1. Así está la economía… marzo 2013
“Quita” y corralito en Chipre
El mes termina con el acuerdo de la troika (FMI, Banco Central Europeo y Comisión Europea) para
rescatar la economía chipriota. El rescate asciende a 10.000 millones de euros y tendrá que
devolverse en 22 años a un interés de entre el 2,5% y 2,7%. Los primeros pagos comenzaran en
2023. La condición para recibir la ayuda es que el sistema financiero chipriota asuma parte de las
pérdidas, unos 5.800 millones de euros. De esta forma, la segunda entidad del país (Banco Popular
Laiki) será liquidada y la primera (Banco de Chipre) reestructurada.
• Banco Popular Laiki. Sus depósitos garantizados (hasta 100.000 euros) se trasferirán al
Banco de Chipre (principal entidad del país). Los depósitos superiores a 100.000 euros
permanecerán congelados en un “banco malo” hasta que se concluya la liquidación y
después asumirán las pérdidas consecuentes.
• Banco de Chipre. Los tenedores de depósitos de más de 100.000 euros (no garantizados)
asumirán pérdidas (el acuerdo recoge expresamente que los depósitos hasta 100.000 euros
estarán a salvo). Un 37,5% de los depósitos no garantizados se convertirán en acciones, con
la consiguiente pérdida de valor debida a la fuerte dilución. Otro 22,5% de estos depósitos
(retenido en un fondo sin interés) podrá convertirse en acciones en función de las
necesidades de capital de la entidad, por lo que la “quita real” podría alcanzar el 60%. El
40% restante de los depósitos no se altera por ahora.
La asunción de pérdidas por los depositantes ha suscitado nuevos temores en los países europeos
sobre si el plan aplicado en Chipre podría servir de modelo para futuros rescates. Sin embargo,
tanto autoridades europeas como del FMI (que aportará 1.000 millones de los 10.000 millones de
euros) han tratado de trasmitir confianza reiterando que el caso de Chipre es especial y que las
quitas no serán la norma en eventuales futuros rescates.
A efectos de tener en cuenta la especificidad del sistema financiero chipriota conviene considerar
algunos datos:
• La economía chipriota es pequeña (poco más de 1,1 millones de habitantes y un PIB de
17.000 millones de euros -un 0,18% del total de la Eurozona y sólo mayor que los de Malta
y Estonia) y cuenta con un sistema financiero sobredimensionado (equivale a siete veces su
PIB, si bien su tamaño se corresponde con el de una Caja mediana española).
• La banca de Chipre cuenta con 70.000 millones de euros en depósitos (70.000 euros per
cápita frente a 20.000 en España), sólo 43.000 de los cuales pertenecen a chipriotas. El
resto, 27.000 millones, son de clientes no residentes, entre los que destacan los rusos (que,
según su propio gobierno, no serán compensados por las pérdidas).
• Además, los depósitos superiores a los 100.000 euros suponen en torno al 55% del sistema
y los que superan los 500.000 en torno al 40%.
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2. Por último, se han establecido una serie de controles de capital para evitar la huida de depósitos
como el no poder retirar más de 300 euros en efectivo al día, cantidad ampliada hasta los 5.000
euros para empresas, y la imposibilidad de gastar mediante tarjeta de crédito más de 5.000 euros
en el extranjero.
Centrándonos en nuestro país, el Banco de España ha publicado sus previsiones, que difieren
sensiblemente a la baja de las anunciadas por el Gobierno. El Banco de España espera una caída del
PIB en 2013 del 1,5% frente a la de 0,5% estimada por el Gobierno (si bien se ha anunciado una
corrección de esta previsión al -1%).
Bruselas ha actualizado la cifra de déficit para 2012 dada por el gobierno español, elevándola del
6,7% a casi el 7% (6,98%). El desfase viene explicado por el sistema de registro de datos utilizados:
en España se contabilizan las devoluciones fiscales a los contribuyentes y la percepción de ingresos
según el principio de caja (en el momento en que se produce el desembolso) y en Bruselas según el
de devengo (registro contable en el momento en que surge el derecho de cobro o la obligación de
pago). De esta forma el gobierno computó ingresos de 2013 en 2012 y retrasó el registro de pagos
por devoluciones a enero 2013.
Actualmente España está tratando de negociar un nuevo objetivo de déficit para 2013 con Bruselas,
de forma que el mismo se fije en el 6% del PIB vs 4,5%. El objetivo actual del 3% establecido para
2014 podría posponerse un año o dos, a 2015 o 2016.
Por su parte, la deuda pública española aumenta en 2012 hasta el 84% del PIB (884.416 millones de
euros), según datos del Banco de España. El mayor incremento corresponde a las CCAA (34% más
hasta 185.000 millones). Este aumento es en números absolutos el mayor que se recuerda en las
series estadísticas recientes y responde principalmente al rescate a la banca española y al constante
auxilio de las finanzas autonómicas.
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