EİB- SEKERBANK VOB- FX KORUNMA YÖNTEMLERİ

1. DÖVĐZ KURU RĐSKĐNDEN
“KORUNMA” YÖNTEMLERĐ
VOB – Foreign Exchange(FX)
Ege Đhracatçı Birlikleri - ĐZMĐR
13 Aralık 2012
ŞEKER YATIRIM MENKUL
DEĞERLER A.Ş. ĐZMĐR ŞUBESĐ
0(232) 4890605
0(232) 4890660
izmirsube@sekeryatirim.com

2. ankara
izmir

3. HĐZMETLERĐMĐZ
Hisse Senedi Alım Satımı
Vadeli Đşlem Sözleşmesi Alım Satımı (VOB)
Hazine Bonosu, Devlet Tahvili, Özel Sektör Tahvili Alım Satımı
Portföy Yönetimi, Yatırım Danışmanlığı
(Bireysel ve Kurumsal Portföyleriniz Sizin Adınıza, Sizin
Belirlediğiniz Sınırlara Göre Yönetilir)
Halka Arza Aracılık, Şirket Evlilikleri, Finansal Danışmanlık
Yatırım Fonları Alım Satımı (Altın Fon / Likit Fon/ Tahvil Bono
Fon/Değişken Fon)
S.W.E.T.T.(Seker Worldwide Exchanges and Electronic
Tradering Platform) Yurt dışında 28 borsada (New York,
London, Tokya, Xetra vs) 500.000’den Fazla Menkul Kıymetin
Alım Satımı.
FX (Foreign Exchange) Đşlemleri (Yurtdışından fiyat anlaşmaları
ile rekabetçi fiyatlarla düşük spread ile hizmet sunma )
3

4. Kur Riskinden Korunma Nedir?
Đhracatçılar Açısından Kur Riskinden Korunma
Đleri tarihte kasasına girecek yabancı paranın
bugünden TL değerini sabitlemektir.
Đthalatçılar Açısından Kur Riskinden Korunma
Đleri tarihte ödenecek yabancı para borcunun
bugünden TL değerini sabitlemektir.
4

5. Döviz Kuru Riskinden Korunma Çeşitleri
VOB
FX
FORWARD VADELĐ ĐŞLEM (FUTURES)
sözleşmeler sözleşmeler
SWAP
sözleşmeleri
OPSĐYON
(OPTIONS) sözleşmeleri
5

6. VOB’un FX Piyasadan Farkı
VADELĐ ĐŞLEM BORSALARINDA kote edilen fiyatlar alış verişe
konu olan varlığın bugünkü değil gelecekteki değerini yansıtır.
Vadeli işlem borsalarında alım veya satım yaptıklarında, malın
ve paranın el değiştirmesi gelecek bir tarihte gerçekleşecek
demektir.
FX VOB
Aralık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Ekim
2012 2013
6 Spot Vadeli

7. VOB’da
Döviz Riskinden
Korunma Örneği
USD/TL

8. çıy
ım Var.
.
Bugün
t ım
Đhr
aca
A lac
ağ 05 Ocak 2012
D
US
Đhracat bağlantımızı yapıyoruz. Bağlantımızı yaparken esas alınan
05 Ocak 2012 dolar kuru 1.8800
Đhracat bedeli 500.000 USD 28 Şubat 2012’de banka hesabımıza
gelecek.
54 gün içerisinde Şirketimiz döviz kurunun düşmesi riskini taşımış
oluyor.
Bunu aşmamın yolu vadeli işlem sözleşmesini kullanarak 28 Şubat
2012’da banka hesabına girecek doların TL değerini bugünden
sabitlemek olacak. Bunun için ihracat bağlantısı yapılan 5 Ocak Günü
Şubat 2012 Vadeli USD Kuruna dayalı VĐS’de satım yönünde işlem
yapılmalıdır.
8
Şeker Yatırım Döviz Kuru Riskinden TLDolar VĐS ile Korunma Örneği

9. çıyım
Đ hracat 05 Ocak 2012
Var
lacağım
USD A Verilerin Özeti
USD Kuru 1.8800 iken VOB’daki Şubat 2012 vadeli kontratın fiyatı 1.9100.
54 gün sonra hesabımıza geçecek 500.000 doları hesabımıza geçmiş gibi
VOB’da satarak TL değerini sabitliyorum..500*130=65.000 TL Teminat
yatırıp 500 kontrat satış yapıyorum.
Đhracat Bağlantısı
Yapıldığı Gün
5 Ocak 2012
05 Ocak 2012 05 Ocak 2012
USD Kuru Şubat 2012 VOB Kuru
1.8800 1.9100
9 Şeker Yatırım Döviz Kuru Riskinden TLDolar VĐS ile Korunma Örneği

10. ım
atçıy ar
Đhrac ğımV
USD
Alaca Bugün
28 Şubat 2012
500.000 USD Đhracat Bedeli Banka hesabımıza geçti. Banka USD alış kuru
1.756 iken, VOB’daki Şubat 2012 vadeli kontratın fiyatı 1.7590. 5 Ocak
2012’de başlattığımız KORUNMA işlemini tamamlayalım:
Đhracat Bedeli
Hesaba Yattığı Gün
28 Şubat 2012
28 Şubat 2012 28 Şubat 2012
Banka USD Alış Kuru Şubat 2012 VĐS Kuru
1.7560 1.7590
Şeker Yatırım Döviz Kuru Riskinden TLDolar VĐS ile Korunma Örneği
10

11. Korunma Đşleminin 2. Adımı
m Va
r Đhracat Bedeli
çıyı
ca
t ım Hesaba Yattığı Gün
a cağ
Đhr Ala
D 28 Şubat 2012
US
05 Ocak 2012
5 Ocak 2012
VOB’da Satım Yapılan Kur=1.9100
Spot Kur= 1.8800
28 Şubat 2012
28 Şubat 2012
VOB’da AlımYapılan Kur=1.7590
Banka USD Alış Kuru=1.7560
Şeker Yatırım Döviz Kuru Riskinden TLDolar VĐS ile Korunma Örneği
11

12. SONUÇ (28.02.2012)
r
Đhracat Bedeli
ıyı
m Va Hesaba Geçtiği Gün
tç ğım
aca a
Đhr A lac 28 Şubat 2012
D
US
VOB’da Satım Yapılan Kur=1.9100
28 Şubat 2012
VOB’da Alım Yapılan Kur=1.7590
Banka USD Alış Kuru=1.7560
(1.7590-1.9100)*500*1000
= 75.500 TL Kâr
500.000 USD*1.7560=878.000 TL
12 Şeker Yatırım Döviz Kuru Riskinden TLDolar VĐS ile Korunma Örneği

13. SONUÇ
r
yım Va
tçı ım
aca c ağ Đhracat Bedeli
Đhr Ala
D Banka Alış Kurundan
US
TL’ye Çevrildi.
500.000*1.7560=878.000 TL
VOB Kârı
878.000+75.500=953.500 TL Đşlem Masrafı
953.500-963,11= 952.536 TL 500.000 USD*1.9100=955.000 TL
Đhracat 05 Ocak tarihinde 500.000 USD *1.7590 = 879.500 TL
peşin yapılsaydı 500.000* 18800 (5/10.000 Đşlem masrafı)
940.000 TL elde edilecekken. 1.834.500=963,11 TL(Bsmv dahil)
12.536 TL beklentinin üzerinde (1 milyon usd için)
ticari kâr elde edildi.
13

14. FX Kullanarak
Döviz Riskinden
Korunma

15. FX Đşlemlerinde Dikkat Edilmesi
Gerekenler
Đşlem Yapılan Platformda fiyatlar nasıl
oluşuyor?
Alış ve satış kotasyonları arasındaki spread
farkı yüksek mi?
Platform ihtiyaçlarımıza cevap verebilecek
mi?
Platformda işlem takibi kolay mı?
Bilgi ve teknik destek hizmeti alabilecek
miyiz?.
Gerektiğinde firmamız için risk yönetim
15 danışmanlığı yapılabiliyor mu?

16. Seker Fx’de Đşlem Gören Ürünler
16 Sunum Sırasında ŞekerFX Platforu üzerinden canlı işlem örnekleri gerçekleştirilerek
konu aktarımı yapılmıştır.

17. Hedef Spread Oranları
Bankalararası
piyasada
USD/TRY’de
minumum
20 point
EUR/TRY’de
Minumum
25 point
spread farkı
vardır.
17

18. ŞekerFX ‘de Đşlem Gören Pariteler
18

19. ŞekerFX Platformunda Đşlem Takibi
19

20. VOB’da
VERGĐLENDĐRME

21. Yerleşik Kurumsal Yatırımcı Açısından
VĐS’de Vergilendirme
Pozisyon Devam Ederken
Borsa fiyatı ile değerleme yapılır. Oluşacak kâr -zarar
kurum kazancına dahil edilir veya indirilir.
Başlangıç teminatı olarak yatırılan teminatın neması
kurum kazancına dahil edilir.
Yatırılan nakit teminatların nemaları %15 stopaja
tabidir.
Stopaj beyan edilen kurum kazancı üzerinden
hesaplanacak kurumlar vergisine mahsup edilir.
Elde edilen kazanç nedeniyle KDV hesaplanmaz.
21
Kaynak: : http://www.vob.org.tr/VOBPortalTur/docs/vobVergilendirmeRaporu.pdf

22. Yerleşik Kurumsal Yatırımcı Açısından
VĐS’de Vergilendirme
Pozisyon Kapatma
Elde edilen kazançlardan %10 Stopaj kesintisi
yapılır.
Kâr kurum kazancına dahil edilir. Stopaj, beyan
edilecek kazanç üzerinden hesaplanacak Kurumlar
Vergisinden mahsup edilir.
Zararlar kurum kazancından indirilir.
Elde edilen kazanç nedeniyle KDV hesaplanmaz.
22 Kaynak: : http://www.vob.org.tr/VOBPortalTur/docs/vobVergilendirmeRaporu.pdf

23. VOB (FUTURES)- FORWARD
KIYASLAMASI

24. Forward - VOB Kıyaslaması
FORWARD VOB
Forward işlemde bankacılık Vob’da işlem prosedürü yoktur.
işlemi gereğince gayri nakti Aracı kurumla sözleşme imzalanır.
kredi tahsisi prosedürleri Başlangıç Teminatı yatırılır. Ertesi
vardır.
gün işlem yapılır.
Foward kuru belirleyen karşı Vadeli işlem kurunu piyasa arz ve
taraf bankadır.Kur arz ve talebe talebi belirler.
göre belirlenmez. 9:15-17:45 saatleri arasında
Forward işlemden vazgeçme vadeye kadar her an ters işlemle
yoktur.
pozisyonu kapatabilirsiniz.
Bankalarda minumum işlem
limitleri Minumum işlem limiti 1.000 Dolar
uygulanmaktadır.Bunlar ve Euro’dur. 1 Kontrat Alarak (130
100.000 Dolar-100.000 Euro’dur. -170 TL) firmanızı koruyabilirsiniz.
Teminat açığı çıktığında hemen Sürdürme teminatına kadar bekler.
tamamlatılması istenir.
Altına inerse tamamlanır.
Teminat olarak yatırılan kıymete
rehin konur. Teminat istenildiği zaman daha
24 hızlı değiştirilir.

25. ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
ĐZMĐR ŞUBESĐ
Cumhuriyet Bul. No:22 Kat:2 Konak/ Đzmir
Đzmir Şube Tel : 232 441 00 07 (Pbx)
Đzmir Şube Faks : 232 489 06 60
VOB Direkt Tel : 232 489 06 05
Email: izmirsube@sekeryatirim.com.tr
Aylin SATIR (VOB Müdürü) Đlhan ÇETĐNKAYA (Şube Müdürü)
asatir@sekeryatirim.com.tr icetinkaya@sekeryatirim.com.tr
Cengizhan YOLAL(Yönetmen)
Mehmet ERÇAKIR (Dealer)
cyolal@sekeryatirim.com.tr
mercakir@sekeryatirim.com.tr
Cem KOCAOĞLU (Dealer) Elvan MOĞULKOÇ(Uzman)
ckocaoglu@sekeryatirim.com.tr emogulkoc@sekeryatirim.com.tr
Osman KUTVAL (Uzman)
okutval@sekeryatirim.com.tr