1. ATTIJARI
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Du 05 au 09 décembre 2011
Le MASI replonge dans le rouge
La semaine boursière en Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
chiffres 2011 31/12/2010 Semaine 2011 2010 Semaine 2011 2010 Var %
MASI 10869,31 12655,20 -0,58% -14,11% 21,17% Marché Central (MC) 269,00 120,93 205,74 -41,22%
MADEX 8885,92 10335,25 -0,60% -14,02% 22,10% Marché de bloc (MB) 98,57 44,12 117,77 -62,54%
Capitalisation (MMDh) 508,92 579,00 MC+MB 367,57 165,06 323,51 -48,98%
Le MASI clôture cette semaine sur une baisse de 0,58% à 10.869,31 pts après avoir opéré un rebond de 0,89% la semaine dernière. A cet
effet, la performance annuelle du MASI se creuse à -14,11%.
En termes de volumes, le rythme des échanges a connu une forte amélioration cette semaine puisque la moyenne des flux transactionnels
sur la semaine s’est établie à 269,00 MDh contre une moyenne annuelle de 120,93 MDh en 2011. Parmi les valeurs les plus actives, nous
retrouvons Cosumar, qui s’est accaparée 13,09% du volume global avec 174,25 MDh, en seconde position, Addoha avec 158,53 MDh, soit
11,91% du total des échanges hebdomadaires. Par ailleurs, le marché de bloc a vu transiter un total de 492,83 MDH relatif aux titres Attija-
riwafa Bank, Cimar, Auto Hall et Lafarge.
Les secteurs affichant les plus fortes baisses sont :
Le secteur des Assurances qui a enregistré un repli de 1,43% sous l’effet du recul des valeurs CNIA Saada et Atlanta qui ont chuté respecti-
vement de 5,71% et 1,35%.
Pour sa part, le secteur des Mines s’est déprécié de 1,02%. Cette contre-performance trouve son origine dans le titre SMI qui a perdu 2,32%
pour s’établir à 3 663 Dh, suivi de CMT qui a reculé de 1,49%.
De même, le secteur Bancaire a cédé 0,88% suite à la contre performance de BMCE (-1,44%), Attijariwafa bank (-1,37%) et la BCP (-0,51%).
Évolution hebdomadaire du marché Performances sectorielles
Assurance -1,43%
509
48 5
Mines -1,02%
Banque -0,88%
361
Automobiles -0,66%
240 Télécom -0,36%
176 BTP -0,16%
NTI -0,05%
58
8 Agroalimentaire 0,07%
Ciment 0,19%
05/12/2011 06/12/2011 07/12/2011 08/12/2011 09/12/2011 Immobilier 0,19%
Energie 0,21%
Marché central Marché de bloc MASI Sté de financement 1,44%
Du côté de l’analyste Zoom valeurs
Les plus actives Les plus volatiles
Cette semaine a connu l’annonce de deux autres introductions
Valeurs Volume (MC) Volume (MB) Volume global Performances Valeurs 1 semaine
en Bourse. Il s’agit d’Afric Industries et de S2M qui vont procédé
LAFARGE CIMENTS 153,79 140,92 294,71 0,57% Jet ALU 9,92%
toutes les deux à une cession de leur capital sur le marché.
ATTIJARIWAFA Bank 83,76 178,83 262,60 -1,37% HOLCIM 6,32%
Par ailleurs, la toute nouvelle recrue de la Bourse de Casablanca COSUMAR 174,25 - 174,25 0,12% SMI 6,17%
a clôturé sa première séance de cotation en perte de vitesse, ADDOHA 158,53 - 158,53 -0,90% CNIA SAADA 6,13%
soit une chute significative de 9,72% . BMCE Bank 150,78 - 150,78 -1,44% ALLIANCES 6,12%
MARCHE 1 345,02 492,83 1 837,85 -0,58%
A l’image de chaque année, les deux deux dernières semaines de
* Les valeurs les plus volatiles ont été choisies parmi les 25 titres les plus actifs.
décembre seraient très animées par les opérations de
reclassement des portefeuilles des sociétés cotées
2. ATTIJARI
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Du 05 au 09 décembre 2011
MASI: vers un rebond technique de fin d’année...
Lors de notre dernière analyse, nous avons recommandé aux
investisseurs de se positionner à l’achat sur le marché et viser les
11.672 pts d’ici la fin de l’année.
Nous maintenons toujours notre scénario de rebond technique
d’ici la fin de l’année.
L’hypothèse du rebond technique est soutenue par deux
principaux indicateurs, il s’agit :
* du support des 10.800 pts (en rouge) sur lequel le MASI a réalisé
plusieurs rebonds techniques significatifs, comme illustré à
travers les points 2 et 3.
* du RSI qui demeure à des niveaux bas frôlant la zone de
survente ;
Recommandation:
Au final, nous recommandons aux investisseurs actifs de se
positionner à l’Achat afin de profiter d’une éventuelle reprise
technique vers la fin du mois de décembre.
Du côté du trader Indicateurs techniques du marché
Le marché a connu cette semaine une amélioration de ses MASI 10869,31
échanges. Ceci peut être expliqué en partie par les opérations Plus haut 52 semaines 13397,47
d’aller retour qui ont eu lieu aussi bien sur le marché central que Plus bas 52 semaines 10784,67
sur le marché de bloc.
Performance 1 mois -3,34%
Par ailleurs, une pression vendeuse a été constatée sur plusieurs Performance 3 mois -4,90%
valeurs avec d’importantes quantités à la vente. Il s’agit Performance 6 mois -6,45%
notamment des valeurs Addoha, Alliances, IAM, Sonasid, Lafarge Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh) 269,00
et Attijariwafa bank. Volume moyen quotidien sur l'année (MDh) 120,93
Quant à Jet Alu, la deuxième société à s’être introduite en
Bourse en 2011, celle-ci a enregistré une baisse de 9,72% lors de
son premier jour de cotation. Nous pensons que cette situation
pourrait avoir un impact négatif sur la prochaine introduction en
Bourse de S2M.
Définition des indicateurs techniques
* MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la
moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est
inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours.
Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal d'achat et vice versa.
* RSI: il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse
et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse.
* Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et
commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat.
* Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si
la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de
l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme.
3. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 05 au 09 décembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Focus sur l’international
Multiples boursiers Performance hebdomadaire
24,2%
22,9%
21,4% 19,2% 2,43%
16,2 15,6 15,8% 19,3%
19,5% 1,68%
13,7
13,5
11,0 11,6
10,8 10,8
Saoudite
Qatar
Afrique du
Maroc
Tunisie
MSCI EM
Turquie
Egypte
Arabie
5,3%
Sud
-0,02% -0,58%
-0,98% -1,71%
-1,36%
Tunisie
Afrique du
Turquie
Qatar
M SCI EM
Egypte
Saoudite
M aroc
Arabie
Sud
-2,88%
P/E ROE
Source Bloomberg Source Bloomberg
Pétrole Parité EUR/USD Métaux précieux
Le brut se stabilise, le dollar et les Un sommet qui déçoit les Les métaux précieux effacent leurs
craintes en zone euro pèsent investisseurs ... gains de la semaine dernière
Le pétrole a clôturé la semaine sur une La monnaie unique a évolué en dent de Entre les décisions du sommet européen
baisse de 1,62% pour s’échanger à 98,79 $ scie tout au long de la semaine pour de Bruxelles et le changement de politique
le baril. L’actualité de la crise de la dette s’inscrire dans une tendance baissière monétaire de la BCE, les investisseurs
souveraine en Europe ainsi que les vendredi au lendemain du discours du semblaient hésiter quant à la place à
spéculations des opérateurs sur une baisse président de la Banque centrale donner à l'Or comme aux principales
de la demande expliquent ce recul. européenne qui a annoncé que matières premières faisant office de
Toutefois, l’amélioration des stocks de l'intervention de l'institution resterait valeur refuge.
pétrole brut américain pour la deuxième modérée face à la crise des dettes
semaine consécutive témoignant du européennes. C'est jeudi que les cours de l'once d'Or ont
dynamisme de la demande des entreprises cédé le plus de points la semaine
américaines, ainsi que les tensions Les marchés qui attendaient des réponses dernière, principalement à cause des
géopolitiques aux Moyen-Orient devraient fortes et rapides ont été légèrement déçus perspectives de mesures de la part des
contrecarrer ces événements et porter le par le sommet européen de Bruxelles. dirigeants européens qui ont attiré les
baril proche des 100 euros. investisseurs sur les autres marchés.
Vendredi, les cours de l’Or ont terminé sur
une perte de 2,09% à 1.713,13 $/oz tandis
que l’Argent a chuté de 2,69% à
32,16 $/oz.
Devise Pétrole Métaux précieux
La semaine en chiffres
Euro/MAD Dollar/ MAD Baril ($) Or ($/Once) Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne)
Clôture 11,19 8,36 98,79 1713,13 32,16 7685,50
Variation de la semaine -0,14% 0,30% -1,62% -2,09% -2,69% -1,00%
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Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Baromètre de l’économie
Baromètre de l'économie
Indicateur Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente Variation
Indices des prix
Indice des Prix de Consommation Octobre 110,0 110,4 -0,4%
Indice de la Production Industrielle T2 2011 169,8 166,3 2,1%
Indice de Confiance des Ménages T3 2011 86,5 78,6 + 7,9 pts
Production
PIB (en volume) T2 2011 4,2% 3,6% + 0,6 pts
VA agricole (en volume) T2 2011 4,6% -3,4% + 8,0 pts
PIB non agricole (en volume) T2 2011 4,1% 4,7% - 0,6 pts
Marché de travail
Taux de chômage T3 2011 9,1% 9,0% + 0,1 pts
Population active occupée (en milliers) T3 2011 11541,0 11323,0 1,9%
Finances publiques
Recettes ordinaires (MDh) Septembre 146 557,0 131 404,0 11,5%
Dépenses ordinaires (MDh) Septembre 140 221,0 120 177,0 16,7%
Solde ordinaire (MDh) Septembre 6 336,0 11 227,0 -43,6%
Balance des paiements
Importations (MDh) Janvier-Octobre 325 077,8 277 746,2 17,0%
Exportations (MDh) Janvier-Octobre 235 686,0 209 321,0 12,6%
Déficit commercial (MDh) Janvier-Octobre -89 391,8 -68 425,2 30,6%
Taux de couverture Janvier-Octobre 72,5% 75,4% - 3,0 pts
Recettes MRE et voyages
Recettes MRE (MDh) Janvier-Octobre 49 125,8 45 098,5 8,9%
Recettes voyages (MDh) Janvier-Octobre 49 994,5 47 417,2 5,4%
IDE (MDh) Janvier-Octobre 20 022,3 23 866,8 -16,1%
Indicateurs sectoriels
Bancaire
* M3 (MMDh) Octobre 930,1 883,0 5,3%
* Crédits bancaires (MMDh) Octobre 664,7 621,1 7,0%
* Crédits à l'immobilier (MMDh) Octobre 207,1 186,5 11,1%
* Crédits à la consommation (MMDh) Octobre 35,7 32,1 11,2%
* Crédits à l'équipement (MMDh) Octobre 136,8 133,0 2,8%
Télécommunications
* Taux de pénétration de la téléphonie Mobile T3 2011 112,3% 96,8% + 15,5 pts
* Taux de pénétration de la téléphonie Fixe T3 2011 11,0% 11,8% - 0,8 pts
Industrie
* Indice de la production des industries extractives Octobre 152,5 149,6 1,9%
* Indice de la production des industries manufaturières Octobre 161,1 139,6 15,4%
* Indice de la production et de la distribution de
Octobre 107,5 107,5 0,0%
l'électricité,de gaz et d'eau
* Ventes de ciment Novembre 0,9 0,9 6,4%
* Ventes automobiles Mai 46 529,0 43 000,0 8,2%
Tourisme
* Nuitées dans les EHC Septembre 13 164 000,0 13 784 000,0 -4,5%
* Arrivées des touristes aux postes frontières Septembre 7 271 000,0 7 150 000,0 1,7%
* Taux d'occupation des chambres Septembre 41,0% 44,0% - 3,0 pts
Immobilier
* Indice des prix des actifs immobliers (IPAI) T3 2011 0,8% 2,4% - 1,6 pts
Appartements T3 2011 2,9% 3,5% - 0,6 pts
Villas T3 2011 5,3% -4,0% + 9,3 pts
Maisons T3 2011 1,2% 0,3% + 0,9 pts
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