1. Présentation des réalisations de delta holding
au titre de l’exercice 2009
Casablanca, le 25 mars 2010
1

2. Sommaire
Partie I Profil de delta holding…….………………....……………..……….…………..…….…….…………..2
Partie II delta holding en mouvement……….…………...……...……...…………..….…….…….…………...5
Partie III Indicateurs financiers…………………...…………..…...…………………..……….….…….………12
Partie IV Perspectives…………………...……...………………………..……….….………………..…………..22
22

3. Partie I
Profil de delta holding
Présentation des
réalisations de
l’exercice 2009
3

4. Profil de delta holding
Fiche signalétique
Dénomination delta holding SA
Forme Société Anonyme à Conseil d’Administration.
 La participation directe ou indirecte dans toutes entreprises industrielles, commerciales, financières,
mobilières, immobilières, agricoles, minières, touristiques et, généralement, l’investissement dans tous
les secteurs économiques autorisés.
Raison sociale
 La gestion d’un portefeuille de titres et de participations.
 La prise, l’achat, l’exploitation, la cession de tous brevets d’invention avec des perfectionnements et des
certificats d’addition, licences, marques de fabrique et généralement, de tous procédés de fabrication.
 Et généralement, toutes opérations de participation se rapportant directement ou indirectement aux
objets précités ou susceptibles d’en favoriser la réalisation.
Capital social 438 000 000,00 DH.
Capital humain 3 000 Collaborateurs, dont 500 encadrement.
Institutionnels
et flottant
 72% famille FAHIM. 28%
Actionnariat
 28% Institutionnels et flottant.
 M. Hadj FAHIM : Président. famille FAHIM
 M. Fouad FAHIM. 72%
Administrateurs
 M. Omar SQALLI.
 M. Mustapha FAHIM.
4
4

5. Profil de delta holding
Portefeuille des filiales et des participations
5

6. Partie II
delta holding en mouvement
Présentation des
réalisations de
l’exercice 2009
6

7. delta holding en mouvement
Présentation des réalisations de la société mère
Pôle Infrastructures
Pôle Métallurgie
 La pérennisation de l’organisation du
groupe autour de ses trois missions :
1. l’animation ;
2. l’appui ;
Pôle Parachimie
3. le contrôle.
 La poursuite de la réalisation des
programmes de réduction des coûts et
d’amélioration des performances
opérationnelles. Pôle Environnement
 L’exploitation optimale des synergies
existantes entre les métiers.
Pôle Services et
 La recherche d’opportunités de Immobilier
développement et l’initiation de nouveaux
projets.
Pôle Ressources
7

8. delta holding en mouvement
Présentation des réalisations du Pôle Infrastructures
Pôle CA consolidé du Pôle en 2009 : 1 182,4 MDH
Infrastructures
Quelques réalisations :
 L’entretien des tronçons autoroutiers Rabat - Fès et Casablanca-
Settat ;
 L’achèvement des travaux d’aménagement de l’échangeur de la
RN11 pour la Commune Urbaine de Casablanca ;
 L’approvisionnement du marché national en bitumes et dérivés ;
 L’exécution des travaux de la signalisation verticale, de la
signalisation horizontale et des dispositifs de sécurité sur
l’autoroute Marrakech - Chichaoua ;
 La mise en service des équipements de péage au niveau de
l’autoroute Marrakech - Chichaoua ;
 La réalisation des écrans géants pour les stades de Rabat et
Fès, ainsi que des Panneaux à Messages Variables (PMV)
notamment pour information sur l’état de la circulation routière.
Les investissements faits par le Pôle durant cette même année ont
concerné le renouvellement ou l’extension des équipements de
production et, en particulier, l’augmentation des capacités de
stockage des bitumes.
8

9. delta holding en mouvement
Présentation des réalisations du Pôle Métallurgie
Pôle CA consolidé du Pôle en 2009 : 325,7 MDH
Métallurgie
Quelques réalisations :
 La conception et l’exécution des équipements électromécaniques des
barrages Wirgane dans la région de Marrakech et Oued El Maleh dans
la région de Ben Slimane ;
La fabrication et le montage de la structure métallique et des
équipements de manutention du laminoir Univers Acier à Sidi Hajjaj ;
 La fabrication, le montage et la mise en service d’une station de
concassage et de criblage à Oued Cherrat ;
 La fabrication et le montage des bâtiments métalliques de
l'hypermarché Marjane Nador et de l’extension de l'hypermarché
Marjane Tétouan ;
 L'exécution de la menuiserie métallique des villas Al Omrane -
ALCATIM Tamesna ;
 La fabrication de divers équipements mécaniques pour les cimenteries
Polatlas à Béni Mellal et à Ben Ahmed ;
 La réalisation des structures de la salle couverte de la wilaya de Rabat
Zaer et de divers stades.
Quelques investissements :
 L’acquisition d’équipements d’extension des capacités de production :
ligne de soudage PRS, grue 200T…
 Le lancement des investissements d’extrusion d’aluminium.
9

10. delta holding en mouvement
Présentation des réalisations du Pôle Parachimie
Pôle
Parachimie
CA consolidé du Pôle en 2009 : 86,7 MDH
Quelques réalisations :
 L’approvisionnement en éthanol des marchés marocain et
tunisien ;
 La fourniture de gaz médicaux et d’équipements pour une
soixantaine d’hôpitaux et de cliniques ;
 La réalisation des tests de marquage routier en France pour une
certification NF et CE des nouvelles formulations de peintures
destinées au marché européen.
Quelques investissements :
 L’acquisition de réservoirs de stockage et de transport
cryogéniques permettant de tripler l’autonomie d’OXAIR en
Oxygène, Azote et Argon.
 L’équipement progressif des bouteilles de gaz avec des robinets
OXTOP pour les utilisations à haute cadence ;
 L’extension des stockages de mélasses et d’éthanol.
10

11. delta holding en mouvement
Présentation des réalisations du Pôle Environnement
Pôle CA consolidé du Pôle en 2009 : 336,9 MDH
Environnement
Quelques réalisations :
 La finalisation de marchés avec la nouvelle génération de
tuyaux Haute Durabilité HD® :
• La conduite Ø 1400 d’alimentation en eau potable de
la ville de Casablanca ;
• Les conduites Ø 400 et Ø 500 pour la station de
traitement de l’eau potable de l’OCP Khouribga ;
 La mise en service de l’émissaire marin avec des tuyaux de
fonçage Ø 2000 à Rabat ;
 L’achèvement des travaux de la station de traitement d’eau
potable de la ville de Tétouan et le démarrage de ceux de la
ville d’Azilal.
 La production de plusieurs centaines de kilomètres de
tuyaux de différents diamètres ;
 La réalisation des travaux de voirie et d’assainissement du
Pôle industriel de Jorf Lasfar.
Les investissements faits par le Pôle durant cette même année
ont concerné le renouvellement ou l’extension des
équipements de production.
11
11

12. delta holding en mouvement
Présentation des réalisations du Pôle Services et Immobilier
Pôle Services CA consolidé du Pôle en 2009 : 33,5 MDH
et Immobilier
Quelques réalisations :
 Les préparatifs du lancement du nouveau projet à Rabat
Hay Ennahda comportant 1300 logements dont 700 unités
à caractère économique ;
 La livraison d’une nouvelle tranche d’habitations et
d’espaces commerciaux et de bureaux dans le centre
urbain de Skhirat ;
 La réalisation de travaux de génie civil et de bâtiments
administratifs pour des sociétés du groupe ;
 La conduite des négociations ayant abouti à la passation
d’un avenant au contrat d’affermage de CDE induisant une
ETHANOL amélioration de la rentabilité du projet ;
 Le lancement de la construction du nouveau dépôt pour
ETHANOL SA dans la zone industrielle de Nouaceur.
12

13. Partie III
Indicateurs financiers
Présentation des
réalisations de
l’exercice 2009
13

14. Indicateurs financiers
Évolution et structure du chiffre d’affaires consolidé
Structure du chiffre d’affaires
Évolution du chiffre d’affaires consolidé
consolidé de l’exercice 2009
Société mère
0,3
Services et
Immobilier 33,5
Parachimie 86,7
Environnement 336,9
Infrastructures
1 182,4
Métallurgie
325,7
0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400
 Chiffre d’affaires réalisé au titre de l’exercice 2009 de 1 965,5 MDH contre 1 782,5 MDH réalisé lors du
précédent exercice ;
 Croissance soutenue du chiffre d’affaires : + 10,3% ;
 Contribution notable du Pôle Infrastructures au chiffre d’affaires de l’exercice.
14

15. Indicateurs financiers
Évolution et structure du résultat d’exploitation
Structure du résultat d’exploitation
Évolution du résultat d’exploitation consolidé consolidé de l’exercice 2009
Société mère
35,8
Services et
Immobilier 8,9
Parachimie 14,0
Environnement
47,9
Infrastructures
145,2
Métallurgie
61,4
0 20 40 60 80 100 120 140 160
 Résultat d’Exploitation (REX) réalisé lors de l’exercice 2009 de 313,3 MDH contre 290,1 MDH enregistré
lors du précédent exercice ;
 Croissance du résultat opérationnel du groupe (+ 8,0% par rapport au précédent exercice) stimulée par ses
différents Pôles d’activités ;
 Contribution notable du Pôle Infrastructures au REX de l’exercice.
15

16. Indicateurs financiers
Évolution et structure du Résultat Net Part Groupe (RNPG)
Évolution du RNPG Structure du RNPG de l’exercice 2009
Société mère
52,6
Services et
Immobilier 6,3
Parachimie 9,0
Environnement
20,1
Infrastructures
87,5
Métallurgie
40,2
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
 RNPG de 2009 de 215,6 MDH contre 173,9 MDH lors du précédent exercice ;
 Croissance du RNPG soutenue : + 24,0% par rapport à l’exercice écoulé ;
 Contribution importante du Pôle Infrastructures au RNPG suivi par la société mère du groupe et le Pôle
Métallurgie.
16

17. Indicateurs financiers
Évolution de la rentabilité consolidée
Évolution de l’Excédent Brut
d’Exploitation 2007 - 2009 Évolution du RN 2007 - 2009
TCAM = 25,5% TCAM = 38,1%
500
300
400 376,8 236,2
250
316,0
195,4
300 200
249,6
MDH .
19,2%
MDH .
150 134,0 12,0%
200
100 11,0%
17,7%
100 15,6
50 8,4%
%
0 0
Exercice 2007 Exercice 2008 Exercice 2009 Exercice 2007 Exercice 2008 Exercice 2009
EBE EBE/CA RN RN/CA
 Une évolution positive de l’EBE sur la période  Une progression régulière du taux de marge
2007-2009 induite notamment par une bonne nette pour atteindre 12,0% en 2009 ;
maîtrise des charges d’exploitation ;
 Le TCAM du résultat net sur la période 2007-
2009, atteignant 38,1%, se justifie en grande
 Le TCAM de l’EBE entre 2007 et 2009,
partie par la hausse du résultat d’exploitation ;
atteignant 25,5%, s’explique par la croissance du
chiffre d’affaires, d’une part, et par une  Une importante hausse du RNPG de 2009 par
optimisation des charges, d’autre part. rapport à 2008 : +24,0%.
17

18. Indicateurs financiers
Comptes sociaux simplifiés de résultat
En milliers de dirhams Exercice 2008 Exercice 2009 CM %
Ventes de marchandises (en l'état) -
Achats revendus de marchandises -
Marge brute sur ventes en l'état -
En % du CA
Ventes de biens et services produits 28 608 60 733 112,3%
Chiffre d'Affaires (CA) 28 608 60 733 112,3%
Variation de stocks de produits -
Achats consommés de matière et fournitures 981 1 357 38,3%
Autres charges externes 9 758 16 072 64,7%
Valeur Ajoutée (VA) 17 869 43 304 142,3%
VA/CA 62,5% 71,3%
Subventions d'exploitation 47 47
Impôts et taxes 197 353 79,2%
Charges de personnel 9 475 10 300 8,7%
Excédent Brut d'Exploitation (EBE) 8 244 32 698 296,6%
EBE/CA 28,8% 53,8%
Autres produits d'exploitation 70
Résultat financier et, Autres charges d'exploitation 650 650
par voie de Reprises d'exploitation, transfert de charges 859 520
conséquence, Dotations d'exploitation 3 772 4 207 11,5%
résultat net impactés Résultat d'Exploitation (REX) 4 751 27 841 486,0%
par les décisions de REX/CA 16,6% 45,8%
distribution des Résultat financier 77 559 168 050 116,7%
dividendes dans les Résultat courant 82 310 195 892 138,0%
filiales et les Résultat non courant -71 31 604 NS
participations. Impôts sur le résultat 2 392 14 233 495,0%
Résultat net 79 847 213 263 167,1%
18

19. Indicateurs financiers
Bilan social simplifié
Variation
En milliers de dirhams Exercice 2008 Exercice 2009 Ex 2009 / Ex 2008
Immobilisation en non-valeurs 7 339 5 327 -27,4%
Importante Immobilisations incorporelles 257 210 -18,3%
amélioration de la Immobilisations corporelles 35 633 32 133 -9,8%
trésorerie nette en Immobilisations financières 233 917 271 148 15,9%
dépit des dividendes
versés et des Ecarts de conversion - Actif 399 NS
investissements Actif immobilisé 277 147 309 218 11,6%
réalisés. Stocks NS
Créances de l'actif circulant 584 087 588 038 0,7%
Titres et valeurs de palcement 954 1 041 9,1%
Ecarts de conversion - Actif (Actif circulant) 4 0 -97,6%
Actif circulant 585 046 589 079 0,7%
Trésorerie - Actif 124 113 998 NS
Total Actif 862 316 1 012 295 17,4%
Capitaux propres 846 670 985 473 16,4%
Progression des Capitaux propres assimilés 667 716 7,3%
capitaux propres et du Dettes de financement NS
total bilan liée Provisions durables pour risques et charges NS
notamment à
l'amélioration des Ecarts de conversion - Passif 20 NS
résultats. Passif circulant 9 463 24 224 156,0%
Trésorerie - Passif 5 517 1 863 -66,2%
Total Passif 862 316 1 012 295 17,4%
19

20. Indicateurs financiers
Comptes consolidés simplifiés de résultat
En millie rs de dirha ms Exe rcice 2008 Ex e rcice 2009 CM %
Ventes de marchandises (en l'état) 339 752 597 628 75,9%
Maintien d’un niveau Achats revendus de marchandises 316 603 489 755 54,7%
de croissance Ma rge brute sur ve nte s e n l'é ta t 23 149 107 873 -
soutenu tout en En % du CA 1,3% 5,5%
Ventes de biens et services produits 1 442 824 1 367 841 -5,2%
préservant les
Chiffre d'Affa ire s (CA) 1 782 576 1 965 469 10,3%
marges. Variation de stocks de produits 8 893 -40 294 -553,1%
Achats consommés de matière et fournitures 882 497 773 280 -12,4%
Autres charges externes 92 069 87 709 -4,7%
Va le ur Ajouté e (VA) 500 299 576 908 15,3%
VA/CA 28,1% 29,4%
Une progression Subventions d'exploitation 47 47
Impôts et taxes 5 406 10 756 99,0%
significative de l'EBE
Charges de personnel 178 924 189 428 5,9%
traduisant l’effort
Ex cé de nt Brut d'Ex ploita tion (EBE) 316 015 376 771 19,2%
continu de la EBE/CA 17,7% 19,2%
maîtrise des charges Autres produits d'exploitation 80 -100,0%
d’exploitation. Autres charges d'exploitation 3465 5 057 45,9%
Reprises d'exploitation, transfert de charges 32 156 22 042 -31,5%
Dotations d'exploitation 54 655 80 482 47,3%
Ré sulta t d'Ex ploita tion (REX) 290 131 313 273 8,0%
REX/CA 16,3% 15,9%
Ré sulta t fina ncie r -16 386 -5 528 -66,3%
Ré sulta t coura nt 273 745 307 745 12,4%
Contribution positive
Ré sulta t non coura nt 1 660 24 095 1351,6%
du résultat non
Impôts sur le résultat 79 953 95 645 19,6%
courant et bonne
Ré sulta t net consolidé du groupe 195 451 236 195 20,8%
évolution de la RN/CA 11,0% 12,0%
profitabilité. Ré sulta t net re ve na nt a ux inté rê ts minorita ire s 21 486 20 556 -4,3%
Ré sulta t Ne t Part du Groupe (RNPG) 173 965 215 639 24,0%
RNPG/CA 9,8% 11,0%
20

21. Indicateurs financiers
Bilan consolidé simplifié
Variation
En milliers de dirhams Exercice 2008 Exercice 2009 Ex 2009 / Ex 2008
Immobilisation en non-valeurs 13 491 10 637 -21,2%
Poursuite du Immobilisations incorporelles 2 160 1 887 -12,6%
développement de Immobilisations corporelles 477 291 481 855 1,0%
l’actif immobilisé en
Immobilisations financières 33 578 71 357 112,5%
vue d’accompagner la
Ecarts de conversion - Actif 399 NS
croissance du groupe.
Actif immobilisé 526 520 566 134 7,5%
Stocks 532 545 534 144 0,3%
Stabilisation de l’actif Créances de l'actif circulant 1 051 034 1 051 166 0,0%
circulant malgré la Titres et valeurs de palcement 6 629 6 833 3,1%
croissance du chiffre Ecarts de conversion - Actif (Actif circulant) 799 613 -23,3%
d’affaires du groupe. Actif circulant 1 591 007 1 592 756 0,1%
Trésorerie - Actif 52 706 217 305 312,3%
Total Actif 2 170 234 2 376 195 9,5%
Bonne assise Capitaux propres 1 166 017 1 301 157 11,6%
financière et capacité Capitaux propres assimilés 9 171 8 254 -10,0%
à mobiliser les Dettes de financement 168 280 172 160 2,3%
ressources requises Provisions durables pour risques et charges 255 255 NS
pour accompagner le Ecarts de conversion - Passif 20 NS
développement du Passif circulant 600 754 756 595 25,9%
groupe.
Trésorerie - Passif 225 757 137 755 -39,0%
Total Passif 2 170 234 2 376 195 9,5%
21

22. Indicateurs financiers
Tableau de flux de trésorerie Variation
En milliers de dirhams Exercice 2008 Exercice 2009 Ex 09 / Ex 08
Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net des sociétés intégrées 195 451 236 195 20,8%
Amélioration du flux Elimination des charges et produits sans incidence sur
net de trésorerie la trésorerie ou non liés à l'activité :
générée par les  Dotations aux amortissements 49 546 52 356 5,7%
activités du groupe  Variation des impôts différés
grâce aux résultats  Plus values de cession, nettes d'impôt 559 32 018 NS
enregistrés et à la  Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence
réduction du BFR. Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées 244 439 256 534 4,9%
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité 322 339 -154 092 -147,8%
I Flux net de trésorerie généré par l'activité -77 900 410 626 627,1%
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Capacité
Acquisition d'immobilisations 253 798 127 420 -49,8%
d’autofinancement
Cession d'immobilisations,nettes d'impôt 49 024 60 862 24,1%
du groupe en
Incidence des variations de périmètre
progression continue.
II Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement -204 774 -66 557 67,5%
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère 94 800 74 460 -21,5%
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées 18 854 21 787 15,6%
Augmentations de capital en numéraire 353 085 900 -99,7%
Emissions d'emprunts 96 642 26 851 -72,2%
Remboursements d'emprunts 55 731 22 971 -58,8%
III Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement 280 342 -91 467 -132,6%
IV Variation de trésorerie (I +II+III ) -2 332 252 602 NS
Trésorerie positive du Trésorerie d'ouverture -170 719 -173 051 -1,4%
groupe à la clôture de Trésorerie de clôture -173 051 79 551 146,0%
l’exercice. Incidence des variations des monnaies étrangères
V Différence -2 332 252 602 NS
22

23. Partie IV
Perspectives
Présentation des
réalisations de
l’exercice 2009
23

24. Perspectives
Un environnement macro économique favorable
xemples d’opportunités issues de la loi de
finances marocaine de 2010 :
162 Milliards de DH en
2010 pour les
a réalisation et le renforcement des capacités
investissements publics
portuaires nationales, à travers les projets
(+20% par rapport à 2009)
Tanger Med II, Nador West Med, Tarfaya, Sidi
Ifni et Dakhla ;
Contrat - Programme entre
l’Etat et l’ADM, sur la période
2008 - 2015, portant sur un e développement d’infrastructures d’accueil
programme d’investissement des investissements via des zones
de industrielles, offshores et/ou agricoles
38,1 Milliards de DH implantées dans des localités comme Oujda,
Meknès, Agadir, Tanger, Nador et Jorf Lasfar ;
Programme d’investissement
de l’ONEP sur la période es mesures fiscales incitatives accompagnant
2007 - 2010 de la réalisation des programmes de logement
17,10 Milliards de DH social ;
Signature du contrat- e déploiement de la nouvelle stratégie
programme 2010-2015 entre énergétique nationale s’appuyant sur l’Agence
l'Etat et l'ONCF, de 33
Marocaine de l’Energie Solaire.
Milliards de DH, et de la
convention de financement du
TGV Tanger - Casablanca es possibilités de développement à
l’international, entre autres, dans les marchés
déjà investis par le groupe. 24

25. Perspectives
Tenue de l’Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires
Date et lieu
Le jeudi 13 mai 2010 à 16 heures au siège social de delta holding SA, au Complexe de
de tenue de
Skhirat - Angle Avenue Hassan II et Route de la Plage - Skhirat.
l’AGO
1. Approbation des rapports et des états de synthèse annuels de l’exercice clos le 31
décembre 2009 ;
2. Approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2009 ;
Points inscrits à 3. Approbation des conventions visées par le rapport spécial des Commissaires aux
l’ordre du jour Comptes ;
4. Affectation des résultats - Dividendes ;
5. Jetons de présence ;
6. Pouvoirs à conférer pour l’accomplissement des formalités.
Bénéfice net de l’exercice : 213 263 277,86 DH ;
- Réserve légale : 10 663 163,89 DH ;
+ Report à nouveau antérieur : 1 512 041,87 DH ;
Résultat distribuable : 204 112 155,84 DH ;
Affectation de Dividende à distribuer : 131 400 000,00 DH ;
résultat Solde à reporter à nouveau : 72 712 155,84 DH.
Il est proposé à l’AGO de fixer le dividende à 3 DH pour chacune des actions composant le
capital social et y ayant droit du fait de leur date de jouissance. Ce dividende sera mis en
paiement à partir du 15 juillet 2010.
Nota : Le dividende proposé en 2009 est en augmentation de 76% par rapport à l’exercice 2008.
25

26. Perspectives
Un carnet de commande assez développé
cumulé au 31/12/2009
26

27. www.deltaholding.ma Présentation des
réalisations de
l’exercice 2009
27