Presentación analistas financieros_noviembre_2_2012

Presentación Resultados 3Q2012
Noviembre 2 de 2012

1

1. Hechos Destacados

2. Propuestas de Asociaciones Público Privadas en
desarrollo

3. Análisis de la estrategia de la ANI para las
concesiones de cuarta generación.

4. Modelo de Consolidación para Seguimiento

5. Resultados a Septiembre de 2012

6. Anexos Financieros

2

Hechos Destacados

3

Hechos Destacados

CONCESIONES VIALES
Durante estos nueve de 2012 , las tres principales concesiones viales de Odinsa en Colombia mantienen un
incremento sostenido del tráfico con respecto al mismo periodo del año anterior.

Autopistas del Café
Tráfico Promedio Diario +4,95% +7,97%
35.000
28.155 27.916
30.000 26.414
27.087
24.909 24.962
25.525 26.952
25.000 25.350

20.000
15.000
10.000
5.000
0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

PPTO 2012 AÑO 2011 AÑO 2012

+5,05% +11,87%

4

Hechos Destacados

VIA DE LAS AMERICAS
El acta de inicio de la etapa de Construcción se firmó el 21 de Septiembre de 2012.

Descripción: El concesionario realiza el diseño, rehabilitación, construcción operación y
mantenimiento de la vía Transversal de las Américas denominada Corredor Vial del Caribe. Tipo
Concesión: Última Generación; Km Concesionados: 700; Plazo: 2015 País: Colombia
. 5

Hechos Destacados

OPAIN

Después de atendidas todas las observaciones de la Interventoría a las obras del Terminal Unificado (TU- Fase I) y
efectuados todos los ajustes solicitados por efectos de los acuerdos con Entidades Gubernamentales, se efectuó la
inauguración de la Terminal Internacional el día 17 de octubre de 2012 con la participación del Presidente de la
República Juan Manuel Santos, quien impartió autorización para el inicio de operaciones.

6

Hechos Destacados

OPAIN

El 17 de agosto Opain firmó en Nueva York los documentos finales del financiamiento. El crédito, de largo plazo,
quedó en US$390 Millones (BID US$165 Millones + China Development Bank US$175 Millones + Corporación Andina
de Fomento US$50 Millones).

Los aportes de Equity proyectados son de US$352 Millones .

7

Hechos Destacados

CONFASE

En Agosto se entregó el puente sobre la carrera 7ª

8

Hechos Destacados

DOVICON
• El 9 de agosto se firmó entre el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones, Dovicon, el BID, Proparco y BHD,
el Acta de Acuerdo de Finalización de la Fase de Perfeccionamiento de Cierre Financiero, en la cual (i) se presenta
la estructura básica de financiamiento a largo plazo aclarando que el detalle final de los términos y condiciones
deberá ser presentado posteriormente, y (ii) se establecen las condiciones de las Cartas de Crédito Stand-by que
deben ser emitidas por el concedente para garantizar sus obligaciones de pago bajo el Contrato de Concesión
cuando decida no incrementar las tarifas de peajes.

• Se continúa adelantando la elaboración y negociación de los documentos finales del financiamiento con los
Acreedores Financieros, los cuales incluyen las siguientes entidades;
BANCA MULTILATERAL

BANCA COMERCIAL LOCAL

BANCA COMERCIAL EXTRANJERA

9

Hechos Destacados

ARUBA «GREEN CORRIDOR»
• El 17 de septiembre se presento la propuesta técnica para la construcción de este corredor vial.
• El próximo 15 de Noviembre se presentara la oferta económica, donde esperamos se adjudique la obra a Odinsa .

Licitación Monto estimado
en US$72,8 Millones (AWG
130 M).

10

Hechos Destacados

ODINSA

• Calificación de los “Bonos Odinsa 2008” por parte de Fitch Ratings

La revisión anual de la calificación de la emisión de los “bonos ordinarios Grupo Odinsa 2008”, por parte de la
agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings, se mantuvo en AA con perspectiva estable.

En su comunicado, la agencia Fitch señaló que “la calificación asignada refleja la fuerte posición competitiva de
Odinsa en el sector de la ingeniería y construcción en Colombia, como también con una amplia experiencia en la
gestión y gerencia de proyectos de infraestructura y su estrategia tendiente a diversificar su operación hacia
otros países de América Latina y ampliar su portafolio de servicios. La empresa presenta un desempeño
financiero adecuado, con un crecimiento sustancial en sus ingresos y márgenes”.

Así mismo, en el Informe Integral de dicha agencia, señaló que “se considera que la generación de flujos de la
empresa va a continuar presentando un comportamiento positivo dada la estabilidad de los ingresos de las
concesiones y el desarrollo de nuevos proyectos de construcción, que posteriormente generarán flujos”.

• Colombia Day en NYSE

Durante los días 10 y 11 de septiembre, más de 15 compañías colombianas de primera línea fueron invitadas al
Colombia Day en Nueva York, organizado por la Bolsa de Nueva York (NYSE) y JP Morgan, entre otros. Odinsa fue
invitada a formar parte de este grupo de importantes empresas.

11

Hechos Destacados

ODINSA

20 años de Odinsa

Odinsa nació en 1992 cuando un grupo de 40 ingenieros, propietarios y gerentes de las compañías de ingeniería y
construcción mas importantes del país, se unieron para crear la empresa líder en el sector en Colombia.

El primer presidente fue el ex ministro y actual Embajador en Argentina Carlos Rodado Noriega.

Durante la última década el ex ministro y designado a la Presidencia de la República Luis Fernando Jaramillo le
imprimió su sello visionario, firmando en el 2006 como principal accionista de OPAIN, el concesionario del nuevo
aeropuerto Eldorado.

Durante el último año la compañía está bajo el mando de Víctor Manuel Cruz Vega.

Hoy, 20 años después, el Grupo Odinsa participa en la gestión de proyectos de infraestructura en Colombia y otros
países de la región y del Caribe.

12

Propuestas de
Asociaciones Público
Privadas en desarrollo

13

APP DE INICIATIVA PRIVADA
PARA EL CORREDOR EL ALAMBRADO – CALARCÁ Y
CALARCÁ - CAJAMARCA

14

CONTENIDO
Introducción
1. Alcance del Proyecto
2. Beneficios
3. Supuestos del Proyecto
4. Cronograma

15

Introducción

El gobierno de Colombia ha venido desde hace algún tiempo impulsando la construcción de una doble calzada entre
Bogotá y Buenaventura, la principal ruta de transporte de mercancías de importación y exportación del país
mediante el desarrollo de tramos concesionados. El sector comprendido entre Calarcá y La Paila es el único tramo
que actualmente no está en proceso de construcción de una doble calzada.

El Grupo Odinsa mediante una Propuesta de Asociación Público Privada planteó la construcción de una doble calzada
entre El Alambrado y Calarcá, por un corredor diferente al operado por la Concesión Autopistas del Café S. A.,
empalmando con la doble calzada en construcción entre Calarcá y Cajamarca.

Dentro del alcance propuesto de la APP se incluyó Operación y Mantenimiento del tramo de doble calzada Calarcá –
Cajamarca, incluyendo el túnel de La Línea, a partir de la entrega por parte del constructor de este tramo de
carretera.

16

Alcance del Proyecto

Tramo No. 1: Doble calzada El Alambrado – Barcelona.
Tramo No. 2: Conectante Aeropuerto El Edén
Tramo No. 3: Segunda calzada Barcelona – La Española.
Tramo No. 4: Doble Calzada La Española - Calarcá.
Tramo No. 5: Doble Calzada Calarcá – Cajamarca.
17

1.1. Doble calzada El Alambrado - Barcelona

Barcelona

Hacia
Caicedonia

El
Alambrado
El alcance de este tramo comprende:
• Construcción de una doble calzada de longitud 20 Km.
• Intersección a nivel intersección Caicedonia en K1+000.
• Puentes sobre el rio La Vieja en el K8+000 L=230 m.
• Intersección a nivel Maravelez en el K9+800.
• Administración, Mantenimiento y Operación.
18

1.2. Conectante Aeropuerto El Edén

Barcelona
Aeropuerto El
Edén

Hacia
Caicedonia

Intersecció
n Maravelez

• Construcción de una calzada sencilla de longitud 9 Km.
• Intersección a nivel aeropuerto El Edén.
• Administración, Mantenimiento y Operación. 19

1.3. Segunda Calzada Barcelona – La Española

Calarcá

Armenia

La
Española

Barcelona

• Duplicación de la calzada existente en una longitud de 4,6 Km.
• Intersección a Nivel en La Española.
• Administración, Mantenimiento y Operación. 20

1.4. Doble Calzada La Española - Calarcá

El alcance de este tramo
comprende:

• Construcción de una
doble calzada de
longitud 12,4Km.
• Construcción de dos
puentes sobre el rio
Santo Domingo de
300m.
• Construcción de puente
helicoidal doble de 1.1
Km.
• Administración,
Mantenimiento y
Operación.

21

1.5. Segunda calzada Calarcá - Cajamarca

Calarcá

La Línea

Cajamarca

• Administración, Mantenimiento y Operación de la infraestructura actualmente en
construcción, incluido el túnel de La Línea, a partir del 2015, fecha de terminación del
contrato 3460 de 2008 del Instituto Nacional de Vías.
• Administración, Mantenimiento y Operación de un túnel nuevo a partir del 2026. 22


El plazo etapa de construcción:

• Predios: 9 meses.
• El Alambrado – Barcelona: 27 meses.
• Barcelona – La Española: 12 meses.
• La Española – Calarcá: 30 meses.
• El plazo etapa de operación: 30 años.
• Estaciones de Peaje Proyecto: Estación Maravelez (Nueva).
Estación Cajamarca (Existente).

• El tránsito de vehículos pesados se considera de carácter obligatorio por el tramo de
doble calzada.

• Se contemplan las actividades de Mantenimiento y Operación de un nuevo túnel en La
Línea a partir del 2026.

• El Proyecto no requiere aportes públicos para el desarrollo de la infraestructura vial.

23

PARA EL CORREDOR
GRANADA - VILLAVICENCIO – PUENTE ARIMENA Y
ANILLO VIAL DE VILLAVICENCIO Y ACCESOS A LA
CIUDAD

24

CONTENIDO
Introducción
1. Alcance del Proyecto
2. Beneficios
3. Cronograma

25

Introducción

El departamento del Meta en los últimos años ha evidenciado un fuerte desarrollo en los sectores minería
(hidrocarburos), agroindustria y turismo, situación que ha generado un incremento en el tráfico por las vías de la
ciudad y la región.

El proponente se encuentra adelantando la siguiente propuesta de Asociación Público Privada (APP) con el objetivo
de dotar de una mejor infraestructura a buena parte del Departamento del Meta y que la ciudad de Villavicencio
disponga de una red expresa interna que permita sacar de circulación el tráfico pesado y de largo alcance de sus
calles y proveer una mayor capacidad a los accesos a esta ciudad en la vía a Puerto López y en la vía a Granada,
disminuyendo las altas tasas de accidentalidad, congestión, y contaminación ambiental, entre otros.

26

Anillo Vial de Villavicencio y Accesos

•Corredor Granada – Villavicencio – Puerto López – Puerto Gaitán – Puente Arimena

27

Anillo Vial de Villavicencio y Accesos:

•Comprende la construcción, operación,
administración y mantenimiento de los
siguientes componentes:
•
•Doble Calzada Villavicencio - Ciudad Porfía.

•Doble Calzada Villavicencio – Río Ocoa.
•Intersección Fundadores.
•Conexión Vía Nueva Bogotá – Vía Antigua.
•Anillo Vial Ciudad de Villavicencio.
•Conexión Catama – Puente Amarillo.

28

Corredor Granada – Villavicencio – Puerto López –
Puerto Gaitán – Puente Arimena:

Tramo Granada-Villavicencio:

•Administración, Operación y Mantenimiento
(AOM) de la carretera Villavicencio - Granada
(Longitud: 78.8 Km).
•
•Construcción de 3 nuevos puentes sobre los
ríos Ocoa, Guamal y Humadea.

•Rectificación del Alineamiento del K-16 de la
Vía a Granada.

29

Tramo Villavicencio – Puerto López – Puerto Gaitán – Puente Arimena:

Puente
Arimena

• (AOM) de la carretera Villavicencio – Puerto López – Puerto Gaitán - Puente Arimena, (Longitud: 260.7 Km).
• Construcción de un nuevo puente sobre el río La Balsa.
• Construcción de un Puente sobre el Río Yucao en el Km 101.
• Pavimentación de la Carretera entre Puerto Gaitán y Puente Arimena en una longitud de 69 Km.

30

Beneficios

• Aumento de capacidad de servicio al contar con cerca de 20 Km nuevos de doble calzada.

• Reducción de los niveles de siniestralidad, congestión y contaminación ambiental, debido a los controles
realizados al tráfico pesado.

• Significativa reducción del tránsito de tracto-camiones por las malla vial de Villavicencio, consecuencia de
la construcción del Anillo Vial de la Ciudad.

• Menores costos de Operación y tiempos de viaje por el incremento de velocidades en la ciudad de
Villavicencio y sus accesos.

• Mantenimiento optimizado en la malla vial según los requerimientos del tipo de carga que se moviliza.

• Decidida Participación Pública de la Gobernación del Meta y la Alcaldía de Villavicencio.

31

Supuestos del Proyecto

• El plazo etapa de construcción: 3.5 años.
• El plazo etapa de operación: 30 años.
• Estaciones de Peaje Proyecto:

Estación Ocoa
Estación Iracá
Estación La Libertad
Estación Case´Tabla
Estación Yucao.
Estación Anillo Vial

• Los predios son aportados por la Gobernación del Meta y la Alcaldía de Villavicencio.

• El Proyecto no requiere aportes públicos para el desarrollo de la infraestructura vial.

32

AUTOPISTA EXPRESA PARA LA INTEGRACIÓN
BARRANQUILLA

33

Barranquilla

La privilegiada ubicación geográfica en el mar Caribe y en la desembocadura del rio Magdalena hacen de
Barranquilla una ciudad estratégica para la región, el país y todo el continente.

34

Problemática de movilidad y conectividad

2 calzadas 3 carriles

2 calzadas 2 carriles

De los 400Km existentes de la
malla vial de la ciudad únicamente
62,19 km corresponden a vías de
dos calzadas y dos carriles o mas
por calzada.
No existe conectividad entre ellas.

VÍAS DE LA MALLA VIAL DE LA
CIUDAD
CON CALZADAS DE DOS
CARRILES O MÁS
35

Vías de la malla vial con nivel de servicio
deficiente por capacidad superada y/o baja operatividad

PROBLEMÁTICA DE
ARROYOS Y OPERATIVIDAD
VIAL – UN PROBLEMA
SOCIO-ECONOMICO Y DE
MOVILIDAD DE LA CIUDAD
36

Alcance del proyecto
autopista expresa de la integración

Vías que conforman la Autopista Expresa
para la Integración.
1. Autopista Norte – Conecta Circunvalar
con Anillo Centro. (5.90 Km)

2. Anillo Centro – Conecta corredores Calle
30, Cordialidad, Carrera 46, Circunvalar, . Vía
40. (4,96 Km) 1

3. Paralela Calle 30 – Intersección Circunvalar K
30 Puente Pumarejo. (3,5 km) y Conexión con
la Carrera 8va (0,9 km)
2
Las vías previstas en P.O.T, incluyen dos
calzadas de dos carriles, con proyección a tres
carriles, previstas para ser concesionadas; y
dos vías de servicio de dos carriles cada una,
que corresponden a las vías existentes . 3

Está previsto que el desarrollo vial se ejecute
interviniendo manzanas completas, hoy
habitadas.
.
37


38


CORREDORES A CONCESIONAR:

• Longitud total 15,26 km.

• Velocidad de diseño 80 kph.

• Ancho del corredor - variable entre -
50-60 m.

• Sección de la vía expresa - 30 m.

• Afectación predial del corredor aprox.
87 ha. De las cuales el Amueblamiento
urbano y zonas verdes (separadores y
andenes) son aproximadamente 16 ha.

39


AUTOPISTA NORTE
LONGITUD TOTAL: 5.9 km

Conecta el Anillo centro con el La Circunvalar
por el Norte de la Ciudad.

Atraviesa de Centro a Norte la ciudad dando
conexión a vías de importancia, como son: Calle
72, calle 76, calle 77, calle 84, calle 85, calle 99 y
Circunvalar. El corredor se mueve entre las
carreras 62 y 65.

Intersecciones a desnivel: 8
- Carrera 61 con Calle 72.
- Puente Arroyo Country.
- Intersección con Circunvalar.
Puentes peatonales: 6

En la zona del arroyo del Country será necesario
utilizar una solución en segundo piso, por la corta
distancia entre las intersecciones.
40


ANILLO CENTRO

Conecta a la Paralela Calle 30 con el
Centro y la Autopista Norte.

Atraviesa el centro de la ciudad con los
principales corredores de la ciudad: Calle 30,
Cordialidad, Cra 38, Cra 43, Cra 44, Cra 46, Cra
50.

- Calle 56 con Carrera 41.


Se planea en la propuesta vías
expresas en segundo piso en etapa de
estudios y diseños para este tramo..
41


PARA EL ANILLO CENTRO SE EJECUTARA LA SOLUCIÓN DE UNA
AUTOPISTA CONTINUA EN SEGUNDO PISO.

Dentro de las opciones técnicas, se ha considerado que el corredor del anillo
centro sea a desnivel, en razón a que, de otra manera, se cortaría el flujo de
tránsito. Para la fase de prefactibilidad, en la propuesta se planteará elevar el
corredor a jun segundo nivel.

42


PARALELA CALLE 30

Paralela: 3.9 km.
Conexión Cra 8: 0.9 km.

Conecta la Circunvalar (Calle 30 con
Cra4) con el anillo Centro (Calle 24 con
Cra 30) .

Conecta retorno Calle 17 con Paralela
Calle 30.

- Paralela Calle 30 con Carrera. 8.
- Paralela Calle 30 con Carrera 15.
Intersecciones a nivel: 1
- Calle 30 con Carrera. 4.

43

Usuarios

• Densidad automotriz por zonas

Estimación inicial de usuarios por corredor
Medio (4,3% Autos - 3,4% Camiones)
Corredor
Autopista
Calle 30 Anillo Centro
Norte
1.652 8.761 1.180

La Tarifa a cobrar será plana, con un costo
que se ha estimado se ubicará entre
$3,200 y $3,800 / vehículo liviano.

Se utilizaría un sistema de pago mediante
tarjeta inteligente “Free Flow”.

44

Análisis de la
estrategia de la ANI
para las concesiones
de cuarta generación.
- Propuesta de Concesiones de Cuarta
Generación.
- Esquema Contractual
- Esquema de financiamiento
- Asignación de Riesgos

45

Análisis de la
Generación.

46

Propuesta de Concesiones de Cuarta Generación

Niveles de Inversión Esperados (Cifras en Miles de Millones de pesos)

Información tomada de la página web de la ANI: www.ani.gov.co 47


Sistema de Carreteras en Concesión



GRUPO CENTRO SUR



GRUPO CENTRO SUR - VICTORIAS TEMPRANAS



GRUPO CENTRO OCCIDENTE



GRUPO CENTRO OCCIDENTE – VICTORIAS TEMPRANAS



GRUPO CENTRO ORIENTE



GRUPO CENTRO ORIENTE – VICTORIAS TEMPRANAS



GRUPO NORTE



GRUPO NORTE – VICTORIAS TEMPRANAS

56
Información tomada de la página web de la ANI: www.ani.gov.co


GRUPO CORDILLERA ORIENTAL



AUTOPISTAS DE LA PROSPERIDAD



GRUPO AUTOPISTAS DE LA PROSPERIDAD – VICTORIAS TEMPRANAS



OTRAS OBRAS



Resumen de Victorias Tempranas

Grupo Tramo Km Peajes Capex
Existentes + (Nuevos)
(Millones)
Centro -Sur Ibagué - Puerto Salgar - 313 1 + (3) 944.983
Girardot

Centro - Occidente Mulaló – Loboguerrero - 90 0 + (2) 1.053.485
Cali
Centro - Oriente Corredor Perimetral del 154 2 + (2) 610.434
Oriente
Norte Cartagena - Barranquilla 152 2 + (1) 1.353.900
- Malambo
Autopistas de la Grupo 1 268 4 + (x) 3.771.414
prosperidad
TOTAL 977 7.734.216


Análisis de la
Generación.

63

Esquema Contractual

Asignación de Riesgos


Análisis de la
Generación.

65

Esquema de Financiamiento

El proyecto de financiamiento de las APP’s es demasiado
ambicioso para el sistema bancario.



Esquema general de emisión



En cuanto a los riesgos para el mercado de capitales


Análisis de la
Generación.

69

Aseguramiento, Riesgos Sociales y Ambientales,

Evolución en la asignación de riesgos

70

Conclusiones

• La ANI continua desarrollando su plan para lanzar las licitaciones de Concesiones entre los años 2013 y
2015.

• La magnitud del plan y la crisis que se vive en otros mercados hace que muchos jugadores
internacionales estén atentos a dicha licitación.

• El monto económico es tan elevado que se ha propuesto financiar parcialmente el plan a través de los
fondos de pensiones colombianos.

• Existen puntos por resolver antes de la precalificación que se realizará en Diciembre de este año.

• Odinsa trabajará durante los próximos meses en el análisis de las victorias tempranas y en el
establecimiento de alianzas para la posible presentación a las distintas licitaciones.

71

Modelo de
Consolidación para
Seguimiento

72

Modelo de Consolidación para Seguimiento

Consolidación de Estados Financieros
• Las empresas que consolidan (aquellas en las que Odinsa tiene una
participación de al menos un 50% de su capital social) reflejan en forma
detallada el 100% de sus ingresos, costos y gastos en los resultados de Grupo
Odinsa.
Método
No. 1 • Las Concesiones (AKF y ALL), al desarrollar su actividad económica a través de
Fideicomisos, contabilizan como ingresos operativos la Utilidad Neta de sus
Oficial respectivos Fideicomisos. Este ingreso a su vez se consolida en los EEFF de
Grupo Odinsa.

• Vía resultado minoritario se deduce la parte de la utilidad neta que
corresponde a los otros accionistas en cada una de las sociedades
consolidadas.

• En esta medida, al consolidar bajo esta metodología no se registran los
ingresos, ni costos, ni gastos de los Fideicomisos de las concesiones; solo la
utilidad neta de los mismos.

• Este método es el aceptado por la práctica contable, y así se realizó el Informe
de Gestión de 2011.

73



• Las empresas que consolidan (aquellas en las que Odinsa tiene una
participación de al menos un 50% de su capital social) aportan en forma
detallada el 100% de sus Ingresos, Costos y Gastos incluidas las Concesiones
y Fideicomisos.
Método
No. 2 • Vía resultado minoritario se deduce la parte de la utilidad neta que
Gestión corresponde a los otros accionistas en cada una de las sociedades
consolidadas.
Interna
• Bajo este método se realiza el análisis y seguimiento interno de la evolución
de los negocios de Grupo Odinsa y se presentan las cifras de este informe.

• El Beneficio Neto bajo los dos métodos descritos es exactamente igual.

74


Método 1 – Oficial
En los Ingresos se refleja el 100%
de la Utilidad Neta del
Fideicomiso.

ODINSA INTERNET
ESTADO DE RESULTADOS ODINSA ODINSA AUTOPISTA DE AUTOPISTAS
GRUPO ODINSA PROYECTOS E CONFASE POR GENPAC TOTAL
A SEPTIEMBRE DE 2012 SERVICIOS HOLDING LOS LLANOS DEL CAFÉ
INVERSIONES AMERICA
INGRESOS OPERACIONALES 251.027.684 42.490.538 2.454.883 5.446.113 52.347.448 58.573.370 - 1.963 14.987.526 427.329.524
COSTOS OPERACIONALES 210.147.576 25.236.383 1.260.491 - - - - - 5.869.281 242.513.731
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN TOTAL 40.880.108 17.254.154 1.194.392 5.446.113 52.347.448 58.573.370 - 1.963 9.118.245 184.815.792
GASTOS OPERATIVOS 23.146.709 3.865.580 439.593 1.236.814 1.525.444 32.290 - - 2.510.307 32.756.737
EBITDA 17.733.399 13.388.574 754.799 4.209.299 50.822.003 58.541.080 - 1.963 6.607.938 152.059.055
MARGEN OPERACIONAL 7% 32% 31% 77% 97% 100% 0% 100% 44% 36%
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 3.679.047 379.673 - - 32.415 42.146 - - 1.017.054 5.150.335
EBIT - UTILIDAD OPERACIONAL 14.054.352 13.008.901 754.799 4.209.299 50.789.588 58.498.935 - 1.963 5.590.884 146.908.720
RESULTADO DE INVERSIONES NO CONTRALADAS 10.782.210 - - - - - - - - 10.782.210
GASTOS FINANCIEROS 21.884.945 3.692.393 - 14.056.867 - - - - 2.241.070 41.875.275
INGRESOS FINANCIEROS 8.736.980 - - - - - - - - 8.736.980
OTROS INGRESOS 4.505.932 - - 19.281.211 173.945 103.419 - - 2.042.144 26.106.652
OTROS EGRESOS 242.648 979.711 - - 7.638.541 - - - 1.607.741 10.468.640
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 15.951.881 8.336.798 754.799 9.433.643 43.324.992 58.602.354 - 1.963 3.784.217 140.190.647
Impuestos 6.387.024 3.251.338 47.342 - 14.986.439 - - - - 24.672.143
BENEFICIO GRUPO ODINSA 9.564.857 5.085.460 707.457 9.433.643 28.338.553 58.602.354 - 1.963 3.784.217 115.518.504
Resultado Intereses Minoritarios - 526.180 106.118 - 8.937.413 29.296.395 (7.039.474) 930 1.845.941 33.673.504
BENEFICIO NETO GRUPO ODINSA 9.564.857 4.559.280 601.338 9.433.643 19.401.140 29.305.959 7.039.474 1.032 1.938.276 81.845.000

Confase está consolidando como parte de Grupo Odinsa, los Ingresos, costos y gastos se reflejan en Odinsa, se debe tener en
cuenta que la Utilidad Neta (Perdida) se esta considerando en el 100% en los Costos Operacionales.

75


Método 2 – Gestión Interna
Se refleja el 100% de los
Ingresos del Fideicomiso y de la
Concesión.
ODINSA INTERNET
ESTADO DE RESULTADOS ODINSA ODINSA AUTOPISTA DE AUTOPISTAS
GRUPO ODINSA PROYECTOS E CONFASE POR GENPAC TOTAL
A SEPTIEMBRE DE 2012 SERVICIOS HOLDING LOS LLANOS DEL CAFÉ
INVERSIONES AMERICA
INGRESOS OPERACIONALES 251.027.684 42.490.538 2.454.883 5.446.113 73.827.391 115.534.076 - 1.963 14.987.526 505.770.173
COSTOS OPERACIONALES 210.147.576 25.236.383 1.260.491 - - - - - 5.869.281 242.513.731
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN TOTAL 40.880.108 17.254.154 1.194.392 5.446.113 73.827.391 115.534.076 - 1.963 9.118.245 263.256.442
GASTOS OPERATIVOS 23.146.709 3.865.580 439.593 1.236.814 14.416.964 23.048.863 - - 2.510.307 68.664.830
EBITDA 17.733.399 13.388.574 754.799 4.209.299 59.410.427 92.485.214 - 1.963 6.607.938 194.591.612
MARGEN OPERACIONAL 7% 32% 31% 77% 80% 80% 0% 100% 44% 38%
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 3.679.047 379.673 - - 14.755.865 45.256.676 - - 1.017.054 65.088.315
EBIT - UTILIDAD OPERACIONAL 14.054.352 13.008.901 754.799 4.209.299 44.654.562 47.228.538 - 1.963 5.590.884 129.503.297
RESULTADO DE INVERSIONES NO CONTRALADAS 10.782.210 - - - - - - - - 10.782.210
GASTOS FINANCIEROS 21.884.945 3.692.393 - 14.056.867 1.120.353 10.527.422 - - 2.241.070 53.523.050
INGRESOS FINANCIEROS 8.736.980 - - - - - - - - 8.736.980
OTROS INGRESOS 4.505.932 - - 19.281.211 7.437.721 25.223.582 - - 2.042.144 58.490.591
OTROS EGRESOS 242.648 979.711 - - 7.646.938 3.322.344 - - 1.607.741 13.799.381
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 15.951.881 8.336.798 754.799 9.433.643 43.324.992 58.602.354 - 1.963 3.784.217 140.190.647
Impuestos 6.387.024 3.251.338 47.342 - 14.986.439 - - - - 24.672.143
BENEFICIO GRUPO ODINSA 9.564.857 5.085.460 707.457 9.433.643 28.338.553 58.602.354 - 1.963 3.784.217 115.518.504
Resultado Intereses Minoritarios - 526.180 106.118 - 8.937.413 29.296.395 (7.039.474) 930 1.845.941 33.673.504
BENEFICIO NETO GRUPO ODINSA 9.564.857 4.559.280 601.338 9.433.643 19.401.140 29.305.959 7.039.474 1.032 1.938.276 81.845.000

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ESTADO DE RESULTADOS Metodo 1 Método 2
Diferencia Variac. %
A SEPTIEMBRE DE 2012 Oficial Gestión Interna
INGRESOS OPERACIONALES 427.329.524 505.770.173 78.440.650 18%
Cuando se toma los Ingresos, costos y gastos del
COSTOS OPERACIONALES 242.513.731 242.513.731 - 0%
Fideicomiso (Método 2) el margen de contribución es
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN TOTAL 184.815.792 263.256.442 78.440.650 42% mayor en un 42% correspondiente a $78.441M.

GASTOS OPERATIVOS 32.756.737 68.664.830 35.908.093 110%
Lo que genera un mayor margen Operacional (38%)
EBITDA 152.059.055 194.591.612 42.532.557 28% alcanzando los 42.533M, a pesar del incremento en gastos
operativos 110%.
MARGEN OPERACIONAL 36% 38% 3%

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 5.150.335 65.088.315 59.937.980 1164%

EBIT - UTILIDAD OPERACIONAL 146.908.720 129.503.297 (17.405.423) -12% El Margen Operacional se incrementa de 36% a 38% del
método No.1 de Consolidación al método No. 2.
RESULTADO DE INVERSIONES NO CONTRALADAS 10.782.210 10.782.210 - 0%

GASTOS FINANCIEROS 41.875.275 53.523.050 11.647.775 28% Los Gastos Financieros se incrementan en 28%.

INGRESOS FINANCIEROS 8.736.980 8.736.980 - 0%

OTROS INGRESOS 26.106.652 58.490.591 32.383.939 124%
La diferencia en Otros Egresos corresponden a gastos de
OTROS EGRESOS 10.468.640 13.799.381 3.330.741 32% períodos anteriores de AKF en el Fideicomiso con relación
a una cuenta por pagar al INCO.
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 140.190.647 140.190.647 - 0%

Impuestos 24.672.143 24.672.143 - 0%

BENEFICIO GRUPO ODINSA 115.518.504 115.518.504 - 0%

Resultado Intereses Minoritarios 33.673.504 33.673.504 - 0%

BENEFICIO NETO GRUPO ODINSA 81.845.000 81.845.000 - 0% La Utilidad Neta es la misma, la incidencia se tienen en los
márgenes anteriores.
77

Resultados a
Septiembre de 2012

78

Resultados a Septiembre de 2012

Resumen de la Cuenta de Resultados Acum Sept-12 Acum Sept-11 Var. Absoluta Var. %
Ingresos Operativos 505.770 377.815 127.955 33,9%
Margen de Contribucion 263.256 236.239 27.017 11,4%
EBITDA 194.592 186.707 7.885 4,2%
Utilidad Operacional 129.503 125.350 4.154 3,3%
Utilidad Neta de Accionistas de Odinsa S.A. 81.845 80.754 1.091 1,4%
Utilidad por Acción 483 477 6 1,4%
Odinsa durante los primeros nueve de 2012 presenta crecimiento en todos sus rubros.

Se destaca especialmente el crecimiento en los Ingresos Operativos, de un 34%, con respecto al mismo del año
anterior.

El 2012 se puede caracterizar como un año de consolidación de las operaciones del Grupo Odinsa, muy en línea
con los resultados del año anterior. La mejora en los resultados de las diferentes líneas de negocio, ha permitido
compensar;
• Los menores ingresos por construcción de la vía Santa Marta Paraguachon, la cual disminuyó
considerablemente en 2012 al haberse concluido prácticamente el alcance contratado.
• Los menores dividendos decretados por este mismo proyecto, consecuencia de una estrategia conservadora
de caja de la concesión, a la espera del pago de garantías pendientes por parte de la ANI.

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Resultados a Septiembre de 2012 - EBITDA acumulado

Efectos positivos:
+32.279M Efectos negativos:
-24.394M

4.000
7.071

9.118 8.461
-
3.600
7.666 194.592
-

186.707 5.262 11.495
Variación acumulada en Ebitda:

7.885 Millones
EBITDA Real Variac. en Variac. en Variac. en Variac. en Variac. en Variac. en Variac. en Variac. en EBITDA Real
Sep-11 Construcción Operación Concesiones Energía Servicios Gastos Gastos Gastos Sep-12
Industriales Operativos Operativos Operativos
Odinsa Filiales Consorcios

80


Principales Efectos positivos en el EBITDA (+32.279 M):

• Operación (+11.495M):

• El proyecto de Peajes en Invías aporta en total +29.702 M. Mejorando el resultado contra el 2011 en +11.279M.
• Santa Marta Paraguachon (-898M): Aporta en margen +692M, inferior en 878M a lo reportado a la misma fecha en 2011,
debido que a partir de Mayo de 2012 la Concesión tomó la operación. Por lo tanto, Odinsa solo factura por mantenimiento de
obra, valor que esta en función al monto mensual de recaudo.
• Los otros proyectos están aportando frente al año anterior +1.094 M

• Concesiones: (+7.666M)
• Esto se debe a los mayores niveles de tráfico contra los del año anterior. Autopistas del Café aumentó su recaudo contra el
año pasado un 7% y Autopistas de los Llanos un 12%.

• Energía : (+9.118M)
• GENPAC: Por efecto de Consolidación durante el 2012 (en el 2011 no se consolidaba).

• Servicios Industriales: (+4.000M)
• Reflejan la facturación de beneficios por proyectos de obra de proyectos en el exterior por medio de Odinsa Holding. A la
fecha estos aporta +5.446M.. Hasta el año pasado Holding reflejaba un resultado de 2.858M.
• Odinsa servicios está aportando frente el año anterior +711M, presentando un Margen a la fecha de +1.194M.

Principales Efectos Negativos en el EBITDA (-24.394 M):
• Construcción (-5.262 M):

• CONFASE (Confase y Odival): El margen con respecto al año anterior, es menor en 543 M.
• CCND: Este proyecto aporta +709 M adicionales con respecto al año pasado, llegando a 12.647 M de margen.
• GCAKF: Las obras de variante sur, entre otras del proyecto, llevan a un margen acumulado en 2012 de +3.577M, lo cual
mejora el resultado del año pasado en +1.954 M.
• SMP: Este proyecto aporta +2.624 M durante lo corrido del año. Frente al año 2011 el margen ha disminuido en -10.826M.
• Los otros proyectos (Cocan, Llanos, Imhotep, Vías) registran mayores márgenes con respecto al año pasado. En conjunto: 81
+2.358 M.


• Variación de Gastos Operativos Odinsa (-6.682 M):

• Gastos de Personal (-4.729M): Por mayor capacidad de actividades comerciales y para actividades de control interno de la
empresa.

• Gastos en Honorarios (-1.166M): En este rubro se destacan 787M de la estructuración de la adquisición de la participación en
Sociedad Portuaria de Santa Marta. El resto de gastos reflejan la mayor dinámica comercial de la empresa para intentar
estructurar proyectos.

• Variación de Gastos de Filiales (-8.461M):

• GENPAC (-2.510M): La consolidación de GENPAC aporta al aumento en este rubro

• Odinsa Holding (-1.237 M) : En el año 2011. la consolidación se realizaba por Utilidad Neta, este año se realiza de manera
detallada, es por esta razón que se incrementa este rubro,

• Autopistas del Café (-4.584M): Es la que más impacta por labores de mantenimiento de obras terminadas.

• Variación de Gastos de Consorcios (-3.989M):

• CCND: Los gastos de este consorcio ascienden a 5.551M correspondientes a Provisiones 1.859 M y a Gastos de Personal 1.973M,
e impuestos 944 M.

• IMHOTEP: A la fecha refleja un gasto de 548M, superior en 393M con respecto al 2011.

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Resultados a Septiembre de 2012 - BDI acumulado

Efectos positivos:
+17.164M Efectos
negativos:
-16.073M

3.731
-
7.885
81.845
80.754 8.345 3.966 3.997 5.313

84.908
80.754 Variación acumulada en BDI:
76.563 76.563 76.532 76.532
1.091 Millones

BDI a Ago-11 Variac. en Margen de Variac. en Variac. en Ingresos por Variac. en Ingresos y Variac. en Impuestos Variac. en Resultado BDI a Ago-12
Contribución Depreciaciones y Dividendos Egresos no Operativos de Sociedades Minoritario
Amortizaciones

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Resultados a Septiembre de 2012 - BDI acumulado

Principales Efectos positivos: (+17.164M):
• Mayor EBITDA (+7.885M)

• Otros ingresos y egresos (+3.966M):
• En Autopistas del Café (-3.092M): Se destaca el registró de una provisión en 2012 por valor de -3.233M Recaudos de tráfico
a favor de la ANI que no se registraron en 2011.
• En Autopistas de los Llanos (+3.157M): Las principales desviaciones frente al año anterior, se presentan en gastos
extraordinarios -812M correspondientes a la amortización por la eliminación de los ajustes en el Fideicomiso y en la
Sociedad; y Gastos diversos +2.844M, se produce ya que en el año 2011 se presento un ajuste por concepto de ingresos de
garantía de tráfico de acuerdo a la metodología empleada por la ANI.
• En Odinsa (+2.450M): Recuperación de Impuestos por +2.442 M.
• En Odinsa PI (-1.841M): Mayor gastos en impuesto de renta por modificación de la declaración, por haber estimado la
provisión del 2011 considerando el aprovechamiento de la deducción por inversión en activos fijos.
• En Odinsa Holding (-5.224M): Se Reversó una provisión de Costo del año 2011 por valor de +4,341M, se ajustó la deuda a
dólares que tiene GENPAC, lo cual se refleja como castigo por valor de -5.436M, se registraron los Ingresos por participación
de las sociedades por las cuales se adquirió la Sociedad Portuaria por +1.289M y se tiene una provisión de intereses por
-4.880M.

• Variación en Resultado Minoritario (+5.313M):
Por el resultado en general del negocio

Principales Efectos negativos (-16.073M):
• Depreciaciones y Amortizaciones (-3.731M):
Autopistas del Café (-1.543M) por inicio de amortización de nuevas obras. Autopistas de los Llanos (-1.277M) por inicio de
amortización de nuevas obras. GENPAC (-1.017M): Por inicio de la Consolidación en Odinsa.
• Ingresos por Dividendos (-8.345M):
A Septiembre 2012 se han recibido dividendos por 10.782M. (Las participaciones en las Concesiones Santa Marta-Paraguachón
y COCAN). El año pasado por este concepto se habían percibido 19.127M. en esos mismos negocios.
• Variación en Impuesto de Sociedades (-3.997M):
Por el mejor resultado en general del negocio.
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Resultados a Septiembre de 2012 - Indicadores Financieros

Indicadores Financieros a Septiembre de 2012

Endeudamiento Financiero = Deuda Financiera = 629.717.786 = 28%
Total Activo 2.232.702.784

Rentabilidad de la Inversión - ROA = Utilidad Operacional (Últimos 12 meses) = 194.532.555 = 8,7%
Total Activo 2.232.702.784

Rentabilidad del Patrimonio - ROE = Utilidad Neta (Últimos 12 meses) = 131.307.008 = 22,4%
Patrimonio 585.013.292

Utilidad x Acción = Utilidad Neta = 81.845.000 = 483
Número de Acciones 169.332.264

Cobertura de Gastos Financieros = EBITDA = 194.591.612 = 3,64
Gastos Financieros 53.523.050

Deuda Financiera / Ebitda = Deuda Financiera = 629.717.786 = 2,16
EBITDA (Últimos 12 meses) 291.208.894

Bajos indicadores de apalancamiento y alta rentabilidad para los accionistas se evidencian en los primeros nueve
meses de 2012.

85

Anexos Financieros

86

Anexos Financieros

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Anexos Financieros - Cuenta de Resultados (000’s)

Acum Sept-12 Acum Sept-11 Variación
Sept-12 / Sept- Variación %
CUENTA DE RESULTADOS GRUPO ODINSA Real Real
11
INGRESOS TOTALES 505.770.173 377.815.412 127.954.762 33,9%
COSTOS TOTALES 242.513.731 141.576.085 100.937.647 71,3%
MARGEN DE CONTRIBUCION TOTAL 263.256.442 236.239.327 27.017.115 11,4%
GASTOS OPERATIVOS TOTALES 68.664.830 45.902.780 22.762.051 49,6%
EBITDA 194.591.612 186.706.755 7.884.857 4,2%
Depreciaciones y Amortizaciones 65.088.315 61.357.012 3.731.303 6,1%
EBIT - UTILIDAD OPERACIONAL 129.503.297 125.349.742 4.153.554 3,3%
Resultado Inversiones No Controladas (DV) 10.782.210 19.126.859 (8.344.649) -43,6%
Gastos Financieros Estructura Odinsa 21.442.344 19.309.443 2.132.901 11,0%
Gastos Financieros Filiales Odinsa 31.638.104 12.050.944 19.587.160 162,5%
Gastos Financieros Consorcios 442.602 301.729 140.873 0,0%
Ingresos Financieros 8.736.980 6.170.673 2.566.307 41,6%
Otros Ingresos 58.490.591 31.897.564 26.593.027 83,4%
Otros Egresos 13.702.195 10.353.097 3.349.098 32,3%
Otros Egresos Consorcios 97.186 114.360 (17.173) 0,0%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 140.190.647 140.415.267 (224.620) -0,2%
Impuesto de Sociedades Odinsa 6.387.024 1.810.323 4.576.701 252,8%
Impuesto de Sociedades Filiales 18.285.119 18.864.419 (579.300) -3,1%
BENEFICIO GRUPO ODINSA 115.518.504 119.740.525 (4.222.021) -3,5%
Resultado Intereses Minoritarios 33.673.504 38.986.533 (5.313.029) -13,6%
BENEFICIO NETO GRUPO ODINSA 81.845.000 80.753.992 1.091.008 1,4%
88


11
Ingresos por Construcción 232.090.308 160.680.146 71.410.162 44,4%
Costos por Construcción 209.392.689 132.720.920 76.671.770 57,8%
MARGEN DE CONTRIBUCION CONSTRUCCION 22.697.619 27.959.226 (5.261.607) -18,8%
CONFASE (1.858.774) (3.639.993) 1.781.220 -48,9%
ODIVAL 2.510.816 3.749.012 (1.238.195) -33,0%
METRODISTRITO - - - 0,0%
AUTOPISTAS DEL CAFÉ 3.576.585 1.622.420 1.954.165 120,4%
AUTOPISTA A LOS LLANOS 1.003.254 87.943 915.311 1040,8%
SANTA MARTA PARAGUACHON 2.624.294 13.449.879 (10.825.585) -80,5%
CONSORCIO NUEVO DORADO 12.646.618 11.938.072 708.546 5,9%
COCAN - HATOVIAL 1.405.849 1.153.145 252.703 21,9%
IMHOTEP 742.034 (401.252) 1.143.286 -284,9%
VIAS DE LAS AMERICAS 46.943 - 46.943 0,0%

89


11
Ingresos por operación 61.427.914 31.718.754 29.709.159 93,7%
Costos por Operación 25.991.270 7.776.819 18.214.452 234,2%
MARGEN DE CONTRIBUCION OPERACIÓN 35.436.643 23.941.936 11.494.708 48,0%
AUTOPISTAS DEL CAFÉ 3.878.363 2.965.630 912.733 30,8%
SANTA MARTA PARAGUACHÓN 691.912 1.569.832 (877.920) -55,9%
AUTOPISTAS DE LOS LLANOS 1.164.849 983.674 181.175 18,4%
ODINSA PI (INVIAS) 17.254.154 17.975.337 (721.183) -4,0%
Otros Ingresos Operacionales 13.200.854 554.445 12.646.409 2280,9%
Otros Gastos Operacionales 753.489 106.983 646.506 604,3%
Ingresos por Concesiones Viales 189.361.467 181.695.941 7.665.526 4,2%
Costos por Concesiones Viales - - - 0,0%
MARGEN DE CONTRIBUCION CONCESIONES VIALES
189.361.467 181.695.941 7.665.526 4,2%
AUTOPISTAS DEL CAFÉ 115.534.076 108.979.012 6.555.064 6,0%
AUTOPISTAS DE LOS LLANOS 73.827.391 72.716.929 1.110.461 1,5%
NUEVA CONCESIÓN VIAL - - - 0,0%
Ingresos por Negocio Energía 14.987.526 - 14.987.526 0,0%
Costos por Negocios Energía 5.869.281 - 5.869.281 0,0%
MARGEN DE CONTRIBUCION ENERGIA 9.118.245 - 9.118.245 0,0%
GENPAC 9.118.245 - 9.118.245 0,0%

Ingresos por Otros Servicios 2.456.846 862.096 1.594.750 185,0%
Costos por Otros Servicios 1.260.491 1.078.347 182.144 16,9%
1.196.355
MARGEN DE CONTRIBUCION SERVICIOS INDUSTRIALES (216.250) 1.412.605 -653,2%
ODINSA SERVICIOS 1.194.392 483.481 710.911 147,0%
INTERNET POR COLOMBIA 1.963 (699.732) 701.695 -100,3%

Resultado Odinsa Holding 5.446.113 2.858.474 2.587.639 90,5% 90

Anexos Financieros - Endeudamiento Financiero (000’s)

Empresa
Grupo Odinsa 229.090.613 36%
Odinsa PI 12.458.098 2%
Odinsa Holding 174.709.077 28%
Autopista de los Llanos 15.986.644 3%
Autopista del Café 178.400.000 28%
CONFASE 19.073.353 3%
Total Deuda Financiera 629.717.786 100%

Plazo
Corto 382.634.340 61%
Largo 168.083.447 27%
Bonos 79.000.000 13%
Total Deuda Financiera 629.717.786 100%

Moneda
Moneda Local 426.293.302 68%
Moneda Extranjera 203.424.485 32%
629.717.786 100%

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La anterior presentación contiene información de carácter informativo e
ilustrativo, la cual está basada en estimaciones proyectadas de la sociedad,
relacionadas con sus resultados operacionales y el desarrollo probable de su
negocio. La sociedad no es responsable por la información aquí relacionada,
como tampoco es deber suyo actualizar o complementar la información
compartida, por hechos posteriores a la publicación de la misma. Está
prohibida la divulgación, reproducción, copia, transformación, distribución,
venta o utilización de esta presentación, por cualquier persona, sin la previa
autorización escrita por parte de la sociedad.

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