Leseprobe Premium-Börsenmagazin DaxVestor

Aktien · Optionsscheine
Anlage- & Hebelzertifikate
anlagestrategie · Börsenwissen
vorsicht: Kapitalvernichter!
Paniklisten wie die Kapitalvernichter der DSW haben für Anleger kaum einen Nutzwert
Inhaltsverzeichnis
DAX-Analyse
DAX: Im Würgegriff
der Notenbanken..................................... S. 2
indexzertifikat der Woche
Immobilienbranche
mit guten Aussichten............................ S. 4/5
trading-Chancen
Aktuelle Analysen zu Trading-Tipp
DAX und Altria Group................................ S. 6
Märkte im Check
Aktuelle Analysen zu FTSE ATHEX
und WTI Rohöl (USD/Barrel).....................S. 7
Rückblick & Musterdepot
Die Bullen melden sich zurück –
OrderK+SundJungheinrichstreichen......S. 8-10
Ausgabe 25/2015
lle Jahre wieder veröffentlicht
die Deutsche Schutzvereini-
gung für Wertpapierbesitz
(DSW) eine Liste mit den Aktien, die in
den letzten Jahren am meisten an Wert
verloren haben. Für DaxVestor-Leser
wenig überraschend führen Solaraktien
und in Deutschland notierte China-Akti-
en die Liste des Grauens an. Für Anleger
haben solche vergangenheitsbezogenen
Betrachtungen jedoch kaum einen Nutz-
wert, denn wenn man eine solche Aktie
besitzt, ist das Geld eh schon flöten.
Trendthemen bergen Risiken
So gibt es wohl nur ein Fazit, das man aus
einer solchen Liste ziehen kann: Trendthe-
men und Modeanlagen, die zeitweise
in der Presse und auch von Banken und
Fondsgesellschaften hochgejubelt wur-
den, bringen langfristig oft genau das
Gegenteil dessen, was man eigentlich
möchte. Beispiel Solaraktien. Mit Cen-
trosolar, Solarworld und Aleo Solar fin-
den sich prominente Vertreter ganz oben
auf der Liste der Kapitalvernichter. Dabei
ist die Solarindustrie nach wie vor eine
zukunftsträchtige Branche – aber eben
nicht in Deutschland. Beispiel China-Ak-
tien: Asian Bamboo und Zhongde Was-
te machen nicht durch gute Geschäfte
Schlagzeilen, sondern eher durch krimi-
nelle Machenschaften und Insolvenz. Ich
kann auch nur davon abraten, sich auf der
30. märz 2015 · www.dax-vestor.de
Liste nach Turnaroundkandidaten umzu-
sehen. Motto: Die können ja gar nicht tie-
fer fallen. Doch, können sie. Diese Aktien
sind gescheitert, weil das Geschäftsmo-
dell nicht funktioniert und/oder das Ma-
nagement versagt hat. Gerade langfristig
orientierte Anleger sollten sich lieber auf
Aktien konzentrieren, die in der Vergan-
genheit unter Beweis gestellt haben, dass
man mit ihnen Geld verdienen kann.
Genau hinschauen!
Natürlich kann auch die ein oder ande-
re Aktie den Turnaround schaffen. Doch
wie wollen sie gerade diese Aktie aus der
Liste herausfiltern? Dann doch lieber auf
wachstumsstarke Unternehmen setzen,
die in ihrer Branche zu den Marktführern
gehören oder auf die Dividendenkönige,
die stabile Erträge, hohe Ausschüttun-
gen und einen vergleichsweise wenig
volatilen Kursverlauf aufweisen. Ich
möchte nicht generell von den kleinen
Unternehmen oder Newcomern abraten.
Doch wer langfristig anlegen möchte,
sollte sich das Geschäftsmodell und das
Unternehmen genau anschauen.
Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche
Handelswoche.
Stefan Böhm
A
1 DaxVestor | Ausgabe 25/2015 | 30. märz 2015

Dax-analyse
ie geht es weiter mit der US-Geldpolitik? Diese
Frage bewegte die Märkte in der letzten Wo-
che, als einige schwache US-Konjunkturdaten
sogleich die Spekulationen über eine spätere Zinswende
anfachten. In der in Europa feiertagsbedingt verkürzten
Handelswoche bieten zahlreiche neue US-Konjunkturda-
ten erneut die Gelegenheit zum Spekulieren. Wie steht
es wirklich um die US-Wirtschaft? Ist eine Zinsanhebung
um einen viertel oder halben Prozentpunkt wirklich so
schlimm, dass es die US-Konjunktur wieder aus den So-
cken haut? Ist der Aufschwung in Amerika also gar nicht
so robust, wie immer gesagt wird?
Die Politik des billigen geldes und ihre folgen
Fakt ist, dass sich US-Notenbankchefin Janet Yellen schein-
bar ohne klare Linie durchlaviert und sich alle Optionen
offen lässt. Ganz so sicher scheint sich die US-Notenbank
also auch nicht über den Zustand der US-Wirtschaft zu
sein. Mit gutem Grund: Der rapide gesunkene Ölpreis
könnte die US-Frackingindustrie zum Einsturz bringen.
Die Öllager sind voll, viele Fracker arbeiten auf dem aktu-
ellen Ölpreisniveau am Rande der Profitabilität oder schon
darunter. Viele Arbeitsplätze sind in den letzten Jahren
aber gerade in der US-Energiebranche entstanden. Wenn
es in diesem Sektor einen großen Einbruch gibt, wird dies
nicht ohne Folgen am Arbeitsmarkt bleiben. Und auch aus
einem anderen Grund sind die niedrigen Zinsen wichtig.
Der Boom am Automarkt und auch die gute Entwicklung
am US-Häusermarkt sind eine direkte Folge der Politik des
billigen Geldes. Wird hier der Hahn für billige Kredite auch
nur ein bisschen zugedreht, so wird dies auch in diesen
beiden Märkten Spuren hinterlassen.
Der Abwertungswettlauf geht weiter
Natürlich kennt Janet Yellen die Zusammenhänge und
wird dementsprechend auch nicht davor zurückschrecken,
im Zweifel die Zinsen doch lieber später als zu früh anzu-
heben. Für die Aktienmärkte heißt dies, dass die „Alterna-
DAX: Im Würgegriff der notenbanken
Zahlreiche US-Konjunkturdaten halten die Anleger vor der Osterpause auf Trab
W
Typ WKN ISIN Hebel Basispreis Knockout Akt. Kurs
Long XM1FDW DE000XM1FDW1 8,6 10.671,40 10.671,40 14,20/14,21
Short CC86WK DE000CC86WK9 8,6 13.469,49 13.469,49 13,80/13,81
kurzfristig mittelfristig
Unterstützung 12.000, 11.800, 11.750 11.500, 11.426, 11.000
Widerstand 12.050, 12.080 12.200
Gleitende Durchschnitte 11.426 (38 Tage) 9.967 (200 Tage)
DAX
6-Monats-Chart
12000
11500
11000
10500
10000
9500
9000
8500
0
MACD
50
Okt 14 Nov 14 Dez 14 Jan 15 Feb 15 Mrz 15
RSI
Wichtige chartmarken
Der DAX hat am Montag die 12.000er Marke zurückerobert
und damit seine Flaggenformation nach oben verlassen.
Aus charttechnischer Sicht bahnt sich damit ein trendbe-
stätigendes neues Kaufsignal an, das in neue Hochs jen-
seits von 12.500 Punkten münden könnte. Vorher steht der
DAX kurzfristig vor einem neuen Test seines Allzeithochs im
Bereich von 12.200 Punkten. Ein erfolgreicher Break wäre
ein bullisches Zeichen. Nach unten bieten die kurzfristigen
Unterstützungen bei 12.000 und 11.800 Punkten Halt bei
eventuellen Rückschlägen.
Das sagt die charttechnik
Ausgewählte DAX HebelZertifikate (open-end)
Gleitende Durchschnitte
– 38-Tage – 200-Tage

dax-analyse
tivlosigkeit“ der Aktie nicht nur erhalten bleibt, sondern
an Bedeutung noch gewinnen wird. Negative Renditen am
Rentenmarkt sind noch die Ausnahme, doch sie könnten
zur Regel werden. Wer zukünftig sein Geld vermehren will,
kommt an Aktien daher nicht mehr vorbei.
„Die US-Notenbank hält sich alle
optionen offen. Die zinswende könn-
te länger auf sich warten lassen.“
Die zahlreichen bevorstehenden US-Konjunkturdaten in
dieser Woche könnten richtungsweisend sein. Es gibt Da-
ten vom Häusermarkt (Case-Shiller, Pending Home Sales),
das Verbrauchervertrauen, den Chicago-Einkaufsman-
gerindex, den ISM-Index und vor allem viele Daten vom
US-Arbeitsmarkt. Den Anfang macht am Mittwoch der
ADP-Arbeitsmarktbericht, der von einem Beschäftigungs-
zuwachs von 230.000 Stellen im März ausgeht. Am Karfrei-
tag folgen dann die offiziellen US-Arbeitsmarktstatistiken.
Alle Konjunkturdaten mit Prognosen finden Sie wie immer
auch auf unserer Webseite. Zurück zum US-Arbeitsmarkt:
Sollten die Daten schwächer als erwartet ausfallen, steht
der Termin für die wahrscheinliche Zinswende zur Dispo-
sition. Statt im Juni könnte die erste Zinserhöhung dann
womöglich erst im September erfolgen.
Zinserwartungen schon eingepreist?
Die US-Geldpolitik bleibt also wahrscheinlich noch länger
expansiv, selbst wenn die Zinsen leicht angehoben werden.
Die EZB hat die Geldschleusen dagegen gerade erst weit
aufgemacht. Die rapide Abwertung des Euro könnte trotz-
dem abgebremst werden, denn viele Investoren haben sich
inzwischen auf die neue Lage eingestellt und aus dem Dol-
larraum gibt es neues Interesse an Aktien aus der Eurozo-
ne. Außerdem nutzen viele US-Unternehmen verstärkt die
Möglichkeit, sich in Euro zu verschulden. So wurden in den
ersten beiden Monaten 2015 Firmenanleihen im Volumen
von 27 Mrd. Euro von US-Unternehmen platziert. Auch ein
weiterer Trend begünstigt diese Entwicklung. Immer mehr
Firmen finanzieren ihre steigenden Dividendenausschüt-
tungen und Aktienrückkäufe durch Bondemissionen – EZB
sei dank. Die wahren Folgen dieser Entwicklungen werden
wir aber erst in einigen Jahren spüren.
aktuelle
Markt-
einschätzung
kurzfristig
mittelfristig
langfristig
Datum Land Termin letzter erwartet
Di, 31.03. US Case-Shiller Hauspreisindex +0,9% +0,7%
Di, 31.03. US Verbrauchervertrauen Conf. Board 96,4 96,6
Mi, 01.04. US ADP Beschäftigung (in Tsd.) (Mrz.) +212 +230
Fr, 03.04. US Arbeitslosenquote (Mrz.) 5,5% 5,5%
Weitere Konjunktur- und Unternehmenstermine
finden Sie unter www.dax-vestor.de
Diese termine bewegen die märkte
USA ADP-Arbeitsmarktbericht
Veränderung der Beschäftigung ex agrar
200
400
0
200
-200
-400
800
-600
-1000
-800 1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
1
2
3
4
5
Apr.01
Apr.02
Apr.03
Apr.04
Apr.05
Apr.06
Apr.07
Apr.08
Apr.09
Apr.10
Apr.11
Apr.12
Apr.13
Apr.14
Apr.15
Die kurze Oster-Handelswoche hat es nochmal in sich. Vor
allem die US-Konjunkturdaten haben das Zeug, um den
DAX richtig anzuschieben. Mit dem starken Wochenauftakt
am heutigen Montag hat der deutsche Leitindex bereits auf
diese Aussichten reagiert und ein neues charttechnisches
Kaufsignal geliefert. Wir nehmen dies zum Anlaß, um un-
sere kurzfristige Einschätzung für den DAX wieder auf grün
anzuheben und ordern für das Trading-Depot ein Long-He-
belzertifikat (Details siehe Seite 6).
Unser Fazit
Prognose

indexzertifikat der woche
och nie war der Kauf eines Eigenheims so einfach
möglich wie zur Zeit. Immobilienkredite gibt es
zu historisch günstigen Konditionen, auch für
private Bauherren mit wenig oder gar keinem Eigenkapi-
tal. Zwar ist es nicht ratsam, sein Haus zu 100 Prozent
zu finanzieren, doch das ist heute nicht der Gegenstand
unserer Analyse. Natürlich ist auch für die gewerblichen
Immobilienfirmen die Zeit günstig, ob für Wohn-, Büro-
oder Gewerbeimmobilien. Dementsprechend heiß begehrt
sind derzeit die Aktien der Branche.
die Branche formiert sich neu
Immobilienaktien sind in den letzten Monaten besonders
gut gelaufen. Viele Anleger fragen sich daher, ob man jetzt
noch einsteigen soll. Zugegeben, der Boom am Immobi-
lienmarkt steht nicht mehr am Anfang, doch von einer
Überhitzung kann in Deutschland – abgesehen vielleicht
von ein paar Top-Lagen – nicht die Rede sein. Vielmehr
Immobilienbranche mit guten aussichten
Trotz der bisherigen Kursrallye bieten Bau- und Immobilienaktien gute Chancen
N
geht der Zyklus in die nächste Phase. Am Immobilienmarkt
beginnt sich das Übernahmekarussell zu drehen. So will
die Deutsche Wohnen die Conwert aus Österreich über-
nehmen. Conwert hat Bestände in in Berlin, Leipzig und
Dresden. Bereits vollzogen ist eine Elefantenhochzeit, bei
der die Gagfah in der Deutschen Annington aufgeht. Mit
WKN / ISIN SLA3AD / DE000SLA3AD1
Aktueller Kurs 4.628,33
12-Monat-Hoch/Tief 4.677,49 / 3.150,28
Performance 12 Monate +25,1%
Performance seit 01.01. +22,1%
Aktie ISIN Gewichtung
Bilfinger DE0005909006 5,73%
Dt. Euroshop DE0007480204 5,70%
Dt. Wohnen DE000A0HN5C6 15,71%
Dt. Annington DE000A1ML7J1 17,61%
HeidelbergCement DE0006047004 31,14%
Hochtief DE0006070006 11,22%
LEG Immobilien DE000LEG1110 9,01%
TAG Immobilien DE0008303504 3,88%
Stand: 27.03.2015
FAZ Bau- und Immobilienindex
kennzahlen und Indexmitglieder
Foto:©H.D.Volz/pixelio.de

indexzertifikat der woche
Beschluss der Hauptversammlung am 30. April benennt
sich die Firma in Vonovia um – ein Gigant mit einem Port-
folio von 350.000 Wohnungen. Experten gehen davon aus,
dass die Übernahmewelle in der Branche erst am Anfang
steht. Das Anlegerinteresse bleibt damit hoch.
„Der boom am Immobilienmarkt
hat seinen höhepunkt noch
nicht erreicht.“
Doch auf welche Aktie soll man nun setzen? Zwar ist der
Trend allgemein aufwärts gerichtet, doch gegen einzelne
Ausreißer ist man nicht gefeit – im positiven wie im nega-
tiven Sinne. Eine Indexlösung kann hier Abhilfe schaffen.
Mit dem FAZ Bau- und Immobilienindex gibt es ein Kurs-
barometer, das sich auf die führenden Unternehmen aus
Deutschland konzentriert. Im Index enthalten sind nicht
nur die reinen Immobilienunternehmen, sondern auch die
Marktführer aus der Baubranche wie HeidelbergCement,
Bilfinger und Hochtief. Auf diese Weise bildet der Index
die Branche schon am Beginn der Wertschöpfungskette ab
und ermöglicht außerdem eine Diversifikation auf acht Ak-
tien. Die Zusammensetzung wird einmal jährlich überprüft
und angepasst. Einziger Wermutstropen: Der Index ist ein
Preisindex, Dividenden werden also nicht eingerechnet.
Kurstreiber niedrigzinsumfeld
Wie schon erwähnt ist das Niedrigzinsumfeld einer der
Haupttreiber der aktuellen Entwicklung. Immobilienun-
ternehmen profitieren gleich doppelt. Die Baufirmen kön-
nen sich an einer steigenden Nachfrage erfreuen, die oft
hoch verschuldeten Bau- und Immobilienkonzerne ziehen
aber auch großen Nutzen durch das historisch niedrige
Zinsniveau, denn dies macht Umschuldungen so einfach
wie noch nie. Da die Europäische Zentralbank mit ihren
Anleihekäufen gerade erst begonnen hat und ein Ende
der Niedrigzinsphase noch nicht in Sicht ist, spricht vie-
les dafür, dass die Party der Bau- und Immobilienaktien
ebenfalls noch lange nicht vorbei ist. Aus charttechnischer
Sicht hat der FAZ Bau- und Immobilienindex eine kurz-
fristige Konsolidierungsformation in einem Intervall von
4.460 bis 4.655 Punkten gebildet. Der übergeordnete lang-
fristige Aufwärtstrend ist weiterhin intakt.
FAZ Bau- und Immobilienindex
9-Monats-Chart
4600
4400
4200
4000
3800
3600
3400
3200
0
MACD
50
Jul 14 Sep 14 Nov 14 Jan 15 Mrz 15
RSI
Die Immobilienbranche bleibt trotz der bereits erzielten
Kursgewinne chancenreich. Mit einem Indexzertifikat auf
den FAZ Bau- und Immobilienindex wollen wir an einer po-
sitiven Entwicklung partizipieren. Wir ordern mit Limit 45
Euro für den Fall eines nochmaligen Rücksetzers an die un-
tere Supportlinie. Sollte der Index dagegen nach oben aus
seinem Konsolidierungsintervall ausbrechen, werden wir
uns neu orientieren und die Orderbedingungen nach einem
Kaufsignal entsprechend anpassen.
Unser Fazit
Indexzertifikat der woche
orderdetails
Limit: 45,00 EUR Stopp-Loss: 42,50 EUR
BASIS FAZ Bau- und Immobilienindex
Typ Indexzertifikat
Emittent HypoVereinsbank
WKN / ISIN HV5CWV / DE000HV5CWV0
Laufzeit open-end
Kurs Basiswert 4.628,33
Bezugsverhältnis 0,01
Managementgebühr –––
Aktueller Kurs 46,19 EUR / 46,24 EUR
Risikoklasse 2

12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
100
0
MACD
50
0
Mi,04 Mo,09 Do,12 Di,17 Fr,20 Mi,25
RSI
Trading-Chancen
1-Monats-Chart (Stundenbasis)
DAX vor nächster aufwärtsrunde?
Mit dem Ausbruch aus der bullischen Konsolidierungsfor-
mation (siehe auch Seite 2) hat sich der DAX heute ein-
drucksvoll zurückgemeldet. Unabhängig von der Frage, ob
der DAX jetzt billig, teuer oder fair bewertet ist, signalisiert
die Charttechnik damit kurzfristig neues Aufwärtspoten-
zial. Ein Test der Allzeithochs bei 12.200 Punkten ver-
bunden mit einem Ausbruch über diese Marke dürfte die
Aufwärtsdynamik zusätzlich anfachen. Auch der Euro hat
nach wie vor großen Einfluss. Fallen die US-Konjunktur-
daten in dieser Woche stark aus, dürfte der Dollar wieder
anziehen und den DAX so indirekt unterstützen. Ein Risi-
kofaktor bleibt allerdings Griechenland, wo das Geld nach
Ostern allmählich endgültig auszugehen droht (siehe Seite
7). Ob und in welchem Ausmaß eine Pleite negative Folgen
für den DAX hätte, bleibt abzuwarten.
Fazit: Mit einem Long-Hebelzertifikat wollen wir das
neue Kaufsignal im DAX mitgehen. Aufgrund der heiklen
Lage in Griechenland haben wir uns für einen relativ klei-
nen Hebel entschieden.
56
54
52
50
48
46
44
42
1
0
MACD
50
RSI
9-Monats-Chart
kORREKTUR ABGESCHLOSSEN?
Der US-Tabakkonzern Altria ist einer der stabilsten Kon-
zerne mit einer der zugleich dividendensichersten Aktien
aus den USA. Seit Anfang März befindet sich der Kurs
jedoch auf Talfahrt, so dass die Kursgewinne der ersten
beiden Monate wieder egalisiert wurden. Der langfristige
charttechnische Aufwärtstrend ist nach wie vor intakt. Mit
der Bestätigung der Unterstützung bei 50 USD hat die Ak-
tie in den letzten Tagen ein positives Chartsignal geliefert,
das auf das Ende der Korrektur hindeutet. Auch die Indika-
torentechnik verbessert sich, es steht allerdings noch die
Bestätigung des Trendfolgers MACD aus.
Fazit: Es bieten sich spekulative Long-Positionierungen
an, bspw. mit dem Hebelzertifikat CC9DUA (Basis und K.O.
41,019 USD, Hebel 5,0)
DAX Chance
Deutschland Standardaktien Risiko
Altria Group Chance
Tabak- und Genußmittel Risiko
Limit: 30,50 EUR Stopp: 26,50 EUR
WKN / ISIN VZ7CKT / DE000VZ7CKT3
Hebel 4,0
Laufzeit open-end
Basispreis / Knockout 9.051,37 / 9.051,37
Kurs Basiswert 12.057,30
CFD Limit / Stopp-Marke 12.060 / 11.650
Aktueller Kurs Zertifikat 30,44 EUR / 30,45 EUR
Orderdetails
DAX long-Hebelzertifikat
WKN / ISIN 200417 / US02209S1033
Aktueller Kurs 50,60 USD
Jahreshoch/-tief 56,69 USD / 37,25 USD
12-Monats-Performance +35,2%
Ziel: 56,69 USD Stopp: 48,00 USD
kennzahlen
Trading-depot Order

Märkte im Check
Das endspiel hat begonnen
Allmählich wird es ernst im griechischen Schul-
denpoker. Nach Ostern könnte Athen endgültig
das Geld ausgehen, wenn nicht doch noch ein
Wunder geschieht. Danach sieht es im Moment aber nicht
aus, sondern eher nach einem Pokern bis zur letzten Minute.
Eine echte Idee, wie man das Schuldenproblem Griechen-
lands lösen könnte, scheinen aber weder die Regierung
Tsipras, noch die Gläubiger in der Eurozone zu haben. Die
Gefahr einer Pleite mit allen Folgen hat daher deutlich zuge-
nommen. Shorts sind aktuell zwar reizvoll, aber nur hartge-
sottenen Spekulanten anzuraten - mit begrenztem Einsatz.
9-Monats-Chart
kennzahlen
Aktueller Kurs 226,14
Jahreshoch 436,89
Jahrestief 209,48
Stopp: 260,00
Ölpreis gerät wieder unter druck
Der Konflikt im Jemen hat für die Marktteilneh-
mer seinen Schrecken offenbar schon wieder
verloren - Auswirkungen auf den Ölmarkt sind
wohl nicht zu erwarten. Dementsprechend rückt wieder
das Überangebot beim Öl in den Blickpunkt, das trotz er-
neut weniger US-Bohrlöcher nach wie vor Bestand hat.
Sollte es zu einer Einigung bei den Iran-Atomverhand-
lungen kommen und die Sanktionen gelockert werden,
könnte das Ölangebot sogar noch größer werden. Mit dem
Rückfall unter 50 USD ist bei WTI Öl kurzfristig mit weite-
ren Preisrückgängen zu rechnen.
380
360
340
320
300
280
260
240
220
0
-10
MACD
40
20
RSI
6-Monats-Chart
kennzahlen
Aktueller Kurs 48,16 USD
Jahreshoch 107,56
Jahrestief 42,51
Ziel: 42,50 Stopp: 52,20
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
0
-5MACD
40
20
RSI
Ausgewählte Optionsscheine und HebelZertifikate
Wertpapier Typ WKN ISIN Hebel Laufzeit Basispreis Knockout Kurs (Basis) Kurs (aktuell)
FTSE ATHEX HZ Short DT8ZLN DE000DT8ZLN3 2,8 open-end 302,6073 287,00 226,14 0,79/0,81
WTI Rohöl HZ Short VZ88XC DE000VZ88XC1 7,7 open-end 54,35 54,35 48,16 5,63/5,64
WTI Rohöl (USD/Barrel) Chance
Energierohstoffe Risiko
FTSE ATHEX 20 Chance
Griechenland Aktien Risiko
Ziel: 150,00

ie neue Woche hat den Bullen am Aktienmarkt
wieder Oberwasser beschert. Aus charttechni-
scher Sicht sind die kurzfristigen Abwärtsrisi-
ken, die letzte Woche noch für Verunsicherung sorgten,
damit aus dem Markt. Unsere für den Fall eines Kursrück-
schlags vorgesehenen Abstauberlimits für K+S und Jung-
heinrich streichen wir daher wieder und setzen stattdes-
sen auf dem aktuellen Nivau auf eine Wiederaufnahme
der Kursrallye mit dem DAX Long-Hebelzertifikat. Die
Werte im Einzelnen:
Trading-Depot:
EUR/USD HZ (DX930P): Noch bevor die Konjunktur-Da-
tenflut in den USA so richtig losgeht (siehe auch Markt-
bericht auf Seite 2f.), schwächelt der Euro wieder – das
Währungspaar EUR/USD hat seine charttechnische Ab-
wärtsbewegung wieder aufgenommen. Wir gehen davon
aus, dass dass die Unterstützung bei 1,05 USD nochmals
getestet werden könnte. An unserem Short-Hebelzertifi-
kat halten wir fest.
Orderbuch & Musterdepot
Die Bullen melden sich zurück
Abstauber-Orders für K+S und Jungheinrich werden gestrichen
D Sanofi
6-Monats-Chart
90
85
80
75
70
0
MACD
50
RSI
vom DaxVestor empfohlene Depot-aufteilung
Erläuterungen zu den DaxVestor Musterdepots:
DasMusterdepotistinzweiTeildepotsaufgegliedert:
Das Trading-Depot kann Hebelzertifikate und
Optionsscheine bzw. vergleichbare Wertpapiere
enthalten. Die Positionen sind zumeist spekulativ.
Das Investor-Depot kann Aktien und verschiedene
Arten von Anlagezertifikaten (Discount, Bonus,
Garantie, Index, etc.) enthalten. Die Anlagestrategie
im Investor-Depot ist zumeist mittelfristig und im
Vergleich zum Trading-Depot weniger spekulativ.
Optionsscheine und Zertifikate handeln wir an der
Euwax (Stuttgart), Aktien am jeweils liquidesten
Börsenplatz. Neue Limits und Orderveränderungen
im Orderbuch beziehen sich immer auf den
nächsten Handelstag. Wir empfehlen die Stopp-
Kurse unbedingt zu beachten!
Depot-Aufteilung:
Das Trading-Depot und das Investor-Depot sind
im Rahmen einer ganzheitlichen Depotstrategie zu
sehen. Die Depot-Aufteilung ist ein Vorschlag für die
Gewichtung der verschiedenen Depotbestandteile.
Weitere Erläuterungen:
Datum Kaufdatum
Performance Wertentwicklung seit Kauf
Akt. Kurs Kurs, zu dem aktuell verkauft
werden kann (Geldkurs)
Laufzeit Hinweis auf bald endende
Laufzeit
Risikoklasse Einstufung auf einer Skala von 1
(weniger spekulativ) bis 3 (sehr
spekulativ)
Max. Rendite Bei Discount-Zertifikaten:
Maximal mögliche Rendite. Bei
Bonus-Zertifikaten: Bonus-
rendite, die erzielt wird, wenn es
am Laufzeitende zur Zahlung
des Bonusbetrages kommt
Einschätzung Aktuelle Meinung zur Position
Abkürzungsverzeichnis
HZ Hebelzertifikat
OS Optionsschein
(Cap.) Bonus (Capped) Bonuszertifikat
DZ Discountzertifikat
AL Aktienanleihe
GZ Garantiezertifikat
IZ Indexzertifikat
ETF Exchange Traded Fund
Stopp Stopp-Loss-Kurs
Trading-Depot Investor-Depot Aktien, Fonds Anleihen Gold Cash
15% 30% 20% 10% 10% 15%
EUR/USD
6-Monats-Chart
1,25
1,20
1,15
1,10
1,05
-0,01
-0,02
MACD
40
20
RSI

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K+S HZ (CC3YU7): Nicht aufgegangen ist unser tiefes
Limit für das Long-Hebelzertifikat auf die K+S-Aktie. Wie
eingangs angekündigt streichen wir die Order wieder.
Sanofi HZ (VZ8QA3): Die Pharmaaktie hat ihre Unter-
stützung bei 90 Euro ausgiebig getestet und sich heute
nach oben in Bewegung gesetzt. Aus charttechnischer
Sicht ist dieser Test damit bestanden und es kann wieder
mit steigenden Kursen gerechnet werden. Unser Long-
Hebelzertifikat bleibt aussichtsreich.
Jungheinrich HZ (HY6VSR): Auch bei Jungheinrich blieb
ein Kursrückschlag aus, das Limit konnte daher nicht auf-
gehen. Wir streichen auch diese Order.
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Trading-Depot
Orderbuch Trading-Depot
Datum Wertpapier Typ WKN Laufzeit Kaufkurs akt. Kurs Stopp Performance Anmerkung Risikoklasse
31.10.07 DJ Stoxx 600 Banken HZ Short AA0NTE open-end 10,90 28,69 28,00 +163,2% Rest halten 2
21.10.14 EUR/USD HZ Short DX930P open-end 10,60 29,61 26,00 +179,4% Rest halten 3
06.02.15 Kuka HZ Long HY52PP open-end 1,65 2,46 2,15 +49,1% Haltenswert 3
06.03.15 MTU Aero HZ Long HY6TX6 open-end 2,20 2,55 2,30 +15,9% Haltenswert 3
17.03.15 Sanofi HZ Long VZ8QA3 open-end 2,23 2,29 1,87 +2,7% Haltenswert 3
26.03.15 FTSE-100 HZ Long DX1SZJ open-end 22,71 21,98 20,00 -3,3% Haltenswert 2
Datum Wertpapier Typ WKN Laufzeit Basispreis Knockout akt. Kurs Limit Stopp-Loss Order Risikoklasse
23.03.15 K+S HZ Long CC3YU7 open-end 20,60 20,60 1,04 0,85 0,74 Streichen 3
26.03.15 Jungheinrich HZ Long HY6VSR open-end 40,41 42,40 2,00 1,58 1,35 Streichen 3
30.03.15 DAX HZ Long VZ7CKT open-end 9.051,37 9.051,37 30,45 30,50 26,50 Kaufen 2
Der DaxVestor empfiehlt für Optionsscheine
& Zertifikate den Börsenplatz Stuttgart

FTSE-100 HZ (DX1SZJ): Der britische Leitindex FTSE-100
hat seine Unterstützung bei 6.875 Punkten auch zum Wo-
chenauftakt weiter getestet. Im Gegensatz zum DAX hat
sich die Chartlage hier noch nicht so eindeutig zugunsten
der Bullen gedreht. Wir bleiben dennoch zuversichtlich
und halten das Long-Hebelzertifikat unverändert.
Investor-Depot:
Blackberry Capped Bonus (CC1QH4): Heftige Kursab-
schläge gibt es heute bei der Blackberry-Aktie. Dabei hat
das Unternehmen am Freitag gute Quartalszahlen vor-
gelegt und überraschend einen Gewinn von 0,04 USD je
Aktie für das abgelaufene Quartal gemeldet. Die Analysten
hatten mit einem Verlust von 0,03 USD je Aktie gerechnet.
Blackberry-Chef John Chen verkündete, dass Blackberry
finanziell nicht mehr gefährdet sei. Dabei gibt es durchaus
noch genug Baustellen. Zwar verkauft Blackberry mehr
teure Geräte, insgesamt schrumpft der Umsatz aber noch
deutlich. Die Analysten der Credit Suisse bemängeln dies
und fordern eine Aufspaltung des Unternehmens. Unser
Bonuszertifikat hat trotz des Kursrückgangs der Aktie
noch einen Risikopuffer von 23,9 Prozent. Wir bleiben da-
her zuversichtlich, setzen aber dennoch aus Gründen der
Vorsicht eine Gewinnsicherungsmarke bei 9,60 Euro, um
einen Verlust auszuschließen.
Impressum
Herausgeber:
DaxVestor · ATLAS Research GmbH
Postfach 32 08 · 97042 Würzburg
Telefax +49 (0) 931 - 2 98 90 89
www.dax-vestor.de · E-Mail info@dax-vestor.de
Redaktion: Stefan Böhm (V.i.S.d.P.), Dr. Detlef Rettinger
Urheberrecht:
In DaxVestor veröffentlichte Beiträge sind urheberrechtlich
geschützt. Jede ungenehmigte Vervielfältigung ist unstatthaft.
Nachdruckgenehmigung kann der Herausgeber erteilen.
Haftung
Alle Informationen beruhen auf Quellen, die wir für glaubwürdig
halten. Die in den Artikeln vertretenen Ansichten geben ausschließ-
lich die Meinung der Autoren wieder. Trotz sorgfältiger Bearbeitung
können wir für die Richtigkeit der Angaben und Kurse keine Gewähr
übernehmen.
Optionsschein- und Hebelzertifikate-Anlagen bieten die Chance,
eine sehr hohe Performance auf das eingesetzte Kapital zu erhalten.
Diese Chance wird jedoch mit einem gegenüber einer Aktien- oder
Rentenanlage deutlich erhöhten Risiko erkauft. Im schlechtesten
Fall ist ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Der Anteil
von Optionsscheinen und Hebelzertifikaten in einem Portefeuille
sollte daher begrenzt werden. Bei allen Anlageformen ist zu beach-
ten, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie
für die Zukunft ist.
Die im DaxVestor enthaltenen Informationen stellen keine Empfeh-
lungen im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes dar. DaxVestor/
ATLAS Research GmbH kann für die zur Verfügung gestellten Infor-
mationen und Nachrichten keine Haftung übernehmen. DaxVestor/
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und Vollständigkeit von Daten bzw. Nachrichten übernehmen.
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ne Marken der Deutsche Börse AG. Die auf den Indizes basierenden
Finanzinstrumente werden von der Deutschen Börse AG nicht
gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise
unterstützt. Die Berechnung der Indizes stellt keine Empfehlung der
Deutschen Börse AG zur Kapitalanlage dar oder beinhaltet in irgen-
deiner Weise eine Zusicherung der Deutschen Börse AG hinsichtlich
einer Attraktivität einer Investition in entsprechende Produkte.
Bildnachweis
© Abdulsatarid | Dreamstime.com
blackberry
9-Monats-Chart
12,
12,
11,
11,
10,
10,
9,5
9,0
8,5
0
MACD
50
RSI
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Mit Faktor-Zertifikaten lässt sich auf einfache und effi-
ziente Weise an stabilen – steigenden oder fallenden –
Kurstrends überproportional partizipieren. Tagesrenditen
des Referenzwertes, beispielsweise einer Aktie oder eines
Index, werden dabei mit dem jeweiligen Faktor gehebelt.
Der Hebel wirkt in beide Richtungen, also auch, wenn
sich die Kursentwicklung entgegen der Markterwartung
entwickeln sollte. In diesem Fall sind Verluste bis hin zum
Totalverlust möglich.
Um ausführliche Informationen, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition in das
Produkt verbundenen Risiken, zu erhalten, sollten potentielle Anleger den Basisprospekt lesen, der
nebst den Endgültigen Angebotsbedingungen und etwaigen Nachträgen zu dem Basisprospekt
auf der Internetseite www.vontobel-zertifikate.de veröffentlicht ist und beim Emittenten, Vontobel
Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, zur kostenlosen
Ausgabe bereitgehalten wird.
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Südzucker Capped Bonus (CC35AL): Nach dem Kurs-
rückfall in der vorletzten Woche mehren sich positive
Chartsignale. Die Südzucker-Aktie könnte somit vor ei-
ner kurzfristigen Kurserholung stehen. Die fundamentale
Nachrichtenlage ist dagegen dünn, Neuigkeiten sind Man-
gelware. Unser Bonuszertifikat bleibt haltenswert.
Keurig Green Mountain Capped Bonus (CC44HU): Die
Aktie des Getränkekonzerns hat die Unterstützungszone
bei 112,60/110,00 USD erreicht und den Abwärtstrend
vorerst gestoppt. Aus charttechnischer Sicht steht zwar
noch nicht fest, ob hier auch tatsächlich eine Trendwen-
de eingeleitet werden kann, zumindest eine Stabilisierung
sollte jedoch möglich sein. Unser Bonuszertifikat wollen
wir vorerst weiter halten, wir werden bei Bedarf flexibel
reagieren.
Orderbuch Investor-Depot
Investor-Depot
Datum Wertpapier Typ WKN Laufzeit Bonus akt. Kurs Limit Stopp Order Risikoklasse
30.03.15 FAZ Bau- und Immobilien IZ Index HV5CWV open-end n.a. 46,24 45,00 42,50 Kaufen 2
Datum Wertpapier Typ WKN Laufzeit Kauf- Akt. Stopp- Perfor- Max. Anmerkung Risiko-
kurs Kurs kurs mance Rendite klasse
22.01.13 S&P-500 HZ Long VT2YWR open-end 3,65 10,07 6,45 +175,6% ––– Haltenswert 2
15.09.14 Ebay Capped Bonus Bonus VZ5WS0 19.06.15 41,79 57,94 42,00 +38,6% +41,6% Haltenswert 3
29.09.14 Allianz Bonus Bonus DT2E82 17.09.15 133,50 160,41 ––– +20,2% +12,4% Haltenswert 2
14.10.14 Alcoa Capped Bonus Bonus VZ4CAA 19.06.15 10,86 13,15 12,45 +21,1% +27,7% Haltenswert 3
04.11.14 Mid Cap Germany MinRisk IZ Index HY41P2 open-end 100,49 122,72 110,00 +22,1% ––– Haltenswert 2
02.12.14 Nokia Capped Bonus Bonus VZ6BW4 18.09.15 6,78 7,20 6,00 +6,0% +12,1% Haltenswert 2
09.12.14 Aareal Bank Capped Bonus Bonus DT4ZKD 17.12.15 34,61 38,20 30,50 +10,4% +15,6% Haltenswert 3
23.12.14 Bilfinger Capped Bonus Bonus DT60M7 18.12.15 46,83 52,74 42,00 +12,6% +17,4% Haltenswert 3
06.01.15 Lufthansa Capped Bonus Bonus VZ43LN 18.12.15 14,14 13,91 13,45 -1,6% +13,2% Haltenswert 3
27.01.15 Blackberry Capped Bonus Bonus CC1QH4 17.06.15 9,54 9,94 9,60 +4,2% +16,3% Stopp-Marke 3
15.02.15 Alcatel-Lucent Capped Bonus Bonus CC44EB 16.12.15 3,46 3,58 ––– +3,5% +12,7% Haltenswert 3
24.02.15 Barrick Gold Capped Bonus Bonus VZ627D 18.12.15 11,09 10,77 10,00 -2,9% +16,7% Haltenswert 3
09.03.15 Keurig Green Mountain Cap. B. Bonus CC44HU 02.10.15 119,20 107,73 ––– -9,5% +22,5% Haltenswert 3
10.03.15 Cancom DZ Discount DT5DXN 17.12.15 30,46 31,05 ––– +1,9% +14,9% Kaufenswert 3
18.03.15 Südzucker Capped Bonus Bonus CC35AL 16.12.15 11,98 11,41 ––– -4,8% +13,5% Haltenswert 3
26.03.15 Enel Express Express DB9Z7J 21.06.19 101,16 100,57 ––– -0,6% +6,9% Haltenswert 2
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