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  1. 1. Relatório Semanal 19 Dez 2011Destaque de alta na semanaCemig PN 5,0% - A Cemig deliberou o pagamento de dividendos extraordinários no montante deR$850 milhões. Além disso, as ações do setor elétrico são tradicionalmente consideradas opçãode investimento defensiva, função da elevada previsibilidade do fluxo de caixa, receitas corrigidaspela inflação e bom pagamento de proventos. Em momentos de aumento da aversão ao risco,como observado ao longo da semana, tais ativos são mais demandados.CPFL Energia PN 4,7% - Esta empresa tem a característica de combinar solidez financeira, boasperspectivas de crescimento e um dividendo não desprezível, com yield na faixa dos 6% ao ano,abaixo dos maiores pagadores dentro do setor elétrico, mas atrativo em um ambiente onde sepode esperar taxa reais de juros em consistente declínio nos próximos meses. Vemos a altadessa semana como simples prolongamento da alta já verificada na última semana.Telef Brasil PN 4,14% - Creditamos a alta dos papéis da Telefônica Brasil ao anúncio dopagamento de JCP relativo ao exercício de 2011, no montante bruto de R$617 milhões. O valorbruto é de R$0,5150 por ação ordinária e R$0,5665 por ação preferencial. O valor líquido seráequivalente a R$0,4377 por ação ordinária e R$0,4815 por ação preferencial. 1/3
  2. 2. Relatório Semanal 19 Dez 2011Destaque de queda na semanaV-Agro ON (24,5%) – A cautela dos investidores em relação à V-Agro se elevou após a denúnciaà CVM pelo acionista minoritário e membro do Conselho de Administração, Juliano Leite Malara,de uso de informação privilegiada pelos principais acionistas da companhia, como Felio SeibelOtaviano Pivetta e Adriano Pivetta. Segundo a denúncia, esses acionistas venderam 27,6 milhõesde ações em períodos de vedação (divulgação do resultado do terceiro trimestre de 2011 e fatosrelevantes), prejudicando os acionistas minoritários. Os investidores já estavam receosos emrelação à V-Agro após a renúncia, em 01/12/2011, de executivos ligados ao acionista espanholEnrique Bañuelos, por desentendimento sobre o equacionamento da dívida da companhia com osdemais executivos e principais acionistas (entre eles Olavo Pivetta, Adriano Pivetta e HelioSeibel), sinalizando falta de consenso sobre as estratégias para a empresa.Gol PN (11,4%) – Acreditamos que a aprovação da fusão da TAM com a chilena LAN pode terlevado investidores a trocarem o posicionamento de Gol para TAM. A queda também pode tersido impulsionada pela realização de parte do lucro obtido pela valorização de 14,26% dos papéisda Gol nas duas últimas semanas.OGX Petróleo ON (11,3%) – A OGX confirmou um novo adiamento da data para extração do seuprimeiro óleo que estava prevista para o final de dez/2011, frustrando as expectativas do mercado.Disclaimer iAtendimento Souza BarrosSão Paulo (11) 32492-6900 - 0800 77 123 00www.souzabarros.com.br – www.investtrader.com.brClodoir Vieira – CNPIFonte: Economática, Infomoney, Lopes Filho & Associados.i Declaração do analista de valores mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVM 483 -As informações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foramobtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhumagarantia expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação é completa. Este documento foi preparado peloanalista da Souza Barros e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões,estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições demercado, sem aviso prévio. 2/3
  3. 3. Relatório Semanal 19 Dez 2011O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ousimplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoaissobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação àCorretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresas do Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste relatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimentoSB”, porém não participa da administração. A empresa analisada pode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. 3/3

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