Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, La mise en œuvre de notre vision stratégique Ambition 10 et de l’ensemble des initiatives concrètes qui l’accompagnent, qu’elles touchent à la croissance, à la compétitivité ou aux talents, commencent à porter ses fruits.

1. Lettre aux actionnaires
JUIN 2015
Patrice Caine
Président-directeur général de Thales
EN 2014, THALES A AFFICHÉ DES PERFORMANCES SOLIDES
Madame, Monsieur, Cher Actionnaire,
La mise en œuvre de notre vision stratégique
Ambition 10 et de l’ensemble des initiatives concrètes
qui l’accompagnent, qu’elles touchent à la croissance,
à la compétitivité ou aux talents, commencent à porter
ses fruits.
En témoigne, par exemple, la forte hausse des prises de
commandes qui progressent de 8 % à périmètre et taux
de change constants pour dépasser les 14 milliards
d’euros. Nous avons ainsi remporté l’an dernier 19
« grands » contrats de plus de 100 millions d’euros,
dont la moitié dans les marchés émergents. Sur ces
marchés, nos commandes ont augmenté de plus de
40 % en deux ans, confirmant ainsi le bien-fondé de
notre vision stratégique.
Plus globalement, en 2014, Thales a tenu, voire
dépassé, l’ensemble de ses objectifs, hors impact des
pertes enregistrées par DCNS dans le nucléaire civil
et sur certains programmes navals. Si l’on exclut cet
impact, notre EBIT progresse de 13 % par rapport à
l’an dernier, malgré un chiffre d’affaires stable.
Cette évolution favorable est directement liée à nos
effortsdecompétitivitéetd’améliorationdansl’exécution
de nos contrats. Nous avons par ailleurs continué à
préparer l’avenir, en renforçant encore nos efforts de
recherche et développement et nos investissements
industriels. Enfin, notre bonne génération de cashflow
et la robustesse de notre structure financière, nous
donnent la flexibilité nécessaire afin de conduire des
acquisitions ciblées, comme celle de Live TV aux États-
Unis.
Ces résultats renforcent ma confiance dans la vision à
long terme que nous avons pour notre Groupe et ma
détermination dans la mise œuvre en œuvre d’Ambition
10. En 2015, grâce à la hausse de nos prises de
commandes depuis deux ans, nous devrions ainsi
renouer avec la croissance de notre chiffre d’affaires,
pour la première fois depuis longtemps, et afficher des
résultats en progression.
Au-delà, c’est en poursuivant notre croissance, en
renforçant notre compétitivité, et en développant les
talents des hommes et des femmes de Thales, que nous
inscrirons le Groupe dans une dynamique durable de
développement et de profitabilité.
Je vous remercie de votre confiance.
Patrice Caine
© Q.Reytinas

2. / juin 2015
LETTRE
AUX
ACTIONNAIRES
Chiffres-clés au 1er
trimestre 2015
• Chiffre d’affaires : 2,6 Md€,
en progression de 4 % par rapport
au 1er
trimestre 2014, grâce notamment
à un effet de change favorable.
• Prises de commandes : 2,8 Md€,
en hausse de 36 % par rapport au 31 mars
2014, principalement due au contrat Rafale
(24 avions) pour le gouvernement égyptien.
Résultats annuels 2014
Prises de commandes :
14,36 Md€
(+8 % à périmètre et taux de change
comparables)
Les prises de commandes du secteur Aéros-
patial sont en forte hausse, à 5,02 Md€,
tirées par l’avionique civile, (multimédia de
cabine/connectivité) ainsi que les activités
Espace qui enregistrent 8 grandes com-
mandes supérieures à 100 M€.
Les prises de commandes du secteur Trans-
port progressent de 14 % à 1,65 Md€.
Les prises de commandes dans le secteur
Défense Sécurité sont en hausse de 7 %,
à 7,61 Md€, avec plusieurs grandes com-
mandes dans les marchés émergents (Qa-
tar, Indonésie, Mexique, etc.) mais égale-
ment des succès significatifs en France, au
Royaume-Uni et en Australie.
Au total, Thales a enregistré comme l’an-
née précédente 19 grandes commandes
d’un montant unitaire supérieur à 100 M€
avec une progression significative enregis-
trée dans les marchés émergents. Depuis
2012, les prises de commandes dans les
marchés émergents ont ainsi connu une
croissance de plus de 40 %.
À fin décembre 2014, le carnet de com-
mandes atteignait 27,3 Md€, soit plus de
2 années d’activité.
Chiffre d’affaires : 12,97 Md€
(stable à périmètre et taux
de change comparables)
Le chiffre d’affaires du Groupe demeure
globalement stable. Grâce au dynamisme
de l’avionique de bord et multimédia de
cabine, le chiffre d’affaires du secteur Aé-
rospatial progresse. À l’inverse, le chiffre
d’affaires du Transport enregistre une lé-
gère baisse alors que le chiffre d’affaires
de la Défense Sécurité est inchangé.
EBIT (1)
: 985 M€, après -117 M€
d’impact de la perte nette de DCNS
(7,6 % du chiffre d’affaires)
L’EBIT (1)
représente 7,6 % du chiffre
d’affaires et s’établit à 985 M€ contre
1 011 M€ (8 % du chiffre d’affaires) en
2013. Cette baisse est intégralement impu-
table à la contribution fortement négative
de DCNS en raison d’écarts négatifs sur
plusieurs contrats notamment dans le nu-
cléaire civil ainsi que sur le programme de
sous-marin Barracuda.
Hors contribution de DCNS, l’EBIT atteint
1 102 M€ en progression de 13 % par
rapport à l’exercice précédent, témoignant
de la poursuite du déploiement des plans
d’amélioration de la performance.
Les secteurs Aérospatial et Défense Sécu-
rité enregistrent des marges d’EBIT voisines
de 10 %. À l’inverse, la marge du secteur
Transport (2,3 %) a été pénalisée par des
difficultés d’exécution sur plusieurs projets.
Résultat net ajusté, part
du groupe (2)
: 562 M€ (-12%)
Après comptabilisation de charges finan-
cières et d’impôts en légère hausse, l’exer-
cice se solde par un résultat net ajusté de
562 M€, en retrait de 12 % par rapport
à 2013.
Le résultat net ajusté(2)
, part du Groupe, par
action ressort à 2,75 € contre 3,20 € en
2013.
Situation financière solide
La trésorerie nette s’élève à 1 006 M€
contre 1 077 M€ à fin décembre 2013
compte tenu notamment de l’acquisition de
Live TV (multimédia de bord et connectivité)
et de la progression sensible de la distribu-
tion de dividendes.
1. Résultat opérationnel courant, augmenté de la quote-
part de résultats nets des sociétés mise en équivalence,
avant impact des écritures relatives à l’amortissement
des actifs incorporels acquis (purchase price allocation,
« PPA ») enregistrées dans le cadre du regroupement
d’entreprises significatifs.
2. Le résultat net ajusté correspond au résultat net attribuable
aux actionnaires de la société-mère, sous déduction des
éléments suivants : l’amortissement des actifs incorporels
acquis, le résultat de cessions, variations de périmètre et
autres, les variations de valeur des instruments dérivés de
change, ainsi que les écarts actuariels sur les avantages
à long terme, nets des effets impôts.

3. / juin 2015
LETTRE
AUX
ACTIONNAIRES
L’Égypte choisit le Rafale et la frégate FREMM
pour équiper ses forces
24 avions de combat omnirôle Rafale et 1 frégate multi-missions
FREMM ont été commandés par les autorités égyptiennes pour équi-
per ses forces.
Thales fournit de nombreux équipements et systèmes à la pointe de
la technologie pour le Rafale, la FREMM et leur armement respectif.
La part Thales représente environ 25 % de la valeur totale du Rafale
et 20 % de la FREMM.
Thales assurera la sécurité du trafic aérien
en Australie
Thales a signé un accord-cadre avec Airservices Australia pour lancer le
programme OneSKY de modernisation des infrastructures de gestion de
la totalité du trafic aérien (ATM) civil et militaire australien.
Ce programme constitue le projet de modernisation ATM le plus ambi-
tieux jamais lancé en Australie. Il s’inscrit dans le sillage du programme
Marshall mis en œuvre au Royaume-Uni, renforçant le leadership mon-
dial de Thales sur le marché de l’ATM.
Lancement opérationnel de la Fondation Thales
Afin de renforcer l’engagement sociétal du Groupe, la Fondation Thales a été lancée le 10 septembre 2014.
La Fondation Thales se concentre sur deux axes prioritaires : l’éducation, à travers l’enseignement des sciences et
l’innovation pédagogique, et le soutien aux professionnels de l’urgence humanitaire. D’ores et déjà, 13 projets
portés par les salariés ont bénéficié du soutien de la fondation.
Assemblée générale du 13 mai 2015
L’Assemblée générale mixte de Thales s’est réunie le 13 mai dernier
au Palais Brongniart à Paris sous la présidence de Patrice Caine.
Henri Proglio ayant démissionné de ses fonctions d’administrateur,
le conseil d’administration a décidé de ne pas mettre en œuvre le
projet de gouvernance dissociée annoncé en décembre 2014, et
de confirmer Patrice Caine au poste de Président-directeur général.
Le conseil a en conséquence décidé de retirer de l’ordre du jour de
l’assemblée générale les résolutions 18, 20, 23 et 24. L’ensemble
des autres résolutions soumises à l’approbation de l’assemblée géné-
rale a été adopté.
En particulier, l’assemblée générale a approuvé les comptes de l’exer-
cice 2014 et décidé le versement d’un dividende de 1,12 € par ac-
tion, comprenant l’acompte de 0,34 € déjà versé en décembre 2014.
© Dassault
© Thales
© Q.Reytinas

4. / juin 2015
LETTRE
AUX
ACTIONNAIRES
Carnet de l’actionnaire
Thales en bourse
(évolution du cours depuis le 1er
janvier 2015)
Thales
Tour Carpe Diem
31, place des Corolles
CS 20001
92098 Paris La Défense
Relations Investisseurs
Tél. : 33 (0)1 57 77 89 02
ir@thalesgroup.com
Actionnariat salarié
Tél. : 33 (0)1 57 77 80 65
Fax : 33 (0)1 57 77 84 46
employee.shareholding@thalesgroup.com
Société Générale (titres au nominatif pur)
Département Titres Bourse
BP 81236
44312 Nantes cedex 3
www.nominet.socgen.com
CONTACTS
23 juillet 2015 : publication des résultats semestriels 2015
21 octobre 2015 : publication de l’information trimestrielle relative au troisième trimestre 2015
CALENDRIER
Mémento de l’actionnaire
Marchés de cotation :
Euronext Paris (compartiment A)
Principaux indices de référence :
CAC Next20, SBF250, CAC
Large60 et CAC AllShares
Nombre d’actions
au 31 décembre 2014 :
207 841 111
Cours le plus haut
depuis le 1er
janvier :
58,49 € (26 mai 2015)
Cours le plus bas
depuis le 1er
janvier :
44,10 € (6 janvier 2015)
Dividende versé au titre de 2014 :
1,12 €
Dividende
L’Assemblée générale de Thales,
réunie le 13 mai 2015, a approuvé le
versement d’un dividende de 1,12 €
par action au titre de l’exercice
2014. Ce dividende a été payé
intégralement en numéraire le 29 mai
2015 pour un montant de 0,78 € par
action, un acompte de 0,34 € ayant
été versé en décembre 2014.
Pour plus de détails, veuillez
consulter votre intermédiaire
financier ou https://www.
thalesgroup.com/fr/investisseurs-
actionnariat/dividendes/. 90
95
100
105
110
115
120
125
135
130
jan 2015 fév 2015 mars 2015 avril 2015 mai 2015
Thales +27 %
CAC 40 +19 %