Inflationsgefahr – Vermögenserhalt durch Aktien?

1. Inflationsgefahr – Vermögenserhalt durch Aktien?!
TOP Investmentkonferenz 2012
Hamburg, 06.05.2012
Thomas Knigge

2. Agenda
• Franklin Templeton Investments
• Die aktuelle Situation
• Inflation, Deflation, Gold...
• Trommelfeuer für die Aktie
• Ein paar Worte zum Templeton Growth Fund Inc./
Templeton Growth (Euro) Fund

3. Franklin Templeton Investments
• Globaler Investor seit über • Seit 1992 in Deutschland
60 Jahren vertreten
• Eine der größten • Sitz in der Finanzmetropole
Anlagegesellschaften der Welt Frankfurt am Main
• AUM: über 670 Mrd. USD • Rund 150 Mitarbeiter
• Büros in 36 Ländern • Mehr als 70 Investmentfonds in
• Über 8.300 Mitarbeiter weltweit Deutschland registriert
Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.12.2011.

4. Denk´ ich an Griechenland in der Nacht,...
Quelle: Wikipedia

5. ...dann bin ich um den Schlaf gebracht!
Quelle: Spiegel 50/2009

6. 6
“Houston, manche haben ein Problem…!”
Verschuldung zum GDP (%) 2011
Norwegen 54,3%
Russland 8,5%
Schweden 37,3%
GB 83%
Polen 56,6%
Eurozone
USA 99,5% 87,3% Japan 229,1%
China 17,1%
Südkorea
S. Arabien 8,3% Indien 68,2% 28,8%
Mexiko 42,3% Oman 4,1% Philippinen 47%
Malaysia 55,1%
Indonesien 25,4%
Peru 22,5%
Australien
24,1%
Chile 10,9%
Quelle:Internationaler Währungsfonds, World Economic Outlook, Juni 2011

7. Was glauben Sie, kommt auf uns zu?
a) Deflation?
oder
b) Inflation?

8. Was halten Sie von Gold?

9. Entwicklung des Goldpreises
Wertentwicklung einer Einmalanlage in Euro
02.2012
24.118 Euro
Goldpreis
Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 29.02.2012. Dargestellt ist die Entwicklung des Goldpreises anhand einer Einmalanlage von 10.000 Euro. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung, noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar. Die in diesem Dokument
genannten Indizes werden lediglich zu Vergleichszwecken herangezogen und sollen das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen. Ein Index wird grundsätzlich nicht
aktiv gemanagt und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung des Index beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die
Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.

10. Gute Zeiten für Aktien?

11. Wann wurde das meiste Geld in Aktien
investiert?
Wertentwicklung einer Einmalanlage in Euro
500%
400%
300%
200%
100%
0%
02/93
02/98
02/01
02/03
02/11
02/02
02/06
02/92
02/94
02/95
02/96
02/97
02/99
02/00
02/04
02/05
02/07
02/08
02/09
02/10
02/12
DAX
Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 29.02.2012. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle
oder zukünftige Wertentwicklung, noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar. Die in diesem Dokument genannten Indizes werden lediglich zu
Vergleichszwecken herangezogen und sollen das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen. Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt
und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung des Index beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die
Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.

12. 1999/2000: fast 100 Mrd. EUR in deutsche
Publikumsfonds!
Wertentwicklung einer Einmalanlage in Euro
500%
400%
300%
200%
100%
0%
02/93
02/98
02/01
02/02
02/03
02/06
02/11
02/92
02/94
02/95
02/96
02/97
02/99
02/00
02/04
02/05
02/07
02/08
02/09
02/10
02/12
DAX
Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 29.02.2012. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle
oder zukünftige Wertentwicklung, noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar. Die in diesem Dokument genannten Indizes werden lediglich zu
Vergleichs-zwecken herangezogen und sollen das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen. Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt
und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung des Index beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die
Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.

13. „Haussemärkte entstehen aus
Pessimismus, wachsen in Skeptizismus,
reifen in Optimismus und sterben
schließlich an Euphorie.”
— Sir John Templeton
Gründer und ehemaliger Chef der Templeton-Fonds

14. Schlechtester 10-Jahreszeitraum seit 1827
S&P 500 Index Renditen aller 10-Jahresperioden 1827 bis 2011
21,0%
1998
18,0% S&P 500
10-J-Gesamtertrag
19,2%
15,0%
12,0%
9,0%
6,0%
3,0%
2011
S&P 500
0,0%
10-J-Gesamtertrag
2,9%
-3,0%
1837 1847 1857 1867 1877 1887 1897 1907 1917 1927 1937 1947 1957 1967 1977 1987 1997 2007
S&P 500 Index
Quelle: Stifel Nicolaus. William N. Goetzmann, Roger G. Ibbotson. Yale School of Management. Stand: 31.12.2011. http://mba.yale.edu/news_events/CMS/Articles/1740.shtml
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung, noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft
dar. Die in diesem Dokument genannten Indizes werden lediglich zu Vergleichszwecken herangezogen und sollen das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen.
Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung des Index beinhaltet keinen Abzug von
Aufwendungen und repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.

15. DIE WELT WIRD KLEINER UND REICHER
Die globale Chance
Potenzial für mehr Konsum
Quelle: © 2009 Weltbank, ITU (International Telecommunication Union).

16. China : Waschmaschinen in % der Landbevölkerung
in % der Landbevölkerung
Quelle: Wall Street Journal; China National Statistic Bureau. März 2008.

17. China : TV in % der Landbevölkerung
in % der Landbevölkerung
Quelle: Wall Street Journal; China National Statistic Bureau. März 2008.

18. China : Fahrrä der in % der Landbevölkerung
in % der Landbevölkerung
Quelle: Wall Street Journal; China National Statistic Bureau. März 2008.

19. Das ist auch für US-Unternehmen gut!
Anteil der im Ausland generierten Umsätze
58% 64% 69% 66%
76% 51% 91% 55%
Quellen: 3M Co., Apple Inc., Coca Cola Co., Google Inc., Hewlett-Packard Co., McDonalds Corp., Pfizer Inc., Qualcomm Inc. Neueste
verfügbare Daten. 30. September 2008 (Apple Inc., Qualcomm Inc.), 31. Oktober 2008 (Hewlett-Packard Co.), 31. Dezember 2008 (3M Co.,
Coca Cola Co., Google Inc., McDonalds Corp., Pfizer Inc.)

20. 20
Für deutsche auch! - China / USA: Autoabsatz im Inland
(Stückzahl)
28-FEB-2002-30-DEC-2011
2,000,000
(MOV 6M ) Unit Vehicle Sales, Total, Thousands of Vehicles, NSA - United States * 1000
(MOV 6M )Motor Vehicles Domestic Sales Automobiles, total, Number of - China, Peoples Rep of
1,800,000
1,600,000 China
1,400,000
1,200,000
USA
1,000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
0
02/02 01/03 01/04 01/05 01/06 02/07 02/08 01/09 01/10 01/11 02/12
12/11
Quelle: Chinesischer Autoherstellerverband, Factset, 28.2.02 bis 31.12.11. Geglättet durch gleitenden 6-Monats-Durchschnitt

21. „Es gibt keinen Grund, weshalb jemand
einen Computer zu Hause haben sollte.”
— Ken Olson
President, Chairman und Gründer
Digital Equipment Corp, 1977

22. Ein Blick zurück ... Was kommt danach?
Die nächste Runde
Stück (in Millionen) HÖCHSTZAHL VERKAUFTER
STÜCK PRO JAHR
Quelle: Recording Industry Association of America, Stand Dezember, 2008. Unter „Digital" fallen Downloads von Singles, Alben, Kiosks und
Musikvideos. Unter Total Vinyl Records, Cassettes und CDs fallen Singles und Alben.

23. Die Welt verändert sich ...
Gentherapie & regenerative
Erneuerbare Energien Nanotechnologie
Medizin
Roboterassistierte
Infrarottechnologie Cloud Computing
Chirurgie

24. Für die absoluten Pessimisten:
1923: 1924: 1948:
5 Billionen Mark wurden zu 5 RM, und die dann zu 0,32 DM (=0,17€)
Eine Daimler-Aktie … ist auch heute
von 1923… immer noch eine
Daimler-Aktie

25. 25
Hat Ihr Depot den nötigen Weitblick?

26. Templeton Growth (Euro) Fund: Einblick & Ausblick
Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV

27. 27
Der Templeton Investment-Ansatz
£ $
Wofür wir stehen Wofür wir nicht stehen
•Globales wertorientiertes
•Asset Allocation
Aktienmanagement
•Market Timing
•Investieren mit Geduld und
Weitblick
•Top-Down-Strategie
•Analyse v. Unternehmenswert
•Sektor Rotation
u. Ertragskraft von Unternehmen
•Spekulation
•Industrie-Experten &
Unternehmens- Analysten
•Folgen von Markttrends
•Erwerb v. Unternehmen mit
deutlichem Wertabschlag
¥ €

28. 28
Ein starkes Argument für Value!
Liquidität globaler Unternehmensbilanzen / Title
Chart
Fremdkapitalabbau in Unternehmen
90% 12%
1980–2010
80%
11%
70%
60%
10%
50%
40%
9%
30%
20%
8%
10%
0% 7%
1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010
Global Net Debt/Equity (ex Financials) (LHS)
Cash as % of Assets (ex Financials) (RHS)
Quelle: UBS 4. Januar 2012.

29. TEMPLETON GROWTH (EURO) FUND
Portfoliostruktur
Größte Werte Portfoliostruktur
nach Marktkapitalisierung
Pfizer Inc. 2,81% (Zahlen in EUR)
Microsoft Corp. 2,81% w eniger als 1,5
Mrd. Mrd.– 5 Mrd.
1,5
Amgen Inc. 2,64% nicht verfügbar 0% 6%
2%
Samsung Electronics Co. Ltd. 2,40%
Sanofi 2,14%
Vodafone Group PLC 2,07%
Comcast Corp., Special A 2,01%
GlaxoSmithKline PLC 2,01%
News Corp., A 1,95%
Royal Dutch Shell PLC, B 1,81%
mehr als 5 Mrd.
92%
TOTAL 22,65%
Aktien: 98,60% Renten: 0,00% Liquide Mittel: 1,40%
Hinweis - der Ak tienanteil am Portfolio beträgt 98,60%
Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.03.2012. Das Fondsmanagement behält sich das Recht vor, Informationen über Beteiligungen zurückzuhalten, die sonst
in der Tabelle „Größte Werte” enthalten wären.

30. TEMPLETON GROWTH (EURO) FUND – Februar 2009
Kennzahlenüberblick Februar 2009
9,57x
8,05x
5,39x
4,6% 4,33%
3,7x
1,12x 1,24x
Kurs-Gewinn- Kurs-Cash-Flow- Kurs-Buchwert- Dividendenrendite
Verhältnis Verhältnis Verhältnis
Templeton Growth (Euro) Fund MSCI World Index
Auflegung des Templeton Growth (Euro) Fund A(acc)EUR am 09.08.2000. Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 28.02.2009. Wertentwicklung nach
BVI-Methode in EUR. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Emissionsgebühren oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten
bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder angelegt. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar. Angaben zu
Indizes sind lediglich zu Vergleichszwecken gemacht worden und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist i.d.R. nicht aktiv gemanagt und
Anleger können nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht der
Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton Investments.

31. TEMPLETON GROWTH (EURO) FUND – Februar 2012
Kennzahlenüberblick Februar 2012
14.53x
10.49x
8.62x
5.34x
3.1% 2.75%
1.76x
1.09x
Kurs-Gewinn- Kurs-Cash-Flow- Kurs-Buchwert- Dividendenrendite
Verhältnis Verhältnis Verhältnis
Templeton Growth (Euro) Fund MSCI World Index
Auflegung des Templeton Growth (Euro) Fund A(acc)EUR am 09.08.2000. Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand:29.02.2012. Wertentwicklung nach BVI-Methode in
EUR. Wechselkursänderungen können sich sowohl günstig als auch ungünstig auf die Wertentwicklung des Fonds in Euro auswirken. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne
Emissionsgebühren oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken
würden. Ausschüttungen wieder angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt
sie eine Garantie für die Zukunft dar. Angaben zu Indizes sind lediglich zu Vergleichszwecken gemacht worden und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist
i.d.R. nicht aktiv gemanagt und Anleger können nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht
der Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton Investments.

32. Fazit

33. WICHTIGE HINWEISE
Bitte beachten Sie, dass es sich bei dieser Präsentation um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige
Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils
aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich Produktinformationen zu
Informationszwecken, wobei keine der hier enthaltenen Informationen als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung bzw. -empfehlung zu
sehen sind. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige
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