2011. gada otrajā pusē Austrumeiropas, tostarp Centrāleiropas, ekonomikās aizsākās izaugsmes palēnināšanās. Tomēr, kā prognozēts, Krievija un Polija ir spējušas saglabāt izaugsmi arī valdošās nenoteiktības apstākļos. Šogad un nākamgad visās sešās Austrumeiropas apskatā aplūkotajās valstīs izaugsme būs zemāka par potenciāli iespējamo – arī Baltijas valstīs šogad sagaidāma ievērojami zemāka izaugsme, bet 2013. gadā tā paātrināsies.

1. Austrumeiropas ekonomikas
Dainis Gašpuitis
apskats

2. Pasaules ekonomika stabilizējas
Pozitīva attīstība ASV 2011 2012 2013
Recesija eiro zonā ASV 1.7 2.5 2.5
Mērena korekcija Ėīnā
Eiro zona 1.5 -0.6 0.8
Riski:
Vācija 3.0 0.7 1.4
Augstās naftas cenas Pasaule 3.9 3.5 4.0
Neskaidrība par Portugāli un
Spāniju Nafta 111.0 118.0 120.0
Valstu parādu nacionalizācija USD/barels
EUR/USD 1.29 1.26 1.20
Decembris
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 2

3. Polarizācija reăiona ekonomikās
Atšėirīga krīzes ietekme
“Vismazākā”. Krievija un Polija. Mērena atkarība no eksporta.
Maza vai vidēja atkarība no eiro zonas bankām
“Vidēja”. Baltija un Čehijas republika. Liela atkarība no
eksporta, izĦemot Latviju. ČR mēreni atkarīga no eiro zonas.
Baltijas finanšu sistēmas saistība ar Skandināviju
“Smagākā”. Bulgārija, Horvātija. Rumānija, Ungārija un
Ukraina. Pirmajām četrām relatīvi augsta finanšu atkarība no eiro
zonas. Ukrainu ietekmē neskaidrība ap banku sistēmu un politiku.
IKP pieaugs veselīgi
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 3

4. Šogad un nākamgad izaugsme zem iespējamā līmeĦa
Vājāks pieprasījums R-Eiropā Baltijas IKP izmaiĦas
Stingrāki kreditēšanas nosacījumi A- Igaunija Latvija Lietuva
10
Eiropā
Pirktspējas uzlabošanās un mēreni
5
fiskālie taupības pasākumi (RU un EE
stimulējoši fiskālā politika) veicinās
patēriĦu 0
2008 2009 2010 2011 2012 2013
ECB politika mazinājusi kredītu tirgu
sabrukuma risku -5
Inflācija mazinās – naftas cenas risks.
Darba tirgus uzlabosies, vājāka -10
attīstība Igaunijā un Polijā
-15
Dati: Nac.stat., SEB
-20
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 4

5. Izteikta kreditēšanas nosacījumu
pasliktināšanās A-Eiropā
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 5

6. Atšėirīga finanšu tirgu uzticība
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 6

7. Eksporta bums noplok
Exports
Year-on-year percentage change, current prices
80 80
70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 -20
-30 -30
-40 -40
99 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
Estonia Latvia Lithuania
Source: Reuters EcoWin
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 7

8. PatēriĦš atgūstas, bet...
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 8

9. Atgriežas pārtēriĦš
% Kārtējo maksājumu konts/IKP
10
5
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012f 2013f
-5
-10
-15
Lietuva Igaunija Latvija
-20
Dati: Latvijas Banka; SEB
-25
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 9

10. Inflācija kĜūst mērenāka
Harmonizētais patēriĦu indekss
14
10
6
2
2008 2009 2010 2011 2012P 2013P
-2
Latvija Igaunija Lietuva Dati: Eurostat, SEB
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 10

11. Latvija: Mērenāka izaugsmes
palēnināšanās
Eksporta bums noplok
Nepieciešama tālāka eksporta
Rebound in retail sales and sentiment jaudu stiprināšana
Year-on-year percentage change and net balance
40 10 PatēriĦš pieaug
30 0
Bezdarbs mazināsies lēnāk
20 -10
10 -20
Inflācija samazinās
0 -30 Eiro ieviešana 2014.gadā
-10 -40
Stabilas valsts finanses
-20 -50
-30 -60
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
Consumer confidence (RHS)
Retail sales, constant prices, calender adjusted (LHS)
Source: DG ECFIN, Latvia Central Statistical Bureau
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 11

12. IKP pieaugumu veidojošās komponentes
IKP izlietojums Pa darbības veidiem
12 6
(R) Māksla, izklaide un atpūta
10
Net exports 5 NodokĜi mīnus subsīdijas
8 (P) Izglītība
(Q) Veselîba un soc. aprūpe
4
6 (MNS) Profesionâlie un citi pakalpojumi
Bruto kapitāla veidošana
(L) Operācijas ar nekustamo īp.
4 3
(A) Lauksaimniecība
(K) Finanses un apdroš.
2
Valsts pārvalde 2 (O) Valsts pārvalde
(J) Informācijas un komunikācijas pak.
0
1 (I) Izmitināšana un ēdināšanas pak.
2011
(H) Transports un uzglabāšana
-2 Mājsaimniecību un bezpeĜĦas
org. patēriĦš (G) Tirdzniecība
0
-4 (F) Būvniecība
2011
-6 -1 Dati: CSP
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 12

13. Investīciju līmenis joprojām zems
Nefinanšu investīcijas faktiskajās cenās
3000000
(K) Finanses un apdroš.
-39% pret 2008 (F) Būvniecība
2500000
(L) Operācijas ar nekustamo īp.
+29% pret 2010
(Q) Veselîba un soc. aprūpe
2000000
(A) Lauksaimniecība
(J) Informācijas un komunikācijas pak.
1500000
(G) Tirdzniecība
Citi
1000000
(H) Transports un uzglabāšana
(BDE) Ieguves rūpn., Elektroen., gāzes un
500000 siltumapg.
(C) Apstrādes rūpniecība
(O) Valsts pārvalde
0
2008 2011
Dati: CSP
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 13

14. Lietuva: Izteikta palēnināšanās
Aktīva alternatīvu eksporta tirgu
meklēšana
Public deficit and debt
10 45
Mērens patēriĦa pieaugums
9 40 Aug investīcijas būvniecībā,
8
7
SEB forecast 35
mājokĜu būvniecība Ĝoti zemā līmenī
30
6
25 Bezdarbs mazināsies mēreni
5
4
20
Lēnāka - izejvielu virzīta inflācija
15
3
2 10 Bankas Snoras bankrots ietekmēs
1 5 šā gada izaugsmi, kā arī iedragājis
0
06 07 08 09 10 11 12 13
0 uzticamību banku sektoram
Public deficit (LHS) General government debt (RHS)
Source: Eurostat, SEB
Budžeta deficīta kritērija
neizpildes dēĜ eiro ieviešana var tikt
atlikta uz gadu
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 14

15. Igaunija: Eksporta vājums ietekmē izaugsmi
Zviedrijas un Somijas tirgu
ietekme uz eksportu
Vietējais patēriĦš rāda labu
sniegumu, bet pakĜauts arējiem
riskiem
KMK pārpalikums saglabājas
Bezdarbs pieaugs
Augsta inflācija
Stabilas valsts finanses, bet
sagaidāms neliels budžeta deficīts
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 15

16. Krievija: Vājš rūpniecības un eksporta apjomu
pieaugums
Pieaugums turpinās, bet
pēckrīzes atgūšanās
Oil is driving exports
USD billion nepārliecinoša, to virzīja naftas
150 70
60
eksports un laba raža
125 50
100
40
30
Liela atkarība no izejvielu
75
20
10
eksporta un strukturālo reformu
50
0
-10
trūkums
-20
25 -30
-40
Apstrādes rūpniecības
0
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
-50
izaugsme palēninās, bet
Exports (LHS) Tirdzniecības pārpalikums, bet
Exports, oil, gas and petroleum products (LHS)
Exports, year-on-year percentage change, volume (RHS)
Source: Reuters EcoWin
kapitāla emigrācija
KMK pārpalikums mazinās
kopš 2005.gada
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 16

17. Krievija: Pirktspēja pieaug
Inflācija 12 mēnešu laikā
nokritusies no 9.5% līdz 3.7%
Atliktais administratīvo tarifu
pieaugums daĜēji izskaidro šo
tendenci
Zemākais punkts šogad
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 17

18. Krievija: Augstākas naftas cenas – vairāk
stimulēšanas?
Augstās naftas cena ir devusi
iespēju budžeta tēriĦiem
Ienākumu pieaugums – bet ne
ilgtspējīgs
Federālie tēriĦi pieauguši no
16% līdz 22% no IKP
Budžets atkarīgs no naftas
cenas - USD 115/barels =
sabalansēts budžets
Dalība PTO līguma ratifikācija
līdz š.g. jūnijam
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 18

19. Paldies!
Paldies!
2012-03-29 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 19