La ley Crowdfunding aprobada en enero de 2015 regula las plataformas de financiación colectiva y los tipos de crowdfunding financiero como el de inversión (equity) y préstamos (crowdlending). No regula el crowdfunding de donaciones, compraventas o recompensas. El objetivo es desarrollar el sector, proteger a los inversores y contribuir a la estabilidad financiera. Se establece un régimen jurídico para las plataformas y se reserva su actividad a entidades autorizadas.

1. Una aproximación a la normativa Crowdfunding
Página 1
CROWDFUNDING: Una aproximacióna la normativa.
El 7 de Enero del año 2015 se produce la aprobación por parte de la Comisión
de Economía del Congreso el Proyecto de Ley de Fomento de la Financiación
Empresarial con el apoyo del PP, UPyD, CiU, PNV y la abstención de PSOE e
Izquierda Plural.
Dado que la Comisión de Economía tiene competencia legislativa plena en esta
materia, el texto se tramitará a partir de ahora en el Senado.
El Título V de esta Ley está dedicado al Régimen Jurídico de las Plataformas
de Financiación colectiva. Y en el sector es comúnmente denominada “ley
Crowdfunding”.
La palabra “crowdfunding”, o financiación colectiva en su traducción literal,
define a un conjunto de actividades destinadas a encontrar apoyos financieros
y de otro tipo con la finalidad de desarrollar un proyecto.
Los proyectos a desarrollar son de todo tipo: iniciativas empresariales,
proyectos de investigación científica, creación de obras culturales, actividades
de cooperación y desarrollo.
Todos ellos tienen en común:
Participación colectiva.
Búsqueda de financiación y otros recursos.
La tecnología que permite la rápida interacción de los participantes.
Aunque técnicamente no sea una actividad nueva, el “Crowdfunding” se ha
convertido en un fenómeno social gracias al impulso de las nuevas tecnologías.
Además el entorno económico actual ha favorecido el desarrollo de esta
actividad como fuente de financiación alternativa frente a la financiación
tradicional.
Cómo nuevo fenómeno social es importante definir esta actividad y cómo
podemos participar.
 Qué es el “Crowdfunding”.
Es un Sistema de Financiación Colectiva.
Es la actividad de buscar financiación para sacar adelante una idea, proyecto o
actividad empresarial o no empresarial que tiene una persona o institución
llamada promotor.
Este promotor necesita dinero para sacar adelante su proyecto y lo pone en
conocimiento de otras personas, empresas o instituciones que quieren
colaborar aportando ese dinero.
Gracias a las nuevas tecnologías y las redes sociales es más fácil poner en
contacto a promotores de proyectos con los financiadores.

2. Una aproximación a la normativa Crowdfunding
Página 2
Surge por tanto la posibilidad de financiarse a través de las aportaciones de un
colectivo de personas.
Para facilitar el contacto entre promotor de un proyecto y el aportante de dinero
surge la figura del intermediario que ayuda al buen fin de la operación.
Este Sistema de Financiación Colectiva es denominado Crowdfunding.
Y el intermediario es la Plataforma de Financiación Colectiva.
 Cuántos tipos de “Crowdfunding”existen.
Dos tipos de Crowdfunding en función de qué espera recibir el aportante de
dinero.
1.- Crowdfunding Financiero: El aportante de dinero es un inversor que
espera recibir una remuneración dineraria por su participación en el proyecto.
Hay ánimo de lucro y es por tanto una operación financiera.
Esta operación financiera se instrumentaliza de dos maneras:
---Es el Crowdfunding de Inversores: “Equity Crowdfunding”.
Se aporta dinero a cambio de participar en los fondos propios de la entidad
promotora como accionista o partícipe. El inversor es accionista o partícipe.
---Es el Crowdfunding de Préstamos: “Crowdlending”.
Se aporta dinero y se constituye un contrato de préstamo. El inversor es el
prestamista y el promotor del proyecto es el prestatario.
El Crowdfunding Financiero es el objeto de regulación en el Titulo V del
Proyecto de Ley de Fomento de la Financiación Empresarial que establece el
régimen jurídico de las Plataformas de Financiación Participativa y da cobertura
legal a la actividad. En el sector conocida como “ley crowdfunding”.
2.- Crowdfunding No Financiero: El aportante de dinero no espera recibir
remuneración dineraria. No hay ánimo de lucro. No es una operación
financiera y se instrumenta mediante donaciones, mecenazgo o compraventas.
De manera expresa queda fuera de la norma desarrollada en el Proyecto de
Ley.
---Es el “Crowdfunding” de donaciones.
Usado para financiar proyectos humanitarios o solidarios. El donante no recibe
nada a cambio, salvo la satisfacción personal de apoyar un proyecto y
participar en que se haga realidad.

3. Una aproximación a la normativa Crowdfunding
Página 3
---Es el “Crowdfunding” de compraventas.
Hay una contraprestación y se instrumentan mediante contratos de
compraventa de bienes o prestación de servicios. La contraprestación tiene un
valor económico pero no es una remuneración financiera.
Las aportaciones de dinero sirven para adquirir royalties, certificación de
proveedor o licencia de uso de marca.
 Basados en royalties: Se invierte en un proyecto o empresa y se espera una parte
simbólica de los beneficios.
 Certificación como proveedor o compra de licencia de uso de marca: compra-venta
de licencias de uso de marca, para que los proyectos puedan crecer a mayor
velocidad.
----Es el “Crowdfunding” de Recompensa.
 Recompensa: El diseñador de la operación establecerá un importe por el cual los
aportantes de dinero o mecenas podrán conseguir el producto, un servicio o un
obsequio. Este es un modelo de “Crowdfunding” de compraventa, pero lo separo para
facilitar su comprensión. Es el “Reward-Based Crowdfunding”.
Según la relación entre la cuantía de la aportación y el valor relativo de la
recompensa hay dos tipos de “Reward-Based Crowdfunding”.
……………..La recompensa es de valor más bien simbólico pero la percepción del
valor de la recompensa, en forma de bien, servicio o derecho, es muy superior a la cuantía
aportada.
Ejemplo: financiación de conciertos, obras de teatro, películas. Recompensa: entradas
VIP, asistencia evento gala de presentación con los artistas, etc.
…………….La recompensa tiene una valor real que es el precio del producto o servicio
que el aportante abona por anticipado. El atractivo es una rebaja del precio si se paga
como aportación anticipadamente.
Ejemplo: La exacta correspondencia entre la aportación y el precio final del videojuego.
Ejemplo: las llamadas “compras grupales o colaborativas”.

4. Una aproximación a la normativa Crowdfunding
Página 4
En resumen la ley regula el componente financiero y deja fuera de esa norma
de manera expresa al Crowdfunding de compraventa y de donaciones o
mecenazgo.
“Ley Crowdfunding”
PROYECTO DE LEY DE FOMENTO DE LA FINANCIACIÓN EMPRESARIAL.
TITULO V. RÉGIMEN JURÍDICO DE LAS PLATAFORMAS DE FINANCIACIÓN
PARTICIPATIVA.
Regulación de la Ley afecta a los dos tipos de Crowdfunding Financiero:
 de Participación o Equity Crowdfunding.
 de Préstamo o Crowdlending.
El Crowdfunding es definido en la ley como un mecanismo de
desintermediación financiera (financiación no bancaria) desarrollado sobre la
base de las nuevas tecnologías.
Su regulación se desarrolla en una triple dimensión:
1.-Se establece por primera vez un Régimen Jurídico para las Plataformas de
Financiación Colectiva o Participativa.
2.-Se regula y reserva el ejercicio de su actividad a las Entidades
Autorizadas.
2.-Se establecen normas aplicables a los agentes que utilicen este nuevo
canal de financiación.
Objetivo del legislador al desarrollar esta ley Crowdfunding es:
 Desarrollar el sector potenciando la actividad de Crowdfunding.
 Proteger los intereses del inversor participante en esta actividad.
 Contribución a la estabilidad financiera de la actividad económica.
El Título V de la ley se desarrolla en cerca de 50 artículos, estructurados en
seis capítulos que vamos a desarrollar a continuación.
http://communitycero.com/ley-crowdfunding-potenciar-y-proteger/
26 de Enero de 2015.
José Ramón Muñiz Pérez

5. Una aproximación a la normativa Crowdfunding
Página 5