Fundamentos de EconomiaMarco Antonio S. Vasconcellos      Manuel Enriquez Garcia        3º Edição | 2009 |
Capítulo 11Determinação da Renda e do  Produto Nacional: O Lado         Monetário
Capítulo 11                  Determinação da Renda e do Produto                  Nacional: O Lado Monetário11.1 Conceito d...
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  1. 1. Fundamentos de EconomiaMarco Antonio S. Vasconcellos Manuel Enriquez Garcia 3º Edição | 2009 |
  2. 2. Capítulo 11Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado Monetário
  3. 3. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado Monetário11.1 Conceito de Moeda: objeto aceito pela coletividade paraintermediar as transações econômicas para o pagamento de bens eserviços.Economia de trocas: necessidade de dupla coincidência de desejos.Moeda mercadoria: forma mais primitiva de moeda na economia.Moeda metálica: originou-se da função de moeda dada aos metaispreciosos e, depois, pela implementação da “cunhagem” da moeda.Papel-moeda: origem na moeda-papel, quando pessoas tinham ouroe guardavam em casas especiais que emitiam um certificado dedepósito.Bancos comerciais privados: bancos passaram a emitir notas erecibos bancários que circulavam como moeda, dando origem aopapel-moeda.
  4. 4. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioPadrão-ouro: emissão do papel-moeda lastreado em ouro, que acabouse tornando um obstáculo para a expansão das economias nacionais ecomércio internacional.Moeda de curso-forçado: a partir de 1920, a emissão de moedapassou a ser livre.Bretton Woods (1944): regime de moeda lastreada, na qual o dólaramericano passa a ser moeda internacional respeitando o padrão-ouro.Em 1971, foi suspenso o padrão-ouro e quase todas as moedasnacionais do mundo passaram a ser fiduciárias.11.2 Funções e tipos de moeda• instrumento ou meio de trocas;• denominador comum monetário;• reserva de valor.
  5. 5. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado Monetário11.2.1 Tipos de moeda:• moedas metálicas;• papel-moeda;• moeda escritural ou bancária.As duas primeiras são denominadas moedas manuais, por estarem empoder do público.11.3 Oferta da moeda: suprimento de moeda para atender àsnecessidades da coletividade.11.3.1 Conceito de meios de pagamento: total de moeda àdisposição do setor privado não bancário, de liquidez imediata.Liquidez: capacidade da moeda de ser um ativo prontamentedisponível e aceito para diversas transações.
  6. 6. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioOs meios de pagamento são dados, tradicionalmente, pela soma damoeda em poder público mais os depósitos à vista nos bancoscomerciais:meios de pagamento = moeda em poder público + depósitos à vista nos bancos comerciaisDesmonetização da Economia: diminuição da quantidade demoeda sobre o total de ativos financeiros decorrente de as pessoasprocurar e se defender da inflação com aplicações financeiras querendem juros.Monetização da Economia: com inflação baixa, as pessoas mantêmmais moeda que não rende juros em relação aos demais ativosfinanceiros.Grau de monetização ou desmonetização: M1/M4
  7. 7. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioCriação e Destruição de Moeda: se devem, respectivamente,devido o aumento do volume de meios de pagamento ou quando sefaz uma redução dos meios de pagamento.11.3.2 Oferta de Moeda pelo Banco Central: o BC regula omontante de moeda, crédito, taxas de juros e câmbio, de formacompatível com o nível de atividade econômica e o equilíbrio dobalanço de pagamentos. Suas funções clássicas:• execução da política monetária;• banco emissor;• banco dos bancos;• banco do governo;• controle e regulamentação da oferta de moeda;• execução da política cambial e administração do câmbio;• fiscalização das instituições financeiras.
  8. 8. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioInstrumentos de política monetária:• controle das emissões;• depósitos compulsórios ou reservas obrigatórias;• operações com mercado aberto;• operações de redesconto.O BC afeta o fluxo da moeda pela regulamentação desta e do crédito.11.3.3 Oferta de moeda pelos bancos comerciais. Omultiplicador monetário: parte dos depósitos à vista e compulsóriossão guardados pelos bancos comerciais, o restante pode seremprestado a seus clientes.Multiplicador de base monetária: a base é a soma da moeda empoder do público e das reservas bancárias.Fórmula: m=saldo dos meios de pagamento/saldo da base monetária.
  9. 9. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado Monetário11.4 Demanda de moeda: quantidade de moeda que o setorprivado não bancário retém, em média, seja com o público ou nocofre das empresas ou em depósitos nos bancos comerciais. Razõespelas quais se retém moeda:• demanda de moeda para transações;• demanda de moeda por precaução;• demanda de moeda por especulação.11.5 O papel das taxas de juros11.5.1 Taxa de juros nominal e taxa de juros real: medem,respectivamente, o preço pago a poupador por suas decisões depoupar; e mede o retorno de uma aplicação em termos dequantidades de bens.
  10. 10. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado Monetário11.6 Moeda, nível de atividade e inflação: interligação entre olado real e o lado monetário da economia11.6.1 Teoria quantitativa da moeda: relação entre volume demoeda e lado real da economia.Velocidade-renda da moeda: número de vezes que o estoque demoeda passa de mão em mão, em certo período, gerando produçãoe renda. V = PIB nominal/ saldo dos meios de pagamentoTeoria quantitativa de moeda: MV = nível geral de preços x nível de renda nacional
  11. 11. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado Monetário11.6.2 Moeda e políticas de expansão do nível de atividadeInstrumentos para promover a política monetária expansionista:• reduzir taxa de juros básica;• aumentar as emissões de moeda, na medida das necessidades dosagentes econômicos;• diminuir a taxa do compulsório;• recomprar títulos políticos no mercado;• diminuir a regulamentação no mercado de crédito.Elasticidade dos investimentos em relação às taxas de juros:resposta dos investimentos em relação à taxa de juros de mercado.11.6.3 A relação entre a oferta monetária e o processoinflacionário: política antiinflacionária deve centrar-se mais nocontrole da demanda agregada.
  12. 12. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioInstrumentos recomendados de política monetária seriam dirigidos nosentido de “enxugar” os meios de pagamento:• aumento da taxa de juros básica (Selic);• controle das emissões pelo Banco Central;• venda de títulos públicos, retirando moeda de circulação;• elevação da taxa sobre as reservas compulsórias;• alteração das normas e regulamentação da concessão de créditos.11.6.4 Eficácia das políticas monetária e fiscal: pode ser avaliadaa partir de sua velocidade de implementação, pelo grau deintervenção na economia e pela importância relativa das taxas dejuros e do multiplicador keynesiano.
  13. 13. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioInfluência do papel da taxa de juros e do multiplicador keynesiano:a)Quanto maior a sensibilidade dos investimentos em relação à taxade juros, maior a eficácia da política monetária.b)Quanto maior a sensibilidade da demanda especulativarelativamente à taxa de juros, menor a eficácia.c)Quanto maior o valor do multiplicador keynesiano de gastos, maioreficácia da política fiscal.11.7 Sistema financeiro: deve ser forte e bem diversificado paraatrair poupanças nacionais e estrangeiras.11.7.1 Segmentos do sistema financeiro:Mercado monetário: são feitas operações de curto prazo com afinalidade de suprir as necessidades de caixa dos diversos agenteseconômicos.
  14. 14. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioMercado de Crédito: são atendidas as necessidades de recursos decurto, médio e longo prazo, principalmente oriundas da demanda decrédito para aquisição de bens de consumo duráveis e da demanda decapital de giro das empresas.Mercado de Capitais: segmento que supre exigências de recursos demédio e de longo prazos, com vistas à realização de investimentos emcapital. São típicos desse mercado os derivativos.Mercado Cambial: compra e venda de moeda estrangeira, paraatender a diversas finalidades.Mercado de Seguros, Capitalização e Previdência Privada: sãocoletados recursos financeiros ou poupanças destinados à cobertura definalidades específicas.
  15. 15. Capítulo 11 Determinação da Renda e do Produto Nacional: O Lado MonetárioMercados Primários e Secundários: são, respectivamente, aquelesem que se realiza primeira compra/venda de um ativo recém-emitido eaqueles que negociam ativos financeiros já negociados anteriormente.Mercados à Vista, Futuros e Opções:• à vista: negociam apenas ativos com preços à vista;• futuros: negociam os preços esperados de certos ativos emercadorias para certa data futura;• de opções: negociam opções de compra/venda de determinadosativos em data futura.

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