L’accordo Enel-EDF per il nucleare in Italia

1. Executive MBA III
L’accordo Enel-EDF per il nucleare in Italia
S. Costantini, R. Dionisi, R. Giubila, E. Stefanelli

2. AGENDA
 Scenario di riferimento
 Enel
 EdF
 Accordo strategico di cooperazione
 JV – criticità di un accordo internazionale

3. Scenario di riferimento
IL SISTEMA ENERGETICO IN ITALIA
 Domanda in crescita
 Costo dell’energia più alto in Europa
 Sbilanciamento del mix delle fonti
 Dipendenza da paesi geo-politicamente critici
 Vincolo protocollo di Kyoto (riduzione CO2)

4. Scenario di riferimento
Mix delle fonti di combustibile

5. Scenario di riferimento
Nucleare e rinnovabili consentono di
ridurre l’incidenza del costo del
combustibile e della CO2 sul costo
complessivo.

6. Scenario di riferimento
Lo sbilanciamento del mix delle fonti
causa:
• Maggiore costo del Kwh
Italia = 0,17€/Kwh
vs
EU = 0,14€/Kwh
• Dipendenza dagli approvvigionamenti

7. Scenario di riferimento
Variazione del costo complessivo con 100%
aumento del prezzo combustibile
84%
Coal
Il Nucleare è sostanzialmente
36%
Gas (CCGT) indipendente dal prezzo del
combustibile
3%
Nucleare
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

8. Scenario di riferimento
Trend emissioni di CO2 e accordi di Kyoto: come coniugarli?

9. Scenario di riferimento
La ricerca degli equilibri strategici tra Utilities ed il nucleare

10. Scenario di riferimento
Conclusioni
Il nucleare come strategia per:
 Ridurre i costi di produzione
 Garantire indipendenza dagli approvvigionamenti
 Minimizzare l’incidenza delle oscillazioni dei prezzi delle
fonti
 Ridurre le emissioni di CO2
Nota: equilibri strategici tra le utilities

11. Agenda
 Scenario di riferimento
 Enel
 EdF
 Accordo strategico di cooperazione
 JV – sfide di “governance”

12. Enel
Key figures:
Maggiore produttore in Italia
Seconda utility europea
Quarto operatore nucleare in EU
Potenza installata: 94 GW
Economics:
Fatturato: 61 Mld. € (31/12/2008)
Ebitda: 14,3 Mld € (31/12/2008)
Net debt / Ebitda: 3,5 (31/12/2008)
Divend / share: 0,49 € (31/12/2008)
Piano degli investimenti: 32,6 Mld (2009-2013)

13. Enel
Strategia
 Mantenere la leadership sul mercato domestico
 Consolidamento e integrazione internazionale
 Diversificazione delle fonti (25-25-50: nucl., rinnov. e fossili):
 Riduzione dei costi complessivi di produzione
 Indipendenza degli approvvigionamenti
 Riduzione delle emissioni di CO2
 Stabilità finanziaria (riduzione dell’indebitamento)

14. Agenda
 Scenario di riferimento
 Enel
 EdF
 Accordo strategico di cooperazione
 JV – sfide di “governance”

15. EdF
Key figures:
Maggiore produttore in Europa
Maggiore operatore nucleare al
mondo (58 reattori)
Potenza installata: 127,1 GW
Economics:
Fatturato: 64,3 Mld. € (31/12/2008)
Ebitda: 15,4 Mld € (31/12/2008 – non include contributo TarTAM)
Net debt / Ebitda: 2,4 (1° semestre 2009)
Divend / Share : 1,28 € (31/12/2008)
Piano degli investimenti: 35 Mld € entro 2010

16. EdF
Strategia
 Espansione internazionale e rafforzamento in Europa
 Avere un ruolo primario nel ritorno al nucleare dell’Italia
 Rafforzare la presenza nel mercato italiano (EDISON)
 Consolidamento della leadership tecnologica nel nucleare
 Tecnologia EPR
 Incremento produzione da energie rinnovabili
 Aumento dell'efficienza energetica

17. Agenda
 Scenario di riferimento
 Enel
 EdF
 Accordo strategico di cooperazione
 JV – sfide di “governance”

18. Accordo strategico di cooperazione
 Inserire filmato Berlusconi e Sarkozy

19. Accordo strategico di cooperazione

20. Accordo strategico di cooperazione
Memorandum of Understanding: 24 Feb. ‘09
Obiettivo generale:
 progettare, costruire ed esercire in Italia 4
unità EPR
 creazione di una joint-venture paritetica per
realizzare i progetti.
 costituire società EPP dedicate a partire dalla
“cantierabilità” delle opere

21. Accordo strategico di cooperazione
Perché una Joint Venture paritetica?
 La JV consente di:
 Minimizzare i costi di transazione di competenze (intangibles)
 Riprodurre ambiente organizzativo originario, es. routines
 Accrescere le competenze specifiche esercitandole in un
ambiente di condivisione
 La JV paritetica:
 Consente l’equilibrio di asset complementari ed inscindibili
 Permette di equilibrare gli interessi di parte

22. Accordo strategico di cooperazione
SNI
Sviluppo Nucleare Italia

23. Accordo strategico di cooperazione
“Sviluppo Nucleare Italia” SNI: il mandato e criticità
 Autorizzazioni, permessi, licenze per la “cantierabilità”
 Business plans dei progetti
 Piano della committenza e promozione partenariati
industriali per la realizzazione della filiera nucleare italiana

24. Agenda
 Scenario di riferimento
 Enel
 EdF
 Accordo strategico di cooperazione
 JV – sfide di “governance”

25. JV - sfide di “governance”
Criticità JV paritetica
 Stallo decisionale
 Influenza della politica ed autonomia dalle “parent
companies”
 Integrazione strutture organizzative e culturale

26. JV - sfide di “governance”
Criticità: stallo decisionale
1. Clausola antistallo
 Definizione della condizione di stallo
 Procedura di superamento (eventuale ricorso all’arbitrato)
1. Voto dirimente:
 Attribuzione al presidente del CdA della decisione finale
risolutiva
Nota: non applicabile in SNI / non coerente con la proprietaria
3. Deterrente: passaggio al livello superiore per risoluzione
conflitti
4. Attribuzione delle responsabilità per aree di competenza
(modello WBS)

27. JV - sfide di “governance”
Stallo decisionale:
3. Deterrente:
passaggio al
livello superiore

28. JV - sfide di “governance”
4. Responsabilità per aree di competenza
(modello WBS - leadership definita ex ante):
 Garantire coerenza tra aree di responsabilità e competenze
organizzative
 Rafforzare l’autonomia dalle parent companies
 Favorire l’integrazione culturale
 Ridurre la permeabilità all’ingerenza politica

29. JV - sfide di “governance”
La struttura organizzativa:
riprodurre “routines” organizzative favorendo l’integrazione
 Struttura organizzativa snella, di coordinamento (modello project
company)
 Know-how partendo dal contesto organizzativo originario
 Definizione delle funzioni in coerenza con la WBS
 Integrazione, e trasferimento delle conoscenze, utilizzando
gruppi di lavoro intercompany

30. JV - sfide di “governance”
Struttura organizzativa CEO
Staff
Project Permitting & Safety &
management
Procurement Engineering
Norms quality
Operating
procedure
Integration dept
Enel EdF Enel EdF
EdF Enel EdF Enel

31. JV - sfide di “governance”
SNI e l’influenza della politica:
 Il quadro regolatorio
 Lobby
 Interessi complementari per rafforzamento
dell’internazionalizzazione

32. Conclusioni
 Nucleare non come opzione ma come necessità
 La scelta del partner EdF come risposta:
 Alla necessità di acquisizione di competenze tecnologiche
 Ed in coerenza con il quadro politico strategico nazionale dei due paesi
(approccio win-win)
 JV paritetica: una soluzione adeguata

33. GRAZIE
PER
L’ATTENZIONE