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2. La función financiera de la empresa parte II

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La Esencia de las Finanzas Mtro. Edgardo A. Torres Herrera
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Maximización del Precio de las Acciones en un Mundo Ideal Maximizan la riqueza de los accionistas. Contratan y despiden a los gerentes. - Directorio - Junta Anual Prestan Dinero Protegen los intereses de los bonistas Revelar información de forma honesta y a tiempo Los mercados son eficientes y valoran el efecto sobre el valor. No Costos Sociales Costos pueden cargarse a la Firma. ACCIONISTAS BONISTAS MERCADOS FINANCIEROS SOCIEDAD GERENTES
¿Porqué la maximización del precio de la acción funciona? Los accionistas contratan a los gerentes para administrar sus empresas... Los gerentes dejan de lado sus intereses y maximizan los precios de las acciones... La riqueza de los accionistas es maximizada... El valor de la firma es maximizada... La riqueza de la sociedad es maximizada... Porque los mercados son eficientes... Porque los accionistas tienen el poder absoluto para contratar y despedir a los gerentes... Porque los prestamistas están totalmente protegidos de las acciones de los accionistas... Porque no hay costos creados para la sociedad...
Costos de Agencia ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
¿Qué puede fallar? Los gerentes ponen sus intereses por encima de los accionistas. Tienen poco control sobre los gerentes Prestan dinero Los bonistas pueden ser estafados Demoran las malas noticias o dan información engañosa Los mercados pueden equivocarse y sobre reaccionar Costos Sociales Significativos Algunos costos no pueden ser cargados a la firma. ACCIONISTAS BONISTAS MERCADOS FINANCIEROS SOCIEDAD GERENTES
Maximización del Precio de las Acciones y Menores Costos de Agencia ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
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La maximización del precio de las acciones en el mundo real: algunas soluciones ACCIONISTAS Los gerentes de empresas administradas deficientemente son despedidos. 1. Compensación basada en acciones 2. Adquisiciones hostiles. 3. Inversionistas activistas BONISTAS Prestan dinero Se protegen mediante: 1. Cláusulas de protección 2. Nuevos tipos de bonos MERCADOS FINANCIEROS SOCIEDAD GERENTES Más información externa – Análisis de los activistas. Mercados más liquidos con menores costos de transacción. Costos sociales reducidos 1. Más leyes y restricciones 2. Reacción negativa de los inversionistas / consumidores.
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Definición de negocios a participar (V P N>0) Decisión de Inversión Decisión de Financiación Requerimiento de inversión inicial Requerimientos de recursos iniciales Requerimiento de inversión adicional Requerimientos de recursos adicionales Plan Financiero MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA La creación de valor Rol del encargado de finanzas
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2. La función financiera de la empresa parte II

  • 1. La Esencia de las Finanzas Mtro. Edgardo A. Torres Herrera
  • 2.
  • 4.
  • 5.
  • 6.
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  • 8.
  • 9.
  • 10.
  • 11. Maximización del Precio de las Acciones en un Mundo Ideal Maximizan la riqueza de los accionistas. Contratan y despiden a los gerentes. - Directorio - Junta Anual Prestan Dinero Protegen los intereses de los bonistas Revelar información de forma honesta y a tiempo Los mercados son eficientes y valoran el efecto sobre el valor. No Costos Sociales Costos pueden cargarse a la Firma. ACCIONISTAS BONISTAS MERCADOS FINANCIEROS SOCIEDAD GERENTES
  • 12. ¿Porqué la maximización del precio de la acción funciona? Los accionistas contratan a los gerentes para administrar sus empresas... Los gerentes dejan de lado sus intereses y maximizan los precios de las acciones... La riqueza de los accionistas es maximizada... El valor de la firma es maximizada... La riqueza de la sociedad es maximizada... Porque los mercados son eficientes... Porque los accionistas tienen el poder absoluto para contratar y despedir a los gerentes... Porque los prestamistas están totalmente protegidos de las acciones de los accionistas... Porque no hay costos creados para la sociedad...
  • 13.
  • 14. ¿Qué puede fallar? Los gerentes ponen sus intereses por encima de los accionistas. Tienen poco control sobre los gerentes Prestan dinero Los bonistas pueden ser estafados Demoran las malas noticias o dan información engañosa Los mercados pueden equivocarse y sobre reaccionar Costos Sociales Significativos Algunos costos no pueden ser cargados a la firma. ACCIONISTAS BONISTAS MERCADOS FINANCIEROS SOCIEDAD GERENTES
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  • 18. La maximización del precio de las acciones en el mundo real: algunas soluciones ACCIONISTAS Los gerentes de empresas administradas deficientemente son despedidos. 1. Compensación basada en acciones 2. Adquisiciones hostiles. 3. Inversionistas activistas BONISTAS Prestan dinero Se protegen mediante: 1. Cláusulas de protección 2. Nuevos tipos de bonos MERCADOS FINANCIEROS SOCIEDAD GERENTES Más información externa – Análisis de los activistas. Mercados más liquidos con menores costos de transacción. Costos sociales reducidos 1. Más leyes y restricciones 2. Reacción negativa de los inversionistas / consumidores.
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  • 22. El valor de un activo es... La esencia de las finanzas
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  • 28.
  • 29.
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  • 32. CP LP CP Capital = Patrimonio + Deuda Explicación gráfica del Capital
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  • 35. Definición de negocios a participar (V P N>0) Decisión de Inversión Decisión de Financiación Requerimiento de inversión inicial Requerimientos de recursos iniciales Requerimiento de inversión adicional Requerimientos de recursos adicionales Plan Financiero MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA La creación de valor Rol del encargado de finanzas
  • 36.
  • 37.
  • 38. FIN