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1. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios
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Actividad 1: Introducción al mundo de las
finanzas
Instrucciones:
En parejas, lean la siguiente situación:
Como administradores de una empresa dedicada a la fabricación de cocinas, están
considerando la expansión de una nueva sucursal, los dueños les están solicitando un
análisis donde incluyan los elementos involucrados para una correcta decisión
financiera.
1.
2.
3.
4.
5.
Realicen una lista donde plasmen las características a considerar del sistema
financiero para este análisis.
Determinen la importancia de la administración financiera ante una decisión de este
tipo.
¿Cuáles serían los elementos a considerar para un correcto análisis financiero?
¿Cuál sería la postura a manejar en la relación accionista y administrador?
¿Cuáles son los factores que consideran primordiales para tener un correcto
control financiero?
1.
Elabora un cuadro comparativo donde incluyas las características y elementos
de los mercados financieros y estados financieros, así como la forma de llevar a
cabo el análisis vertical y horizontal de los estados financieros.
2.
Busca información de una organización mexicana que facilite los siguientes
estados financieros:
a.
Estado de resultados
b.
Balance general
3.
Con base en esta información, calcula el análisis vertical y horizontal para dos
periodos.
Puedes acceder a la página de la Bolsa Mexicana de Valores (www.bmv.com.mx);
entra a la sección de Empresas Emisoras y selecciona una empresa, después entra
a Información Financiera – Último Reporte Trimestral. Selecciona en el menú la
opción Estados Financieros y Anexos.
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Actividad 2: Análisis vertical y horizontal
Instrucciones:
1.
Accede a la página de la Bolsa Mexicana de Valores (www.bmv.com.mx). Entra a
la sección de Empresas Emisoras. Selecciona una empresa (diferente a la de
actividad anterior) y entra a Información Financiera – Último Reporte Trimestral.
Posteriormente, selecciona en el menú la opción Estados Financieros y Anexos.
2.
Realiza el cálculo del análisis vertical y horizontal de la empresa elegida.
3.
Realiza el cálculo del análisis vertical y análisis horizontal de la siguiente
empresa, para ambos años. En el análisis horizontal considera el año 2012 como el
periodo base.
Asesores y Gestores Mty S.A. de C.V.
Balance general
2012
2013
Activos Circulantes
Bancos
4,555
1,859
Clientes
3,687
5,829
16,183
20,460
Otros activos circulantes
1,011
980
Total activos circulantes
25,436
29,128
Planta y equipo
10,756
17,148
Total fijos
10,756
17,148
Total activos
36,192
46,276
12,913
14,237
5,234
8,821
18,147
23,058
Inventarios
Fijo
Pasivos
Pasivo circulante
Deuda a l.p.
Total pasivos
Capital contable
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Cap. Social
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7,915
7,915
Utilidades retenidas
10,130
15,303
Total cap. Contable
18,045
23,218
Total pasivo + cap. Contable
36,192
46,276
Asesores y Gestores Mty S.A. de C.V.
Estado de resultados
2012
2013
Ventas
62263
79300
Costo de ventas
52055
65890
Utilidad bruta
10208
13410
Gastos generales
4764
5037
Utilidad de operación
5444
8373
862
1241
4582
7132
Impuestos (30%)
1375
2140
Utilidad neta
3207
4992
Gastos financieros
Utilidad antes de
impuestos
4.
Realiza un cuadro comparativo en donde se observen las diferencias entre la
empresa que investigaste y la empresa de Asesores y Gestores Mty S.A. de C.V.,
guíate por estas preguntas:
a.
¿En cuál hubo un crecimiento o un decremento de una cuenta en un
periodo de tiempo?
b.
¿Cuál es la estructura y la composición de los estados financieros de
cada una?, ¿existe una distribución equitativa que se encuentre en relación a las
necesidades de cada una de estas empresas?
1.
a.
b.
c.
d.
e.
Con los siguientes datos, calcula las razones financieras de:
Liquidez
Actividad
Rentabilidad
Apalancamiento
Valor de mercado
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Asesores y Gestores Mty S.A. de C.V.
Balance general
2012
2013
Activos Circulantes
Bancos
Clientes
Inventarios
Otros activos circulantes
Total activos circulantes
4,555
3,687
16,183
1,011
25,436
1,859
5,829
20,460
980
29,128
Fijo
Planta y equipo
Total fijos
10,756
10,756
17,148
17,148
Total activos
36,192
46,276
Pasivos
Pasivo circulante
Deuda a l.p.
Total pasivos
12,913
5,234
18,147
14,237
8,821
23,058
Capital contable
Cap. Social
Utilidades retenidas
Total cap. Contable
7,915
10,130
18,045
7,915
15,303
23,218
Total pasivo + cap. Contable
36,192
46,276
Asesores y Gestores Mty S.A. de C.V.
Estado de resultados
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos generales
Utilidad de operación
Gastos financieros
2012
62263
52055
10208
4764
5444
862
2013
79300
65890
13410
5037
8373
1241
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Utilidad antes de impuestos
Impuestos (30%)
Utilidad neta
2.
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4582
1375
3207
7132
2140
4992
Realiza un mapa conceptual acerca de las políticas de inversión de activos circulantes,
así como de las políticas de financiamiento a corto plazo.
Actividad 3: Políticas de inversión y
financiamiento
Instrucciones:
1.
En equipos, basándose en los conceptos que comprendieron en el mapa
conceptual de la tarea 2, realicen lo siguiente:
a.
Supongan que su equipo es fundador de una empresa. Elaboren una
tabla con los datos básicos de identificación de la empresa: determinen el giro
de la compañía, su tamaño, los productos o servicios que ofrece y todos los
detalles que consideren necesarios para luego establecer las políticas
financieras de la empresa.
b.



Considerando las características de la empresa, detallen:
El capital de trabajo neto
La política de inversión de activos circulantes
La política de financiamiento a corto plazo
c.
d.
1.
Justifiquen cada elección de política, explicando por qué fue la mejor
decisión.
Comenten, a través del foro, la manera en que cada una de las razones
financieras ayudan a interpretar los resultados de su empresa.
Entra a la BMV y elige una empresa, o entra directamente al sitio web de una empresa
de tu elección.
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2.
Revisa el reporte anual de la empresa para darte una idea sobre cómo maneja sus
cuentas por cobrar y sus deudas.
3.
Describe el tipo de políticas de crédito, de financiamiento y de inventarios que maneja
la empresa.
4.
Determina si la política de inventarios que utilizan es la más adecuada de acuerdo al
giro del negocio.
5.
Realiza una conclusión sobre la administración del efectivo, cuentas por cobrar,
inventarios y pasivos de la empresa, así como tus recomendaciones sobre su
administración financiera.
1.
Selecciona una empresa mexicana que cotice en la Bolsa Mexicana de Valores
(BMV), y obtén información sobre su presencia en el mercado mexicano y la
industria a la que pertenece.
2.
Investiga y recaba información de sus estados financieros para los últimos dos
años o trimestres:
a.
Estado de resultados
b.
Balance general
c.
Estado de flujo de efectivo
3.
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
4.
Realiza un análisis financiero de los dos periodos:
Análisis vertical y horizontal
Razones de liquidez
Razones de actividad
Razones de rentabilidad
Razones de deuda (apalancamiento)
Razones de valor en el mercado
Modelo Dupont
Interpreta las razones y concluye sobre las fortalezas y debilidades del
desempeño de la empresa.
Para realizar esta actividad apóyate en el formulario del módulo.
Actividad 4: Planeación de tu propia empresa
Instrucciones:
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1.
Elabora un esquema en donde se detalle lo siguiente acerca de la planeación
financiera:
o
¿Qué es?
o
¿Cómo se realiza?
o
¿Qué aspectos la integran?
o
¿Cómo intervienen los presupuestos en dicha planeación?
o
¿Para qué es útil?
o
¿En qué datos se basa?
o
¿Cuándo se realiza?
o
¿Quién la realiza?
2.
Realiza un balance general presupuestado para los próximos 3 meses, a partir
de los estados financieros de la Empresa X que se muestran a continuación.
Deberás asumir que:
a.
Las ventas y los costos se realizan de manera uniforme durante el mes.
b. El total de las ventas es a crédito. Las cuentas por cobrar se ejercen en 30 días y
las cuentas por pagar se cancelan 60 días después (total de costos).
c. La línea “Otros activos” no tiene cambios.
d. La línea “Otros pasivos” se reduce en $1,000 cada mes.
e. La línea capital presenta un incremento de $6,000 en el mes 3.
f. El saldo inicial de las cuentas por pagar tiene un mes de vencimiento. .
ESTADO DE RESULTADOS
MES 1
MES 2
MES 3
Ventas
53,000
62,000
48,000
Costos
26,000
33,000
22,000
Utilidad
27,000
29,000
26,000
BALANCE GENERAL
INICIAL
1
2
3
Activos
Bancos
14,000
Cuentas por cobrar
19,000
Otros activos
45,000
Total activos
78,000
Pasivos
Cuentas por pagar
13,000
Otros pasivos
15,000
Total pasivos
28,000
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Capital contable
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50,000
Utilidad retenida
Total capital contable
50,000
Pasivo + capital
78,000
3.
Genera una conclusión sobre los beneficios de realizar una planeación
financiera, así como la identificación de los tipos de riesgo que pueden existir en las
organizaciones.
Elabora un mapa conceptual en donde se detalle la siguiente información:
1.
2.
Bonos: valuación, tipos, riesgo y rendimiento de los bonos.
Acciones: valuación, tipos, riesgo y rendimiento de las acciones.
Actividad 5: Aprende de los grandes
Instrucciones:
1.
o
o
o
o
o
De manera individual, elige una de las siguientes empresas:
CEMEX
FEMSA
Promotora Ambiental de la Laguna
Gruma
Praxair
2.
Busca el reporte anual la empresa que elegiste y los últimos estados financieros
publicados. Esta información la puedes obtener en el sitio web de la Bolsa Mexicana
de Valores: http://www.bmv.com.mx/
3.
En equipos, comparen la información que recabaron. Elijan una sola empresa y
realicen los siguiente:
a.
Describan el tipo de deuda que maneja la empresa.
b.
Identifiquen el tipo de acciones que tiene la empresa.
c.
¿Cuáles creen que sean los tipos de riesgos que están inmersos en el
negocio?
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d.
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Calculen el GAO, GAF y GAT de la empresa.
1.
Imagina que eres propietario del despacho de contaduría y auditoría Garza Salas y
Asociados. Una Universidad local te ha invitado, en tu calidad de experto, a compartir tus
conocimientos sobre el modelo CAPM con los alumnos de la carrera de Finanzas, por lo
que tendrás que realizar una presentación en la que se explique lo siguiente:
o
Los conceptos del modelo CAPM y su interrelación con el CCPP.
o
Los componentes del costo de capital promedio ponderado.
o
La forma de establecer una estructura óptima de capital.
2.
Realiza tu presentación utilizando la tecnología que prefieras, procurando hacerla lo
más atractiva y completa posible.
Actividad 6: El CCPP
Instrucciones:
1.
Elabora un formulario que incluya los conceptos de:
a.
CAPM
b.
CCPP
2.
Utilizando tu formulario, resuelve el siguiente ejercicio.
Empresa
A
Tasa Cetes
B
C
7%
7%
7%
12%
20%
18%
1.1
2
1.5
50%
65%
?
?
25%
50%
Capital preferente
12%
?
10%
Interés del pasivo
16%
22%
11%
Tasa de impuestos
30%
40%
28%
Tasa de mercado
Beta
Pasivos
Capital común
Valor acción preferente
$
220
$
300
$
130
Dividendos acciones Pref.
$
50
$
60
$
30
Gastos de colocación
2%
3%
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2%

11. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios
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a.
b.
c.
Calcula el CAPM para cada empresa.
Calcula el CCPP para cada empresa.
Identifica la estructura óptima de capital para la empresa “C”, considerando que
el pasivo aumenta 1/5 puntos porcentuales por cada 15% de deuda y el rendimiento
de las acciones comunes aumenta un ¼ puntos porcentuales por cada 15% de
deuda. Supón que el capital preferente no tienen cambios, ni la tasa de impuestos.
3.
Realiza una conclusión referente a los conceptos calculados y comenta, en el
foro correspondiente, sobre la importancia, trascendencia e implicaciones que
tienen dichos conceptos en las organizaciones.
1.
Busca información sobre el concepto de costo marginal de capital y realiza un ensayo
en donde incluyas citas de mínimo tres fuentes confiables distintas. Además, incluye tu
propia definición del CMC.
2.
Busca, en fuentes confiables de Internet, el dato de una empresa real que muestre su
costo marginal de capital y comenta tu opinión al respecto.
Imagina que eres el encargado del departamento de finanzas de la empresa Clean
Solutions S.A. de C.V., y el director general te ha pedido que le muestres ciertos
conceptos de la administración financiera del negocio para tomar algunas decisiones.
La empresa cuenta con los siguientes datos:








Activos $1,200,000, pasivos $650,000, capital preferente $150,000 y el resto de
capital común.
El interés del pasivo es del 32.5% y aumenta ½ puntos porcentuales por cada
10% de deuda.
El interés de las acciones comunes provenientes del CAPM aumentan ¾ puntos
porcentuales por cada 10% de deuda.
El capital preferente no tiene modificaciones. Pagan dividendos de $100 pesos,
sus acciones valen $500 y tienen un 3.5% de gastos de colocación.
La tasa de impuestos es del 30%.
La tasa de Cetes a 28 días es del 6%.
La beta del negocio es del 2.2.
El rendimiento del mercado y su probabilidad de ocurrencia es:
Probabilidad de ocurrencia
Retorno esperado del mercado
10%
16%
20%
20%
40%
22%
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20%
10%
10%
7%
A partir de la información anterior, realiza lo siguiente:
1.
2.
3.
Calcula el modelo CAPM.
Calcula el CCPP.
Identifica la estructura óptima de capital, mostrando los cálculos de cada
alternativa (3 alternativas).
4.
Interpreta la información financiera que has desarrollado, para elaborar
recomendaciones y conclusiones para Clean Solutions.
Asegúrate de contestar las siguientes preguntas dentro de tus sugerencias y
resoluciones:
a.
¿Qué opinas acerca del modelo CAPM como medición del rendimiento de los
accionistas?
b.
¿Qué alternativas propones a la empresa para que pueda cambiar de la
estructura actual de financiamiento a la recomendada por la estructura óptima de
capital?
c.
¿Qué variables consideras más fluctuantes dentro del concepto de costo de
capital promedio ponderado?
Utiliza el formulario del Módulo para apoyarte en la realización de la actividad.
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