente
internacional e uma evolução da atividade doméstica e da inflação mais condizente com um cenário de cumprimento das
metas estão se configurando. Desta forma, trabalhamos com mais duas altas de 50 pontos nos juros, com a Selic
encerrando 2010 em 11,75% ao ano.
Variações da Semana

3. PANORAMA SEMANAL
Semana em Perspectiva
No âmbito brasileiro, um dos destaques da agenda se dará na terça-feira. O IBGE divulga a Pesquisa Industrial Mensal de
Produção Física (PIM-PF) referente a junho. Após um primeiro trimestre bastante positivo, como consequência de um
processo de antecipação de consumo com o anúncio do fim das desonerações fiscais, os resultados de abril e maio
mostraram acomodação no ritmo de expansão. Os indicadores antecedentes de junho apontam que a tendência para a
produção industrial continua sendo de desaceleração. Dessa forma, a projeção para o índice é uma retração de 0,8% em
relação a maio. Na comparação com junho de 2009, espera-se uma alta de 11,8%, ainda explicada por uma base de
comparação mais fraca.
Na sexta-feira, o que fica no radar é a inflação. O IPCA, que será divulgado pelo IBGE, deve apresentar estabilidade em
julho (variação de 0,01%). O dado é bastante relevante, pois pode indicar se a estabilidade que vimos nos preços em julho
é pontual ou uma tendência – servindo como referência para as próximas decisões do Copom em relação a taxa de juros
brasileira.
No front internacional, a pesquisa ADP de emprego, que mede a variação de postos de trabalho no setor privado da
economia americana, é o destaque da quarta-feira, e deve mostrar um crescimento de 35 mil postos em julho, depois da
criação de 13 mil em junho. Esse número marcaria a sexta alta consecutiva, depois de 24 meses consecutivos de extinção
de empregos. Mas ainda assim, mesmo com altas nas últimas divulgações, a ADP só recuperou 170 mil das 8,2 milhões de
vagas perdidas entre o fevereiro de 2008 e janeiro de 2010.
Na quinta-feira, os únicos destaques ficam por conta das decisões de política monetária na Inglaterra e no Banco Central
Europeu. Ambos os comitês de política monetária devem manter as taxas de juros inalteradas – em 0,5% no caso do
Banco Central Inglês, e em 1,0% no caso do Banco Central Europeu.
Na sexta-feira, o relatório de emprego dos Estados Unidos deve mostrar a perda de 95 mil postos de trabalho em julho,
segundo o consenso de mercado. Espera-se que o setor privado tenha resultado positivo em 110 mil, mas a devolução de
algumas das contratações temporárias do governo justifica a expectativa de perda de vagas para o mês respectivo.
A agenda internacional continua importante, especialmente por causa das divulgações nos Estados Unidos –
destaque para o relatório de emprego de julho – e também na Europa com as decisões de política monetária dos
bancos centrais: europeu e inglês. No plano doméstico, a agenda é tomada por indicadores de atividade e inflação.

4. PANORAMA SEMANAL
Agenda da Semana
- Indicadores
Horário País Indicador Período Unidade Estimativa Anterior
Segunda-Feira, 02/08/2010
04:55 Alemanha PMI Industrial JUL nº índice 61.2 61.2
05:00 Zona do Euro PMI Industrial JUL nº índice 56.5 56.5
05:30 Reino Unido PMI Industrial JUL nº índice 57.0 57.5
08:00 Brasil IPC-S (Índice de preços ao consumidor) 31/JUL (% ) MoM -- -0.14%
11:00 EUA ISM Industrial JUL nº índice 54.2 56.2
11:00 EUA Gastos com construção JUN (% ) MoM -0.5% -0.2%
11:15 EUA Bernanke Speaks on Economy, State Governments in S.C. -- -- -- --
17:00 EUA Geithner Delivers Remarks on Financial Reform -- -- -- --
Terça-Feira, 03/08/2010
05:00 Brasil IPC FIPE JUL (% ) MoM 0.16% 0.04%
06:00 Zona do Euro PPI - Inflação ao Produtor JUN (% ) MoM / YoY 0.4% / 3.1% 0.3% / 3.1%
09:00 Brasil IBGE: Produção Industrial Mensal (PIM) JUN (% ) MoM / YoY -0.8% / 11.7% 0.0% / 0.4%
09:30 EUA Renda pessoal JUN (% ) MoM 0.2% 0.4%
09:30 EUA Gastos pessoais JUN (% ) MoM 0.1% 0.2%
11:00 EUA Pedidos de fábrica JUN (% ) MoM 0.0% -1.4%
11:00 EUA Vendas de casas pendentes JUN (% ) MoM -1.5% -30.0%
17:30 EUA API - Estoques de Petróleo 31/JUL Mil Barris -- 3084K
18:00 EUA ABC Confiança do consumidor 1/AGO nº índice -46 -48
Quarta-Feira, 04/08/2010
05:00 Zona do Euro PMI Composto (Serviços+Industrial) JUL nº índice 56.7 56.7
05:30 Reino Unido PMI de Serviços JUL nº índice 54.5 54.4
06:00 Zona do Euro Vendas no Varejo JUN (% ) MoM / YoY -0.1% / 0.1% 0.2% / 0.3%
08:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários 30/JUL (% ) MoM -- -4.4%
09:15 EUA Pesquisa ADP - Emprego no mercado de trabalho privado JUL Corte/Criação de Vagas 35K 13K
10:00 Brasil Utilização capacidade Instalada JUN (% ) -- 82.3%
11:00 EUA ISM de Serviços JUL nº índice 53.0 53.8
11:30 EUA DOE - Estoques de Petróleo 30/JUL Mil Barris -- 7308K
Quinta-Feira, 05/08/2010
07:00 Alemanha Pedidos de fábrica 10/JUN Mensal -- 262758
09:30 EUA Pedidos de Seguro-desemprego 24/JUL Vagas 4536K 4565K
10:30 Brasil IGP-DI JUL (% ) MoM -- 0,0035
10:30 Brasil Produção de veículos (Anfavea) JUL Mensal -- 306350
Sexta-Feira, 06/08/2010
07:00 Alemanha Produção Industrial JUN (% ) MoM / YoY 1.0% / 11.4% 2.6% / 12.4%
09:00 Brasil Inflação IPCA JUL (% ) MoM / YoY 0.01% / 4.61% 0.00% / 4.84%
09:30 EUA Payroll - Variação na folha de pagamento (exc agrícola) JUL Vagas -60K -125K
09:30 EUA Taxa de desemprego JUL (% ) MoM 9.6% 9.5%
16:00 EUA Crédito ao consumidor JUN USD -$6.0B -$9.1B

5. PANORAMA SEMANAL
Análise Semanal
IBOVESPA
Após 10 pregões de altas consecutivas e com volume elevado, o Ibovespa fechou próximo da resistência nos 68.000 e se
continuar nesta trajetória de alta, poderá buscar resistências em 70.000 ou 72.000 pontos. Caso ocorra uma realização, o
Ibovespa poderá fazer um pull-back em níveis de 65.800 ou testar o fundo intermediário nos 64.000. Alguns indicadores
como IFR e Estocástico estão elevados, mas seguem acima de 70 não sinalizando uma reversão da alta, mas vale ficar
atento para um novo suporte em 66.200 deixado no último candle.
S&P500
O S&P500 está em uma formação altista, depois de ter superado a resistência da LTB (em preto), mas faltou um volume
crescente para dar mais robustez ao movimento. Acima pode testar resistências em 1131 ou 1176, mas se perder os 1087,
pode recuar para suportes em 1055 ou 1040.

6. PANORAMA SEMANAL
PETRÓLEO
O Petróleo está em tendência altista, respaldada por médias móveis e LTA, seria importante o rompimento da resistência
nos 80,00 para uma possível seqüência do movimento em direção a níveis de 82,00 ou 87,00. Os suportes que precisam
ser respeitados para a manutenção da tendência são os 75,00 e os 73,00.
DÓLAR
O Dólar comercial está em tendência de baixa, confirmada pelas médias móveis e pode testar suportes nos 1,749 ou 1,723
ou o fundo em 1,699. Acima tem resistências em 1,779 de LTB que se for superada pode levar a uma reversão da baixa
para teste de resistências em 1,799 ou 1,813.

7. PANORAMA SEMANAL
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