Présentation de l'agende de notation Beyond Ratings par Michel Lepetit, Co-fondateur et Vice-Président du Shift Project. Ateliers du Shift du 11 décembre 2014

1. L’agence de notation
Beyond Ratings
(2/7)
www.theshiftproject.org
Wifi : Nom d'accès : La Bellevilloise Mot de passe : labellevilloise1877

2. Michel Lepetit
Vice-Président du Shift Project
Senior Business Developer de Beyond Ratings
michel.lepetit@theshiftproject.org
L’agence de notation Beyond Ratings (2/8)

3. ENERGY & CLIMATE HAVE
BECOME KEY DRIVERS OF RISKS
SOVEREIGN RISKS &
ENERGY-CLIMATE RESILIENCE
3

4. AGENDA
• L’émergence de risques nouveaux et substantiels
nécessite une expertise ad hoc pour éclairer la
responsabilité fiduciaire des investisseurs.
• La résilience énergie-climat des économies
impacte à la fois la solvabilité des Etats, le risque de
contrepartie, les risques projets et les risques RSE.
• L’offre de valeur de Beyond Ratings.
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5. L'ENTRÉE DANS UNE NOUVELLE ÈRE ÉNERGÉTIQUE
ET CLIMATIQUE
• Instabilité des prix des énergies
• Tensions autour de l’accès aux ressources
énergétiques
• Trajectoires énergétiques nationales incertaines
• Croissance exponentielle des investissements pour
un même niveau de production
• Situation changeante de l’attitude des Etats-Unis
• Niveaux inédit des gaz à effet de serre.
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6. L’IMPACT SYSTÉMIQUE DES ENJEUX ÉNERGIE-CLIMAT
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Dynamique de
croissance:
• Capacité de production maximale
• Compétitivité de l’offre
• Pouvoir d’achat résiduel des ménages
• Déterminants de l’inflation et de la volatilité des prix
Budget de l’Etat:
• Actifs énergétiques nationaux
• Revenus budgétaires énergie-climat
• Dépenses budgétaires énergie-climat
Risques externes:
• Impact sur les termes de l’échange
• Besoin de financement externe
• Liquidité en devises étrangère
• Risque de change
Stabilité sociale et
politique:
•Facteur d’atténuation / aggravation des
fragilités socio-économiques
•Conflits liés à l’accès à l’énergie
•Gouvernance de la stratégie énergie-climat

7. LA GRANDE DIVERSITÉ DE SITUATIONS NATIONALES
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Indépendance
énergétique
Diversité du mix
Intensité énergétique de la valeur ajoutée
Niveau des prix
Fiscalité énergie climat
Qualité des infrastructures
Intensité
Carbone
Risques
technologiques
Risques
climatiques

8. UNE NOUVELLE EQUATION POUR LES RISQUES
SOUVERAINS
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Consommation d’énergie => Production
Large dispersion des situations nationales
Incertitudes et volatilité accrue de la nouvelle ère énergie climat
Dimension systémique des enjeux énergie-climat

9. QUELS IMPACTS POUR LES METIERS DE LA
FINANCE?
• Investissement dans les obligations d’état (AM, ALM):
 Quelle analyse des risques énergie & climat pour une même
catégorie de pays? (ie AA, BB+, …)
• Investissement dans les projets de long terme (infrastructures,
centrales électriques, terminal gazier)
 Besoin de visibilité sur les évolutions de marché (ie prix, stabilité
politique) CAPEX et OPEX
 Bonne intégration du pricing du risque souverain dans le montage
financier du projet.
• Corporate
 Exposition des corporate dans des pays ou le risque énergie & climat
peut augmenter sensiblement (ie Lafarge en Egypte)
 Utilities et energy intensive industries
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10. BEYOND RATINGS CRÉÉE LES PASSERELLES ENTRE
CES RISQUES ET LES MÉTIERS DE LA FINANCE
1. Mission:
1. Intégrer le risque énergétique et climatique dans l’analyse
financière
2. Permettre une meilleure évaluation des risques
2. Valeurs :
1. Innovation dans la méthodologie d’évaluation des risques
2. Intégrité de l’analyse
3. Transparence dans la méthodologie
3. Objectifs:
1. Evaluer la matérialité financière de ces risques
2. Discriminer un grand nombre de pays sur ces risques
3. Intégrer une vision prospective
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11. COMMENT TRAVAILLONS-NOUS?
• Méthodologie innovante pour évaluer les impacts
des risques énergétiques et climatiques sur les 4
piliers de l’analyse du risque souverain
• Scoring de 40 pays, avec tendance CT et LT
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Scoring
Souverain
Analyse Pays
/ Secteurs
Modélisation
& Prévisions
• Rapport par pays pour expliciter la nature des
risques et proposer une vision synthétique des
tendances pour le pays analysé
• Projet de R&D collaborative (RISKERGY) en cours,
financé à hauteur de 3,5M€, afin de développer un
modèle macro-économique simulant les liens entre
économie, finances et énergie à moyen et long
terme

12. QUELS SERVICES POUR QUI?
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• Sovereign Risk Service
• Energy & Climate Risk
Service
Abonnement
Services
Spécifiques
• Optimisation & stress-test
d’un portefeuille
obligataire
• Analyse pour un pays /
secteur spécifique
• Assistance au rating
interne
Services Clients
• Département Risques
• Financement de
projet
• Asset managers
• Economistes
• Equity analystes

13. MERCI DE VOTRE ATTENTION
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14. Merci pour votre attention,
et au suivant !
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