5. Les fondements économiques d’une tragédie
Grecque
Roger Claessens, Prof. UBI
Vous trouverez cette présentation sur le site: www.rogerclaessens.be
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7. PIB = C+I+G+(X-M)
Le Produit National Brut est la somme des
dépenses privées des consommateurs (C), des
dépenses privées d’investissement (I), des
dépenses gouvernementales (G) et des
dépenses extérieures nettes (eXports –
iMports) de produits finis et de services.
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10. • P.Q = M.V
• P = Les prix des biens et services
• Q = quantité des biens & services produits par une
économie nationale (= PNB)
• M = Masse monétaire (actifs des consommateurs et
des entrepreneurs, correspondant au passif du
système bancaire et à celui de la banque centrale)
• V = vélocité de circulation de l’argent
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18. Nous constatons, dans notre partie du
monde, que:
nous imposons aux entrepreneurs des
contraintes administratives lourdes, des
contributions sociales élevées et un taux de
taxation important.
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19. L’entrepreneur est également quelqu’un qui
cherchera continuellement à équilibrer flexibilité
et réduction des coûts dans le but d’atteindre
la structure optimale de son entreprise,
poussant la productivité, qui est l’atout
compétitif d’une nation.
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23. Exemples d’indicateurs économiques clés
1. Croissance
2. Population, emploi et
chômage
3. Taux d’imposition
4. Consommation
5. Investissements et épargne
6. La balance des paiements
7. Le taux de change
8. La masse monétaire et les
marchés financiers
9. Prix et salaires
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24. • Les indicateurs économiques permettent
d’augmenter la probabilité de prendre une
bonne décision grâce à une compréhension
accrue d’une situation donnée.
• Ils sont le langage de l’économie.
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27. 1.1. Le marché monétaireLe marché monétaire
2.2. Le marché des capitauxLe marché des capitaux
3.3. Le marché des changesLe marché des changes
4.4. Le marché boursierLe marché boursier
5.5. Le marché des futursLe marché des futurs
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28. • Le marché est disponible pour les
transactions financières jusqu’à un an
pour les professionnels du secteur
financier.
• Les périodes sont standard et le calcul
des intérêts se fait sur une base
journalière précise.
• Au delà de la période d’un an, on
parle du marché des capitaux.
(1) Le marché monétaire
28
29. • Le marché des capitaux couvre les
opérations à plus d’un an.
• Les intervenants sont principalement les
gouvernements et les emprunteurs
institutionnels et sociétés multinationales.
Les taux reflètent les attentes d’inflation.
• L’instrument principal est l’obligation.
(2) Le marché des capitaux
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31. Les cercles de Samuelson évoluent dans une
économie de marché fermé.
Quand un consommateur achète un bien dans
un autre circuit économique/monétaire il
devra échanger sa devise nationale en une
devise étrangère.
(3) Le marché du change
31
33. • Le marché des changes est le plus gros
marché mondial.
• Le chiffre d’affaire journalier se situe dans les
alentours de $4.000.000.000.000.
(3) Le marché du change
33
34. Il s’agit clairement du plus gros marché
mondial, mais aussi du plus imprévisible,
même si, théoriquement, il y a un lien
fondamental entre les taux d’intérêts, la
balance des paiements des pays et les taux
de change de leurs devises.
(3) Le marché du change
34
35. • 1970 : £ = 120 FB = € 3
• 2003 : £ = 66 FB = € 1.60
• 2015 : £ = 50 FB = € 1.38
Il y a une relation entre l’inflation et le taux
d’intérêt et le taux de change
(3) Le marché du change
35
36. Différence deDifférence de
taux d’intérêttaux d’intérêt
DifférenceDifférence
attendue duattendue du
tauxtaux
d’inflationd’inflation
DifférenceDifférence
entre lesentre les
cours àcours à termeterme
et les taux auet les taux au
comptantcomptant
ChangementChangement
attendu desattendu des
taux autaux au
comptantcomptant
Égal àÉgal à Égal àÉgal à
Égal àÉgal à
Égal àÉgal à
(3) Le marché du change
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38. Marché à terme Marché des futures
Montants spécifiques Montants standards
Hors cote Marché organisé
Risque de règlement Liquidation facile
1 an max Ce que le marché
accepte
5) Le marché des futurs
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42. Trade in goods balance -20
Plus Trade in services balance 4
Plus Transfer payments 2
Plus Investment income 6
Equals CURRENT ACCOUNT -8
Equals CAPITAL ACCOUNT 5
Plus Balancing item 3
BALANCE OF PAYMENTS 0
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43. “Le vrai test pour l’Euro surgira d’ici une dizaine
d’années quand la génération du baby-boom partira à
la retraite. Avec un impressionnant passif de
pensions non couvert, les gouvernements européens
vont avoir de plus en plus de mal à garder leur déficit
budgétaire dans les limites déterminées lors de leur
entrée dans l’Euro.” FT il y a 15 ans
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48. People often talk about
financial markets as if
they were casinos, but
they are more
dangerous than any
gambling den. The
numbers on a roulette
wheel never change, but
markets offer no
guarantee that
yesterday’s odds will be
the same tomorrow.
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50. • 5 leviers principaux d’une
banque centrale
1. La planche à billets
2. Les taux d’intérêt court terme
3. Les réserve fractionnelles
4. L’ open market
5. Les ratios des banques
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51. P.Q. = M.V
La question à laquelle le banquier central doit trouver
une réponse est:
•“Quel est le niveau adéquat des disponibilités dans le
circuit économique?”
La réponse la plus facile est le montant permettant
l’achat de tous les biens et services produits, en
atteignant le plein emploi sans augmentation de prix.
(approche monétariste)
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