http://bit.ly/PwC-Fusaq-FR-ALL Dans sa dernière étude sur l’évolution du marché des fusions-acquisitions franco-allemandes, le cabinet d’audit et de conseil PwC révèle qu’en 2014, la France et l’Allemagne ont enregistré le nombre de fusions-acquisitions le plus élevé depuis 2008 et 2010 respectivement, avec 2 019 transactions comptabilisées sur le marché français et 1 601 opérations sur le marché allemand. Méthodologie Toutes les transactions (en volume) sont recensées par Zephyr et ont été extraites en février 2015.

1. Evolution du marché des
fusions-acquisitions
franco-allemandes en
2014
www.pwc.com
9 février 2015

2. PwC 2
Depuis 2010, le nombre de transactions réalisées en
France est supérieur au nombre de transactions
réalisées en Allemagne
Source Zéphyr
Hausse du nombre de
transactions en France et en
Allemagne en 2014
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Nombredetransactions
Nombre de transactions en France et en Allemagne
Allemagne France

3. PwC 3
Les opérations de capital-investissement sont plus
répandues en France qu’en Allemagne et l’écart se
creuse en 2014 suite à une hausse de 34% du
nombre d’opérations en France
(*) Les opérations de capital-investissement (Private Equity) comprennent les opérations avec effet de levier (LBO) et
les opérations de capital risque/développement (Venture Capital).
Source Zéphyr
0
100
200
300
400
500
600
700
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Nombredetransactions
Nombre d’opérations de capital-investissement (*) en France et en Allemagne
Allemagne France

4. PwC 4
Les transactions transfrontalières représentent
une part plus importante en Allemagne
Source Zéphyr
En nombre de deals, les
transactions transfrontalières
représentent 39% des opérations en
Allemagne contre 25% en France en
2014
0
500
1000
1500
2000
2500
France Allemagne France Allemagne
2013 2014
Transactions avec investisseurs étrangers
Transactions avec investisseurs nationaux

5. PwC
5
En 2014, la France est à la 5ième place des pays
réalisant le plus d’acquisitions en Allemagne (4ième
place en 2013)
En 2014, la France réalise 38
acquisitions en Allemagne, en légère
hausse par rapport à 2013.
Son recul à la 5ème place en 2014
s’explique par la forte hausse des
investissements américains,
britanniques, suisses et néerlandais
en Allemagne.
Source Zéphyr
97
59
52
52
31
18
17
0 20 40 60 80 100
USA
United Kingdom
France
Switzerland
Netherlands
Sweden
Austria
Nombre de transactions réalisées
Classement des pays investissant en Allemagne :
en nombre de transactions 2012
2012
3ème rang
118
74
52
36
27
22
21
0 20 40 60 80 100 120
USA
United Kingdom
Switzerland
France
Netherlands
Austria
Sweden
Nombre de transactions réalisées
Classement des pays investissant en Allemagne :
en nombre de transactions 2013
2013
4ème rang
183
110
56
45
38
22
21
0 50 100 150 200
USA
United Kingdom
Switzerland
Netherlands
France
Sweden
Austria
Nombre de transactions réalisées
Classement des pays investissant en Allemagne :
en nombre de transactions 2014
2014
5ème rang

6. PwC 6
Opérations de capital-investissement : la France
reste au 4ième rang des pays investissant en
Allemagne en 2014
(*) Les opérations de capital-investissement (Private Equity) comprennent les opérations avec effet de levier
(LBO) et les opérations de capital risque/développement (Venture Capital)
La France conserve
son 4ème rang en 2014
Source Zéphyr
30
25
21
18
12
8
7
0 10 20 30 40
USA
United Kingdom
France
Switzerland
Netherlands
Sweden
Luxembourg
Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre
d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions 2012)
2012
3ème rang
34
26
19
16
9
9
8
0 5 10 15 20 25 30 35
USA
United Kingdom
Switzerland
France
Luxembourg
Netherlands
Sweden
Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre
d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions 2013)
2013
4ème rang
41
29
22
14
14
9
9
0 10 20 30 40 50
USA
Switzerland
United Kingdom
France
Netherlands
Luxembourg
Russian Federation
Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre
d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions 2014)
2014
4ème rang

7. PwC 7
L’Allemagne reste le 4ième pays investissant le plus
en France en 2014
Source Zéphyr
Après 12 ans à la 3ème place des
pays réalisant le plus
d’acquisitions en France,
l’Allemagne prend la 4ème place
en 2013 et la conserve en 2014
62
46
29
28
23
15
12
0 20 40 60 80
USA
United Kingdom
Germany
Belgium
Switzerland
Luxembourg
Japan
Nombre de transactions réalisées
Classement des pays investissant en France :
en nombre de transactions 2012
2012
3ème rang
100
65
25
23
17
13
10
0 20 40 60 80 100
USA
United Kingdom
Belgium
Germany
Switzerland
Netherlands
Luxembourg
Nombre de transactions réalisées
Classement des pays investissant en France :
en nombre de transactions 2013
2013
4ème rang
128
112
25
23
20
15
14
0 50 100 150
USA
United Kingdom
Switzerland
Germany
Belgium
Luxembourg
Netherlands
Nombre de transactions réalisées
Classement des pays investissant en France :
en nombre de transactions 2014
2014
4ème rang

8. PwC 8
L’Allemagne réalise moins d’opérations de capital-
investissement en France en 2014 qu’en 2013
L’Allemagne est passée de
la 3ème place en 2013 à la
6ème place en 2014
(*) Les opérations de capital-investissement (Private Equity) comprennent les opérations avec effet de levier
(LBO) et les opérations de capital risque/développement (Venture Capital)
Source Zéphyr
20
13
8
8
6
5
3
0 5 10 15 20
USA
United Kingdom
Luxembourg
Belgium
Germany
Switzerland
Denmark
Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre
d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions 2012)
2012
5ème rang
26
18
9
7
4
4
3
0 5 10 15 20 25 30
USA
United Kingdom
Germany
Belgium
Luxembourg
Hong Kong
Switzerland
Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre
d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions 2013)
2013
3ème rang
32
20
9
8
5
3
3
0 5 10 15 20 25 30 35
USA
United Kingdom
Switzerland
Belgium
Luxembourg
Germany
Denmark
Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre
d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions 2014)
2014
6ème rang

9. PwC 9
Au cours des 3 dernières années, le nombre
d’entreprises allemandes reprises par des
entreprises françaises est sensiblement supérieur
au nombre d’entreprises françaises reprises par
des entreprises allemandes
En 2014, comme en 2013, les
transactions de l’Allemagne
vers la France restent au
niveau le plus bas depuis
2010
Source Zéphyr
52
37
35 34
32
46
37
40
34
20
29
23
29
23 23
37
31 31
20
25
41
35 36
33
23
42
27
52
36
38
0
10
20
30
40
50
60
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Nombre de transactions transfrontalières entre la France et l'Allemagne
A => F F => A

10. PwC 10
Top 5 des transactions transfrontalières en 2013-
2014
Note : le Top 5 ci-dessus concerne les transactions listées
par Zéphyr pour lesquelles la valeur est communiquée
Source Zéphyr
Année Acquéreur Cible Prix (M€)
2014 SYMRISE DIANA (producteur de saveurs et parfums) 1300
2014 HENKEL SPOTLESS GROUP 940
2013 MR RENT-INVESTMENT IBERDROLA RENOVABLES France (énergie) 400
2014 AXEL SPRINGER DIGITAL CLASSIFIEDS CAR & BOAT MEDIA (e-commerce) 72
2013 MUTARES PIXMANIA (e-commerce) 69
Les 5 premières transactions en termes de valeur entre 2013 et 2014 (acquéreur allemand/cible française)
Année Acquéreur Cible Prix (M€)
2014 BNP PARIBAS DAB BANK 354
2014 UNIBAIL-RODAMCO MFI MANAGEMENT FUER IMMOBILIEN (centres commerciaux) 317
2013 SPIE HOCHTIEF (division services) 250
2014 DASSAULT SYSTEMES REAL TIME TECHNOLOGY (services et produits électroniques) 151
2014 FIVE ARROWS MANAGERS PROSPITALIA (services médicalisés) 95
Les 5 premières transactions en termes de valeur entre 2013 et 2014 (acquéreur français/cible allemande)