More Related Content Similar to Meus exemplos (20) More from Adriano Bruni (20) 1. Menu MeusExemplos.xls
Apoio ao livro Avaliação de Investimentos, publicado pela Editora Atlas.
Adriano Leal Bruni
www.MinhasAulas.com.br
albruni@minhasaulas.com.br
Clique sobre o exemplo desejado:
Modelo Simples Bem Mais Esperto
Carteira Bella Essência
Repimboca da Parafuseta Dado e Moeda
Gráfico da repimboca Money Money
Propósito Especial Exemplos teóricos
Água Mineral Gasosa Azambuja - Gabarito
Azambuja- Respostas
3. Modelo Simples Menu
TMA 20% a.a. g 3% a.a.
Inv -800 FC1 300
Ano 0 1 2 3 4
FCL -800 300 309 318.27 327.82
Parâmetros : VPL (0.00) TIR 20%
Célula Fórmula
C7 =+C4
D7 =+F4
E7 =+D7*(1+$F$2)
F7 =+E7*(1+$F$2)
G7 =+F7*(1+$F$2)
D9 =VPL(C2;D7:G7)+C7
G9 =TIR(C7:G7)
7. Carteira Menu
Ação A B C D E Soma
Peso 20% 20% 20% 20% 20% 100%
Mês Retornos mensais Carteira
1 -10% 3% -8% -30% 0% -9%
2 5% 1% 15% 42% 1% 13%
3 -2% 2% -9% -62% 0% -14%
4 7% 4% 23% 53% -1% 17%
5 5% -1% 7% 44% 2% 11%
6 3% 2% 5% 88% 1% 20%
Média 1% 2% 6% 23% 1% 6%
Desvio 6% 2% 13% 56% 1% 14%
8. Repimboca da Parafuseta Menu
B C D E F G H
2 Ano 0 1 2 3 4 5
3 FCL (8,000.00) 1,670.27 1,351.70 1,237.66 1,504.39 1,563.86
4 k 7%
5 VPL (1,985.37)
Simulados
825.54
-17.76
174.2
753.06
1211.27
116.2
-1199.17
-451.44
352.99
1271.48
-1933.65
825.06
411.05
-641.26
927.5
3161.71
1915.94
686.38
72.3
743.42
-189.72
-966.6
915.65
-39.11
1150.27
-1191.48
-368.02
-85.11
2591.98
-385.55
-419.59
-1082.43
-765.02
1455.03
1131.67
-974.14
-548.8
931.6
-754.5
-422.99
1820.02
-10.26
9. 228.1
357.85
-354.16
169.09
-1128.31
884.42
33.12
1124.93
-1462.1
145.69
1290.52
138.47
382.1
597.88
277.76
97.53
105.96
1953.59
-177.52
-891.02
-190.3
-1703.55
-1055.56
-284.15
1224.53
-1123.4
-1529.46
2083.9
1100.64
1515.82
584.55
243.84
-1027.46
-738.14
-265.96
-1931.11
-323.39
1423.6
510.26
1890.89
552.1
145.73
1560.6
-124.72
-1740.55
-1525.16
123.7
311.29
-1056.61
712.87
2116.55
601.88
48.02
10. -230.09
292.92
1456.94
569.64
1129.59
1178.98
-1047.44
-826.7
611.92
-157.17
-1246.04
1622.12
428.79
1241.59
419.2
316.75
852.44
-604.33
-363.52
1534.76
-13.02
-744.89
872.32
-225.47
-140.54
862.73
1200.36
1174.86
-1328.62
757.02
196.57
1563.1
1416.62
-836.5
195.86
1706.32
1054.93
867.66
2721.56
-873.84
1590.3
48.41
1296.73
-1955.49
575.58
1043.34
-1910.65
298.67
-1263.25
-67.98
-226.59
-148.9
-497.16
11. -2087.93
677.73
442.41
1064.94
774.61
28.03
-1618.83
1664.95
-2411.02
104.57
-1052.55
-35.76
1841.7
686.3
408.45
1852.81
-208.18
-298.73
-1662.51
-334.2
843.56
64.88
290.64
1382.16
1276.23
-78.51
-627.71
1567.65
-364.8
1186.15
-1032.73
696.16
823.43
438.32
-1981.32
1519.24
26.12
-945.75
1180.35
64.92
1307.4
-309.37
2859.56
1120.48
532.28
1448.46
174.66
552.24
-611.63
605.65
-657.7
-2282.12
379.3
12. 515.72
1616.54
360.85
-327.49
-2983.84
-209.66
242.46
821.11
431.14
-1181.62
527.85
-236.91
1493.19
-90.7
547.25
1633.15
199.97
-771.84
1995.14
441.19
855.96
-1586.76
-285.38
757.21
-178.5
-266.32
726.97
284.88
503.72
-877.33
-383.55
998.93
634.34
1562.28
-426.74
1330.64
2390.95
238.25
-37.41
85.51
1409.33
133.42
2296.62
2080.25
-1785.13
1425.66
1747.78
3156.38
1065.53
1212.56
664.66
-115.54
-232.45
13. -783.49
1297.42
849.72
-1088.57
-561.38
-515.38
-939.7
1489.23
38.05
746.06
-723.03
-1254.35
623.23
624.88
-1772.02
-1120.17
403.22
138.86
1827.33
528.84
-1539.82
-102.13
-721.49
560.76
-1749.81
359.17
363.98
-2249.06
134.3
535.92
319.44
-2312.11
-623.98
27.23
941.61
-1219.53
-1268.59
-197.29
1534.03
185.92
989.74
161.22
-789.97
-696.8
1159.89
1522.67
14. Gráfico da repimboca
Bloco Freqüência cumulativo
% 12 12
(2,983.84) 1 .33%
(2,622.34) 0 .33% 10 10
(2,260.83) 3 1.33%
(1,899.33) 7 3.67% 8 8
Freqüência
(1,537.83) 9 6.67%
(1,176.32) 12 10.67% 6 6
(814.82) 20 17.33%
(453.32) 20 24.00% 4 4
(91.81) 37 36.33%
269.69 44 51.00% 2 2
631.19 44 65.67%
992.70 31 76.00% 0 0
1,354.20 28 85.33% Bloco
1,715.70 25 93.67%
2,077.20 9 96.67%
2,438.71 5 98.33%
2,800.21 2 99.00%
Mais 3 100.00%
16. Propósito Especial Menu
Ano Fluxo de Caixa Estimado (em $1.000,00) Enunciado
Média Desvio A Propósito Especial Ltda. estudav
1 50 5 do leilão de privatização da Cia de T
2 60 5 por 5 anos da exploração dos serviç
3 70 10 Metropolitana de Cidade do Sul.
4 80 10 As estimativas de fluxos de caixa liv
5 90 20 uma distribuição normal dos fluxos
Parte I
Se o custo de capital da empresa for igual a 15% aa, estime qual o preço máximo que poderia
ser pago pelo negócio.
Parte II
Se o custo de capital da empresa for variável, em função dos cenários macroeconômicos dados na
tabela seguinte, estime a viabilidade do negócio.
Cenário WACC % aa Probabilidade
Otimista 12% 10%
Realista 15% 80%
Pessimista 20% 10%
Resolução
Parte I
Para poder estimar o VPL, seria preciso modelar as simulações dos fluxos de caixa. Com
base em um modelo de distribuição normal, bastaria construir a simulação com base na
soma de 12 aleatórios. Vide a coluna Valor Simulado.
Ano Fluxo de Caixa Estimado (em $1.000,00) Valor
Média Desvio Simulado
1 50 5 50.93
2 60 5 59.79
3 70 10 52.30
4 80 10 81.15
5 90 20 114.83
Diagrama de Fluxos de Caixa Simulados
119.83
100.00 88.65
72.93
56.27 56.59
50.00
-
1 2 3 4 5
17. Diagrama de Fluxos de Caixa Simulados
119.83
100.00 88.65
72.93
56.27 56.59
50.00
-
1 2 3 4 5
Sugestão : Pressione F9 para simular os valores dos fluxos de caixa anuais.
Com base nos valores simulados, a estimativa de cada VPL pode ser feita com base
na planilha seguinte
Ano Valor
Simulado
1 50.93
2 59.79
3 52.30
4 81.15
5 114.83
WACC 15%
VPL Simulado 227.37
Sugestão : Pressione F9 para simular os valores do VPL
Para estabilizar os valores do VPL, é necessário rodar um número grande de simulações,
mais de 400 corridas aleatórias, encontrando um valor de média e desvio estabilizados.
Número de simulações 80 (pré-definido)
Input do Valor Simulado do VPL 227.37 (VPL anterior)
Matriz de Valores Simulados
200.58 226.37 246.20 199.04 224.75
201.48 212.62 189.34 221.93 230.88
234.85 204.24 242.13 251.44 237.30
230.29 241.01 234.86 207.95 238.78
222.39 231.95 194.16 214.24 231.10
243.76 241.55 221.75 225.87 204.70
224.55 246.61 226.27 274.68 217.76
230.83 219.84 233.22 231.64 238.74
216.52 230.23 245.24 235.49 200.53
230.96 238.44 220.92 212.58 204.22
Assim, após as várias corridas aleatórias, é possível estabilizar os parâmetros média e desvio. No caso :
Média 224.27
Desvio-padrão 15.97
Com base nos valores de média e desvio, é possível prever a probabilidade de VPLs maiores que o valor ofertado
Valor ofertado 210.00 Por exemplo, a oferta de $210,00, teria chances de gerar um VPL su
Média 224.27 a zero (ou VPL superior a $210,00) em
Desvio 15.97
Prob > 210 = 81.42%
Parte II
18. Se o valor do custo de capitar variar em função de cenários, é possível também simulá-lo. Para isso, seria
necessário empregar a função =PROCV do Excel. Vide a tabela seguinte.
Probabilidade Prob Acum Lim Min WACC % aa Sugestão : Pressione F9 para
10% 0% 12% simular os valores de WACC, com
80% 10% 15% base no PROCV
10% 90% 20%
Aleatório 0.7480 ===> WACC % 15%
Associando as simulações dos FCs com WACC, seria possível obter os seguintes valores de VPL
simulados :
Ano Valor
Simulado
1 50.93
2 59.79
3 52.30
4 81.15
5 114.83
WACC Simulado 15%
VPL Simulado 227.37
Número de simulações 80 (pré-definido)
Input do Valor Simulado do VPL 227.37 (VPL anterior)
Matriz de Valores Simulados
228.91 182.24 222.81 233.72 215.67
210.06 211.87 234.15 235.80 217.21
225.30 227.05 211.65 214.82 243.91
190.98 226.34 234.20 220.78 224.73
229.98 176.84 227.39 235.14 266.01
215.57 220.79 215.02 201.15 219.78
261.47 233.63 231.83 233.60 221.24
230.69 242.62 238.42 243.97 233.43
201.80 203.75 250.74 187.81 226.05
205.21 239.15 228.92 223.28 235.75
Assim, após as várias corridas aleatórias, é possível estabilizar os parâmetros média e desvio. No caso :
Média 225.08
Desvio-padrão 17.17
Com base nos valores de média e desvio, é possível prever a probabilidade de VPLs maiores que o valor ofertado
Valor ofertado 210.00 Por exemplo, a oferta de $210,00, teria chances de gerar um VPL su
Média 225.08 a zero (ou VPL superior a $210,00) em
Desvio 17.17
Prob > 210 = 81.00%
19. Propósito Especial Ltda. estudava a possibilidade de participar
leilão de privatização da Cia de Trens Urbanos Ltda., que previa a concessão
r 5 anos da exploração dos serviços de transportes de passageiros da Região
etropolitana de Cidade do Sul.
s estimativas de fluxos de caixa livres anuais da empresa variam ano a ano, onde supõe-se
ma distribuição normal dos fluxos de caixa, com parâmetros apresentados a seguir.
o que poderia
onômicos dados na
Fórmula de simulação :
=(((ALEATÓRIO()+ALEATÓRIO()+ALEATÓRIO()+ALEATÓRIO()+ALEATÓRIO()+ALEATÓRIO()+ALEATÓRIO()+
20. Média Desvio
224.27 15.97
250 30
28
245
26
24
240
22
235 20
18
230
16
14
225
12
220 10
M édia De s v io
226.12 214.86 240.99
223.11 234.81 219.74
220.81 240.50 233.24
215.48 223.96 211.03
247.15 223.01 223.86
200.61 212.90 215.20
205.28 203.18 240.80
204.21 218.79 212.97
208.95 246.47 210.08
229.10 250.94 196.99
média e desvio. No caso :
VPLs maiores que o valor ofertado
eria chances de gerar um VPL superior
81.42% das vezes.
21. simulá-lo. Para isso, seria
ugestão : Pressione F9 para
mular os valores de WACC, com
ase no PROCV
es valores de VPL
Média 225.08
Desvio 17.17
221.37 215.19 220.51
232.21 204.91 222.23
246.96 202.11 235.10
201.61 240.59 224.51
227.80 226.77 236.44
241.36 222.66 236.27
205.87 229.18 221.14
236.94 194.28 240.55
225.65 218.49 232.06
272.21 225.82 252.28
média e desvio. No caso :
VPLs maiores que o valor ofertado
eria chances de gerar um VPL superior
81.00% das vezes.
28. Água Mineral Gasosa
B C D E F
2 Ano 0 1 2 3
3 Qtde 1,143,744 1,352,672 935,816
4 Preço 5.00 3.39 3.89
5 Receita 5,718,720.00 4,585,558.08 3,640,324.24
6 CV (1,029,369.60) (825,400.45) (655,258.36)
7 CF (100,000.00) (100,000.00) (100,000.00)
8 Deprec (400,000.00) (400,000.00) (400,000.00)
9 L Trib 4,189,350.40 3,260,157.63 2,485,065.88
10 IR (1,047,337.60) (815,039.41) (621,266.47)
11 L Liq 3,142,012.80 2,445,118.22 1,863,799.41
12 FCO 3,542,012.80 2,845,118.22 2,263,799.41
13 +/- Inv (2,000,000.00)
14 FCO (2,000,000.00) 3,542,012.80 2,845,118.22 2,263,799.41
k 12%
VPl 6,531,530.85
753.06
1211.27
116.2
-1199.17
-451.44
352.99
1271.48
-1933.65
825.06
411.05
-641.26
927.5
3161.71
1915.94
686.38
72.3
743.42
-189.72
-966.6
915.65
-39.11
1150.27
-1191.48
-368.02
-85.11
2591.98
-385.55
-419.59
-1082.43
-765.02
1455.03
29. 1131.67
-974.14
-548.8
931.6
-754.5
-422.99
1820.02
-10.26
228.1
357.85
-354.16
169.09
-1128.31
884.42
33.12
1124.93
-1462.1
145.69
1290.52
138.47
382.1
597.88
277.76
97.53
105.96
1953.59
-177.52
-891.02
-190.3
-1703.55
-1055.56
-284.15
1224.53
-1123.4
-1529.46
2083.9
1100.64
1515.82
584.55
243.84
-1027.46
-738.14
-265.96
-1931.11
-323.39
1423.6
510.26
1890.89
552.1
145.73
1560.6
-124.72
-1740.55
30. -1525.16
123.7
311.29
-1056.61
712.87
2116.55
601.88
48.02
-230.09
292.92
1456.94
569.64
1129.59
1178.98
-1047.44
-826.7
611.92
-157.17
-1246.04
1622.12
428.79
1241.59
419.2
316.75
852.44
-604.33
-363.52
1534.76
-13.02
-744.89
872.32
-225.47
-140.54
862.73
1200.36
1174.86
-1328.62
757.02
196.57
1563.1
1416.62
-836.5
195.86
1706.32
1054.93
867.66
2721.56
-873.84
1590.3
48.41
1296.73
-1955.49
575.58
31. 1043.34
-1910.65
298.67
-1263.25
-67.98
-226.59
-148.9
-497.16
-2087.93
677.73
442.41
1064.94
774.61
28.03
-1618.83
1664.95
-2411.02
104.57
-1052.55
-35.76
1841.7
686.3
408.45
1852.81
-208.18
-298.73
-1662.51
-334.2
843.56
64.88
290.64
1382.16
1276.23
-78.51
-627.71
1567.65
-364.8
1186.15
-1032.73
696.16
823.43
438.32
-1981.32
1519.24
26.12
-945.75
1180.35
64.92
1307.4
-309.37
2859.56
1120.48
532.28
32. 1448.46
174.66
552.24
-611.63
605.65
-657.7
-2282.12
379.3
515.72
1616.54
360.85
-327.49
-2983.84
-209.66
242.46
821.11
431.14
-1181.62
527.85
-236.91
1493.19
-90.7
547.25
1633.15
199.97
-771.84
1995.14
441.19
855.96
-1586.76
-285.38
757.21
-178.5
-266.32
726.97
284.88
503.72
-877.33
-383.55
998.93
634.34
1562.28
-426.74
1330.64
2390.95
238.25
-37.41
85.51
1409.33
133.42
2296.62
2080.25
-1785.13
33. 1425.66
1747.78
3156.38
1065.53
1212.56
664.66
-115.54
-232.45
-783.49
1297.42
849.72
-1088.57
-561.38
-515.38
-939.7
1489.23
38.05
746.06
-723.03
-1254.35
623.23
624.88
-1772.02
-1120.17
403.22
138.86
1827.33
528.84
-1539.82
-102.13
-721.49
560.76
-1749.81
359.17
363.98
-2249.06
134.3
535.92
319.44
-2312.11
-623.98
27.23
941.61
-1219.53
-1268.59
-197.29
1534.03
185.92
989.74
161.22
-789.97
-696.8
1159.89
35. Menu
G H
4 5
926,104 996,990
1.38 2.27
1,278,023.52 2,263,167.30
(230,044.23) (407,370.11)
(100,000.00) (100,000.00)
(400,000.00) (400,000.00)
547,979.29 1,355,797.19
(136,994.82) (338,949.30)
410,984.46 1,016,847.89
810,984.46 1,416,847.89
300,000.00
810,984.46 1,716,847.89
42. Bem Mais Esperto
Produto 1 Produto A
Parte 2 Parte 2
B C D E F
2 Ano 0 1 2 3
3 Qtde 150 250 200
4 Preço 5.00 5.00 5.00
5 Receita 750.00 1,250.00 1,000.00
6 CV (187.50) (312.50) (250.00)
7 CF (350.00) (350.00) (350.00)
8 Deprec (160.00) (160.00) (160.00)
9 L Trib 52.50 427.50 240.00
10 IR (13.13) (106.88) (60.00)
11 L Liq 39.38 320.63 180.00
12 FCO 199.38 480.63 340.00
13 +/- Inv (800.00)
14 FCO (800.00) 199.38 480.63 340.00
k 10%
VPL 477.25
Produto A - Qtde Produto A - Preço
0% 150 0% 4
33% 200 30% 5
67% 250 90% 6
Produto B - Qtde Produto B - Preço
0% 100 0% 3.5
40% 200 20% 5
60% 350 80% 7
43. Menu
G H
4 5
250 200
4.00 5.00
1,000.00 1,000.00
(250.00) (250.00)
(350.00) (350.00)
(160.00) (160.00)
240.00 240.00
(60.00) (60.00)
180.00 180.00
340.00 340.00
340.00 340.00
44. Bella Essência
Parte I: Em condições de certeza.
B C D E F G
7 Ano Preço Qtde Receita C Var C Fixo
8 0 - -
9 1 45.00 10,000 450,000.00 292,500.00 150,000.00
10 2 45.00 12,000 540,000.00 351,000.00 150,000.00
11 3 45.00 14,000 630,000.00 409,500.00 150,000.00
12 4 50.00 16,000 800,000.00 520,000.00 150,000.00
13 5 50.00 18,000 900,000.00 585,000.00 150,000.00
14 6 50.00 20,000 1,000,000.00 650,000.00 150,000.00
15 7 60.00 22,000 1,320,000.00 858,000.00 150,000.00
16 8 60.00 24,000 1,440,000.00 936,000.00 150,000.00
17 9 60.00 26,000 1,560,000.00 1,014,000.00 150,000.00
18 10 60.00 28,000 1,680,000.00 1,092,000.00 150,000.00
Parte II: Em condições de incerteza.
B C D E F G
23 Preço Qtde
Ano
24 Média Desvio Simulado Média Desvio
25 0 -
26 1 45.00 10.00 58.79 10,000 2,500
27 2 45.00 10.00 39.93 12,000 2,500
28 3 45.00 10.00 43.96 14,000 2,500
29 4 50.00 10.00 46.27 16,000 2,500
30 5 50.00 10.00 47.48 18,000 2,500
31 6 50.00 10.00 37.41 20,000 2,500
32 7 60.00 10.00 83.56 22,000 2,500
33 8 60.00 10.00 58.97 24,000 2,500
34 9 60.00 10.00 57.22 26,000 2,500
35 10 60.00 10.00 57.61 28,000 2,500
B C D E F G
38
Ano Receita C Var C Fixo Lucro Liq Fluxo Caixa
39
40 0 - (500,000.00)
41 1 757,197.61 492,178.45 150,000.00 115,019.16 115,019.16
42 2 463,475.15 301,258.85 150,000.00 12,216.30 12,216.30
43 3 583,941.07 379,561.70 150,000.00 54,379.37 54,379.37
44 4 775,886.48 504,326.21 150,000.00 121,560.27 121,560.27
45 5 928,249.55 603,362.21 150,000.00 174,887.34 174,887.34
46 6 918,162.80 596,805.82 150,000.00 171,356.98 171,356.98
47 7 ### 1,346,213.32 150,000.00 574,884.10 574,884.10
48 8 ### 875,279.14 150,000.00 321,304.15 321,304.15
49 9 ### 1,167,079.42 150,000.00 478,427.38 478,427.38
50 10 ### 939,607.36 150,000.00 355,942.43 655,942.43
Resultados das simulações
45. 54
55
56
57
58
59
60
61
62
Simulado Média Desvio 12
157139.75
60765.38 108952.57 68146.97 10
141364.78 119756.64 51693.22
Média e Desvio
8
396370.83 188910.19 144603.98
90980.16 169324.18 132667.98 6
105476.2 158682.85 121490.99
4
348336.46 185776.22 132054.56
71469.31 171487.86 128765.15 2
142769.42 168296.92 120828.58
-16365.49 149830.68 128013.26 0
601819.23 190920.55 182539.87 0 2 4 6 8 10
407185.56 208942.63 184903.18 Numero de Simulações
393493.76 223138.87 184282.45
64125.69 211780.79 182081.84 12
672157.46 242472.57 211932.65
205799.45 240180.5 204951.56 10
34512.97 228082.41 204616.72
352432.64 234990.75 200659.5 8
Frequência
293080.56 238048.11 195460.82
6
69208.66 229606.14 193957.43
339393.54 234834.11 190558.33 4
178205.42 232260.08 186357.39
286648.12 234624.78 182425.58 2
240423.84 234866.4 178419.66
173199 232399.71 175097.95 0
247592.41 232984.04 171586.12 Valores simulados
286380.24 234961.68 168567.55
46. 241058.17 235179.41 165420.49
-72711.76 224562.47 172207.77
273711.07 226200.76 169450.38
67789.39 221090.72 169014.22
214475.28 220883.98 166269.95
991695.09 244241.9 211627.76
909599.29 263811.23 237591.56
381203.78 267165.3 234911.06
150494.83 263924.46 232345.98
150125.98 260848.82 229858.83
194289.2 259097.25 226988.3
176158.86 256970.63 224375.09
534077.89 263898.31 225772.05
158185.44 261319.95 223542.52
111948.42 257763.48 221999.28
38540.06 252665.26 221873.63
261418.54 252864.2 219282.5
380737.11 255705.82 217612.83
205227.41 254608.47 215310
293160.78 255428.73 213031.05
254446.28 255408.26 210752.63
220658.35 254699.08 208604.81
224395.25 254093 206509.69
298841.06 254970.41 204530.17
310253.43 256033.55 202660.1
290058.19 256675.52 200756.39
365179.21 258684.85 199400.88
207541.34 257754.97 197666.28
269345.07 257961.94 195867.2
287022.08 258471.76 194148.67
255127.35 258414.1 192438.57
632606.13 264756.34 196894.2
### 258001.13 202109.43
24605.68 254174.98 202633.72
223885.7 253686.44 201002.74
120121.54 251566.36 200084.04
253677.91 251599.35 198489.89
234189.97 251331.52 196944.92
177433.52 250211.85 195635.67
339703.75 251547.55 194455.53
800326.3 259617.83 204150.38
698601.34 265979.91 209421.4
16317.91 262413.31 210028.93
196539.07 261485.5 208669.83
154896.83 260005.1 207575.55
230937.25 259606.91 206157.08
394302.16 261427.12 205338.05
221855.81 260899.5 203997.09
220342.17 260365.85 202685.95
198171.74 259558.14 201472.78
-9086.92 256113.97 202458.34
348636.25 257285.14 201425.5
58717.56 254803.04 201374.09
47. 362352.05 256130.81 200468.03
328698.42 257015.78 199387.84
602226.21 261174.94 201758.45
203261.37 260485.49 200638.88
466021.68 262903.57 200683.15
98531.81 260992.27 200285
308239.49 261535.34 199181.57
66478.26 259318.78 199122.16
399519.29 260894.07 198544.52
23694.08 258258.51 199002.92
101006.29 256530.46 198579.65
50364.61 254289.53 198651.81
174079.61 253427.06 197744.23
145939.38 252283.57 196990.43
93621.09 250613.44 196614.84
660462.42 254882.7 200000.57
696661.71 259437.12 203950.01
306822.38 259920.65 202952.45
398140.46 261316.81 202391.63
65670.89 259360.35 202315.06
430397.69 261053.79 202019.09
-38209.1 258119.84 203188.72
182482.01 257385.49 202327.56
707707.88 261715.51 206128.37
203452.89 261160.63 205213.76
154933.16 260158.48 204494.67
145558.3 259087.45 203829.09
450643.96 260861.13 203710.03
### 257467.4 205837.14
121232.98 256228.91 205302.09
219142.64 255894.8 204397.08
22704.59 253812.74 204663.88
764203.21 258329.47 209328.94
240296.98 258171.29 208407.49
248555.44 258087.67 207493.35
528966.71 260422.84 208114.53
161605.05 259578.24 207416.83
140969.69 258573.08 206816.96
153388.25 257689.18 206164.36
195943.54 257174.63 205373.66
42861.71 255403.45 205442.06
529582.51 257650.82 206091.75
307033.42 258052.3 205293.67
263419.2 258095.59 204458.01
320907.97 258598.08 203709.4
411016.54 259807.76 203346.78
635393.1 262765.12 205261.99
633171.78 265658.92 207057.03
162159.03 264856.6 206447.85
140674.45 263901.35 205934.32
23005.35 262062.45 206217.62
185042.91 261478.97 205538.37
82748.4 260135.13 205344.01
48. 83416.21 258816.33 205139.41
306620.08 259170.43 204413.94
100419.3 258003.15 204109.89
-57503.13 255700.18 205136.83
143567.52 254887.62 204609.56
538363.68 256927.02 205279.86
121553.28 255960.07 204859.85
251886.77 255931.18 204127.18
391376.43 256885.02 203719.37
240462.25 256770.17 203005.43
498387.6 258448.07 203293.93
-2652.78 256647.37 203743.92
359808.46 257353.96 203219.56
153135.6 256644.99 202704.74
518702.84 258415.65 203159.32
628640.56 260900.38 204730.9
324880.81 261326.92 204109.59
146508.85 260566.53 203642.56
67466.04 259296.14 203570.55
177131.93 258759.11 203008.51
### 256100.88 205015.34
54026.81 254797.18 204992.2
518181.31 256485.54 205415.14
54240.8 255197.35 205390.91
351426.57 255806.4 204878.84
231598.26 255654.15 204238.48
377738.79 256417.18 203823.85
416796.36 257413.32 203578.66
452451.42 258617.26 203523.14
2177.35 257044.01 203885.81
386450.82 257833.07 203510.46
-15269.84 256177.91 204000
113535.08 255318.61 203681.99
309062.84 255640.43 203110.14
246271.74 255584.67 202502.41
74777.71 254514.8 202377.3
-88134.25 252499.22 203481.85
-80330.95 250552.85 204472.78
280177.85 250725.08 203886.55
73199.44 249698.92 203740.54
117270.03 248937.84 203398.76
51434.36 247809.25 203362.22
573182.47 249657.96 204258.15
28450.22 248408.2 204354.58
197648.23 248123.03 203812
-81470.93 246281.72 204726.28
520389.9 247804.55 205173.39
347082.32 248353.04 204735.69
785000 251301.65 208008.37
76923.35 250348.76 207836.26
546809.83 251959.97 208416.72
67468.09 250962.71 208291.72
514775.18 252381.06 208626.7
49. 130750.48 251730.63 208255.15
176252.8 251329.15 207770.51
451081.29 252386.04 207725.97
141100.37 251800.33 207332.95
236169.97 251718.49 206789.71
256075.25 251741.18 206247.91
410121.37 252561.81 206025.77
464230.28 253652.88 206052.5
456036.42 254690.74 206031.13
586075.44 256381.48 206860.88
-78982.2 254679.13 207711.36
176796.29 254285.78 207257.42
399517.05 255015.59 206989.57
229789.66 254889.46 206476.54
49094.21 253865.6 206470.59
-63856.97 252292.72 207166.01
385520.97 252949.01 206864.03
138466.93 252387.83 206509.5
639525.89 254276.3 207769.64
79466.38 253427.71 207619.82
157729.89 252965.4 207222.05
182004.94 252624.25 206779.46
240701.25 252567.2 206283.44
249701.37 252553.55 205789.44
51060.06 251598.61 205766.97
684432.79 253640.28 207420.08
411703.03 254382.36 207213.52
443645.45 255266.76 207130.99
-15453.08 254007.6 207469.62
210744.6 253807.31 207007.5
256991 253821.98 206527.87
21934.41 252758.28 206649.13
3860.76 251621.76 206859.49
469247.91 252610.97 206907.55
-14306.79 251403.2 207216.11
265978.8 251468.85 206749.08
140980.6 250973.39 206415.55
499006.32 252080.68 206617.9
-74515.99 250629.14 207302.78
235010.87 250560.03 206844.2
347116.81 250985.39 206485.55
14637.05 249948.78 206623.96
315793.06 250236.31 206216.25
### 248550 207348.68
252402.7 248566.68 206897.59
103628.7 247941.94 206668.45
53768.9 247108.58 206614.53
274885.69 247227.29 206178.67
175740.32 246923.09 205790.49
354899.5 247380.62 205472.42
435118.1 248172.76 205398.97
152303.01 247769.94 205059.36
321466.69 248078.3 204683.63
50. 474599.38 249022.14 204777.67
505610.08 250086.82 205017.93
-56126.87 248821.47 205536.88
172488.7 248507.34 205170.23
234263.38 248448.97 204749.66
199889.69 248250.77 204353.21
349307.03 248661.56 204037.49
94039.37 248035.56 203859.9
14268.12 247092.95 203987.64
322939.77 247397.56 203632.69
367007.94 247876 203364.13
-53404.29 246675.68 203845.96
230777.64 246612.59 203441.95
261652.49 246672.04 203040.09
95545.35 246077.05 202860.18
216302.29 245960.29 202469.04
292417.86 246141.76 202092.51
270021.62 246234.68 201702.91
170393.17 245940.72 201365.48
-62587.49 244749.49 201887.15
104313.36 244209.35 201685.17
290682.01 244387.41 201317.49
437716.62 245125.31 201286.13
353803.15 245538.53 201013.37
-46122.06 244433.76 201432.26
290589.67 244607.93 201070.39
51156.56 243880.67 201040.86
236535.82 243853.16 200663.11
180358.07 243616.24 200324.54
123183.46 243168.53 200085.23
7316.38 242295.01 200228.12
257296.47 242350.36 199859.06
199562.62 242193.05 199506.84
276667.85 242319.34 199150.69
-47064.44 241263.19 199552.88
445879.84 242007.25 199570.2
433639.15 242701.57 199540.7
177209.67 242465.14 199217.75
152699.42 242142.24 198930.69
221009.48 242066.49 198576.61
169875.18 241808.67 198267.36
359994.6 242229.26 198038.54
904103.3 244576.33 201576.68
182878.81 244358.32 201252.38
379654.51 244834.71 201056.84
13858.5 244024.27 201168.36
32367.28 243284.21 201204.75
-19825.04 242367.45 201452.25
292127.82 242540.23 201122.36
75007.07 241960.53 201014.6
184951.84 241763.95 200694.45
75412.63 241192.3 200585.31
320389.82 241463.52 200293.99
51. 407612.4 242030.58 200186.19
325147.94 242313.29 199903.07
159595.51 242032.89 199620.91
372411.62 242473.36 199426.32
221221.32 242401.81 199092.98
### 241010.71 200202.97
58563.27 240400.52 200145.09
212050.04 240306.02 199816.82
52. Menu
H I
Lucro Liq Fluxo Caixa
(500,000.00)
7,500.00 7,500.00
39,000.00 39,000.00
70,500.00 70,500.00
130,000.00 130,000.00
165,000.00 165,000.00
200,000.00 200,000.00
312,000.00 312,000.00
354,000.00 354,000.00
396,000.00 396,000.00
438,000.00 738,000.00
Med CCap DP CCap Sim CCap
H I
Qtde
Receita
Simulado
-
12,878.74 757,197.61
11,608.62 463,475.15
13,283.15 583,941.07
16,767.05 775,886.48
19,550.32 928,249.55
24,539.99 918,162.80
24,786.47 2,071,097.42
22,833.68 1,346,583.29
31,379.24 1,795,506.80
25,094.13 1,445,549.79
esultados das simulações
H I
53. Simulação do CMPC
Média 18%
Desvio 4%
Simulado 15.95%
Resultados Simulados
VPL 442,273.37
TIR 28.55%
4 6 8 10 12
Numero de Simulações
Valores simulados
60. Dado e Moeda
Exemplos didáticos do Teorema do Limite Central
A medida que N cresce, a média empírica (amostral) converge para a teórica (populacional).
Veja os exemplos do dado (média = 3,5) e moeda (média = 0,5)
Dado Moeda Pressione [F9] para simular
N Aleatório Média Aleatório Média
1 #N/A #N/A #N/A #N/A 250 Simulações para o dado
2 #N/A #N/A #N/A #N/A 7.0
3 #N/A #N/A #N/A #N/A 6.0
4 #N/A #N/A #N/A #N/A
5 #N/A #N/A #N/A #N/A 5.0
6 #N/A #N/A #N/A #N/A 4.0
7 #N/A #N/A #N/A #N/A 3.0
8 #N/A #N/A #N/A #N/A
9 #N/A #N/A #N/A #N/A 2.0
10 #N/A #N/A #N/A #N/A 1.0
11 #N/A #N/A #N/A #N/A -
12 #N/A #N/A #N/A #N/A 0 2 4 6 8 10
13 #N/A #N/A #N/A #N/A
14 #N/A #N/A #N/A #N/A
15 #N/A #N/A #N/A #N/A 250 Simulações para a moeda
16 #N/A #N/A #N/A #N/A 1.00
17 #N/A #N/A #N/A #N/A
18 #N/A #N/A #N/A #N/A
0.75
19 #N/A #N/A #N/A #N/A
20 #N/A #N/A #N/A #N/A
21 #N/A #N/A #N/A #N/A 0.50
22 #N/A #N/A #N/A #N/A
23 #N/A #N/A #N/A #N/A 0.25
24 #N/A #N/A #N/A #N/A
25 #N/A #N/A #N/A #N/A -
26 #N/A #N/A #N/A #N/A 0 2 4 6 8 10
27 #N/A #N/A #N/A #N/A
28 #N/A #N/A #N/A #N/A
29 #N/A #N/A #N/A #N/A
30 #N/A #N/A #N/A #N/A
31 #N/A #N/A #N/A #N/A
32 #N/A #N/A #N/A #N/A
33 #N/A #N/A #N/A #N/A
34 #N/A #N/A #N/A #N/A
35 #N/A #N/A #N/A #N/A
36 #N/A #N/A #N/A #N/A
37 #N/A #N/A #N/A #N/A
38 #N/A #N/A #N/A #N/A
39 #N/A #N/A #N/A #N/A
40 #N/A #N/A #N/A #N/A
41 #N/A #N/A #N/A #N/A
61. 42 #N/A #N/A #N/A #N/A
43 #N/A #N/A #N/A #N/A
44 #N/A #N/A #N/A #N/A
45 #N/A #N/A #N/A #N/A
46 #N/A #N/A #N/A #N/A
47 #N/A #N/A #N/A #N/A
48 #N/A #N/A #N/A #N/A
49 #N/A #N/A #N/A #N/A
50 #N/A #N/A #N/A #N/A
51 #N/A #N/A #N/A #N/A
52 #N/A #N/A #N/A #N/A
53 #N/A #N/A #N/A #N/A
54 #N/A #N/A #N/A #N/A
55 #N/A #N/A #N/A #N/A
56 #N/A #N/A #N/A #N/A
57 #N/A #N/A #N/A #N/A
58 #N/A #N/A #N/A #N/A
59 #N/A #N/A #N/A #N/A
60 #N/A #N/A #N/A #N/A
61 #N/A #N/A #N/A #N/A
62 #N/A #N/A #N/A #N/A
63 #N/A #N/A #N/A #N/A
64 #N/A #N/A #N/A #N/A
65 #N/A #N/A #N/A #N/A
66 #N/A #N/A #N/A #N/A
67 #N/A #N/A #N/A #N/A
68 #N/A #N/A #N/A #N/A
69 #N/A #N/A #N/A #N/A
70 #N/A #N/A #N/A #N/A
71 #N/A #N/A #N/A #N/A
72 #N/A #N/A #N/A #N/A
73 #N/A #N/A #N/A #N/A
74 #N/A #N/A #N/A #N/A
75 #N/A #N/A #N/A #N/A
76 #N/A #N/A #N/A #N/A
77 #N/A #N/A #N/A #N/A
78 #N/A #N/A #N/A #N/A
79 #N/A #N/A #N/A #N/A
80 #N/A #N/A #N/A #N/A
81 #N/A #N/A #N/A #N/A
82 #N/A #N/A #N/A #N/A
83 #N/A #N/A #N/A #N/A
84 #N/A #N/A #N/A #N/A
85 #N/A #N/A #N/A #N/A
86 #N/A #N/A #N/A #N/A
87 #N/A #N/A #N/A #N/A
88 #N/A #N/A #N/A #N/A
89 #N/A #N/A #N/A #N/A
90 #N/A #N/A #N/A #N/A
91 #N/A #N/A #N/A #N/A
92 #N/A #N/A #N/A #N/A
93 #N/A #N/A #N/A #N/A
94 #N/A #N/A #N/A #N/A
62. 95 #N/A #N/A #N/A #N/A
96 #N/A #N/A #N/A #N/A
97 #N/A #N/A #N/A #N/A
98 #N/A #N/A #N/A #N/A
99 #N/A #N/A #N/A #N/A
100 #N/A #N/A #N/A #N/A
101 #N/A #N/A #N/A #N/A
102 #N/A #N/A #N/A #N/A
103 #N/A #N/A #N/A #N/A
104 #N/A #N/A #N/A #N/A
105 #N/A #N/A #N/A #N/A
106 #N/A #N/A #N/A #N/A
107 #N/A #N/A #N/A #N/A
108 #N/A #N/A #N/A #N/A
109 #N/A #N/A #N/A #N/A
110 #N/A #N/A #N/A #N/A
111 #N/A #N/A #N/A #N/A
112 #N/A #N/A #N/A #N/A
113 #N/A #N/A #N/A #N/A
114 #N/A #N/A #N/A #N/A
115 #N/A #N/A #N/A #N/A
116 #N/A #N/A #N/A #N/A
117 #N/A #N/A #N/A #N/A
118 #N/A #N/A #N/A #N/A
119 #N/A #N/A #N/A #N/A
120 #N/A #N/A #N/A #N/A
121 #N/A #N/A #N/A #N/A
122 #N/A #N/A #N/A #N/A
123 #N/A #N/A #N/A #N/A
124 #N/A #N/A #N/A #N/A
125 #N/A #N/A #N/A #N/A
126 #N/A #N/A #N/A #N/A
127 #N/A #N/A #N/A #N/A
128 #N/A #N/A #N/A #N/A
129 #N/A #N/A #N/A #N/A
130 #N/A #N/A #N/A #N/A
131 #N/A #N/A #N/A #N/A
132 #N/A #N/A #N/A #N/A
133 #N/A #N/A #N/A #N/A
134 #N/A #N/A #N/A #N/A
135 #N/A #N/A #N/A #N/A
136 #N/A #N/A #N/A #N/A
137 #N/A #N/A #N/A #N/A
138 #N/A #N/A #N/A #N/A
139 #N/A #N/A #N/A #N/A
140 #N/A #N/A #N/A #N/A
141 #N/A #N/A #N/A #N/A
142 #N/A #N/A #N/A #N/A
143 #N/A #N/A #N/A #N/A
144 #N/A #N/A #N/A #N/A
145 #N/A #N/A #N/A #N/A
146 #N/A #N/A #N/A #N/A
147 #N/A #N/A #N/A #N/A
63. 148 #N/A #N/A #N/A #N/A
149 #N/A #N/A #N/A #N/A
150 #N/A #N/A #N/A #N/A
151 #N/A #N/A #N/A #N/A
152 #N/A #N/A #N/A #N/A
153 #N/A #N/A #N/A #N/A
154 #N/A #N/A #N/A #N/A
155 #N/A #N/A #N/A #N/A
156 #N/A #N/A #N/A #N/A
157 #N/A #N/A #N/A #N/A
158 #N/A #N/A #N/A #N/A
159 #N/A #N/A #N/A #N/A
160 #N/A #N/A #N/A #N/A
161 #N/A #N/A #N/A #N/A
162 #N/A #N/A #N/A #N/A
163 #N/A #N/A #N/A #N/A
164 #N/A #N/A #N/A #N/A
165 #N/A #N/A #N/A #N/A
166 #N/A #N/A #N/A #N/A
167 #N/A #N/A #N/A #N/A
168 #N/A #N/A #N/A #N/A
169 #N/A #N/A #N/A #N/A
170 #N/A #N/A #N/A #N/A
171 #N/A #N/A #N/A #N/A
172 #N/A #N/A #N/A #N/A
173 #N/A #N/A #N/A #N/A
174 #N/A #N/A #N/A #N/A
175 #N/A #N/A #N/A #N/A
176 #N/A #N/A #N/A #N/A
177 #N/A #N/A #N/A #N/A
178 #N/A #N/A #N/A #N/A
179 #N/A #N/A #N/A #N/A
180 #N/A #N/A #N/A #N/A
181 #N/A #N/A #N/A #N/A
182 #N/A #N/A #N/A #N/A
183 #N/A #N/A #N/A #N/A
184 #N/A #N/A #N/A #N/A
185 #N/A #N/A #N/A #N/A
186 #N/A #N/A #N/A #N/A
187 #N/A #N/A #N/A #N/A
188 #N/A #N/A #N/A #N/A
189 #N/A #N/A #N/A #N/A
190 #N/A #N/A #N/A #N/A
191 #N/A #N/A #N/A #N/A
192 #N/A #N/A #N/A #N/A
193 #N/A #N/A #N/A #N/A
194 #N/A #N/A #N/A #N/A
195 #N/A #N/A #N/A #N/A
196 #N/A #N/A #N/A #N/A
197 #N/A #N/A #N/A #N/A
198 #N/A #N/A #N/A #N/A
199 #N/A #N/A #N/A #N/A
200 #N/A #N/A #N/A #N/A
64. 201 #N/A #N/A #N/A #N/A
202 #N/A #N/A #N/A #N/A
203 #N/A #N/A #N/A #N/A
204 #N/A #N/A #N/A #N/A
205 #N/A #N/A #N/A #N/A
206 #N/A #N/A #N/A #N/A
207 #N/A #N/A #N/A #N/A
208 #N/A #N/A #N/A #N/A
209 #N/A #N/A #N/A #N/A
210 #N/A #N/A #N/A #N/A
211 #N/A #N/A #N/A #N/A
212 #N/A #N/A #N/A #N/A
213 #N/A #N/A #N/A #N/A
214 #N/A #N/A #N/A #N/A
215 #N/A #N/A #N/A #N/A
216 #N/A #N/A #N/A #N/A
217 #N/A #N/A #N/A #N/A
218 #N/A #N/A #N/A #N/A
219 #N/A #N/A #N/A #N/A
220 #N/A #N/A #N/A #N/A
221 #N/A #N/A #N/A #N/A
222 #N/A #N/A #N/A #N/A
223 #N/A #N/A #N/A #N/A
224 #N/A #N/A #N/A #N/A
225 #N/A #N/A #N/A #N/A
226 #N/A #N/A #N/A #N/A
227 #N/A #N/A #N/A #N/A
228 #N/A #N/A #N/A #N/A
229 #N/A #N/A #N/A #N/A
230 #N/A #N/A #N/A #N/A
231 #N/A #N/A #N/A #N/A
232 #N/A #N/A #N/A #N/A
233 #N/A #N/A #N/A #N/A
234 #N/A #N/A #N/A #N/A
235 #N/A #N/A #N/A #N/A
236 #N/A #N/A #N/A #N/A
237 #N/A #N/A #N/A #N/A
238 #N/A #N/A #N/A #N/A
239 #N/A #N/A #N/A #N/A
240 #N/A #N/A #N/A #N/A
241 #N/A #N/A #N/A #N/A
242 #N/A #N/A #N/A #N/A
243 #N/A #N/A #N/A #N/A
244 #N/A #N/A #N/A #N/A
245 #N/A #N/A #N/A #N/A
246 #N/A #N/A #N/A #N/A
247 #N/A #N/A #N/A #N/A
248 #N/A #N/A #N/A #N/A
249 #N/A #N/A #N/A #N/A
250 #N/A #N/A #N/A #N/A
72. Money Money Menu
Exemplo 02. Análise de viabilidade de investimentos
A PontoCom PontoBr Participações Ltda. estudava a possibilidade de construção
de um novo empreendimento turístico, com investimento orçado em $800.000,00.
A empresa prevê que o empreendimento gerará fluxos de caixa livres anuais iguais a
$280.000,00 durante os cinco anos do projeto, que apresenta um valor residual estimado
em $80.000,00. O desvio-padrão associado aos fluxos de caixa do projeto são iguais a
$90.000,00.
Perguntas :
1) Se o WACC da empresa for igual a 22% aa, seria o empreendimento viável?
2) Considerando que o custo de capital da empresa for estimado em 18%, 22% ou 26% aa,
com iguais probabilidades de ocorrência, seria o empreendimento viável?
Exemplo 03. Análise sob incerteza
A Comercial Money Money analisava a possibilidade de investimentos em um novo
negócio que lhe custaria $800.000,00, porém lhe permitiria auferir 12 fluxos de caixa
anuais no valor de $140.000,00. A) Sabendo que o custo de capital da empresa é igual a
8% aa, estime a viabilidade do investimento. B) Se, para cada fluxo de caixa anual, é
previsto um desvio padrão no valor de $400.000,00, seria o projeto viável. C) Compare as
análises feitas sob certeza e incerteza.
74. Exemplo Teórico
Exemplos teóricos Menu
B C D E F
3 F P(F) F*P(F) [F-E(F)]^2.P(F) Função
4 100 30% 30 1,920 3,000
5 200 60% 120 240 24,000
6 300 10% 30 1,440 9,000
7 Soma 100% 180 3,600 36,000
8
9 E(F) = Média = Σ [F.P(F)] = 180 180
10 Risco = {[F-E(F)]^2.P(F)}^½ = 60 60
Distribuição discreta Distribuição uniforme
B C F
14 P(F) acumul Qtde. 14 Limite
15 0% 100 15 a
16 30% 200 16 b
17 90% 300 17
18 18
19 19
20 Valor Função 20 Valor
21 0.93 =ALEATÓRIO() 21 0.19
22 300 =PROCV(B21;B15:C17;2) 22 71.92
Números aleatórios gerados no Excel Resultados da função PROCV
0.71 0.39 0.15 0.91 0.42 200
0.01 0.5 0.53 0.86 0.81 100
0.56 0.13 0.69 0.04 0.36 200
0.08 0.73 0.66 0.41 0.34 100
0.16 0.91 0.21 0.34 0.65 100
0.72 0.98 0.26 0.22 0.39 200
0.39 0.97 0.51 0.98 0.32 200
0.18 0.43 0.17 0.89 0.78 100
0.82 0.32 0.8 0.84 0.73 200
0.83 0.33 0.7 0.38 0.52 200
0.46 0.38 0.42 0.54 0.73 200
0.12 0.08 0.95 0.27 0.73 100
0.99 0.15 0.62 0.71 0.59 300
0.13 0.88 0.93 0.52 0.84 100
0.85 0.44 0.5 0.02 1 200
0.87 0.67 0.91 0.69 0.59 200
0.99 0.71 0.53 0.81 0.19 300
0.04 0.23 0.2 0.5 0.05 100
0.61 0.62 0.04 0.73 0.43 200
0.7 0.99 1 0.7 0.37 200
0.14 0.61 0.4 0.27 0.1 100
0.49 0.33 0.8 0.34 0.03 200
0.77 0.29 0.36 0.64 0.73 200
0.96 0.27 0.33 0.95 0.29 300
0.98 0.86 0.76 0.02 0.82 300
0.09 0.96 0.52 0.7 0.69 100
Página 74
75. Exemplo Teórico
0.58 0.57 0.42 0.28 0.4 200
0.55 0.42 0.98 0.69 0.82 200
0.03 0.38 0.96 0.53 0.48 100
0.72 0.76 0.86 0.49 0.98 200
0.05 0.22 0.12 0.01 0.68 100
0.49 0.45 0.96 0.47 0.91 200
0.31 0.73 0.5 0.4 0.79 200
0.69 0.02 0.1 0.27 0.03 200
0.59 0.52 0.55 0.14 0.25 200
0.94 0.53 0.83 0.97 0.43 300
0.91 0.8 0.5 0.63 0.43 300
0.55 0.36 0.11 0.61 0.57 200
0.59 0.23 0.62 0.08 0.21 200
0.69 0.59 0.55 1 0.15 200
0.32 0.05 0.4 0 0.09 200
0.07 0.49 0.27 0.66 0.94 100
0.01 0.82 0.79 0.96 0.89 100
0.34 0.63 0.93 0.25 0.68 200
0.42 0.43 0.88 0.98 0.78 200
0.79 0.99 0.58 0.38 0.88 200
0.23 0.21 0.45 0.91 0.27 100
0.8 0.01 0.91 0.11 0.96 200
0.05 0.31 0.11 0.12 0.93 100
0.8 0.38 0.78 0.82 0.7 200
0.2 0.57 0.77 0.54 0.33 100
0.2 0.7 0.8 0.62 0.03 100
0.13 0.68 0.6 0.92 0.73 100
0.67 0.18 0.3 0.9 0.07 200
0.39 0.75 0.81 0.19 0.32 200
0.76 0.72 0.3 0.81 0.55 200
0.03 0.41 0.94 0.84 0.76 100
0.79 0.72 0.65 0.99 0.72 200
0.29 0.43 0.54 0.49 0.37 100
0.13 0.33 0.11 0.26 0.24 100
0.01 0.71 0.19 0.68 0.71 100
0.89 0.49 0.57 0.28 0.05 200
0.24 0.38 0.46 1 0.15 100
0.11 0.76 0.81 0.14 0.49 100
0.18 0.75 0.97 0.97 0.08 100
0.47 0.63 0.96 0.76 0.4 200
0.06 0.5 0.25 0.19 0.93 100
0.83 0.36 0.45 0.84 0.51 200
0.07 0.64 0.51 0.96 0.96 100
0.12 0.09 0.24 0.36 0.14 100
0.47 0.7 0.36 0.58 0.66 200
0.46 0.18 0.71 0.64 0.05 200
0.93 0.68 0.61 0.4 0.08 300
0.31 0.57 0.16 0.37 0.55 200
0.07 0.41 0.56 0.9 0.73 100
0.77 0.01 0.74 0.84 0.86 200
0.65 0.25 0.8 0.77 0.43 200
0.34 0.03 0.14 0.81 0.99 200
0.73 0.5 0.39 0.2 0.82 200
Página 75
76. Exemplo Teórico
0.68 0.1 0.84 0.6 0.36 200
0.78 0.45 0 0.1 0.69 200
0.02 0.16 0.46 0.09 0.16 100
0.57 0.02 0.99 0.34 0.38 200
0.03 0.73 0.18 0.68 0.43 100
0.98 0.98 0.45 0.32 0.22 300
0.02 0.58 0.13 0.75 0.71 100
0.08 0.52 0.95 0.76 0.98 100
0.62 0.79 0.36 0.4 0.98 200
0.24 0.36 0.5 0.26 0.43 100
0.53 0.96 0.35 0.1 0.34 200
0.98 0.34 0.44 0.01 0.22 300
0.07 0.62 0.69 0.04 0.14 100
0.61 0.13 0.36 0.62 0.39 200
0.72 0.49 0.38 0.8 0.37 200
0.01 0.33 0.56 0.62 0.63 100
0.12 0.92 0.03 0.35 0.47 100
0.29 0.52 0.61 0.82 0.77 100
0.48 0.96 0.91 0.47 0.56 200
0.3 0.35 0.48 0.36 0.97 100
0.98 0.16 0.41 0.58 0.73 300
0.3 0.77 0.21 0.02 0.7 100
0.26 0.58 0.82 0.27 0.63 100
0.91 0.38 0.89 0.03 0.78 300
0.3 0.92 0.38 0.59 0.78 200
0.44 0.99 0.41 0.93 0.18 200
0.94 0.32 0.39 0.24 0.51 300
0.67 0.87 0.6 0.65 0.64 200
0.03 0.01 0.23 0.33 0.61 100
0.78 0.43 0.34 0.04 0.5 200
0.02 0.16 0.31 0.93 0.47 100
0.54 0.2 0.95 0.84 0.96 200
0.12 0.33 0.44 0.56 0.2 100
0.32 0.85 0.49 0.26 0.62 200
Página 76
77. Exemplo Teórico
Distribuição triangular simétrica
G J K
Valor 14 Limite Valor
70 15 a 70
80 16 b 80
17
18
19 Valor Função
Função 20 0.17 =ALEATÓRIO()
=ALEATÓRIO() 21 0.88 =ALEATÓRIO()
=+G15+(G16-G15)*F21 22 75.25 =+K15+((K16-K15)/2)*(J20+J21)
ultados da função PROCV Média após n simulações
200 100 300 200 N
200 200 200 200 2
100 200 100 200 3
200 200 200 200 4
300 100 200 200 5
300 100 100 200 6
300 200 300 200 7
200 100 200 200 8
200 200 200 200 9
200 200 200 200 10
200 200 200 200 11
100 300 100 200 12
100 200 200 200 13
200 300 200 200 14
200 200 100 300 15
200 300 200 200 16
200 200 200 100 17
100 100 200 100 18
200 100 200 200 19
300 300 200 200 20
200 200 100 100 21
200 200 200 100 22
100 200 200 200 23
100 200 300 100 24
200 200 100 200 25
300 200 200 200 26
Página 77
78. Exemplo Teórico
200 200 100 200 27
200 300 200 200 28
200 300 200 200 29
200 200 200 300 30
100 100 100 200 31
200 300 200 300 32
200 200 200 200 33
100 100 100 100 34
200 200 100 100 35
200 200 300 200 36
200 200 200 200 37
200 100 200 200 38
100 200 100 100 39
200 200 300 100 40
100 200 100 100 41
200 100 200 300 42
200 200 300 200 43
200 300 100 200 44
200 200 300 200 45
300 200 200 200 46
100 200 300 100 47
100 300 100 300 48
200 100 100 300 49
200 200 200 200 50
200 200 200 200 51
200 200 200 100 52
200 200 300 200 53
100 100 200 100 54
200 200 100 200 55
200 100 200 200 56
200 300 200 200 57
200 200 300 200 58
200 200 200 200 59
200 100 100 100 60
200 100 200 200 61
200 200 100 100 62
200 200 300 100 63
200 200 100 200 64
200 300 300 100 65
200 300 200 200 66
200 100 100 300 67
200 200 200 200 68
200 200 300 300 69
100 100 200 100 70
200 200 200 200 71
100 200 200 100 72
200 200 200 100 73
200 100 200 200 74
200 200 200 200 75
100 200 200 200 76
100 200 200 200 77
100 100 200 300 78
200 200 100 200 79
Página 78
79. Exemplo Teórico
100 200 200 200 80
200 100 100 200 81
100 200 100 100 82
100 300 200 200 83
200 100 200 200 84
300 200 200 100 85
200 100 200 200 86
200 300 200 300 87
200 200 200 300 88
200 200 100 200 89
300 200 100 200 90
200 200 100 100 91
200 200 100 100 92
100 200 200 200 93
200 200 200 200 94
200 200 200 200 95
300 100 200 200 96
200 200 200 200 97
300 300 200 200 98
200 200 200 300 99
100 200 200 200 100
200 100 100 200 101
200 200 100 200 102
200 200 100 200 103
300 200 200 200 104
300 200 300 100 105
200 200 100 200 106
200 200 200 200 107
100 100 200 200 108
200 200 100 200 109
100 200 300 200 110
100 300 200 300 111
200 200 200 100 112
200 200 100 200 113
Página 79
80. Exemplo Teórico
Distribuição triangular assimétrica à esquerda Distribuição triangular assimétrica à direita
N O R
14 Limite Valor 14 Limite
15 a 100 15 a
16 b 120 16 b
17 17
18 18
19 19
20 Valor Função 20 Valor
21 0.5 =ALEATÓRIO() 21 0.84
22 105.83 =O16-(O16-O15)*RAIZ(N21) 22 118.33
Gráfico das simulações e convergência
A B C D E
150.00 ### 150.00 250.00 200.00
166.67 ### 166.67 200.00 200.00 240
150.00 ### 175.00 200.00 200.00
140.00 ### 160.00 200.00 200.00
150.00 ### 150.00 183.33 200.00
157.14 ### 157.14 200.00 200.00
Média
150.00 ### 150.00 200.00 200.00
155.56 ### 155.56 200.00 200.00
160.00 ### 160.00 200.00 200.00
163.64 ### 163.64 200.00 200.00
158.33 ### 175.00 191.67 200.00
169.23 ### 176.92 192.31 200.00 60
164.29 ### 185.71 192.86 200.00 0 20
166.67 ### 186.67 186.67 206.67 N
168.75 ### 193.75 187.50 206.25
176.47 ### 194.12 188.24 200.00
172.22 ### 188.89 188.89 194.44
173.68 ### 184.21 189.47 194.74
175.00 ### 190.00 190.00 195.00
171.43 ### 190.48 185.71 190.48
172.73 ### 190.91 186.36 186.36
173.91 ### 191.30 186.96 186.96
179.17 ### 191.67 191.67 183.33
184.00 ### 192.00 188.00 184.00
180.77 ### 192.31 188.46 184.62
Página 80
81. Exemplo Teórico
181.48 ### 192.59 185.19 185.19
182.14 ### 196.43 185.71 185.71
179.31 ### 200.00 186.21 186.21
180.00 ### 200.00 186.67 190.00
177.42 ### 196.77 183.87 190.32
178.13 ### 200.00 184.38 193.75
178.79 ### 200.00 184.85 193.94
179.41 ### 197.06 182.35 191.18
180.00 ### 197.14 180.00 188.57
183.33 ### 197.22 183.33 188.89
186.49 ### 197.30 183.78 189.19
186.84 ### 194.74 184.21 189.47
187.18 ### 194.87 182.05 187.18
187.50 ### 195.00 185.00 185.00
187.80 ### 195.12 182.93 182.93
185.71 ### 192.86 183.33 185.71
183.72 ### 193.02 186.05 186.05
184.09 ### 195.45 184.09 186.36
184.44 ### 195.56 186.67 186.67
184.78 ### 195.65 186.96 186.96
182.98 ### 195.74 189.36 185.11
183.33 ### 197.92 187.50 187.50
181.63 ### 195.92 185.71 189.80
182.00 ### 196.00 186.00 190.00
180.39 ### 196.08 186.27 190.20
178.85 ### 196.15 186.54 188.46
177.36 ### 196.23 188.68 188.68
177.78 ### 194.44 188.89 187.04
178.18 ### 194.55 187.27 187.27
178.57 ### 192.86 187.50 187.50
177.19 ### 194.74 187.72 187.72
177.59 ### 194.83 189.66 187.93
176.27 ### 194.92 189.83 188.14
175.00 ### 193.33 188.33 186.67
173.77 ### 191.80 188.52 186.89
174.19 ### 191.94 187.10 185.48
173.02 ### 192.06 188.89 184.13
171.88 ### 192.19 187.50 184.38
170.77 ### 193.85 189.23 183.08
171.21 ### 195.45 189.39 183.33
170.15 ### 194.03 188.06 185.07
170.59 ### 194.12 188.24 185.29
169.57 ### 194.20 189.86 186.96
168.57 ### 192.86 190.00 185.71
169.01 ### 192.96 190.14 185.92
169.44 ### 193.06 190.28 184.72
171.23 ### 193.15 190.41 183.56
171.62 ### 191.89 190.54 183.78
170.67 ### 192.00 190.67 184.00
171.05 ### 192.11 190.79 184.21
171.43 ### 192.21 190.91 184.42
171.79 ### 191.03 191.03 185.90
172.15 ### 191.14 189.87 186.08
Página 81
82. Exemplo Teórico
172.50 ### 191.25 190.00 186.25
172.84 ### 190.12 188.89 186.42
171.95 ### 190.24 187.80 185.37
172.29 ### 191.57 187.95 185.54
171.43 ### 190.48 188.10 185.71
172.94 ### 190.59 188.24 184.71
172.09 ### 189.53 188.37 184.88
171.26 ### 190.80 188.51 186.21
171.59 ### 190.91 188.64 187.50
170.79 ### 191.01 187.64 187.64
171.11 ### 191.11 186.67 187.78
172.53 ### 191.21 185.71 186.81
171.74 ### 191.30 184.78 185.87
172.04 ### 191.40 184.95 186.02
172.34 ### 191.49 185.11 186.17
171.58 ### 191.58 185.26 186.32
170.83 ### 190.63 185.42 186.46
170.10 ### 190.72 185.57 186.60
170.41 ### 191.84 185.71 186.73
169.70 ### 191.92 185.86 187.88
171.00 ### 192.00 186.00 188.00
170.30 ### 191.09 185.15 188.12
169.61 ### 191.18 184.31 188.24
170.87 ### 191.26 183.50 188.35
171.15 ### 191.35 183.65 188.46
171.43 ### 191.43 184.76 187.62
172.64 ### 191.51 183.96 187.74
172.90 ### 191.59 184.11 187.85
172.22 ### 190.74 184.26 187.96
172.48 ### 190.83 183.49 188.07
171.82 ### 190.91 184.55 188.18
172.07 ### 191.89 184.68 189.19
171.43 ### 191.96 184.82 188.39
171.68 ### 192.04 184.07 188.50
Página 82
83. Exemplo Teórico
triangular assimétrica à direita Distribuição normal
S Visor => W X
Valor 14 Média 80
100 15 Desvio 60
120 16 Aleatórios
17 0.75 0.1 1
18 0.49 0.78 0.79
19 0.11 0.72 0.58
Função 20 0.11 0.89 0.86
=ALEATÓRIO() 21 Valor Função
=S15+(S16-S15)*RAIZ(R21) 22 150.73 =(SOMA(V17:X20)-6)*W15+W14
simulações e convergência Pressione [F9]
0 20 40 60 80 100
Número de simulações
Página 83
89. Azambuja - Gabarito Menu
Preencha apenas as células verdes
Tanques comprados
Preço do tanque Azambuja- Respostas
Toneladas comercializadas (ano) Ano FCL
Preço de venda 0
Preço de compra 1
Frete por tonelada (ida) 2
Custo de capital 3
Frete de volta (por tanque) 4
Investimento inicial 5
6
Fluxo anual Total Unitário 7
Receita 8
(-) CV Aq 9
(-) CV Frete ida 10
(-) CV Frete volta
(-) Deprec VPL
Resultado operac
(-) IR
Resultado líquido
(+) Deprec
FCO
92. Azambuja- Respostas Menu
Preencha apenas as células verdes
Tanques comprados 400
Preço do tanque (1,500.00)
Toneladas comercializadas (ano) 4800 Ano FCL
Preço de venda 100.00 0 (600,000.00)
Preço de compra (6.00) 1 199,200.00
Frete por tonelada (ida) (50.00) 2 199,200.00
Custo de capital 18% 3 199,200.00
Frete de volta (por tanque) (2.50) 4 199,200.00
Investimento inicial (600,000.00) 5 199,200.00
6 199,200.00
Fluxo anual Total Unitário 7 199,200.00
Receita 480,000.00 100.00 8 199,200.00
(-) CV Aq (28,800.00) (6.00) 9 199,200.00
(-) CV Frete ida (240,000.00) (50.00) 10 199,200.00
(-) CV Frete volta (12,000.00) (2.50)
(-) Deprec (60,000.00) (12.50) VPL 295,221.99
Resultado operac 139,200.00 29.00 TIR 30.96%
(-) IR - -
Resultado líquido 139,200.00 29.00
(+) Deprec 60,000.00 12.50
FCO 199,200.00 41.50
93. Resposta do caso Sebastião Azambuja
Tanques comprados 400
Preço do tanque 1500
Toneladas comercializadas 4800 Ano FC
0 (600,000.00)
Fluxo anual Unitário Total 1 199,200.00
Receita 100.00 480,000.00 2 199,200.00
(-) CV Aq (6.00) (28,800.00) 3 199,200.00
(-) CV Frete ida (50.00) (240,000.00) 4 199,200.00
(-) CV Frete volta (2.50) (12,000.00) 5 199,200.00
(-) Deprec (12.50) (60,000.00) 6 199,200.00
Resultado operac 29.00 139,200.00 7 199,200.00
0% (-) IR - - 8 199,200.00
Resultado líquido 29.00 139,200.00 9 199,200.00
(+) Deprec 12.50 60,000.00 10 199,200.00
FCO 41.50 199,200.00
CMPC 18%
VPL 295,221.99
94. Análise de sensibilidade
No. tanques VPL
295,221.99 350,000.00
20 (159,429.69)
40 349,860.67
60 499,624.12
300,000.00
80 559,505.85
100 583,434.88 250,000.00
120 589,387.57
140 585,068.07
160 574,328.44 200,000.00
180 559,308.72
200 541,292.95
150,000.00
220 521,098.23
240 499,269.30
260 476,183.28 100,000.00
280 452,109.55
300 427,245.64
320 401,739.73 50,000.00
340 375,705.10
360 349,229.87 -
380 322,383.62
0 50 100 150 200 250 300 350 400 45
400 295,221.99
95. Análise de sensibilidade
No. tanques VPL
350,000.00
295,221.99
20 (159,429.69)
40 349,860.67 300,000.00
60 499,624.12
80 559,505.85
100 583,434.88 250,000.00
120 589,387.57
140 585,068.07
160 574,328.44 200,000.00
180 559,308.72
200 541,292.95 150,000.00
220 521,098.23
240 499,269.30
260 476,183.28 100,000.00
280 452,109.55
300 427,245.64
320 401,739.73 50,000.00
340 375,705.10
360 349,229.87
-
380 322,383.62
0 50 100 150 200 250 300 350 400 4
400 295,221.99
