1. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
RUR/USD РТС, пункты Urals, $
14 октября 30,86 1 449,28 114,66
17 октября 30,91 1 427,31 111,22
21 октября 31,09 1 456,73 109,45
Изменение 0,75% 0,51% –4,54%
Стоимость пая в течение недели
14 октября 17 октября 18 октября 19 октября 20 октября 21 октября
ТД – Илья Муромец 19 455,90 19 463,60 19 429,39 19 460,65 19 439,62 19 481,98
ТД – Добрыня Никитич 6 173,22 6 154,36 6 050,80 6 163,86 6 141,39 6 258,17
ТД – Дружина 38 648,56 38 808,89 38 404,02 38 713,37 38 632,89 39 078,29
ТД – Фонд денежного рынка 19 563,09 19 578,22 19 581,44 19 595,23 19 594,36 19 601,32
ТД – Федеральный 676,80 684,85 671,80 685,66 680,53 692,29
ТД – Нефтегазовый сектор 1 370,29 1 367,08 1 353,52 1 371,17 1 372,72 1 397,40
ТД – Электроэнергетика 1 291,07 1 300,31 1 288,32 1 302,24 1 300,09 1 308,93
ТД – Телекоммуникации 1 894,57 1 875,35 1 869,76 1 867,61 1 851,49 1 897,86
ТД – Металлургия 893,24 888,57 863,67 872,37 863,45 881,59
ТД – Потребительский сектор 767,19 774,74 778,93 790,70 792,55 810,28
ТД – Потенциал 2 705,73 2 721,47 2 685,64 2 720,36 2 721,77 2 754,32
ТД – Рискованные облигации 1 896,56 1 896,22 1 895,17 1 895,26 1 895,29 1 895,92
ТД – Финансовый сектор 675,73 681,91 666,44 679,71 673,80 684,23
ТД – БРИК 769,25 754,71 749,11 750,26 738,23 758,87
ТД – Инфраструктура 695,40 706,98 698,64 709,06 702,27 720,40
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 915,55 908,53 904,76 884,17 876,70 898,19
ТД – Глобальный Интернет 955,77 946,99 942,80 931,67 929,02 950,02
ТД – Агросектор 952,12 946,45 953,10 952,24 951,42 979,02
ТД – Жизнь 807,26 809,80 807,70 814,03 818,01 826,16
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 55,5 40,1 9,1 2,9 0,0 6,6
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала –15,5 19,6 –14,9 –33,6 –25,9 –29,3
ТД – Дружина Сбалансированная –3,1 23,3 –8,2 –19,4 –15,2 –16,3
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 43,0 28,9 4,5 2,0 0,5 3,9
ТД – Федеральный Компании с госучастием н/д 39,7 –4,1 –25,9 –19,9 –18,0
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 89,3 10,1 –17,4 –8,7 –5,4
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика 25,4 65,2 –35,3 –35,9 –22,3 –40,5
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации н/д 157,9 6,8 –12,6 –11,7 –5,3
ТД – Металлургия Металлургия н/д 17,6 –28,8 –38,8 –29,6 –40,2
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 81,7 –15,3 –31,1 –22,7 –35,0
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 46,4 79,1 –21,2 –34,4 –26,8 –34,4
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 61,0 42,0 10,4 3,2 0,6 7,1
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 22,3 –12,3 –27,4 –18,8 –25,7
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 22,3 –19,0 –29,7 –24,1 –27,6
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д н/д –25,7 –19,5 –28,2
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д н/д –12,0 –5,1 н/д
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д н/д 30,3 23,8 1,7
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости –26,6 –35,4 –0,8 –0,9 1,6 2,3
* Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог –
Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован
28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог –
Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка
драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года.
По состоянию на 30 сентября 2011 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

2. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке акций 30 тыс. государственных служащих. Рейтинговые агентства
продолжают снижать кредитный рейтинг Испании. На этот раз
На состоявшемся в это воскресенье саммите ЕС был озвучен агентство Moody’s отметило растущие риски дальнейшего
ряд инициатив, но окончательный антикризисный план распространения кризиса и понизило оценку сразу на 2
будет представлен на саммите 26 октября. В частности, ступени – до «А1» с «Аа2», прогноз остался негативным.
финансирование регионального стабилизационного фонда
из средств ЕЦБ было исключено, так же как и принудительная Цена на нефть марки Urals за неделю снизилась на 4,5%.
реструктуризация греческого долга. На прошедшей неделе в Российская валюта за неделю выросла на 0,6%. По данным
ожидании этого события на глобальных рынках, в том числе и EPFR, отток средств с российского рынка акций составил $170
на российском рынке акций, наблюдались и взлеты, и падения. млн. Оттоки с фондов развивающихся рынков сменились
Позитив начала недели был прерван заявлениями властей притоками в размере $665 млн.
Германии о том, что накопленные десятилетиями долговые
проблемы невозможно решить в одночасье и саммит ЕС не Макроэкономическая конъюнктура в России остается
будет панацеей. Эти заявления несколько охладили ожидания благоприятной. За прошедшую неделю макроэкономическая
инвесторов. Кроме того, инвесторы негативно восприняли статистика превзошла не только ожидания инвестиционного
статистику из Китая. ВВП Китая в III квартале вырос на 9,1% после сообщества, но и результаты предыдущих месяцев.
роста на 9,5% во II квартале. Однако замедляющиеся темпы роста Потребительский спрос и доходы населения остаются в
экономики все еще в 4 раза превышают темпы роста развитых повышательном тренде, уровень безработицы снижается.
стран. Сезон отчетностей американских корпораций за III квартал Позитивные данные также сопровождаются ростом
продолжается: результаты около двух третей из 66 отчитавшихся кредитования и относительно низким уровнем инфляции.
компаний индекса S&P500 превысили ожидания аналитиков.
Согласно обзору ФРС «Бежевая книга», выходящему за
Российский рынок акций по Индексу РТС прибавил 0,5%, две недели до очередного заседания ЦБ по монетарной
значение на закрытие пятницы – 1 456,73 пункта. Индекс политике, в сентябре экономическая активность продолжала
развивающихся стран MSCI EM потерял 1,6%, американский увеличиваться, хотя и умеренными темпами. В обзоре
индекс S&P500 вырос на 1,1%. С начала года индексы отмечается незначительно возросший потребительский спрос,
продолжают оставаться в отрицательной зоне: Индекс РТС рост в обрабатывающих отраслях, особенно в автомобильной
упал на 17,7%, снижение индекса MSCI EM составляет 20,1%, промышленности, но все еще слабый рынок жилья и занятости.
S&P500 – 1,5%. Количество домов, строительство которых было начато в
США в сентябре 2011 года, увеличилось на 15% относительно
Разрешение долгового кризиса усугубляется сохраняющимися предыдущего месяца и составило 658 тыс. домов в пересчете
разногласиями среди лидеров крупнейших стран еврозоны. на годовые темпы. При этом количество разрешений
По словам министра финансов Франции, одно из таких на строительство – показатель ожиданий будущего
разногласий вызвано нежеланием Германии реорганизовать строительства – снизилось на 5% и составило 594 тыс. После
ЕФФС в банковскую организацию, как предлагает Франция. значительного сокращения первичных заявок на пособие по
Также не решен вопрос о размерах списания по греческому безработице их количество осталось практически на прежнем
долгу. Дополнительным негативом выступили опровержения уровне в 403 тыс. Число американцев, продолжающих
информации о расширении ЕФФС до 2 трлн. евро, о чем получать пособия, выросло до 3,7 млн человек. Индекс деловой
якобы договорились Германия и Франция. На фоне ожиданий активности ФРБ Филадельфии вырос до 8,7 пункта с минус 17,5
антикризисного плана парламент Греции продолжает пункта, что является позитивным сигналом для экономики США.
принимать меры бюджетной экономии. На этой неделе был
одобрен новый пакет мер, включающий очередное повышение Нефтегазовый сектор немного опередил по динамике
налогов, снижение пенсий и зарплат, а также увольнение широкий рынок и вырос на 0,7% за неделю. Котировки
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

3. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
«Газпрома» выросли на 1%, капитализация «Роснефти» об обмене своих акций на бумаги, зарегистрированные в
снизилась на 0,4%, акции «Лукойла» подросли на 1,4%. Великобритании. Одна акция Evraz приравнена к 9 новым
Акционеры «Новатэка» одобрили выплату дивидендов за акциям, для ГДР соотношение 1 к 3. Благодаря изменению
первое полугодие 2011 года в размере 2,5 руб. на акцию. регистрации ожидаемый дополнительный спрос на акции
Акции компании за неделю выросли на 2,9%. «Газпром нефть» от включения в индекс FTSE-100 может составить $200-
сделала прогнозы по финансовым показателям на 2011 год. 600 млн. Компания также опубликовала операционные
Компания ожидает рост чистой прибыли на 71,4% и выручки результаты за III квартал 2011 года. Объемы производства
на 31,2%. Кроме того, компания сообщила о вероятном стали снизились на 5%, до 4,0 млн тонн, в основном из-за
увеличении дивидендов на 1 процентный пункт в 2011 году, ремонтных работ на производстве. ГДР «Евраза» за неделю
что может составить 23% чистой прибыли по GAAP. Инвесторы снизились на 1,9%. НЛМК объявил о росте продаж готовой
позитивно восприняли новости – стоимость акций «Газпром продукции на 10,5%, до 3,4 млн тонн, за III квартал в первую
нефти» взлетела на 9,9%. очередь благодаря СП с Duferco. Котировки акций компании
снизились на 5,3%.
Сектор электроэнергетики прибавил 1,5%. Стоимость акций
«Русгидро» снизилась на 4,2%. Капитализация «ИнтерРАО Банковский сектор за неделю вырос на 1,2%. Акции Сбербанка
ЕЭС» выросла на 3,2%. Компания опубликовала финансовые выросли на 0,9%. ВТБ опубликовал финансовые результаты по
результаты за первое полугодие 2011 года. Чистая прибыль РСБУ за девять месяцев 2011 года. Банк снизил чистую прибыль
увеличилась в 9,6 раза, до 49,8 млрд руб. В росте чистой на 37,3%, до 20,7 млрд руб., что несильно сказалось на котировках
прибыли учтен доход от приобретения активов в рамках – за неделю локальные акции выросли на 0,5%. «Банк Москвы»
дополнительной эмиссии акций. ФСК ЕЭС за первое полугодие за тот же период получил прибыль в размере 3,5 млрд руб., что в
2011 года получила чистую прибыль в размере 22,8 млрд руб. по 2,5 раза меньше финансового результата за девять месяцев 2010
МСФО. Прибыль почти удвоилась по сравнению с аналогичным года. Акции «Банка Москвы» потеряли 0,7%. Банк «Возрождение»,
периодом 2010 года. напротив, смог увеличить чистую прибыль до 1,2 млрд руб. за
январь – сентябрь 2011 года с 0,4 млрд руб. годом ранее. Однако
Потребительский сектор за неделю показал наилучшую котировки банка «просели» на 5,1%.
динамику, рост сектора составил 10,5%. Капитализация
ритейлеров «Магнита», Х5 и «Дикси» выросла на 12,7%, Сектор телекоммуникационных компаний снизился,
10,5% и 17,6% соответственно. «М.Видео» опубликовал потеряв 1,3%. Акции мобильных операторов «Вымпелком» и
сильные операционные результаты за III квартал. Розничные МТС двигались разнонаправленно. Так, АДР «Вымпелкома»
продажи выросли на 24% по сравнению с результатами выросли на 5,3%, АДР МТС снизились на 1,8%. Компания
прошлого года, до 27,5 млрд руб. Капитализация «М.Видео» «Ростелеком» получила разрешение от ФСФР на обращение
увеличилась на 10,1%. до 25% привилегированных акций за рубежом. «Ростелеком»
намерен получить листинг на Лондонской фондовой бирже,
Среди новостей транспортного сектора стоит отметить что позволит расширить инвестиционную базу. Акции
операционные результаты «Трансконтейнера». По результатам «Ростелекома» снизились на 1,4%.
девяти месяцев текущего года объем контейнерных перевозок
вырос на 15%, до 1 млн TEU. ГДР перевозчика выросли на Среди акций компаний сектора недвижимости стоит
2,8%, при этом локальные акции потеряли 2,3%. ГДР другого отметить рост ГДР группы ЛСР на 19,9%. ГДР «Эталона» росли
железнодорожного перевозчика, «Глобалтранс», выросли на более скромными темпами, прибавив 9,8%. ГДР ПИК выросли
2,1%. Стоимость акций «Аэрофлота» снизилась на 3,6%. всего на 2,5%. ПИК представил операционные результаты
по итогам III квартала 2011 года. Денежные поступления от
Сектор металлов и добычи продемонстрировал продажи квартир снизились на 7% квартал к кварталу, однако
негативную динамику, снизившись на 0,6%. Evraz plc объявил рост год к году составил 43%.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 3

4. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке облигаций На этой неделе будет закрыта книга заявок на облигации
«ФСК ЕЭС, 15» (ориентир по купону 8,75-9,00%, оферта через
На неделе на рынках сохранялась волатильность в ожидании 3 года).
саммита ЕС 23-26 октября. Разногласия ключевых членов
Еврозоны относительно способов разрешения долгового
кризиса, слабый отчет ФРС по экономике США, а также
В макроэкономике
заявление рейтингового агентства S&P о возможном снижении Реальные располагаемые доходы в сентябре выросли на
рейтингов Франции, Испании и Италии оказывали давление 3,2% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года
на рынки. В конце недели поддержку рынку оказали неплохие после роста на 1,6% в августе. В номинальном выражении
статистические данные и отчетность компаний США. На среднедушевые доходы выросли на 10,2% год к году и
прошедшем в выходные саммите конкретных решений по составили 20 185 рублей. Среднемесячная номинальная
выходу из долгового кризиса принято не было. Тем не менее заработная плата составила 23 628 рублей – рост на 13,9%.
участниками были подтверждены планы по рекапитализации Уровень безработицы остается в понижательном тренде.
европейской банковской системы, что добавило оптимизма В сентябре общая численность безработных в сентябре
участникам рынка. Второе заседание назначено на среду. снизилась на 57 тыс. человек по сравнению с августом
и составила 4,6 млн человек, или 6,0% экономически
По итогам недели доходность 10-летних казначейских активного населения. По сравнению с сентябрем 2010 года
облигаций США снизилась на 3 б. п., до 2,22%. Доходности количество безработных уменьшилось на 394 тыс. человек.
суверенных еврооблигаций снизились в среднем на 7 б. п., в Снижение безработицы, рост доходов и кредитования,
то время как CDS на риск России снизился на 3 б. п., до 238 б. п. низкий уровень инфляции способствовали росту розничных
Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan продаж в сентябре, который составил 9,2%. Рост продаж,
вырос на 0,59%. возможно, стимулировало обесценение рубля. Инвестиции
в основной капитал в сентябре также ускорились до 8,5%
По итогам недели рубль ослабел на 37 копеек относительно после повышения на 6,5% в августе, в основном за счет
бивалютной корзины, до 36,65. Годовая ставка кросс-валютных сезонных факторов, роста объемов строительства. Однако
свопов выросла на 10 б. п., до 6,98%. негативными стали данные по росту промышленного
производства – рост в сентябре составил 3,9% в годовом
На фоне уплаты налогов ликвидность в системе снизилась выражении, снизившись с 6,2% в августе. Вероятно,
на 10,1%, до 848,7 млрд руб. Индикативная ставка снижение роста вызвано эффектом высокой базы сравнения,
предоставления рублевых кредитов на московском денежном годом ранее производство выросло на 6,2%.
рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла
на 9 б. п., до 5,51%. Ситуация на денежном рынке остается Инфляция за неделю по 17 октября составила 0,1%, нарушив
напряженной, спрос на средства на аукционах прямого РЕПО цепочку снижения на 0,1% и нулевого изменения последних
ЦБ РФ по-прежнему высок. 14 недель. Ускорение инфляции вызвано эффектом снижения
курса рубля. Росли цены на некоторые группы продуктов
Индекс корпоративных облигаций Cbonds повысился за неделю питания, цены на бензин, дешевели крупы и плодоовощная
на 0,33%. Спросом пользовались выпуски «Северсталь», продукция. Минэкономразвития ожидает инфляцию в октябре
«РЖД», «ММК», «АИЖК». на уровне 0,3-0,5%.
На прошлой неделе был отменен аукцион по размещению Международные резервы России за неделю выросли на
выпуска ОФЗ-25079. $7,3 млрд и составили $517,7 млрд на 14 октября 2011 года.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

5. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 93,1
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Депозиты 4,3
Денежные средства 2,6
Инвестиционная стратегия По данным на 21.10.2011
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со
средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возмож- 10 Крупных позиций
ностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кре- Вес, %
дитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения ТКС Банк, БО-3 7,3
кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основ- Интурист, 2 6,7
ную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное Аптечная сеть 36.6, 2B 5,0
кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тща- Русское море, 1 4,7
Ситроникс, БО-2 4,2
тельного кредитного анализа также c небольшими весами включаются из-
Вымпелком, 2022 (LPN) 4,0
бранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное каче-
Стройтрансгаз, 2 3,6
ство, что также позволяет увеличивать доходность портфеля. Трансаэро, 1 3,4
Мираторг финанс, БО-1 3,4
Динамика за период ОФЗ 26024 3,2
По данным на 21.10.2011
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 55,5% 53,0%
3 года 40,1% 43,5%
1 год 9,1% 5,5%
6 месяцев 2,9% 1,7%
3 месяца 0,0% –0,4%
С начала года 6,6% 4,5%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,2% 1,8% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 2,9 1,5 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до
Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Нефть и газ 31,1
Металлургия 23,1
рантных к высокому уровню риска.
Финансы 16,8
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика
Химическая промышленность
10,8
5,3
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций Недвижимость 5,3
преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвид- Телекоммуникации 3,3
ностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на лик- Денежные средства 1,9
видных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций Машиностроение 1,6
происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а Прочее 0,8
также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- По данным на 21.10.2011
тенциала роста.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС
Газпром 8,0
5 лет –15,5% 3,1% Сбербанк 7,3
3 года 19,6% 39,7% Сбербанк АДР 7,2
1 год –14,9% –6,7% Роснефть 6,0
6 месяцев –33,6% –26,4% Сургутнефтегаз 5,3
3 месяца –25,9% –20,1% Холдинг МРСК 5,1
С начала года –29,3% –20,8% Лукойл 5,0
По данным на 30.09.2011 Новатэк 4,0
Эталон 3,9
Показатель риска Мечел АДР 3,5
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС По данным на 21.10.2011
Стандартное отклонение 24,5% 23,1%
Коэффициент Шарпа –0,7 –0,4
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 5

6. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения Вес, %
купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимуществен- Облигации 37,2
но российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уров- Нефть и газ 18,8
нем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Металлургия 13,3
предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Финансы 9,4
Электроэнергетика 6,2
Инвестиционная стратегия Денежные средства 4,8
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и об- Химическая промышленность 3,2
лигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств Недвижимость 3,1
Телекоммуникации 2,2
между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной
Машиностроение 1,0
стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов
Прочее 0,8
и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре
По данным на 21.10.2011
фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX-Cbonds Интурист, 2 (обл.) 7,7
5 лет –3,1% 39,9% ТКС Банк, БО-3 (обл.) 5,4
3 года 23,3% 53,6% Газпром 4,5
1 год –8,2% 0,2% Сбербанк АДР 4,2
6 месяцев –19,4% –12,9% Сбербанк 3,8
3 месяца –15,2% –10,4% Роснефть 3,8
С начала года –16,3% –8,3% Русское море, 1 (обл.) 3,7
По данным на 30.09.2011 Сургутнефтегаз 3,4
Норильский Никель АДР 3,3
Показатель риска Лукойл 2,87
По данным на 21.10.2011
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX–Cbonds
Стандартное отклонение 14,2% 12,1% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный про-
Коэффициент Шарпа –0,8 –0,2 ект РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
ния в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий по- Электроэнергетика 18,5
тенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет Металлургия 18,4
и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Машиностроение 12,2
Недвижимость 11,3
Инвестиционная стратегия Потребительский сектор 9,7
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Химическая промышленность 6,8
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Финансы 6,3
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем ры- Нефть и газ 6,2
Телекоммуникации 5,3
нок в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потреби-
Денежные средства 2,8
тельских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и дру- Транспорт 2,4
гих быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, ха-
По данным на 21.10.2011
рактеризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
Эталон 6,8
5 лет 46,4% 18,9% Э.ОН Россия 6,1
3 года 79,1% 43,4% Акрон 5,5
1 год –21,2% –16,1% Холдинг МРСК 5,4
6 месяцев –34,4% –25,7% АФК Система 5,3
3 месяца –26,8% –19,6% Улан-Удэнский авиационный завод 4,9
С начала года –34,4% –27,0% Банк Санкт-Петербург 4,9
По данным на 30.09.2011 Распадская 4,3
Башнефть прив. 4,3
Показатель риска Группа ЛСР 4,0
ТД – Потенциал Индекс РТС–2 По данным на 21.10.2011
Стандартное отклонение 23,7% 20,5%
Коэффициент Шарпа –1,0 –0,9
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

7. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-
Вес, %
вания в акции преимущественно российских электроэнергетических компа-
Генерирующие компании 48,8
ний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
Сетевые компании 46,6
в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании от- Сбытовые компании 2,6
расли, находящейся в процессе реформирования. Денежные средства 2,0
Инвестиционная стратегия По данным на 21.10.2011
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 14,9
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Холдинг МРСК 10,3
Э,ОН Россия 9,8
МРСК Центра и Приволжья 9,6
Динамика за период ТГК-1
ОГК-2
7,4
6,6
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС РусГидро 5,7
Электроэнергетики Энел ОГК-5 5,4
5 лет 25,4% –25,5% МРСК Волги 5,1
3 года 65,2% 19,7% Мосэнерго 4,9
1 год –35,3% –35,4% По данным на 21.10.2011
6 месяцев –35,9% –33,8%
3 месяца –22,3% –25,9%
С начала года –40,5% –38,5%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС
Электроэнергетики
Стандартное отклонение 27,3% 23,0%
Коэффициент Шарпа –1,4 –1,7
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции преимущественно российских металлургических и горнодобы-
Черная металлургия 61,2
вающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес Цветная металлургия 15,5
данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 11,4
Драгметалллы 8,0
Инвестиционная стратегия Удобрения 3,8
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- По данным на 21.10.2011
фель акций преимущественно российских металлургических компаний.
Портфель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний
черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель 10 Крупных позиций
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и Вес, %
оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потен- Распадская 12,9
циала роста. Мечел прив. 10,2
НЛМК 9,7
Северсталь 8,8
Динамика за период Евраз Груп ГДР 6,8
ТД – Металлургия Индекс РТС Русал 6,6
Металлов и добычи Норильский Никель АДР 5,2
Северсталь ГДР 3,9
3 года 17,6% 58,9% Акрон 3,8
1 год –28,8% –10,6% Норильский никель 3,6
6 месяцев –38,8% –29,2%
По данным на 21.10.2011
3 месяца –29,6% –24,4%
С начала года –40,2% –30,1%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Металлургия Индекс РТС
Металлов и добычи
Стандартное отклонение 25,8% 24,5%
Коэффициент Шарпа –122,2% –54,7%
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 7

8. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инве-
Мобильная связь 62,9
сторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Фиксированная связь 14,2
Инвестиционная стратегия Денежные средства
Медиа
9,8
7,9
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- ИТ 5,2
фель акций преимущественно российских телекоммуникационных компа- По данным на 21.10.2011
ний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компа-
ний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасек-
тора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фон- 10 Крупных позиций
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Вес, %
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 15,9
Вымпелком 14,7
МТС 14,2
Динамика за период Ростелеком прив.
СТС медиа
9,8
7,0
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Армада 5,2
телекоммуникации China Mobile Ltd. ADR 3,5
3 года 157,9% 79,9% Vivo Participacoes SA ADR 3,5
1 год 6,8% –14,5% Telefonica SA 3,1
6 месяцев –12,6% –28,5% Tim Participacoes SA ADR 3,1
3 месяца –11,7% –23,4% По данным на 21.10.2011
С начала года –5,3% –22,5%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекомуникации
Стандартное отклонение 21,1% 23,5%
Коэффициент Шарпа 0,2 –0,7
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний потребительского сектора.
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в Розничная торговля 40,7
Потребительские товары 24,3
своем портфеле.
Фармацевтика 16,9
Инвестиционная стратегия Финансы
Денежные средства
10,5
5,5
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 2,1
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, По данным на 21.10.2011
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в 10 Крупных позиций
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального ана- Вес, %
лиза и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- М.Видео 14,4
тенциала роста. Дикси Групп 11,9
Синергия 10,8
Фармстандарт 10,0
Динамика за период Верофарм 6,9
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Сбербанк 6,7
товаров и розн. торговли Пятерочка ГДР 6,5
3 года 81,7% 67,9% Магнит 6,1
1 год –15,3% –9,1% Группа Черкизово 5,4
6 месяцев –31,1% –27,6% Мироновский хлiбопродукт 4,1
3 месяца –22,7% –22,1% По данным на 21.10.2011
С начала года –35,0% –31,6%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 25,2% 25,8%
Коэффициент Шарпа –0,7 –0,5
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

9. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд
Банки – первый эшелон 46,2
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем
Банки – второй эшелон 38,2
портфеле. Денежные средства 15,7
Инвестиционная стратегия По данным на 21.10.2011
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. От- 10 Крупных позиций
бор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- Вес, %
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их Сбербанк 15,5
долгосрочного потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 12,3
Номос Банк ГДР 10,0
Банк Санкт-Петербург 9,4
Динамика за период Банк Уралсиб
China Construction Bank
9,0
7,5
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов ICBС 6,7
3 года 22,3% 3,8% Банк Санкт-Петербург, конв. 5,6
1 год –12,3% –19,2% Банк ВТБ 4,1
6 месяцев –27,4% –34,3% Банк Возрождение 4,1
3 месяца –18,8% –25,0% По данным на 21.10.2011
С начала года –25,7% –33,4%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 16,6% 22,1%
Коэффициент Шарпа –0,9 –1,0
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд
Интегрированные нефтяные компании 69,6
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем Газовые компании 25,9
портфеле. Денежные средства 4,5
Инвестиционная стратегия По данным на 21.10.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- 10 Крупных позиций
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произ- Вес, %
водители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие ком- Газпром 13,8
пании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного Роснефть 13,1
фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относитель- Лукойл 13,0
но их долгосрочного потенциала роста. Новатэк 12,1
Газпром нефть 10,6
Сургутнефтегаз 9,6
Башнефть прив. 8,2
Динамика за период Сургутнефтегаз прив. 3,9
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа ТНК-BP Холдинг прив. 3,9
Башнефть 3,7
3 года 89,3% 21,3%
1 год 10,1% –1,9% По данным на 21.10.2011
6 месяцев –17,4% –23,1%
3 месяца –8,7% –14,8%
С начала года –5,4% –11,8%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 22,4% 24,0%
Коэффициент Шарпа 0,3 –0,2
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 9

10. 24 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан
Нефть и газ 39,5
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Финансы 28,1
Электроэнергетика 14,7
Инвестиционная стратегия Металлургия 7,4
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство Транспорт 5,4
выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может Денежные средства 4,9
быть контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвести- По данным на 21.10.2011
рования являются акции преимущественно российских компаний, работающих
в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнерге-
тическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.
10 Крупных позиций
Вес, %
Роснефть 14,1
Сбербанк 14,0
Динамика за период Газпром 13,9
ТД – Федеральный Индекс РТС Газпром нефть 11,5
Банк ВТБ 9,2
3 года 39,7% 39,7%
Холдинг МРСК 8,8
1 год –4,1% –6,7%
ФСК ЕЭС 5,9
6 месяцев –25,9% –26,4%
Аэрофлот 5,4
3 месяца –19,9% –20,1%
Банк ВТБ ГДР 4,9
С начала года –18,0% –20,8%
Норильский никель 4,1
По данным на 30.09.2011
По данным на 21.10.2011
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 22,9% 23,1%
Коэффициент Шарпа –0,3 –0,4
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо-
Денежные средства 30,8
вания жизни. Нефть и газ 24,4
Финансы 10,4
Инвестиционная стратегия Потребительский сектор 8,9
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Металлургия 7,2
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно- Электроэнергетика 6,4
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Медиа и ИТ 4,5
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществ- Телекоммуникации 4,2
ляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей Недвижимость 3,1
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. По данным на 21.10.2011
10 Крупных позиций
Вес, %
Динамика за период Газпром 15,3
ТД – Жизнь Индекс РТС Сбербанк 10,4
Транснефть прив. 5,1
3 года 22,3% 39,7% Магнит 4,6
1 год –19,0% –6,7% Армада 4,5
6 месяцев –29,7% –26,4% Синергия 4,3
3 месяца –24,1% –20,1% МТС 4,2
С начала года –27,6% –20,8% Башнефть прив. 3,9
По данным на 30.09.2011 Распадская 3,8
Э,ОН Россия 3,4
Показатель риска По данным на 21.10.2011
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 21,5% 23,1%
Коэффициент Шарпа –1,0 –0,4
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
10 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011