1. CHANGE
ACTION
MATIERES PREMIERES
TAUX
La Quotidienne
des Marchés Financiers
12 Décembre 2011 Calendrier économique et financier de la journée
H eu r e I n d ic a t eu r s éc o n o m iq u es P ér io d e P ays P r éc éd en t A c t u el
07 :30 F R I H P C F in a l M / M n o v. F ra n c e 0.3 %
07 :30 F R I H P C F in a l A / A n o v. F ra n c e 2.5 %
10 :30 G B I P C M /M n o v. G ra n d e B r e ta g n e 0.1 %
10 :30 G B I P C A /A n o v. G ra n d e B r e ta g n e 5.0 %
10 :30 G B in d i c e d e s v e n tes a u d éta il M /M n o v. G ra n d e B r e ta g n e 0.0 %
11 :00 D E I n d ic e d u s en tim en t éc o n o m iq u e Z EW d é c. A lle m a g n e -5 5 . 2
11 :00 D E I n d ic e d e la s itu a t io n a c tu e lle Z E W d é c. A lle m a g n e 34 .2
14 :30 U S V en t es a u d ét a il M /M n o v. Eta ts-U n i s 0.5 %
14 :30 U S V en t es a u d ét a il h o r s a u to s M /M n o v. Eta ts-U n i s 0.6 %
14 :55 U S R ed b o o k M /M S e m a in e 5 0 Eta ts-U n i s -2 . 6 %
16 :00 U S S to c k s d e s en tr ep r is es o c t. Eta ts-U n i s 0.0 %
16 :00 U S S en t im en t d u c o n s o m m a teu r I B D d é c. Eta ts-U n i s 40 .6
20 :15 U S F ED F O M C d é c is io n p o l itiq u e m o n éta ir e Eta ts-U n i s
Les marchés à l’ouverture
• Change
La monnaie unique chute ce matin de plus de 0,55% pour se négocier ce matin aux alentours de 1,3308 alors qu’elle avait bénéficié vendredi
après-midi d’un rebond timide au lendemain du discours du président de la Banque centrale européenne qui a annoncé que l'intervention de
l'institution resterait modérée face à la crise des dettes européennes. Les marchés qui attendaient des réponses fortes et rapides ont été
légèrement déçus par le sommet européen de Bruxelles. Si aujourd’hui, les dirigeants européens semblent s'être mis d'accord sur la mise en place
d'un nouveau traité visant à harmoniser et renforcer les politiques budgétaires au sein de la zone euro, les investisseurs ne semblent pas
entièrement convaincus de l’aboutissement de ces mesures et de leur capacité à enrayer la crise des dettes souveraines au sein de la zone euro.
Il n’en demeure pas moins que ces avancées sont de bon augure pour l’avenir de la zone euro puisqu’elles aboutiront à des politiques
économiques plus homogènes et des balances budgétaires plus saines.
• Taux
Sur le marché national, les taux secondaires empruntent une tendance baissière. Cependant, à l’approche de la clôture de l’exercice 2011, la
situation risque de se corser pour l’argentier de l’État avec l’aggravation des charges de compensation et l’augmentation des dépenses de
fonctionnement. Malgré la décision de la banque centrale européenne de ne pas intervenir sur le marché secondaire de la dette publique
européenne, celle-ci semblait bien présente vendredi dans le cadre de son programme de rachat. Au lendemain du sommet de Bruxelles qui
appelait à plus de discipline budgétaire, les incertitudes demeurent grandes. Toutefois, l’accord européen présente une bonne feuille de route
pour la stabilité financière des États fragilisés par la crise de la dette. Dans ce contexte, les taux italiens, espagnols et français ont légèrement
reculé. Sur le marché interbancaire, L’Euribor à trois mois, principal taux de référence en zone euro, reculait à 1,437% contre 1,470%. Tandis que
le Libor à trois mois libellé en dollars montait à 0,542% contre 0,540%.
• Action
Portées par la refondation du nouveau traité européen, les bourses de la zone Euro ont clôturé en hausse Vendredi sans toutefois convaincre les
marchés sur la capacité des Européens à enrayer la crise qui dure maintenant depuis deux ans. Ce nouveau pacte qui prévoit le contrôle des
budgets nationaux et la réforme du Mécanisme Européen de Stabilité a été conclu sans l’adhésion de la Grande-Bretagne, seul pays à refuser de
signer ce traité. Concrètement, ce traité signifie pour les pays signataires des sanctions automatiques en cas de dépassement du déficit de 3% du
PIB. Également, la Banque Centrale Européenne deviendra l’opérateur à la fois du FESF et du MES, dans un objectif de redonner confiance aux
marchés dans l’utilité de ces fonds aux capacités de prêt de 500 milliards d’euros. Aujourd’hui, les bourses européennes ouvrent en légère baisse
affectées par les déclarations ce matin de Moody’s jugeant insuffisantes les décisions prises lors du sommet européen. Pour l’agence de notation,
l’absence de mesures concrètes à court terme pour stabiliser les marchés augmente la probabilité de crises potentielles dans un contexte de
désunion de la zone Euro. Ainsi, Moody’s envisage de rabaisser les notes souveraines des pays de la zone Euro durant le 1er trimestre 2012, une
décision qui met à mal la confiance marchés, d’autant plus que Standard&Poor’s donnera également son avis cette semaine sur la révision du
pacte européen. Face à ces événements, le comportement des marchés s’annonce décisif cette semaine et la réunion de la FED demain pourrait
animer la tendance de la paire euro/dollar.
Au Maroc, l’indice MASI clôture la séance de Vendredi sur une baisse significative de 1,07% pour s’établir à 10.869,31 points. A cet
effet, la performance annuelle du marché ressort à –14,11%. En terme de volumétrie, les échanges se sont dégradés par rapport à la séance pré-
cédente. En effet, le flux des transactions s’est élevé à 176,39 MDh contre 239,73 MDh Jeudi.
• Matières Premières
Le pétrole s’établit au dessus des $108 pour le Brent et $99 pour le WTI, sans véritable tendance en raison de la confusion qui règne autour des
nombreuses annonces européennes. Pour sa part, l’once d’or s’établit ce matin au dessous des $1700, affecté par le discours décevant de Mario
Draghi lors de la réunion de la BCE. Pour le marché des céréales, l’USDA a estimé que la production mondiale de blé pour l’actuelle campagne
dépassera les 680 millions de tonnes, en hausse de 5,3% par rapport à la campagne précédente, des prévisions en hausse par rapport à celles du
mois précédent. Concernant le coton, la production mondiale est revue à la baisse, en raison de la baisse des prévisions des récoltes en Argentine
et aux États-unis suite aux mauvaises conditions météorologiques au Texas et dans les régions du Sud-Ouest.
In d ic a te u r jo u rn a lie r
C h an g e P a rité E u r/D o l e n h au s s e - C o n fian c e d es m a rc h é s d a n s la z o n e E u ro P a rité E ur/D o l e n b a is s e - M é fia nc e d es m a rc h é s da n s la zo n e E u ro
T au x T e n da n c e h a u s s ière d es tx de re nd e m en t d e s B D T s ec . T e nd a n c e b a is s iè re de s tx d e ren d e m e n t d e s B D T s e c .
A c tio n T e nd a n c e h a us s iè re de p lu s de 7 5% d e s in d ic es b o urs ie rs T en d a nc e b a is s iè re d e plu s d e 75 % d e s in dic e s b ou rs ie rs
M a tiè re s P re m iè re s T en d a nc e h au s s iè re d e plu s d e 50 % d e s m a tiè re s prem iè res T e n d an c e b ais s iè re d e p lus d e 5 0 % d es m a tiè re s p re m ière s

2. Marché Change
EUR/USD Spot 8:00 BID
Close 1,3381 EUR/USD 1,331
30 minutes EUR= (GMT) (Last Bid) Ret ytd -0,59% USD/JPY 77,67
1,345
Ret 1d 0,40% GBP/USD 1,557
1,34 CHF/USD 0,9269
Ret 1w -1,09%
1,335 Ret 1M -2,32% USD/SEK 6,788
1,331 USD/XOF 497,72
1,33
1,325 Week Month Year
1,32 High 1,3385 1,3548 1,4939
08:00 11:00 14:00 17:00 20:00 23:00 02:00 05:00 08:00 11/12/2011 02/12/2011 04/05/2011
Low 1,3293 1,3282 1,2875
09/12/2011 12/12/2011
12/12/2011 09/12/2011 10/01/2011
Marché Taux
M aturité Taux (d) Taux (d-1) Var( Pbs) % Taux repos
4,6%
13w 3,365% 3,365% - JJ 3,18
4,4%
1 Week 3,32
4,2% 26w 3,421% 3,426% - 0,5
2 Weeks 3,30
NAT IONAL
4,0%
52w 3,531% 3,491% 4,0 1 Month 3,35
3,8%
3,6%
2y 3,698% 3,749% - 5,1
3,4% 5y 3,928% 3,929% - 0,1 % TM P
08-déc 3,30
3,2% 10y 4,209% 4,210% - 0,1
3,0% 07-déc 3,32
15y 4,354% 4,366% - 1,3
13w 26w 52w 2y 5y 10y 15y 20y 06-déc 3,30
20y 4,440% 4,440% - 05-déc 3,30
08/12/2011 31/12/2010
INTERNAT IONAL
Taux banque centrale Résultat dernière réunion Date prochaine Réunion % LIB O R E U R IB O R 10Y OAT 3 ,2 94
EUR 1% moins 0,25% le 08-déc 12-janv 1 Week 0,887 0,20015 10Y BUND 2,1115
10Y G IL T 2 ,1 22
GBP 0.50% inchangé le 08-déc 12-janv 1 W e e ks 1,201 0,2763
10Y UST 2 ,0 48
CHF <0.25% inchangé le 15-sept 15-déc 3 M on th 1,437 0,542
6 M on th s 1,701 0,7605
USD <0.25% inchangé le 02-nov 13-déc E O N IA 0 ,7 35
1 2 M on th s 2,034 1,08215
JPY <0.10% inchangé le 15-nov 20-déc
Marché Action
Europe Etats-Unis Maroc Asie
Euro Stoxx 50 CAC 40 DAX FTSE 100 S&P 500 DOW JONES NASDAQ 100 MASI Madex Nikkei
Close 2342,59 3172,35 5986,71 5529,21 1234,35 11997,7 2282,59 10869,31 8885,92 8536,46
Ret ytd* -12,93% -13,74% -14,18% -2,78% 1,80% 7,99% 5,51% -10,95% -10,90% -13,84%
Ret 1d* 2,38% 2,48% 1,91% 0,83% -2,11% -1,63% -1,64% -1,07% -1,09% -1,48%
Ret 1w* -1,88% -1,36% -2,83% -1,14% -0,11% 0,77% -0,35% -0,37% -0,39% -0,48%
Ret 1M* 0,08% 0,36% -2,04% -0,26% -0,47% 0,57% -1,39% -3,14% -3,12% 1,64%
* La performance est calculée sur la base du cours de clôture de la veille
Matières Premières
Close Ret ytd Ret 1d Ret 1w Ret 1M
Energie
Pétrole WTI 99,41 8,04% 1,09% -2,24% -0,26%
Pétrole BRENT 108,62 13,56% 0,54% -0,57% -3,45%
Métaux
Or 1711,6 18,78% 0,19% -2,06% -5,65%
Argent 32,22 1,96% 1,65% -1,89% -9,11%
Denrées alimentaires
Blé 596 -31,04% -0,17% -2,62% -7,82%
Cacao 2131 -34,69% -0,51% -7,23% -20,59%
Café arabica 227,75 0,49% -0,39% -4,02% -4,38%
Graine de soja 1107 -15,63% -2,25% -1,78% -5,89%
Huile de soja 49,6 -15,30% -1,68% -1,89% -3,63%
Farine de soja 276,9 -16,85% -2,60% -2,01% -8,06%
Mais 185,5 -10,21% 0,68% 0,41% -2,51%
Sucre 6295 -6,46% 0,38% -3,40% -7,33%
Coton 90,43 -4,50% -1,76% -2,00% -7,81%

3. FRONT RECHERCHE AVERTISSEMENT
Risques
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