El documento describe las razones de ser de las cuatro áreas funcionales básicas de una empresa: mercadeo, producción, recursos humanos y finanzas. Cada área tiene como objetivo principal satisfacer las necesidades de su grupo de interés clave - mercadeo se enfoca en los clientes, producción en la entrega eficiente de bienes y servicios, recursos humanos en los empleados, y finanzas en los propietarios. Para lograr sus objetivos, cada área utiliza herramientas de gestión específicas.

3. LA FORMULACION Y EVALUA-
CION DE PROYECTOS DE IN-
VERSION, COMO HERRAMIEN-
TA DE GESTION EMPRESARIAL
William Hernando Rocha Jácome
Administrador de Empresas, Especialista en Gerencia de Instituciones Educativas, Docente Catedrático Universidad Po-
pular del Cesar, Consultor Empresarial, Formulador y Evaluador de Proyectos de Inversion, Correo Electronico: rochawi-
lliam1505@hotmail.com
Sólo hay un bien: el conocimiento. Sólo hay un mal: la
ignorancia.
Sócrates
Resumen
La administración de las organizaciones debe asegurar el crecimiento y permanencia de
las mismas en el mercado, entendido esto como el incremento del valor de la empresa
en mayor proporción que lo que se haya invertido para ello, lo cual implica, a su vez, que
hay valor agregado para los propietarios o accionistas. Para cumplir con lo descrito an-
teriormente, las distintas áreas funcionales de la empresa, debe emplear un conjunto de
herramientas que le permitan alcanzar los objetivos trazados por las mismas, generando
de esta manera proyectos, los cuales demandan fondos.
Para el área financiera y la empresa en general, la formulación y evaluación de proyectos
de inversión se convierte en una herramienta fundamental para definir cuáles de estos
proyectos son viables y prioritarios para generar la riqueza esperada por los propietarios.
Palabras clave: Proyecto, valor agregado, crecimiento, permanencia, herramientas de
gestión, inversión, demandadoras de fondos, generadores de proyectos, áreas funciona-
les.
Abstract:
Management organizations must ensure the growth and permanence of these in the mar-
ket, understood this as the increased value of the company at higher rates than what has
been invested in it, which implies, in turn, that there value for the owners or shareholders.
To comply with previous reports, the various functional areas of the company, you must use
a set of tools to achieve the goals set by them, thereby generating projects, which require
funds.
For the financial and business in general, the formulation and evaluation of investment
projects becomes a fundamental tool to define which of these priority projects are viable
and expected to generate wealth for the owners.
Key words: Project added value, growth, retention, management tools, investment,
demand for funds, generating projects, functional areas.
3

4. INTRODUCCION gestión son todos los sistemas, aplicaciones, con-
troles, soluciones de cálculo, metodología, técnicas,
Toda empresa existe si genera beneficios. Sin be- etc., que ayudan a la gestión de una empresa en los
neficios la empresa pierde su capacidad de crecer y siguientes aspectos generales:
permanecer en el mercado. Como organización se
enfrenta diariamente a una incesante competencia • Registro de datos en cualquier departamento em-
con otras que elaboran productos o servicios idénti- presarial
cos o similares. Una empresa que no genere bene- • Control y mejora de los procesos empresariales
ficios para todos sus grupos de interés, a pesar de • Consolidación de datos y toma de decisiones
la buena voluntad de sus gestores, tiende a desapa-
recer del mercado. Se requiere gestionar perfecta- De esta manera, se puede entender que si se seg-
mente sus recursos para crecer y permanecer. menta la empresa en sus diferentes departamentos
genéricos, se tendrán herramientas que ayudarán
En un entorno donde por lo general los recursos son a gestionar, organizar, dirigir, planificar, controlar,
escasos, el empresario debe emplear distintas he- conocer, etc., cada uno de los departamentos y las
rramientas para persuadir y motivar continuamente relaciones entre ellos y el mundo exterior.
a los inversionistas o fuentes de capital, para que
apoyen su proyecto empresarial. Hoy en día, las tecnologías se desarrollan a tal velo-
cidad que se hace muy arduo conocer y seleccionar
La gran mayoría de las empresas son de propiedad las herramientas de gestión más adecuadas. Una
privada, sin embargo las empresas de capital públi- constante lucha contra los costos empresariales,
co o mixto, también se encuentran ampliamente ex- una necesidad imperiosa de vender cada vez más,
tendidas en las distintas economías. Aunque ambos un conocimiento de las costumbres del comprador y
tipos de organización tienen que administrar recur- una lucha por poner el producto que él quiera, como
sos de la forma más eficaz, no ha sido preciso hasta quiera y cuando quiera, han hecho que este campo
ahora que las empresas del gobierno obtengan be- de las herramientas de gestión haya experimentado
neficios, porque existen diferencias entre los objeti- un enorme desarrollo durante la última década, per-
vos financieros de las empresas del sector privado y feccionando técnicas como la formulación y evalua-
las del Gobierno. ción de proyectos de inversión.
Una característica por lo general idéntica para las 1. LA RAZON DE SER DE LAS ÁREAS BÁSI-
organizaciones de ambos sectores es la necesidad CAS DE LA EMPRESA.
de tener en cuenta como objetivo final de su activi-
dad al cliente o consumidor. Y para lograr satisfacer
La estructura organizacional de una empresa de-
las expectativas de los clientes, las diferentes áreas
pende de múltiples factores1, los cuales determinan
funcionales de la empresa emplean herramientas el tipo de departamentalización, la autoridad mani-
que le permiten realizar una gestión eficiente y efi-
fiesta, el grado de especialización, etc., sin embar-
caz. go todas estas variables en ultima dependen de la
estrategia de la empresa, el modelo de negocio, la
Para Rubio Domínguez (2006), las herramientas de definición de negocio, las competencias empresa-
1
Para Koontz Harold y Weihrich Heinz (1998), para poder concebir la organización, se deben considerar tres aspectos: en primer lugar los objetivos
y planes dispuestos por la dirección, en segundo lugar la autoridad con la que cuenta dicha dirección, y por último, las condiciones en la que se
encuentra la empresa.
4

5. riales, su visión, misión, principios y valores, entre 1.1 LA RAZÓN DE SER DEL ÁREA DE MER-
otros. CADEO
Generalmente las empresas al iniciar operaciones, En una empresa el área de Mercadeo realiza una
la departamentalización de sus actividades la reali- serie de actividades tendientes o en busca de al-
zan según unas funciones básicas, las cuales están canzar la satisfacción total de las necesidades de
presentes en la gran mayoría de organizaciones. los clientes y consumidores, ofreciendo productos o
Estas funciones se pueden concentrar en cuatro servicios que estén más allá de sus expectativas.
categorías básicas: Mercadeo, Producción, Talen- Precisamente esa es la razón de ser de dicha área,
to Humano y Finanzas. Sin embargo es necesario lograr que su grupo de interés (clientes y consumi-
aclarar que esta clasificación no significa que en dores), obtengan lo que desean, logrando así una
toda empresa se estructure de dicha manera, ya percepción positiva, tanto de los productos o servi-
que, como se menciono en párrafos anteriores, esto cios, como de la empresa.
dependerá de factores varios. Por lo tanto en la pri-
mera línea jerárquica se podría encontrar más de Como lo muestra la figura N° 3, la actividad de mer-
cuatro categorías o categorías diferentes2. cadeo surge del análisis de los clientes o consumi-
dores, la detección de sus necesidades, sus deseos,
demandas y expectativas, con relación a productos
o servicios que en últimas van a mejorar su calidad
de vida. Este conjunto de variables recolectadas de
clientes y consumidores, deben ser estudiadas por
los encargados de mercadeo y transformarlas en
ideas revolucionarias que den origen a productos o
servicios funcionales que logren la satisfacción total
del cliente.
Para que una empresa desarrolle sus actividades
de manera eficiente y eficaz, debe existir una intima
relación entre las áreas básicas, mediante el esta-
blecimiento de objetivos claros que en conjunto se Para poder alcanzar el logro de ese objetivo primario
orienten a asegurar el crecimiento y la permanencia o razón de ser de la actividad de mercadeo, se debe
de la misma. conocer ampliamente los distintos atributos que ha-
cen que los clientes y consumidores se sientan real-
mente satisfechos. Sin embargo La determinación
de dichos atributos no es equivalente para todas las
empresas pues ello depende primariamente de cuál
es la estrategia de posicionamiento lo cual compren-
2
Como manifiesta Oscar León García (2009), términos como administración, planeación, sistemas, control, etc. No deben considerarse dentro del
mencionado grupo de actividades fundamentales, sino como conceptos vinculados a éstas. Así, puede hablarse de administración de la producción,
planeación de la producción, sistemas aplicados a la producción, control de la producción, etc.
5

6. de la combinación de dos elementos: La segmenta- Para alcanzar el logro de los objetivos mencionados,
ción del mercado y el grado de diferenciación que se los ejecutivos de mercadeo recurren a herramientas
dé a los productos y servicios. de gestión tales como el mercadeo electrónico, el
manejo del punto de venta (merchandising), la ad-
ministración de canales, las técnicas de ventas, el
CRM (customer relationship management), la publi-
cidad y promoción y la investigación de mercados,
entre otras3.
Sin embargo se puede decir que en términos ge- 1.2 LA RAZÓN DE SER DEL ÁREA DE PRO-
nerales, los atributos de satisfacción de los clientes DUCCION
y consumidores se relacionan con aspectos tales
como precio, calidad, desempeño de los productos, El área de producción (de operaciones si se habla
servicio, disponibilidad, valor agregado, etc. Aunado de empresas dedicadas a la prestación de servi-
a esto, los encargados de realizar las actividades de cios), cumple una tarea primordial en la estructura
mercadeo en la empresa, deben a su vez alcanzar de la organización. Tiene como función comprender
otros objetivos fundamentales o metas tales como las ideas generadas en el análisis de las necesida-
lograr el volumen de ventas presupuestado, aumen- des, deseos, demandas y expectativas de los clien-
tar la participación de la empresa en el mercado, es- tes y consumidores y transformarlas en productos
coger los canales de distribución más adecuados en o servicios funcionales y oportunos. Al igual que el
términos de viabilidad económica y celeridad en la área de mercadeo su grupo de interés principal son
atención a los clientes (momento oportuno), exten- los clientes, por lo tanto, los atributos y metas, que
sión y profundidad de la línea de productos, etc. permiten cumplir con la razón de ser del área de
mercadeo, también aplican para las actividades de
tipo productivas, sin embargo se incluyen aspectos
nuevos como la funcionalidad del producto y la opor-
tunidad.
Teniendo en cuenta estas consideraciones se podría
afirmar que la razón de ser del área de producción,
y por lo tanto el objetivo principal de los directivos
de producción (operaciones), es el desarrollo y ma-
terialización4 de bienes y servicios con la máxima
calidad, el mínimo costo y en el momento oportuno
En la figura N° 6, se puede observar como la función
de mercadeo se relaciona con la función de produc-
ción, ya que una se abastece de la otra con la su-
3
Charles W. Lamb, Jr y otros, en su libro Marketing, presenta un grupo de casos en los que se coloca de manifiesto el uso de las distintas herramien-
tas de gestión para solucionar problemas relacionados con la función de mercadeo y por ende la satisfacción de las distintas necesidades, deseos y
expectativas de clientes y consumidores.
4
El referirse a desarrollo y materialización de bienes y servicios, se está haciendo referencia a todo el proceso como tal, que inicia con el análisis de
la información suministrada por el área de mercadeo, el diseño de prototipos, pruebas, fabricación o prestación del servicio definitivo, etc. En otras
palabras transformar las ideas en productos o servicios funcionales y oportunos.
6

7. ficiente información, que le permite generar nuevos también obtengan calidad de vida, lo que podría re-
productos o servicios hechos a la medida de las ne- sumirse en un término: Bienestar.
cesidades y expectativas de los clientes.
Mientras que para las actividades de mercadeo el
grupo de interés son los clientes y consumidores de
la empresa, para las actividades de gestión del ta-
lento humano, el principal grupo de interés son los
trabajadores de la misma.
La mezcla de los diferentes conceptos que dan for-
ma a la razón de ser u objetivo primario del área de Siguiendo con la misma tónica de las áreas ante-
producción, es lo que se denomina como producti- riores, se puede decir que entre los atributos de
vidad. satisfacción que permiten medir el alcance de este
objetivo primario, están los niveles de rotación de
Los directivos del área de producción tomarán de- personal, el clima organizacional, la compensación
cisiones apoyadas en las distintas herramientas por resultados, el reconocimiento y el entrenamien-
de gestión que ofrece la ingeniería industrial, tales to, entre otros.
como los estudios de tiempos y movimientos, la pro-
gramación lineal, la estadística, el diseño, etc. Para el logro de lo anterior se recurre a la utilización
de herramientas propias de su área tales como las
técnicas selección de personal, el Coaching, la for-
mación de competencias humanas, los estudios de
salarios, evaluación del desempeño, análisis y des-
cripción de cargos, plan de carrera, plan de benefi-
cios sociales, etc.
1.3 LA RAZÓN DE SER DEL ÁREA DE GES-
TION DE TALENTO HUMANO
Al igual que las áreas de ya mencionadas, la acti-
vidad de gestión de talento humano fija sus objeti-
vos en la obtención de una meta común o su razón 1.4 LA RAZÓN DE SER DEL ÁREA DE FINAN-
de ser, la cual es la creación de las condiciones ZAS
organizacionales para que los trabajadores puedan
satisfacer sus necesidades en un ambiente en que Para el área financiera el principal grupo de interés
7

8. son los propietarios, dueños o accionistas de la em- producción y recursos humanos.
presa, por lo tanto su razón de ser o meta principal
gira en torno a la satisfacción de los requerimientos Para el área financiera los atributos de satisfacción
que estos hagan. que permiten medir el alcance de este objetivo pri-
Toda empresa independientemente de la actividad
que realice, tiene dos objetivos básicos, los cuales
son crecer y permanecer, mediante la generación de
ingresos y la eficiencia en el manejo de los recursos.
Teniendo esto en cuenta y considerando que el gru-
po de interés del área financiera son los propietarios
de la empresa, su razón de ser gira en torno a incre-
mentar el patrimonio de los mismos o lo que es lo
mismo agregar valor a los accionistas o socios5. Por
lo tanto se puede acoger la definición que emplea
Oscar León García en su libro Administración Finan-
ciera (2009), donde afirma que el objetivo básico de mario son crecimiento, la permanencia en el mer-
la función financiera es el incremento del patrimonio cado, generación de ingresos, eficiencia en el uso
de los accionistas en armonía con los objetivos aso- de los recursos, la reducción de costos, incremento
ciados con clientes, trabajadores y demás grupos de del valor de la empresa, la rentabilidad, el flujo de
interés que giran alrededor de la empresa6. caja, etc. Y para poder cumplir con los mismos se
emplean herramientas como los estados financieros
Como se puede analizar en el planteamiento ante- básicos, análisis financiero, matemáticas financie-
rior, la razón de ser de la función financiera tiende ras, análisis de rentabilidad, análisis de capital de
a satisfacer a los propietarios del negocio, pero en trabajo, formulación y evaluación de proyectos, va-
conformidad con los demás grupos de interés men- lor económico agregado.
cionados para cada área o actividad. Se había dicho
que para mercadeo y producción su grupo de inte- 2. LA CREACIÓN DE VALOR Y LA GENERA-
rés son los clientes y consumidores, para gestión CIÓN DE PROYECTOS.
de recursos humanos son los trabajadores, sin em-
bargo para los directivos del área financiera son los Como ya se ha citado en varios de los párrafos an-
propietarios, pero para cumplir con su propósito se teriores, cada área de la empresa tiene un objetivo
deben cumplir los objetivos del área de mercadeo, básico o una razón de ser que va enfocada a sa-
5
Oscar León García (2009), manifiesta que muchos textos tradicionales de finanzas definen el objetivo básico del área financiera es la maximización
de la riqueza de los accionistas, lo que infortunadamente, por la sensibilidad que en el mundo despierta actualmente el tema de la globalización, esta
definición ha tendido a asociarse con lo que muchos denominan capitalismo salvaje. Sin embargo se debería entender que el alcance de dicha defini-
ción debe entenderse de manera amplia, pues no quiere decir que para que el propietario o accionista se beneficie del cumplimiento de este objetivo,
debe ser a costa de sacrificar a los otros grupos de interés ya mencionados. Por el contrario, se supone que si se produce valor agregado para el
accionista es porque también se están logrando los objetivos de Mercadeo, Producción y Gestión Humana: hay empleados satisfechos que garantizan
la producción de bienes y servicios de alta calidad, lo que a su vez permite mantener clientes satisfechos y por lo tanto leales, que al consumir los
productos o servicios garantizan el alcance del objetivo básico financiero.
6
Como asegura Oscar León García, (2009), además de los clientes, trabajadores y propietarios, existen otros grupos de interés en la empresa, que
de acuerdo con las características de esta, tendrán algún grado de relevancia igual o menor que los anteriormente mencionados. Estos pueden ser:
proveedores de bienes y servicios, acreedores financieros, el estado, la competencia, la comunidad y otros grupos de presión que eventualmente
pueden afectar la toma de decisiones, como los grupos ecologistas, la iglesia, las centrales de obreros, etc.
8

9. tisfacer a distintos grupos de interés, sin embargo $8.000.000. Pero para lograr dicha valorización la
el objetivo básico que reúne a todos los demás en empresa tuvo que invertir $5.000.000, por lo tanto
armonía, es el objetivo básico financiero, ya que si se obtuvo un valor agregado de $3.000.000. Como
se genera valor agregado a los propietarios por ló- se puede observar, el valor de la empresa se incre-
gica se tienen que estar cumpliendo los objetivos mento en una proporción mayor a lo que se invirtió
de mercadeo, producción y talento humano, ya que para ello.
para que una empresa cree valor, tiene que contar
con una planta de personal satisfecha que garantice Las empresas año tras año toman decisiones refe-
la elaboración de productos y servicios de elevada rentes al pago de dividendos a los propietarios y la
calidad, satisfaciendo a su vez a los clientes y con- retención de utilidades. Dichas retenciones se reali-
sumidores, generando altos niveles de aceptación zan para financiar el aumento de capital de trabajo
de la empresa, por parte de todos los grupos de in- y el aumento de activos fijos para reposición. Cuan-
terés, tanto internos como externos. do los propietarios de la empresa aceptan la reten-
ción que les hacen de sus utilidades, los directivos
La creación de valor y tener altos niveles de satis- de la misma se deben comprometer a emprender
facción de los clientes y clima organizacional, no proyectos que generen un incremento del valor de
son mutuamente excluyentes, ya que lo ideal es que la empresa superior a las utilidades retenidas. Por
dichas variables se presenten en conjunto en una lo tanto los dueños, propietarios o accionistas, no
empresa. Si se genera valor para los propietarios, solo esperan obtener dividendos generados por las
pero no existen niveles elevados de clima organi- operaciones normales, sino que adicionalmente es-
zacional y satisfacción de los clientes, la empresa pera que se valorice su patrimonio en una cuantía
seguramente no permanecerá en el mercado, y en superior a las retenciones realizadas por la dirección
el otro extremo, si existen elevados niveles de clima de la empresa. Por lo tanto se espera dividendos y
organizacional y satisfacción de los clientes, pero no valorización del patrimonio de los propietarios, con-
se genera valor para los accionistas o propietarios, ceptos relacionados íntimamente con dos variables
seguramente estos decidirán cerrar la empresa e in- fundamentales como son la rentabilidad y el flujo de
vertir en otras opciones diferentes que generen valor caja.
sobre los recursos invertidos en dicha opción.
Como se puede apreciar, el éxito de una empresa
Cuando el valor de la empresa se incrementa en depende, además de muchas otras variables, que
una proporción mayor a lo que se invirtió para ello, se cumpla con el objetivo fundamental o básico fi-
se está generando valor agregado para los propie- nanciero, “aumentar el valor de la empresa en una
tarios. Pa comprender un poco este concepto, se proporción mayor que lo haya sido necesario invertir
puede analizar este sencillo ejemplo. para ello, en armonía con los demás objetivos (aso-
ciados a clientes, trabajadores y demás grupos de
Una empresa al final del año anterior se encontra- interés)”.
ba valorizada en $20.000.000. Esta empresa deci-
dió realizar inversiones por $5.000.000, para poder El termino valor agregado no es nuevo, en el siglo
financiar distintos proyectos presentados por las 19, economistas como Alfred Marshall se refirieron
áreas de mercadeo, producción y gestión del talen- al concepto de generación de valor económico, ha-
to humano. Si al finalizar el año se calcula el valor ciendo alusión al hecho de que el capital de que el
de la empresa nuevamente y se encuentra que esta capital debía producir ingresos superiores a su cos-
vale $28.000.000, la empresa se ha valorizado en to de oportunidad. Sin embargo en el sector empre-
9

10. sarial y a pesar de que el objetivo básico financiero Cada área funcional de la empresa debe cumplir
hace referencia al término de valor, los primeros en unos objetivos, algunos comunes y otros propios,
promover procesos en este sentido fueron los direc- con el fin de satisfacer a sus grupos de interés, sin
tivos operativos o del área de producción, al enfocar embargo todos estos objetivos giran en torno a la
la generación de valor hacia el fomento de la cultu- generación de valor para los propietarios.
ra de la calidad el justo a tiempo. Los directivos de
mercadeo seguidamente direccionaron sus estra- Cada área para poder cumplir con los objetivos bá-
tegias hacia la generación de valor orientada hacia sicos o su razón de ser, debe emplear un conjunto
sus clientes y consumidores, enfocándose hacia el de herramientas, las cuales ya fueron mencionadas
fomento de la cultura de servicio. Para el área de en apartes anteriores. Estas herramientas sirven de
gestión del talento humano, también fue imprescin- base para poder desarrollar las estrategias que sean
dible enfocar sus actividades hacia la generación de más convenientes para cumplir con el logro de ese
valor, por lo que se enfocaron hacia la cultura de la objetivo básico o razón de ser de la misma. Si cada
calidad de vida. El área financiera, a pesar de que área quiere implementar esas estrategias, requiere
su objetivo básico así lo define “crear valor para los fondos que las puedan convertir en una realidad,
propietarios”, muchos directivos no han sido conse- y en la medida que cada área utiliza herramientas
cuentes con este propósito, sin embargo durante los para desarrollar estrategias que luego requiere im-
últimos años han comenzado a centrar su interés en plementar, se convierte en generadora de proyectos
ese objetivo, ya que han reconocido este concepto y por lo tanto demandadora de fondos.
como el eslabón que une a los demás objetivos re-
lacionados con la satisfacción de clientes y trabaja- El área financiera se convierte en el filtro de estos
dores. proyectos, ya que al momento de generarse los mis-
mos, debe definir cuáles son los que verdaderamen-
Considerando lo expuesto anteriormente, el enfoque te le convienen a la empresa, en otras palabras, que
de la creación de valor de las áreas de producción, propendan por el logro del objetivo básico financiero
mercadeo, talento humano y finanzas ha dado ori- “la generación de valor a los propietarios, mediante
gen a un nuevo concepto o enfoque de tipo geren- el incremento del valor de la empresa. Esta función
cial, y ese denominado como la gerencia del valor. del área financiera es determinante, ya que en toda
Para Oscar León García, la gerencia del valor es la actividad comercial existe una limitante, la cual es
serie de procesos que permiten la alineación de los “recursos escasos”, por lo tanto se debe optar por
ejecutivos con el direccionamiento estratégico de los proyectos más rentables y que generen mucho
forma que las decisiones propenden por el perma- más valor para la empresa.
nente aumento del valor de la empresa.
En la figura N° 10, se puede observar el proceso
Para que una empresa cree valor agregado para sus de generación de proyectos por parte de las áreas
propietarios, debe asegurar su crecimiento y perma- funcionales de la empresa.
necía en el mercado, lo cual se logra en una activi-
dad conjunta entre las distintas áreas funcionales. Acá es donde cobra gran relevancia la herramienta
Las inversiones que se realicen para el aumento del financiera conocida como formulación y evaluación
capital de trabajo y la reposición de activos, surgen de proyectos de inversión, ya que suministra a la
de los distintos proyectos que presenta cada área dirección financiera y a todas las áreas de la empre-
independientemente. sa en general, una visión global de cada proyecto
particularmente, determinando su viabilidad desde
10

11. hombre considero necesaria satisfacer para mejo-
rar su calidad de vida. Una vez analizadas dichas
evaluaciones, alguien tomo la decisión de producir
en masa dichos productos por lo que fue necesario
realizar una inversión desde el punto de vista eco-
nómico. Por lo tanto cada vez que alguien tome la
decisión de satisfacer una necesidad humana, será
necesario invertir. Y para determinar si la idea que
pretende satisfacer una necesidad humana es via-
ble desde el punto de vista económico financiero,
teniendo en cuenta variables comerciales, técnicas,
legales, operativas, y ambientales, es que se em-
plea la formulación y evaluación de proyectos.
Nassir Sapag (2008), define proyecto, como “la bús-
queda de una solución inteligente al planteamiento
el punto de vista comercial, técnico, operativo, legal, de un problema, que tiende a resolver entre tantas,
ambiental y financiero. una necesidad humana”. Esta definición toma el tér-
El termino proyecto es polisémico, ya que adopta mino proyecto en su total dimensión, ya que cual-
diferentes significados, y se tiende a confundir la quier iniciativa que se estructure de forma lógica,
técnica financiera de la formulación y evaluación de para generar algún grado de satisfacción mediante
proyectos, con otras acepciones como lo son pro- la solución de algún problema, se le llama proyecto
yectos de investigación, proyectos de grado, etc. y por lo tanto cabe la polisemia propia del término.
Para tener claro el concepto y unificar criterios es
necesario aclarar a que se refiere la formulación y Gabriel Bacca Urbina (2010), define proyecto de in-
evaluación de proyectos. versión, como “el plan que, si se le asigna determi-
nado monto de capital y se le proporcionan insumos
En cualquier lugar en que usted como lector se en- de varios tipos, producirá un bien o un servicio, útil al
cuentre, siempre encontrara a su alcance diversos ser humano o a la sociedad”. Como se puede apre-
productos u objetos elaborados por el hombre, des- ciar esta definición ya es un poco más concreta, ya
de los zapatos con los que camina, los alimentos que del término general de proyecto, acá el autor
manufacturados que consume, las cada vez mas solo se refiere a proyecto de inversión, termino me-
evolucionadas tecnologías de la información y las nos amplio que el anterior, dándole ya una connota-
comunicaciones, etc. Cada uno de estos bienes y ción de tipo económica.
servicios antes de ser puestos a su disposición fue-
ron evaluados desde diferentes puntos de vista, De estas definiciones que van de lo general a lo parti-
siempre en pro de un objetivo común, “satisfacer cular, por último, Nassir Sapag (2008), presenta una
una necesidad humana”. Cada una de ellas surgió definición clara y concisa de la formulación y eva-
por una necesidad imperante en el medio y que el luación de proyectos de inversión7, al definir dicho
7
Nassir Sapag (2008), propone que la técnica se denomine formulación, preparación y evaluación de proyectos de inversión, ya que la misma se de-
sarrolla en tres etapas. La primera llamada de formulación, es donde se recolecta toda la información necesaria referente a las inversiones, beneficios
y costos que se generaran con la puesta en marcha de la idea analizada. Una segunda etapa llamada preparación, en la cual se elaboran los flujos
de caja del proyecto, del inversionista, del banco (capacidad de pago) y el análisis incremental. Por último la etapa de evaluación, en la que se analiza
la rentabilidad del proyecto y el riesgo implícito en estas iniciativas.
11

12. concepto, como una “técnica que busca recopilar, a la tasa de oportunidad empleada para medir las
crear y analizar, de manera sistemática, un conjunto bondades del proyecto, este debería ser aceptado.
de antecedentes económicos, que permitan juzgar Tomada la decisión de invertir en el emprendimiento
cualitativa y cuantitativamente las ventajas de asig- evaluado, este pasa a una etapa diferente llamada
nar recursos a una eventual iniciativa de negocio”. “inversión”, donde ya la técnica conocida como for-
mulación y evaluación de proyectos deja de ser re-
Esta técnica se formalizo por primera vez en 1958 levante, ya que fue tomada la decisión de invertir en
en el libro manual de proyectos de desarrollo econó- la nueva iniciativa de negocio.
mico editado por las Naciones Unidas, y a pesar de
que a la fecha ha sufrido grandes cambios, ya que Si se observa la figura N° 11, la técnica de formula-
se ha nutrido de modelos y técnicas de predicción, ción y evaluación de proyectos se desarrolla en tres
sistematización de la información, modelos de simu-
lación y riesgo, etc., su fin no ha cambiado, ya sigue
pretendiendo como en sus inicios, evitar el mal uso
de los recursos o, lo que es igual, ayudar a asig-
narlos eficientemente. En otras palabras el proce-
dimiento general para formular y evaluar proyectos,
se centra en evaluar si un eventual emprendimiento
de negocio es viable de llevar a cabo.
La definición de los conceptos anteriores es supre-
mamente importante, ya que se tiende a desdibujar
el objetivo de la formulación y evaluación de proyec-
tos y se le interpreta únicamente como técnica para
la creación de nuevos negocios (empresas), o como
investigación pura o medio para solicitar recursos a
entidades o programas de financiamiento, sin tener
en cuenta que esta herramienta de gestión empre-
sarial surgió inicialmente para evaluar proyectos
que permitieran generar valor en el seno de las em- fases, según el nivel de complejidad del estudio: la
presas y luego por su eficiencia fue extendido para fase de perfil, pre-factibilidad y factibilidad.
permitir formular, preparar y evaluar proyectos para Por lo tanto, la labor del formulador y evaluador de
la creación de nuevas empresas. proyectos termina cuando el estudio en su fase de
factibilidad o máximo nivel de complejidad, arroja
Por lo tanto, la técnica como tal, cumple su fin al como resultado que el proyecto es viable o en su de-
momento de ofrecerle al inversionista la información fecto inviable. El inversionista es quien, basado en
necesaria para que basado en su buen juicio y ex- su experiencia y buen juicio, toma la decisión final
periencia, este tome la decisión de invertir o no en de invertir o no, en la idea de negocio analizada.
un eventual emprendimiento, teniendo en cuenta a
su vez, que si el resultado de formular, preparar y CONCLUSIONES
evaluar el proyecto fue que este, le generaba valor
al inversionista, considerando que los flujos de caja Al acogerse las empresas de hoy en día, al concep-
descontados demostraban un rendimiento superior to de la creación de valor agregado, cada área bá-
12

13. sica o funcional han centrado su preocupación en gerencia del valor y EVA®, Prensa moderna impre-
generar valor a los propietarios de la empresa desde sores, cuarta edición, Cali, 2009.
cada área en particular y en concordancia con su • Koontz, Harold, y otros, Administración, Una Pers-
razón de ser u objetivo básico. Por lo tanto los direc- pectiva Global, Mc Graw-Hill, onceava edición,
tivos de mercadeo fijaron su meta en la generación 1998.
de valor hacia el fomento de la cultura de servicio. • Lamb, Charles W. y otros, Marketing, Thomson,
Los directivos de producción se enfocaron en gene- octava edición, México, 2006.
rar valor hacia el fomento de la cultura del la calidad • Manual de proyectos de desarrollo económico,
total y el justo a tiempo. Los directivos de recursos naciones unidas, publicación 5.58.11.G.5, México,
humanos decidieron direccionar su objetivo hacia la 1958.
generación de valor hacia el fomento de la cultura • Murcia M, Jairo Darío, y otros, Proyectos, Formula-
de la calidad de vida de los trabajadores y el área ción y Criterios de Evaluación, Alfaomega, Primera
financiera como eslabón de las anteriores se enfoco edición, Bogotá, 2009.
en la maximización del patrimonio de los propieta- • Rosillo C, Jorge, y otros, Formulación y Evaluación
rios. de Proyectos de Inversión, una visión integral para
empresas manufactureras y de servicios, Cengage
Para poder cumplir con su objetivo básico y demos- Learning, Primera edición, Bogotá, 2008.
trar ciertos atributos que satisfagan a cada uno de • Sapag Chain, Nassir y Sapag Chain, Reynaldo,
sus grupos de interés (clientes, trabajadores, pro- Preparación y Evaluación de Proyectos, Mc Graw-
pietarios y demás grupos), estas áreas deben re- Hill, 5a edición, México, 2008.
currir a múltiples herramientas de gestión que les • Sapag Chain, Nassir, Proyectos de Inversión, For-
permitan desarrollar estrategias e implementarlas, mulación y Evaluación, Pearson – Prentice Hall, pri-
convirtiéndose así en generadoras de proyectos y mera edición, México, 2007.
demandadoras de fondos.
La importancia de la técnica de formulación y eva-
luación de proyectos de inversión, como herramienta
de gestión empresarial, radica en el hecho, de que
como recurso de tipo financiero económico, permite
a cada área en conjunto con la financiera, evaluar
las distintas alternativas que les permitan implemen-
tar las estrategias de mayor viabilidad, y escoger
solo las que generen valor a los propietarios de la
empresa.
BIBLIOGRAFIA
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Ms Graw-Hill, sexta edición, México, 2010.
• García S, Oscar León, Administración Financiera,
Fundamentos y Aplicaciones, Prensa moderna im-
presores, cuarta edición, Cali, 2009.
• García S, Oscar León, Valoración de empresas,
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