1. Analyse technique
16 Juin 2010

2. Valeur de la semaine : Salafin
Notre recommandation
Analyse du 16/06/2010 (configuration sur une échelle en Weekly)
Salafin : un nouveau potentiel de hausse se dessine
Depuis le 15 juin 2008, le titre Salafin suit une tendance baissière de fond qui a ramené le cours à un plus bas
de 527 DH, soit une correction de 54%. Toutefois, depuis la fin du premier trimestre 2010 le titre a mis fin à
sa chute et semble entamer une solide reprise qui devient aujourd’hui de plus en plus plausible.
Plusieurs signaux techniques plaident pour une poursuite de la reprise à court terme :
* Le franchissement de la droite Fibonnacci des 619 DH augmente la probabilité du titre pour qu’il
atteigne les 666 DH,
* Le croisement haussier de la moyenne mobile 20 semaines avec la moyenne mobile 60 semaines
soutient l’hypothèse d’une accélération haussière du titre,
* Le redressement des volumes nous rassure quant à la solidité de la hausse. En effet, le volume
moyen quotidien du titre est passé de 0,9 MDh sur les cinq premier mois de l’année à 2,4 MDh pour
le mois de juin,
* Enfin, le franchissement du MACD de la ligne 0 indique que la tendance de fond du titre est
haussière pour la première fois depuis son introduction.
Dans ce contexte, les investisseurs les plus actifs n’hésiteront pas à prendre position au cours actuel. Ils
viseront la résistance des 666 DH puis des 704 DH. Un stop-loss fixé en dessous des 619 DH protègera
la position.

3. Bilan des recommandations
Nos recommandations 2010
Dates Valeurs Recommandations Cours d'entrée Cours cible Performance cible Performance latente Performance réalisée
Valeurs en cours
27 avril 2010 Addoha Achat 118 136 15,4% 1,3% -
3 mai 2010 Lafarge Achat sur repli 1 984 2250 13,4% -1.3% -
16 juin 2010 Salafin Achat 640 704 10,0% - -
Les valeurs ayant atteint leur cours objectif / stop-loss
18 janvier 2010 Addoha Achat 118 129 8,4% - -3,0%
1 février 2010 Alliances Achat 671 700 4,3% - 2,7%
1er mars 2010 CIH Achat 368 409 11,0% - -3,0%
8 mars 2010 Sonasid Achat 2 058 2 293 11,4% - -3,0%
8 février 2010 Managem Achat 278 326 17,3% - 13,9%
25 janvier 2010 IAM Achat 146,8 161 9,7% - 9,7%
22 mars 2010 Alliances Achat 653 697 3,8% - 6,7%
15 février 2010 Delta Holding Achat sur repli 72,8 85 16,7% - 16,7%
19 février 2010 HPS Achat 836 929 11,0% - -3,0%
16 mars 2010 SNEP Achat 436 480 10,0% - -3,0%
29 mars 2010 SAMIR Achat 615 672 9,3% - 9,3%
17 mai 2010* Auto Hall Achat 94 115 22,3% - 11,7%
31 mai 2010 Maroc Telecom Achat 144 155 7,6% 7,6%
Performances cumulées des recommandations en cours 38,8% - 53,3%
* Relèvement du stop-loss à 105 DH et du cours objectif à 115 DH (puis 125 en cas de franchissement de ce premier objectif). L’objectif
étant de profiter de l’accélération haussière du titre tout en sécurisant notre ancienne performance de 11,7%. La non réalisation de ce
scénario nous a amené à couper notre position à 105 DH.