1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
08/11/2011
Francia Alemania España
Maxime Viemont; CFTe Carsten Riedel Oscar Germade; CFTe
Alexandre Cousin Fabian Heymann
Lionel Duverger; CFTe

2. PUNTOS CLAVE
EQUITY MARKET BOND MARKET & FOREX
 S&P 500: en proceso de consolidación  Bund: esperamos corrección hacia 126
 Eurostoxx 50: en proceso de  T-Notes: esperamos corrección hacia 121
consolidación  EUR/USD: continuidad alcista hacia 1,47
 DAX 30: en proceso de consolidación
 CAC 40: comprar caídas zona 2850/2950
 IBEX 35: aprovechar correcciones para
comprar
 Mercados Emergentes: continuidad
alcista
COMMODITIES SECTORS & STOCKS
 CRB Index: continuidad alcista hacia 351
 Euro Petróleo & Gas: comprar
 Brent: continuidad alcista hacia 120
correcciones
 Gold: tendencia de largo plazo intacta –
 Euro Químicas: comprar correcciones
esperamos mayores subidas
 Biogen: continuidad alcista hacia135 €
 EON: esperamos más subidas
 BMW: esperamos más subidas
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3. S&P 500
Resistencia: 1300 / 1350 / 1370
Soporte: 1225 / 1209 / 1190
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha
empeorado en los últimos días,
esperamos consolidación. Probable
movimiento hacia el soporte de los 1225.
Escenario Alternativo:
La superación de 1300 interpretaríamos
como clara mejoría de medio plazo, y
sería positivo para mayores subidas.
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4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2375 / 2500 / 2625
Soporte: 2275 / 2225 / 2150
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha
empeorado otra vez en las últimas
sesiones, por lo que nos mantenemos
cautos. El próximo soporte está localizado
en 2275 puntos.
Escenario Alternativo:
La superación de 2500 sería positivo para
mayores subidas, al menos hacia niveles
de 2625.
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5. DAX 30
Resistencia: 6400 / 6500 / 6700
Soporte: 6000 / 5880 / 5600
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha mejorado
ligeramente, pero indicadores técnicos
como el MACD han generado señal de
venta. Prestar especial atención a un
probable retroceso. El próximo soporte
está situado en 5880 puntos.
Escenario Alternativo:
La superación de 6400 sería favorable
para mayores subidas, por lo menos
hacia 6500.
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6. CAC 40
Resistencia: 3225 / 3417
Soporte: 3080 / 3035
Escenario Principal:
El índice CAC40 ha comenzado fase de
consolidación una vez perdida la directriz
alcista la semana pasada. Consideramos
que se mantiene bastante neutral en
estos precios. Podríamos encontrar
niveles más atractivos de incorporación
en la zona 2850/2950, desde una
perspectiva riesgo/beneficio.
Escenario Alternativo:
La superación de 3225 reanudaría la
tendencia de corto plazo.
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7. IBEX 35
Resistencia: 8596 / 9073 / 9351
Soporte: 8311 / 8065 / 7639
Escenario Principal:
En el corto plazo, el impulso en 5
subondas comenzado en 7500-7700 ha
finalizado. Para las próximas 2 semanas
esperamos consolidación, en probable
desarrollo a-b-c. El 61.8% de ese tramo
está situado en 8200. Aprovechar
correcciones para incorporarse. Objetivo
medio plazo 9700 (61.8% Fibonacci), sin
descartar 9900 (2/3); tramo 11165-7505.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 8065 en formato semanal
debilitaría las potenciales formaciones
alcistas.
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8. MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 1045 / 1072 / 1173
Soporte: 946 / 903 / 880 / 841
Escenario Principal:
En términos relativos observamos cierta
mejoría frente al MSCI World, todavía sin
confirmar. En el corto plazo fortaleza en el
MACD, que nos deja formación de doble
suelo. En términos absolutos probable
formación de cabeza-hombros invertido.
Compramos caídas hacia 946.
Objetivo medio plazo 1063 (61.8% Fibo),
sin descartar 1211; tramo 1211-824.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 903, en formato semanal,
anularía la formación en desarrollo.
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9. BUND
Resistencia: 138,54 / 138,80 / 139,19
Soporte: 136,04 / 133,98 / 132,89
Escenario Principal:
El impulso en 5 ondas interpretamos
como una tendencia muy madura. El giro
que se está produciendo en la parte alta
del canal podría derivar en un techo de
medio plazo. En el corto plazo probable
formación de cabeza-hombros en el
MACD.
Objetivo medio plazo 127 (61,8% Fibo),
sin descartar 119,86; tramo 139,19-
119,86.
Escenario Alternativo:
La superación de 139,19 en formato
semanal anularía nuestro escenario
bajista.
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10. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 130,906 / 131,109 / 131,938
Soporte: 129,297 / 127,969 / 127,188
Escenario Principal:
El movimiento correctivo que se inicia
desde la parte alta del canal, confirma
techo en 131,938. Indicadores técnicos
como el MACD, estarían apuntando en
esa dirección, y muestran divergencia de
largo plazo con la estructura de precios.
Objetivo medio plazo 123 (61.8% Fibo),
sin descartar 117; tramo 131-117.
Escenario Alternativo:
La superación de 131,938, en formato
semanal, anularía la formación de techo,
y por tanto nuestro escenario bajista.
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11. USD/EUR
Resistencia: 1,3937 / 1,4172 / 1,4247
Soporte: 1,3690 / 1,3650 / 1,3524
Escenario Principal:
En el corto plazo observamos probable
formación de cabeza-hombros invertido.
Indicadores técnicos cómo el KST
estarían apuntando en esa dirección.
Aprovechar correcciones para
incorporarse, con protección bajo 1,3650.
Objetivo medio plazo 1,47, proyección de
la formación.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,3650, en formato
semanal, interpretaríamos como fallo en
la formación en desarrollo.
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12. CRB INDEX
Resistencia: 324,99 / 327,94 / 343,28
Soporte: 312,72 / 305,17 / 292,39
Escenario Principal:
La estructura de precios ha entrado en
proceso de reconstrucción al haber
superado el último mínimo
decreciente.Dicho proceso se confirmaría
con la superación de 325.
Probable desarrollo de 5 ondas, que
encajaría en la teoría de Elliot.
Objetivo medio plazo 351 (161,8% Fibo),
sin descartar 387 (200% Fibo); onda 1.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 305, en formato semanal,
interpretaríamos como fallo.
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13. BRENT
Resistencia: 114,8 / 116,6 / 120,4
Soporte: 106,10 / 105,65 / 99,11
Escenario Principal:
En el corto plazo, confirmación de vuelta
según la técnica Ichimoku, al haber
superado la nube (área sombreada).
La formación de doble mínimo en 99
interpretamos como un suelo de medio
plazo, que quedaría confirmado con la
superación de 114,8.
Objetivo medio plazo 120 , sin descartar
126.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 99, en formato semanal,
interpretaríamos como fallo tendencial.
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14. GOLD
Resistencia: 1740 / 1820 / 1900
Soporte: 1680 / 1620 / 1600
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo sigue siendo
positiva. Indicadores técnicos como el
MACD se mantienen en zona de compra.
Actualmente existe mayor potencial
alcista por lo menos hacia la resistencia
de los 1820.
Escenario Alternativo:
La pérdida del soporte de los 1730
añadiría mayor presión vendedora.
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15. Euro Oil & Gas SXEE
Resistencia: 318 / 350
Soporte: 274 / 264
Escenario Principal:
Después de un fuerte rebote en el mes de
octubre, el sectorial ha entrado en fase de
consolidación. Consideramos oportuno
seguir muy de cerca a sus miembros
(Technip, SBM Offshore, Saipem) dado
que sus soportes no están muy alejados
264/274. Comprar correcciones sería una
buena estrategia.
Escenario Alternativo:
En caso de una rápida superación de 318
retrasaríamos incorporaciones.
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16. Euro Químicas SX4E
Resistencia: 626 / 680
Soporte: 570 / 550
Escenario Principal:
El mismo patrón encontramos en el
sectorial químico. Favorecemos
continuidad en la fase de consolidación
hacia la zona de soporte en 550/556.
Seleccionar acciones de este sectorial
consideramos sería una buena estrategia
(Bayer, Basf), desde una perspectiva
riesgo/beneficio.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 626
interpretaríamos como reanudación de la
tendencia de corto plazo.
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17. BIOGEN – BIIB US
Resistencia: 135 / 175
Soporte: 110 / 85
Escenario Principal:
Nos centramos en Biogen en formato
diario (en formato mensual también
presenta atractivo), ya que ha reanudado
su tendencia principal después de seis
meses de consolidación, dejándonos un
hueco de escape. El objetivo de medio
plazo está situado en niveles de 135, y el
de largo plazo en 175.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 110 invalidaría nuestro
punto de vista positivo.
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18. BMW
Resistencia: 61,50€ / 65,00€
Soporte: 55,00€ / 52,00€
Escenario Principal:
Todavía tiene potencial alcista hacia 65€.
Escenario Alternativo:
Si la acción pierde el soporte de los
55,00€ habrá un mayor potencial a la
baja.
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19. E.ON
Resistencia: 18,30€ / 20,00€
Soporte: 15,80€ / 14,50€
Escenario Principal:
La configuración de indicadores es
bastante positiva. Por tanto si la acción
consiguiese salir del actual movimiento
correctivo habría un interesante potencial
alcista.
Escenario Alternativo:
La pérdida del soporte de los 15,80€ nos
haría abandonar nuestro escenario
positivo .
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