Makalah ini membahas tentang analisis rate of return untuk menentukan kelayakan suatu investasi. Rate of return didefinisikan sebagai tingkat pengembalian modal yang diterima investor. Beberapa metode perhitungan rate of return dijelaskan seperti average rate of return dan internal rate of return beserta contoh perhitungannya. Tujuan perhitungan rate of return adalah untuk membandingkan tingkat pengembalian investasi dengan minimum rate of return yang diharapkan.

1. TUGAS SOFTKILL
ANALISIS RATE OF RETURN
Nama : Dienal Jatikusumo
Kelas : 3ib01b
NPM : 12412087
FAKULTAS TEKNOLOGI INDUSTRI
TEKNIK ELEKTRO
UNIVERSITAS GUNADARMA
2014
1

2. KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan makalah ini
dengan baik meskipun masih terdapat kekurangan dalam penulisan makalah ini.
Sebagai penulis, Saya mengucapkan terima kasih kepada pihak yang telah membantu
dalam pengumpulan sumber informasi dalam penyusunan makalah ini, baik secara langsung
maupun secara tidak langsung.
Penulis menyadari akan kekurangan dan kelemahan dalam penyusunan isi ataupun
bahasanya. Namun harapan penulis adalah agar dapat diterima dan bermanfaat bagi para
pembaca.
Akhir kata “Tak ada gading yang tak retak”, begitu pula dalam penulisan makalah
ini, penulis menyadari bahwa tidak ada sesuatu yang sempurna, masih banyak kekurangan
yang luput dari perhatian, oleh karena itu penulis memohon maaf jika ada kesalahan yang
kurang berkenan.Akhir kata penulis berharap makalah ini dapat bermanfaat bagi penulis
sendiri khususnya dan para pembaca umummya.
2
Bogor, 27 November 2014
Penyusun

3. DAFTAR ISI
Kata Pengantar……………………………………………………....2
Daftar isi ................... ………………………………………………...3
BAB I ........................................................................................... 4
Pendahuluan................................................................................... 4
1.1. Latar Belakang......................................................................... 4
1.2. Tujuan..................................................................................... 5
BAB II .......................................................................................... 6
Pembahasan ................................................................................... 6
2.1. Pengertian Rate of Return ........................................................ 6
2.2. Konsep Dasar Rate of Return Asumsi dan Penggunaanya ......... 8
BAB III ........................................................................................ 13
Kesimpulan ............................................................................ 13
Daftar Pustaka ............................................................................... 14
3

4. BAB I
PENDAHULUAN
4
1.1 Latar Belakang
Suatu proyek / investasi dapat dilakukan apabila laju pengembaliannya (rate of return)
lebih besar dari pada laju pengembalian apabila melakukan investasi di tempat lain (bunga
deposito bank, reksadana dan lain-lain).Biasanya suku bunga invastasi tersebut dibandingkan
suku bunga yang terdapat di bank atau suku bunga standart.Jika suku bunga investasi tersebut
lebih besar dari suku bunga bank, maka investasi tersebut dapat dilakukan, jika tidak maka
lebih ekonomis menyimpan uang di bank.Metode laju pengembalian modal dapat juga
diterapkan untuk memilih salah satu dari dua atau lebih alternatif yang paling efisien atau
ekonomis.
Pengertian “Rate of Return” atau laju pengembalian modal disini adalah ekuivalen
dengan pengertian profit (keuntungan) dalam teori ekonomi. Perbandingan antara berbagai
alternatif yang terdiri atas sejumlah penerimaan / keuntungan dan pengeluaran / biaya yang
berbeda dengan periode yang berlainan dapat dilakukan dengan menghitung suku bunganya,
dimana dengan suku bunga tersebut kedua alternatif ekuivalen.
Pengertian rate of return dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak investor, tinggi rendahnya
tingkat laba yang disyaratkan merupakan pencerminan oleh tingkat resiko aktiva yang
dimiliki dan struktur modal serta faktor lain seperti manajemen. Sedangkan di pihak
perusahaan, tingkat laba yang diminta.Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk
mendapatkan modal dari pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang
tinggi berakibat bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan biaya
modal / juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta dipengaruhi oleh
tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk premium untuk
mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga itu. Rp = Rf + risk premium.

5. 5
1.2 Tujuan
Agar Mahasis wa dapat memahami tentang apa itu Rate of Return dan pengertian dari
Rate of Return serta asumsi dan penggunaanya dalam melakukan suatu investasi untuk
Mahasiswa yang khususnya focus di bidang perekonomian teknik ini,Agar persiapan untuk
berinvestasi berjalan dengan matang tanpa adanya kendala yang serius.
Tujuan utama dari Rate of Return ialah untuk menentukan tingkat keuntungan (biaya
modal) yang selayaknya dapat diraih atas modal yang sudah ditanamkan yang digunakan
dalam berusaha, untuk menghitung suku bunga suatu investasi, dan untuk mengetahui apakah
investasi tersebut menguntungkan atau tidak.

6. BAB II
PPEMBAHASAN
6
2.1 Pengertian Rate of Return
Rate of return adalah tingkat pengembalian atau tingkat bunga yang diterima
investor atas investasi yang tidak di amortisasikan.untuk menghitung tingkat pengembalian
atas investasi. kita harus mengkonversi berbagai konsekuensi dari investasi ke dalam cash
flow. maka kita akan memecahkan cash flow untuk nilai yang tidak diketahui tersebut. yang
tingkat pengembalian dalam lima bentuk persamaan cash flow yaitu:
1. PW of benefits - PW of cost = 0
2. PW of benefits/PW of cost = 1
3. Net Present Worth =0
4. EUAB - EUAC =0
5. PW of Cost = PW of benefits
Pengertian rate of return dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak investor, tinggi
rendahnya tingkat laba yang disyaratkan merupakan pencerminan oleh tingkat resiko aktiva
yang dimiliki dan struktur modal serta faktor lain seperti manajemen. Sedangkan di pihak
perusahaan, tingkat laba yang diminta.Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk
mendapatkan modal dari pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang
tinggi berakibat bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan biaya
modal / juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta dipengaruhi oleh
tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk premium untuk
mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga itu. Rp = Rf + risk premium.
Rate of Return (ROR) merupakan suku bunga dimana ekivalensi nilai dari suatu
alternatif rancangan teknis sama dengan ekivalensi nilai dari alternatif rancangan teknis yang
lain.
Laju pengembalian ini bisa digunakan sebagai kriteria pengembalian keputusan, yaitu
bila :

7. - ROR > MARR (Minimum Attractive Rate of Return), maka dipilih rancangan teknis
- ROR < MARR (Minimum Attractive Rate of Return) , maka dipilih rancangan teknis
Jadi dalam hal ini laju pengembalian modal dapat didefinisikan sebagai suku bunga
7
sedemikian hingga:
PW biaya = PW keuntungan
atau PW biaya - PW keuntungan = 0 ……………………………………… 2.1
atau NPW = 0 (net present worth = 0 ).
Jika menggunakan EUAC:
EUAC = EUAB
atau EUAC – EUAB = 0 …………………………………… 2.2
atau NAW (net annual worth) = 0
Catatan: Perhitungan untuk mendapatkan rate of return dengan cara ini disebut juga
discounted cash flow method atau investor’s method. Rate of Return yang diperoleh
disebut
juga Profitability Index (PI), Internal Rate of Return (IRR).

8. 2.2 Konsep dasar analisis Rate of Return asumsi dan penggunaanya
Rate of Return didefiniskan sebagai bunga rata-rata yang dibayarkan kepada saldo
yang belum lunas dalam suatu pinjaman sehingga saldo yang belum dibayarkan tersebut
secara berkala sama dengan nol pada akhir pembayaran.
Membedakan return saham menjadi dua jenis yaitu return realisasi (realized return)
dan return ekspektasi (expected return). Return realisasi merupakan return yang telah terjadi
dan dihitung berdasarkan data historis. Return realisasi penting sebagai dasar pengukuran
kinerja perusahaan, serta sebagai dasar penentuan return ekspektasi dan resiko di masa
mendatang. Sedangkan return ekspektasi merupakan return yang diharapkan terjadi di masa
mendatang dan bersifat tidak pasti (belum terjadi).
Rate of Return (ROR) adalah tingkat pengembalian saham atas investasi yang
dilakukan oleh investor.Komposisi penghitungan rate of return (return total) adalah capital
gain (loss) dan yield.Capital gain (loss) merupakan selisih laba/rugi karena perbedaan harga
sekarang yang lebih tinggi atau lebih rendah bila dibandingkan dengan harga periode waktu
sebelumnya. Sedangkan yield merupakan persentase penerimaan kas secara periodik terhadap
harga investasi periode tertentu dari sebuah investasi. Untuk saham, yield merupakan
persentase dividen terhadap harga saham periode sebelumnya. Untuk obligasi, yield
merupakan prosentase bunga pinjaman yang diperoleh terhadap harga obligasi sebelumnya
Dalam menghitung rate of return dapat digunakan rumus sebagai berikut :
8
ROR = Capital gain (loss) +Yield
= ( Pt – Pt-1 / Pt-1 ) + Dt / Pt-1
= ( Pt – Pt-1+ Dt / Pt-1 ) x 100%
Keterangan :
Pt = Harga saham sekarang
Pt – 1 = Harga saham periode lalu
Dt - 1 = Deviden yang dibayarkan sekarang

9. Macam – macam Rate of Return (ROR) adalah :
9
1. Average Rate of Return
Average Rate of Return disebut juga accounting rate of return atau accounting return
to investment adalah metofe penilaian investasi yang berusaha menunjukkan ratio atau
perbandingan antara keuntungan neto tahunan terhadap nilai investasi yang diperlukan untuk
memperoleh laba/keuntungan tersebut baik diperhitungkan dengan nilai investasi (initial
investment ) atau rata – rata investasi ( average investment ). Jadi average rate of return dapat
dihitung dengan Keuntungan netto tahunan / nilai investasi awal = nett income / initial
investment Metode ARR mempunyai kelemahan – kelemahan antara lain : Perhitungan ARR
tidak memperhatikan time value of money. Menitikberatkan pada perhitungan accounting dan
bukan pada cash flow dari investasi yang bersangkutan, sehingga suatu investasi yang
mempunyai umur penyusutan lebih cepat akan mengakibatkan keuntungan neto yang lebih
rendah dan di satu pihak meninggikan cash flow, oleh karena penyusutan bukan merupakan
pengeluaran kas. ARR dapat dianalisa dengan beberapa cara, sehingga diperlukan standar
perbandingan yang sesuai dengan cara – cara tersebut dan dimungkinkan dapat terjadi
kesalahan memperbandingkan.
2. Internal Rate of Return
Internal Rate of Return dalah tingkat diskonto ( discount rate ) yang menjadikan sama
antara present value dari penerimaan cash dan present value dari nilai investasi discount
rate/tingkat diskonto yang menunjukkan net present value atau sama besarnya dengan nol.
Oleh karena itu, IRR adalah merupakan tingkat diskonto dari persamaan di bawah ini :
IO = [ P1 / ( 1 + i )1 ] + [ P2 / ( 1 + i )2 ] + [ P3 / ( 1 + i )3 ] + ,.,.,.,[ Pn / ( 1 + i )n ]
dimana :
IO = Initial Outlays ( Nilai Investasi mula – mula )
Pt = Net Cash Flow ( Proceed ) pada tahun ke – t

10. 10
i = Tingkat diskont
n = Lama waktu / periode umur investasi
Kelemahan – kelemahan pada metode IRR adalah :
 Tingkat diskonto yang dihitung akan merupakan nilai yang sama untuk setipa
tahun ekonomisnya. Metode IRR tidak memungkinkan menghitung IRR yang mungkin
berbeda stiap tahunnya. Padahal secara toritis dimungkinkan terjadi tingkat bunga yang
berbeda setiap tahun.
 Bisa diperoleh i yang lebihdari satu angka ( multiple IRR ). Dengan demikian
timbul masalah, yaitu i mana yang akan kita pergunakan.
 Pada saat perusahaan harus memilih proyek yang bersifat mutually exclusive,
kita mungkin salah memilih proyek kalau kita menggunakan kriteria IRR. Penggunaan IRR
akan tepat kalau dipergunakan Incremental IRR.
Kegunaan
Rate of Return didefiniskan sebagai bunga rata-rata yang dibayarkan kepada saldo
yang belum lunas dalam suatu pinjaman sehingga saldo yang belum dibayarkan tersebut
secara berkala sama dengan nol pada akhir pembayaran. Metode ini untuk membuat
peringkat usulan investasi dengan menggunakan tingkat pengembalian atas investasi yang
dihitung dengan mencari tingkat diskonto yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas
masuk proyek yang diharapkan terhadap nilai sekarang biaya proyek atau sama dengan
tingkat diskonto yang membuat NPV sama dengan nol. Internal Rate Of Return (IRR)
merupakan indikator tingkat efisiensi dari suatu investasi. Suatu proyek/investasi dapat
dilakukan apabila laju pengembaliannya (rate of return) lebih besar dari pada laju
pengembalian apabila melakukan investasi di tempat lain (bunga deposito bank, reksadana
dan lain-lain). IRR digunakan dalam menentukan apakah investasi dilaksanakan atau tidak,
untuk itu biasanya digunakan acuan bahwa investasi yang dilakukan harus lebih tinggi dari
Minimum acceptable rate of return atau Minimum atractive rate of return (MARR) .MARR
adalah laju pengembalian minimum dari suatu investasi yang berani dilakukan oleh seorang
investor.

11. 11
Contoh Kasus1 :
Sebuah investasi sebesar $10,000 dapat ditanamkan pada sebuah proyek yang akan
memberikan penerimaan tahunan $5,310 selama 5 tahun dan mempunyai nilai sisa $2,000.
Pengeluaran tahunan $3,000 untuk operasi dan pemeliharaan. Perusahaan akan menerima
proyek apapun yang memberikan “hasil” 10% atau lebih sebelum dikurangi pajak. e =MARR
= 20% /tahun. Berdasarkan metode ERR apakah investasi tersebut layak dilakukan?
Penyelesaian :
25,000 (F/P, i’%, 5) = 8,000 (F/A, 20%, 5) + 5,000
(F/P, i’%, 5) = 64,532.80/25,000 = 2.5813
i’% = 20.88%
Karena i’ > MARR, maka investasi layak dilakukan.
Contoh Kasus 2 :
Uang sekarang Rp 30.000,- nilainya akan sama dengan Rp 30.000 pada akhir tahun,
kalau kita tidak memperhatikan nilai waktu uang, maka nilai uang sekarang adalah lebih
tinggi dari pada uang yang akan kita terima pada akhir tahun depan.
Contoh Kasus3 :
Uang sekarang Rp 30.000,- nilainya lebih tinggi daripada Rp 30.000 pada akhir tahun
depan, kenapa :
1. Karena kalau kita memiliki uang Rp 30.000 sekarang dapat disimpan di Bank
dengan mendapatkan bunga misal 10 % / tahun, sehingga uang tersebut akan
menjadi Rp 33.000
2. Jadi uang sekarang Rp 30.000 nilainya sama dengan Rp 33.000 pada akhir
tahun.
Istilah yang digunakan :
Pv = Present Value (Nilai Sekarang)
Fv = Future Value (Nilai yang akan datang)

12. 12
I = Bunga (i = interest / suku bunga)
n = tahun ke-
An = Anuity
SI = Simple interest dalam rupiah
P0 = pokok/jumlah uang yg dipinjam/dipinjamkan pada periode.
Setiap investasi dana perusahaan ke dalam aktiva tetap memerlukan suatu analisis.
Analisis tersebut bertujuan melihat apakah investasi itu dapat member kontribusi yang cukup
baik terhadap pencapaian tujuan perusahaan.
Terdapat tiga metode analisis investasi yaitu :
1. Metode net present value (NPV)
2. Metode internal rate return (IRR)
3. Metode pay off period (POP)
Dua metode pertama, net present value (NPV) dan internal rate of return (IRR)
mengukur efisiensi investasi (IRR) dari aspek penggunaan uang, sedangkan metode ketiga,
pay off period (POP) mengukur efisiensi dari aspek waktu. Metode net present value (NPV)
dan internal rate of return (IRR) dalam penerapannya memakai konsep time value of
money.Konsep bunga berbunga dari uang yang ditanamkan merupakan basis dari masalah
time value of money ini.

13. BAB III
KESIMPULAN
Kesimpulan dari makalah ini yaitu dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak investor, tinggi
rendahnya tingkat laba yang disyaratkan merupakan pencerminan oleh tingkat resiko aktiva
yang dimiliki dan struktur modal serta faktor lain seperti manajemen. Sedangkan di pihak
perusahaan, tingkat laba yang diminta.Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk
mendapatkan modal dari pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang
tinggi berakibat bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan biaya
modal / juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta dipengaruhi oleh
tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk premium untuk
mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga itu. Rp = Rf + risk premium.
13

14. DAFTAR PUSTAKA
 http://riogumelar27.blogspot.com/2013/11/rate-of-return.html
 http://www.slideshare.net/zynuz/tugas-2-analisis-rate-of-return-ekonomi-teknik
 http://mazterchez.blogspot.com/2009/12/rate-of-return.html
 http://backstraber.blogspot.com/2010/01/tugas-ekonomi-teknik.html
 http://www.slideshare.net/yanuirdianto/analisis-rate-of-return
14