El resumen analiza el crecimiento económico mundial y de países emergentes en 2012, así como la producción, inflación e inversión en Bolivia en el primer semestre. Los países desarrollados crecieron alrededor de 2% mientras que China e India superaron el 7%. Bolivia creció 5.2% impulsado por gas, transporte y consumo. La inversión pública en proyectos productivos y sociales aumentó. La minería y construcción también contribuyeron al crecimiento.

1. INFORME ECONÓMICO 33
Primer semestre de 2012

2. ECONOMIA MUNDIAL

3. CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES
DESARROLLADOS
2,5
2,2 2,2 2011 2012
2,0 1,8
1,5
1,4
PORCENTAJE
1,0
0,5
0,0
(0,5)
(0,4)
(1,0) (0,8)
Japón Estados Unidos Zona del euro

4. CRECIMIENTO DE LAS
ECONOMÍAS EMERGENTES
10
9,2
9
7,8 2011 2012
8
6,8
7
PORCENTAJE
6
4,9
5
4
3 2,7
2 1,5
1
0
China India Brasil

5. ÍNDICE DE PRECIOS DE LAS PRINCIPALES
MATERIAS PRIMAS EXPORTADAS POR
BOLIVIA
1.000
Gas y petroleo
900
Todas las materias primas
800
ÍNDICE (2000 1T=100)
700 Minería y metales
600 Agricultura
500 Forestal
400
300
200
100
0
1T-00
4T-00
3T-01
2T-02
1T-03
4T-03
3T-04
2T-05
1T-06
4T-06
3T-07
2T-08
1T-09
4T-09
3T-10
2T-11
1T-12

6. BOLIVIA EN EL
CONTEXTO REGIONAL

7. CRECIMIENTO EN LA REGIÓN AL
PRIMER TRIMESTRE 2012
Perú 6,05
Venezuela 5,83
Chile 5,25
Argentina 5,22
Bolivia 5,16
Ecuador 4,84
Colombia 4,68
Uruguay 4,20
Brasil 0,75 PROMEDIO
(2,61) Paraguay PONDERADO: 2,87%
(3) (2) (1) 0 1 2 3 4 5 6 7
PORCENTAJE (Al primer trimestre)

8. INFLACIÓN DE ALIMENTOS EN LA
REGIÓN
Venezuela 8,42
Argentina 7,43
Uruguay 5,39
Brasil 5,12
Ecuador 3,47
Perú 3,21
Bolivia 3,15
Colombia 2,45
Chile 2,12
(1,54)
Paraguay
(2) 0 2 4 6 8 10
PORCENTAJE (Acumulado a agosto)

9. PRODUCCIÓN E
INVERSIÓN
9

10. EL CRECIMIENTO FUE IMPULSADO POR EL
GAS Y TRANSPORTES
1.0
Establecimientos financieros
8.3
0.8
Industria manufacturera
5.0 INCIDENCIA
0.6 TASA DE CRECIMIENTO
Transporte y comunicaciones
5.1
0.5
Agricultura y ganadería
4.0 PIB 5.2 %
0.5
Petróleo y gas natural
7.7
Construcción y obras 0.2
públicas 11.5
(0.4)
(6.7) Minería
(10) (5) 0 5 10 15
PORCENTAJES E INCIDENCIAS (Al primer trimestre de 2012)
10

11. EL CONSUMO DE LAS FAMILIAS IMPULSÓ
EL CRECIMIENTO
4.0 3.7 3.6
3.0
2.0
INCIDENCIA
1.0 0.7
0.0
(0.2)
(1.0)
(2.0)
(2.1)
(3.0)
CONSUMO DE LOS FORMACIÓN BRUTA CONSUMO DE LA VARIACIÓN DE EXPORTACIONES
HOGARES DE CAPITAL FIJO ADM. PÚBLICA EXISTENCIAS NETAS
(Al primer trimestre de 2012)
11

12. EJECUCIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
Multisectoriales
900
Productivos y extractivos 792
800 Sociales
MILLONES DE DÓLARES
700 Infraestructura
617 229
600
113
500
163
400 127
300
200 361
347
100
0
2011(p) 2012(p)
(Al primer semestre de los años indicados)
12

13. PARTICIPACIÓN DE LA FBKF EN EL PIB
25 23,1
22,4
18,8
PORCENTAJE DEL PIB
20 18,2
17,5
16,1
14,6 14,7
15 14,0
13,0 13,1 13,3
12,1
11,4
10,3
10
5
0
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
(Al primer trimestre de los años indicados)
13

14. PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN
EN BOLIVIA
900.000 Resto del país 831.633
800.000 Santa Cruz 737.279 732.770744.247
METROS CUADRADOS
700.000 Cochabamba
609.737
La Paz 575.317556.343
600.000
489.005 38.6% 14.7%
500.000 433.125 30.0%
12.9% 13.7%
400.000 13.8% 18.5% 18.7% 38.1%
15.8%
300.000 22.2% 18.9% 36.9% 27.6%
17.3% 32.9%
31.1%
200.000 21.6%
42.0% 38.7%
100.000 40.6% 30.7% 31.2%
33.6% 29.7% 20.4% 17.9%
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(Enero-abril de los años indicados)

15. US$ / MM Btu
10
12
0
2
4
6
8
ene-00
jul-00
ene-01
jul-01
ene-02
Brasil
jul-02
Argentina
ene-03
jul-03
ene-04
jul-04 WTI (eje derecho)
ene-05
jul-05
ene-06
jul-06
ene-07
jul-07
ene-08
jul-08
ene-09
jul-09
ene-10
jul-10
ene-11
NATURAL Y DEL PETRÓLEO WTI
jul-11
ene-12
0
PRECIOS DE EXPORTACIÓN DEL GAS
20
40
60
80
100
120
140
160
15
US$ / BARRIL

16. RESERVAS DE GAS NATURAL
25,0 24,4
21,9
P1/PRODUCCIÓN (AÑOS)
20,0 18,5
17,4
15,0
10,0
5,0
0,0
2009 2010 2011 2012
(En base a la producción del primer trimestre)
16

17. MILLONES DE DÓLARES
100
120
140
160
40
60
80
Ene-10
Feb-10
Mar-10
Abr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Ago-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dic-10
Ene-11
Feb-11
Mar-11
Abr-11
May-11
Jun-11
HIDROCARBUROS
Jul-11
Ago-11
Sep-11
IMPUESTO DIRECTO A LOS
Oct-11
Nov-11
Dic-11
Ene-12
Feb-12
17
Mar-12

18. COMPOSICIÓN DEL MERCADO DEL
GAS NATURAL BOLIVIANO
50 Distribución por redes
45 Termoeléctricas
Argentina 3,8
40 3,3
Brasil 3,9
35 3,4
3,0
3,1 6,8 9,3
MM mcd
30 2,7
2,6 3,9
25
5,3
20
15
24,5 27,1 26,6
10 20,2
5
0
2009 2010 2011 2012
(Al primer trimestre de los años indicados)
18

19. VALOR CORRIENTE Y CONSTANTE DE
PRODUCCIÓN MINERA
1.000
Valor corriente 807,9
MILLONES DE DÓLARES
800 Valor constante (dólares de 2005) 587,6 646,8
558,1 595,9
600
552,8
400
226,0 350,0
200
86,4 80,2
137,2
0
1T-02
3T-02
1T-03
3T-03
1T-04
3T-04
1T-05
3T-05
1T-06
3T-06
1T-07
3T-07
1T-08
3T-08
1T-09
3T-09
1T-10
3T-10
1T-11
3T-11
1T-12
19

20. EFECTO PRECIO Y DE PRODUCCIÓN
EN LA MINERÍA
80
60 24,0
40 1,0
46,0
23,0
PORCENTAJE
20 41,0
33,0
14,0 17,0 5,0
0 2,0
(11,0) (7,0)
(22,0) (18,0)
(26,0) (7,0)
(20) (37,0)
(40)
(60) Efecto precio Efecto producción
(80)
1T-09
2T-09
3T-09
4T-09
1T-10
2T-10
3T-10
4T-10
1T-11
2T-11
3T-11
4T-11
1T-12
2T-12
20

21. PARTICIPACIÓN EN LA PRODUCCIÓN
MINERA
Enero -Junio Enero-Junio
2011 2012
Minería chica y Minería chica y
cooperativa cooperativa
31.6 35.6
Mineria
Mineria grande;
grande 36,8
42.2
Mineria Mineria
mediana mediana
26.2 27.6
PORCENTAJES DE PORCENTAJES DE
PARTICIPACIÓN SOBRE EL PARTICIPACIÓN SOBRE EL
VALOR DE PRODUCCIÓN VALOR DE PRODUCCIÓN
21

22. PARTICIPACIÓN EN LAS REGALÍAS
MINERAS EL PRIMER SEMESTRE DE 2012
23,4%
Minería chica y
cooperativa
15,322
44,6% Minería grande
29,238
Minería mediana
21,052
32,1%
(En miles de dólares)
22

23. ÍNDICE (2006=100)
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
ene-06
abr-06
jul-06
oct-06
ene-07
abr-07
jul-07
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
BEBIDAS
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y
abr-12
23
jul-12
EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE LOS PRECIOS

24. DÓLARES/TONELADA MÉTRICA
100
200
300
400
500
600
jul-07 700
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
Precio trigo
oct-09
Precio maíz
Precio soya
MAÍZ
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS
oct-11
ene-12
INTERNACIONALES DE TRIGO, SOYA Y
abr-12
jul-12
24

25. CAMPAÑA DE INVIERNO
300.000 280.000
273.000
250.000
217.270
Sembrado
200.000
HECTÁREAS
Cosechado 155.000
150.000
98.600
100.000
68.000
50.000 44.715 45.000
22.630
1.800
0
Soya Girasol Trigo Maiz Sorgo

26. BALANCE DEL SECTOR AGRÍCOLA
AL PRIMER SEMESTRE DE 2012
BALANCE DEL SECTOR AGRÍCOLA
(Al primer semestre de los años indicados)
2010 2011 2012
Inflación acumulada de
(0.6) 4.2 1.7
alimentos y bebidas no alcohólicas
Importación de alimentos Enero-Agosto
249.6 387.0 354.5
(Millones de dólares)
Volumen de exportación
(Miles de toneladas métricas)
Soya 864.9 651.0 970.7
Girasol 134.9 50.3 60.0
TOTAL OLEAGINOSAS 999.8 701.3 1,030.7
Valor de exportación
(Millones de dólares)
Soya 346.9 339.2 466.3
Girasol 77.3 39.7 46.0
TOTAL OLEAGINOSAS 424.2 378.8 512.2

27. EVENTOS CONFLICTIVOS
500
451
CANTIDAD DE CONFLICTOS
450 409
400 391 412
350
300 327 270
250
200 225 216
150
100
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
(Al primer semestre de los años indicados)

28. ASPECTOS CENTRALES DEL
SECTOR REAL
• El crecimiento al primer trimestre mantiene el
ritmo mostrado en la gestión anterior.
• El crecimiento está sustentado en el
crecimiento de la demanda interna que a su
vez es el resultado del shock externo de
precios.
• Aumentó la inversión impulsada por la inversión
pública en transporte.
• Hay una ausencia de exploración en
hidrocarburos y minería.
• La importación de alimentos se incrementó por
el mayor nivel de ingresos personales.
28

29. SECTOR EXTERNO

30. EXPORTACIONES DE BOLIVIA
8.000
No tradicionales 7.105
7.000 Hidrocarburos
MILLONES DE DÓLARES
5.846
6.000 Minerales
5.000 4.612 4.431
4.000 3.427
2.923
3.000 2.636
2.000
1.000
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(Enero-agosto de los años indicados)

31. IMPORTACIONES DE BOLIVIA
6.000 Bienes de consumo
5.231
Bienes de capital 4.713
MILLONES DE DÓLARES
5.000
Bienes intermedios
4.000 3.469
3.283
2.837
3.000
2.247
1.917
2.000
1.000
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(Enero-agosto de los años indicados)

32. PORCENTAJE
100
120
140
0
20
40
60
80
jun-05
oct-05
feb-06
jun-06
oct-06
feb-07
jun-07
oct-07
feb-08
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
RIN (eje derecho)
oct-09
feb-10
jun-10
oct-10
Variación interanual de las RIN
feb-11
jun-11
oct-11
feb-12
jun-12
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
MILLONES DE DÓLARES
EVOLUCIÓN DE LAS RESERVAS
32

33. ÍNDICE (Agosto 2003 = 100)
100
110
120
60
70
80
90
dic-05
abr-06
ago-06
dic-06
abr-07
ago-07
dic-07
abr-08
ago-08
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
Multilateral
abr-10
ago-10
Estados Unidos
dic-10
abr-11
TIPO DE CAMBIO REAL
ago-11
dic-11
abr-12

34. ASPECTOS CENTRALES DEL
SECTOR EXTERNO
• Continuó el boom de las
exportaciones e importaciones.
• El boom se basa en precios más que
en volúmenes.
• El nivel de sobrevaluación del
Boliviano aumentó.
• El crecimiento de las reservas se
desaceleró.
34

35. GESTIÓN FISCAL
35

36. SUPERAVIT (DÉFICIT) DEL SPNF
10.000
Superávit/(déficit) global
6.982,0
MILLONES DE BOLIVIANOS
Superávit/(déficit) sin hidrocarburos 4.406,2
5.000
1.896,7
-
(5.000)
(10.696,8)
(10.000)
(10.937,1) (11.347,1)
(15.000)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(A junio de los años indicados)
36

37. COMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS
CORRIENTES DEL SPNF
20.000
18.329
18.000
2011
MILLONES DE BOLIVIANOS
16.334
16.000 15.103
14.000 12.993 2012
12.000
10.000
8.000
6.000 5.111 4.664
4.000
2.000
0
INGRESOS INGRESOS POR OTROS INGRESOS
TRIBUTARIOS HIDROCARBUROS CORRIENTES
(A junio de los años indicados)
37

38. DEUDA PÚBLICA TOTAL
10.000
Deuda interna
8.668
9.000 8.188
Deuda externa
7.829
8.000 7.563
MILLONES DE DÓLARES
7.095
7.000
5.760 4.968
6.000 5.370
5.036
5.000 5.304
5.294 4.399
2.557
4.000
3.288
3.000
2.000 3.700
3.203 3.152
2.269 2.525 2.697
1.000 2.082
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(A agosto de los años indicados)

39. ASPECTOS CENTRALES DE LA
GESTIÓN FISCAL
• Los ingresos subieron fuertemente debido al
sector hidrocarburífero y la expansión del
consumo interno.
• Existió un expansión importante de la inversión
pública.
• El superávit fiscal muestra una fuerte
dependencia de los ingresos tributarios de
hidrocarburos.
• Pese al mayor superávit, el endeudamiento
creció. 39

40. GESTIÓN MONETARIA
Y
SISTEMA FINANCIERO
40

41. VARIACIÓN ABSOLUTA DE LA BASE
MONETARIA POR ORIGEN
2000
1633,3
MILLONES DE DÓLARES
1500
1000
500 338,1
228,2
6,9
0
-500
-1000 -858,9
RESERVAS CRÉDITO NETO AL CRÉDITO A OTRAS CUENTAS OPERACIONES DE
INTERNACIONALES SECTOR PÚBLICO BANCOS (NETO) MERCADO
NETAS ABIERTO
(Junio 2011 - Junio 2012)
41

42. OPERACIONES DE MERCADO
ABIERTO Y VARIACIÓN DE RESERVAS
Operaciones de mercado abierto del BCB
2.500 83,0 2.266 90
85,4 Variación interanual de las RIN
MILLONES DE DÓLARES
2.277 80
2.000 1.606 70
1.698
PORCENTAJE
60
1.500 1.580 50
1.328
40
1.000 28,1
935 30
24,1
500 10 20
12,3 10
249
0 0
dic-06
dic-07
dic-08
dic-09
dic-10
dic-11
abr-07
ago-07
abr-08
ago-08
abr-09
ago-09
abr-10
ago-10
abr-11
ago-11
abr-12
ago-12
(A junio de los años indicados)
42

43. MILLONES DE BOLIVIANOS
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
5.000
0
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
BCB
nov-10
ene-11
19.034
mar-11
may-11
jul-11
(A agosto de los años indicados)
sep-11
nov-11
ene-12
23.173
mar-12
may-12
jul-12
DEPÓSITOS NETOS DEL SPNF EN EL
43
32.500

44. PORCENTAJE (A 12 meses)
10
15
20
25
30
35
0
5
ago-05
dic-05
abr-06
ago-06
dic-06
abr-07
ago-07
dic-07
abr-08
ago-08
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
abr-10
ago-10
dic-10
Inflación general
abr-11
Inflación de alimentos
ago-11
INFLACIÓN EN BOLIVIA
dic-11
abr-12
ago-12

45. CRECIMIENTO DE LA CARTERA Y
DEPÓSITOS
1.800 Depósitos 1.686
1.600 Cartera
1.397
MILLONES DE DÓLARES
1.400
1.251
1.183 1.161
1.200
960
1.000 900
800
556 590
600
353
400
200
0
A Junio A Junio A Junio A Junio A Junio
2008 2009 2010 2011 2012
45

46. EL MAYOR CRECIMIENTO DE LA CARTERA
FUE EN COMERCIO Y BIENES RAICES
Comercio 388,4
Bienes Raíces 462,4
Manufactureras 182,3
Agricultura y ganadería 71,8
Extracción hidrocarburos 6,6
Minerales 6,5
Producción de electricidad, gas y agua (1,7)
(100) 0 100 200 300 400 500
MILLONES DE DÓLARES
(Al primer semestre de 2012)
46

47. EL GRADO DE INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA MEJORÓ
2.2
2.1
Cartera/Inversiones temporarias
2.0 + disponibilidades
2.0
1.8
1.7
PORCENTAJE
1.7
1.6 1.6
1.4 1.5
1.4
1.2
1.2
1.0
1.0
0.8
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(Al primer semestre de los años indicados)
47

48. PORCENTAJE
4
9
14
19
24
29
(1)
Ene 2006
May 2006
Sep 2006
Ene 2007
May 2007
Sep 2007
Ene 2008
May 2008
Sep 2008
Ene 2009
May 2009
Sep 2009
Ene 2010
May 2010
Sep 2010
Ene 2011
Activo
Pasivo
May 2011
Sep 2011
REALES DEL SISTEMA BANCARIO
Ene 2012
TASAS DE INTERÉS ACTIVAS Y PASIVAS
May 2012
48
Sep 2012

49. ROE Y UTILIDAD NETA DEL
SISTEMA FINANCIERO
Al primer semestre de los años
indicados
INDICADORES GENERALES 2010 2011 2012
SOLVENCIA
Coeficiente de adecuación patrimonial (1) : % 13.3 12.4 12.6
LIQUIDEZ
Disponibilidad + inversión temporaria: (Millones de US$) 3,791.2 3,341.1 4,169.1
Disponibilidad + inversión temporaria/oblig. a corto plazo(2): % 79.5 64.9 68.3
CALIDAD DE CARTERA
Cartera en mora (3): (Millones de US$) 147.7 114.7 120.2
Cartera en mora / cartera(4): % 3.1 1.9 1.7
(5)
RENTABILIDAD
Resultado neto de la gestión / patrimonio (ROE): % 16.4 16.9 15.6
Resultado neto de la gestión: (Millones US$) 60.8 67.5 73.9
49

50. TOTAL NEGOCIADO EN BOLSA DE
VALORES
4,000 3,971
MILLONES DE DÓLARES
3,500
3,000
2,540
2,500
2,000
1,997
1,500
2010 2011 2012
(Al primer semestre de los años indicados)
50

51. CARTERA DE LOS FONDO DE
CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL A VALORES
DE MERCADO
8.000
7.206,5
7.000
MILLONES DE DÓLARES
6.052,4
6.000
5.042,1
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
2010 2011 2012
(Al primer semestre de los años indicados)
51

52. ASPECTOS CENTRALES DE LA GESTIÓN
MONETARIA Y EL SISTEMA FINANCIERO
• La política monetaria en el primer semestre
fue prudente.
• La liquidez, rentabilidad y solvencia del
sistema financiero se mantuvo alta.
• El crecimiento del FCI permitió generar un
importante fondo previsional.
• Los montos negociados en la bolsa
crecieron, principalmente en renta fija.
52

53. PERSPECTIVAS
53

54. PREVISIONES DE CRECIMIENTO PARA
LAS ECONOMÍAS DESARROLLADAS
2,5
2,2 2,2
2,1
2,0
PORCENTAJE
1,5
1,2
2012 2013
1,0
0,5
0,2
0,0
(0,5) (0,4)
Zona del euro Japón Estados Unidos

55. PREVISIONES DE CRECIMIENTO
PARA LA REGIÓN
Paraguay 11,0
(1,5)
Perú 5,8
6,0
Bolivia 5,0
5,0
Chile 4,4
5,0
Colombia 4,4
4,3 2013
Ecuador 4,1
4,0 2012
Uruguay 4,0
3,5
Brasil 4,0
1,5
Venezuela 3,3
5,7
Argentina 3,1
2,6
(2) 0 2 4 6 8 10 12
PORCENTAJE

56. GRACIAS
www.fundacion-milenio.org
milenio.bo@gmail.com
Telf.: (591 – 2) 2312788
2392341
Casilla: 2498
56