1. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
RUR/USD РТС, пункты Urals, $
7 октября 32,20 1 311,91 104,82
10 октября 32,01 1 365,73 107,82
14 октября 30,99 1 449,28 114,66
Изменение –3,76% 10,47% 9,39%
Стоимость пая в течение недели
7 октября 10 октября 11 октября 12 октября 13 октября 14 октября
ТД – Илья Муромец 19 366,51 19 409,63 19 427,23 19 451,26 19 451,28 19 455,90
ТД – Добрыня Никитич 5 759,45 5 842,87 5 854,52 5 984,79 6 036,74 6 173,22
ТД – Дружина 37 226,60 37 510,82 37 578,40 38 094,93 38 202,42 38 648,56
ТД – Фонд денежного рынка 19 535,06 19 541,76 19 552,79 19 556,54 19 556,97 19 563,09
ТД – Федеральный 636,62 644,29 645,51 657,42 664,89 676,8
ТД – Нефтегазовый сектор 1 320,78 1 327,86 1 335,89 1 361,70 1 360,00 1 370,29
ТД – Электроэнергетика 1 234,53 1 247,52 1 254,11 1 268,33 1 273,70 1 291,07
ТД – Телекоммуникации 1 809,50 1 860,50 1 852,60 1 880,69 1 874,06 1 894,57
ТД – Металлургия 837,24 856,81 854,05 867,35 876,51 893,24
ТД – Потребительский сектор 775,43 764,31 750,42 758,53 756,06 767,19
ТД – Потенциал 2 528,85 2 553,35 2 567,05 2 619,62 2 652,99 2 705,73
ТД – Рискованные облигации 1 893,69 1 898,66 1 896,92 1 897,45 1 898,21 1 896,56
ТД – Финансовый сектор 635,66 641,31 645,97 663,32 674,89 675,73
ТД – БРИК 735,7 751,54 752,44 763,4 762,73 769,25
ТД – Инфраструктура 670,54 673,97 669,46 675,06 683,85 695,40
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 888,36 900,75 907,84 909,73 898,52 915,55
ТД – Глобальный Интернет 911,61 934,92 939,01 934,09 936,17 955,77
ТД – Агросектор 945,25 952,65 946,78 948,48 944,94 952,12
ТД – Жизнь 797,65 805,13 801,1 803,69 799,22 807,26
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 55,5 40,1 9,1 2,9 0,0 6,6
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала –15,5 19,6 –14,9 –33,6 –25,9 –29,3
ТД – Дружина Сбалансированная –3,1 23,3 –8,2 –19,4 –15,2 –16,3
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 43,0 28,9 4,5 2,0 0,5 3,9
ТД – Федеральный Компании с госучастием н/д 39,7 –4,1 –25,9 –19,9 –18,0
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 89,3 10,1 –17,4 –8,7 –5,4
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика 25,4 65,2 –35,3 –35,9 –22,3 –40,5
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации 75,1 157,9 6,8 –12,6 –11,7 –5,3
ТД – Металлургия Металлургия –15,6 17,6 –28,8 –38,8 –29,6 –40,2
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 81,7 –15,3 –31,1 –22,7 –35,0
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 46,4 79,1 –21,2 –34,4 –26,8 –34,4
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 61,0 42,0 10,4 3,2 0,6 7,1
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 22,3 –12,3 –27,4 –18,8 –25,7
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 22,3 –19,0 –29,7 –24,1 –27,6
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д н/д –25,7 –19,5 –28,2
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д н/д –12,0 –5,1 н/д
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д н/д 30,3 23,8 1,7
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости –26,6 –35,4 –0,8 –0,9 1,6 2,3
* Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог –
Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован
28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог –
Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка
драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года.
По состоянию на 30 сентября 2011 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

2. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке акций на 4%. По данным EPFR, отток средств с российского рынка
акций составил $190 млн. Оттоки с фондов развивающихся
Способы разрешения долгового кризиса в Европе приобретают рынков замедлились и составили $0,9 млрд.
все более реальные черты. В начале прошлой недели поводом
для оптимизма стало заявление глав Германии и Франции Крупнейший производитель алюминия в США Alcoa открыл
о разработке пакета мер по выходу из долгового кризиса и сезон отчетности за III квартал 2011 года. Финансовые
рекапитализации европейских банков до конца месяца. В результаты компании отражают резкое сокращение заказов в
выходные министры финансов и главы ЦБ стран «двадцатки» Европе. Результаты второго по величине банка США JPMorgan
призвали власти Евросоюза урегулировать разногласия и Chase тоже разочаровали инвесторов. Прибыль банка составила
согласовать план выхода из кризиса к саммиту ЕС, намеченному $4,3 млрд за счет единовременного дохода инвестиционного
на 23 октября. Расширение стабфонда Евросоюза все-таки подразделения. Результаты крупнейшей в мире интернет-
было одобрено Словакией, завершив процесс ратификации корпорации Google, напротив, оказались позитивными. Рост
соответствующего документа в 17 странах еврозоны. Новость выручки составил 33%, до $9,7 млрд, прибыль на акцию выросла
носила больше политический характер, так как экономический на 29% и достигла $9,7. Статистика с рынка труда продолжает
вклад этой страны не столь существенен. Негативом выступило оставаться в позитивном ключе. Снижение первичных заявок на
очередное снижение рейтинга Испании агентством S&P до уровня пособие по безработице составило 1 тысячу с пересмотренных
«АА-». Причиной снижения остается замедление экономического 405 тысяч за неделю по 8 октября. Количество американцев,
роста, а также рост проблемных активов испанских банков. В США продолжающих получать пособия, снизилось значительнее –
начался сезон отчетов за III квартал 2011 года. на 55 тысяч, до 3,67 млн человек, за неделю по 1 октября.
Позитивными также выступили данные по розничным продажам,
Российский рынок акций по Индексу РТС за неделю показал которые выросли в сентябре на 1,1%. Розничные продажи,
рост на 10,5%. Значение на закрытие пятницы составило 1449,28 исключая крупные покупки автомобилей, выросли чуть меньше –
пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 5,8%, на 0,6% за месяц. Однако индекс потребительского доверия
американский бенчмарк S&P-500 вырос на 6%. С начала года в октябре снизился до 57,5 пункта с 59,4 пункта, что отражает
индексы остаются в отрицательной зоне: Индекс РТС упал на пессимистичные ожидания в стране.
18,1%, снижение MSCI EM составляет 18,7%, S&P-500 – 2,6%.
Одним из бенефициаров ралли на рынке выступил нефтегазовый
«Большая тройка» осталась довольна результатами проверки сектор, за неделю выросший на 9,7%. Акции «Газпрома»
в Греции. После утверждения результатов еврогруппой и прибавили 8%, капитализации «Роснефти» и «Лукойла»
исполнительным советом МВФ Греция получит очередной увеличились на 4,1% и 5,8% соответственно. По словам
транш в 8 млрд евро. На прошедшей неделе прошло вице-президента компании «Лукойл» Вагита Алекперова,
размещение пятилетних облигаций Италии объемом 3,5 млрд инвестиционная программа компании предусматривает
евро. Средневзвешенная доходность составила 5,3%, спрос вложения в размере более $10 млрд на ближайшие 10 лет.
превысил предложение в 1,3 раза. Германия продолжает
настаивать на увеличении объемов списаний по греческим Рост сектора электроэнергетики составил 9,8%. Компания
долгам. На этом фоне европейский антикризисный саммит «Русгидро» оценила восстановление Саяно-Шушенской
был перенесен на 23 октября. Промышленное производство ГЭС, пострадавшей от аварии 2009 года, в 45 млрд руб.
показало рост на 5,3% в годовом выражении. Инфляция в ЕС в Завершение проекта планируется до конца 2014 года. За
сентябре осталась на прежнем уровне в 3%, базовая инфляция неделю рост акций этого эмитента составил 1,8%. Тарифы
ускорилась до 1,6% с 1,2% в августе. ФСК ЕЭС с 1 июля 2012 года могут вырасти максимум на 20%,
согласно заявлениям главы ФСТ России Сергея Новикова.
Цена на нефть марки Urals за неделю выросла на 9,7%, до Капитализация генерирующих компаний ОГК-4, ОГК-5 и ОГК-1
$114,79 за баррель. Российская валюта за период укрепилась выросли на 7,3%, 1,9% и 7,0% соответственно.
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

3. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Общий позитивный настрой не коснулся акций выросли на 3,6%. «Норильский никель» на 22% снизил выручку
потребительского сектора, который за неделю потерял в первом полугодии 2011 года по сравнению с аналогичным
1,8%. Продуктовые розничные сети начали снижать свои показателем прошлого года, прибыль выросла на 2%. Акции
прогнозы роста выручки на 2011 год. В частности, ритейлер «Норникеля» прибавили 4,9%.
«О’кей» пересмотрел объем показателя с 97-98 млрд руб. до
94-97 млрд руб. Основная причина пересмотра заключается Финансовые компании продемонстрировали позитивную
в том, что открытие большей части новых гипермаркетов динамику. Сектор за прошлую неделю вырос на 9,4%. Акции
и начало их работы приходятся на IV квартал этого года. Сбербанка прибавили 18,3%, бумаги ВТБ подросли на 1,1%.
Так, до конца года компания планирует открыть девять Банк Москвы получил первый транш объемом 200 млн руб.
гипермаркетов из 11 планируемых на этот год. Х5 Retail Group от Агентства по страхованию вкладов. Котировки этого банка
снизила прогнозы роста объемов продаж с 40% до 35% на закрыли неделю ростом на 2,1%.
фоне «стремительно ухудшающихся макроэкономических
условий» и процесса интеграции сети «Копейка». За неделю Телекоммуникационный сектор прибавил в целом 6,5%.
акции «О’кей» показали нейтральную динамику, прибавив «Ростелеком» показал слабые финансовые результаты за
0,5%. ГДР Х5 потеряли 17,4%, ГДР «Магнита» снизились на II квартал 2011 года. Чистая прибыль снизилась на 2%, до
5,1%. Позитивный новостной поток сопровождал компанию 8,6 млрд руб., выручка компании выросла на 6%, до
«Калина», акции которой взлетели на 36,9%, продолжив ралли 71,2 млрд руб. Компания продолжает терять аудиторию,
предшествующей недели. «Калина» становится объектом уступая мобильным операторам связи. Акции компании за
поглощения англо-голландской Unilever, при этом цена неделю выросли на 1,5%. Эмитент может провести обратный
покупки компании «Калина» подразумевает значительную выкуп своих акций, с июля снизившихся в цене более чем
премию к текущему уровню. на 30%. Параметры выкупа еще не определены. Данная
тенденция характерна для многих компаний из различных
Динамика представителей транспортного сектора была секторов. Снижение цен и низкая стоимость заимствований
разнородной. ГДР «Глобалтранса» выросли на 9,4%, при этом делает привлекательными инвестиции в собственные акции и
расписки «Трансконтейнера» потеряли 12,5%. Группа «Соллерс» поддерживает котировки. Бумаги мобильных операторов МТС
планирует увеличить выпуск автомобилей SsangYoung до и «Вымпелком» прибавили за неделю в среднем 5-6%. Акции
30 тысяч в 2012 году на автозаводе во Владивостоке. В этом году интернет-компании «Яндекс» взлетели на 21,9%, динамика
выпуск может составить 22 тысячи автомобилей. Акции группы Mail.ru была скромнее – рост составил 8,9%.
за неделю прибавили 17,9%. НМТП увеличил грузооборот за
январь-сентябрь 2011 года на 1%, до 117,2 млн тонн. ГДР группы Среди новостей сектора девелоперов и строительных
подорожали на 4,7%. компаний можно отметить финансовые результаты «Эталона»
за первое полугодие 2011 года. Рост выручки составил
Акции металлургического сектора за неделю показали рост 9%, продажи увеличились на 41% год к году. На это акции
на уровне 7,7%. Компания «Распадская» за девять месяцев девелопера отреагировали ростом на 23,3%. Динамика бумаг
2011 года снизила добычу угля на 21%, до 4,7 млн тонн угля, других девелоперов была разнородной. Так, ГДР группы ЛСР
и заявила о снижении прогноза по объемам добычи на 20% за подросли на 2,9%, а расписки группы ПИК снизились на 4,8%.
весь 2011 год. Запланированный на текущий год объем добычи
составляет 8,5 млн тонн угля. Акции компании, несмотря
на негативные новости, выросли на 10,9%. «Полиметалл»
На рынке облигаций
увеличил выручку на 59%, до $374 млн, в III квартале 2011 года Внимание инвесторов рынка еврооблигаций по-прежнему
по сравнению с аналогичным периодом 2010 года за счет роста сосредоточено на ситуации в еврозоне. Спрос на рисковые
производства золота на 6%, до 124 тысяч унций, и серебра активы вырос благодаря ожиданиям объявления нового плана
на 41%, до 5,3 млн унций. Депозитарные расписки компании урегулирования долгового кризиса в Европе. Поддержку рынку
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 3

4. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
также оказали одобрение соглашения о расширении полномочий На прошлой неделе в очередной раз был отменен
Европейского фонда финансовой стабильности и неплохая запланированный ранее аукцион по размещению выпуска
экономическая статистика из США. По итогам недели доходность ОФЗ-26205. Банк «Русский Стандарт» успешно осуществил
10-летних казначейских облигаций США выросла на 17 б. п., вторичное размещение облигаций серии 08 с доходностью 10%
до 2,25%. Доходности суверенных российских еврооблигаций годовых и погашением в апреле 2012 года. Северо-Западная
снизились в среднем на 43 б. п., в то время как CDS на риск России концессионная компания закрыла в конце прошлой недели
потерял 48,5 б. п. (до 240 б. п.). Индекс российских корпоративных книгу заявок на инфраструктурные облигации серий 03 и 04
еврооблигаций JPMorgan вырос на 3,54%. (колл-опцион через 9 лет; ставка купона составила ИПЦ плюс
300 б. п.; первый купон – 11,15% годовых).
На волне внешнего оптимизма и роста цен на нефть рубль
укрепился по отношению к бивалютной корзине на 90 копеек,
до значения 36,27. Тем не менее годовая ставка кросс-валютных
В макроэкономике
свопов выросла на 73 б. п., до 6,88%. Макроэкономическая конъюнктура в России продолжает
оставаться благоприятной. За первые девять месяцев 2011 года
В преддверии периода уплаты налогов банки накапливают федеральный бюджет исполнен с профицитом в 1,1 трлн руб.,
ликвидность. Спрос на аукционах прямого РЕПО ЦБ РФ остается или 2,8% ВВП. Доходы бюджета составили 8,2 трлн руб., из
высоким. Так, только в прошлую среду банки привлекли около них на нефтегазовые доходы приходится 4,0 трлн руб. Размер
400 млрд руб., что стало наибольшим объемом привлечения ненефтегазовых доходов составил 4,2 трлн руб. Инфляция за
более чем за два года. В результате ликвидность за неделю неделю по 10 октября не изменилась, с начала года рост цен
повысилась на 16,3%, до 944,0 млрд руб. Индикативная ставка по-прежнему составляет 4,7%. Профицит торгового баланса
предоставления рублевых кредитов на московском денежном остается на высоком уровне, хотя и снизился в августе до
рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на $14,7 млрд с $15,2 млрд месяцем ранее. Профицит сократился
99 б. п., до 5,42%. за счет опережающего роста объемов импорта.
На рынке рублевых долговых инструментов преобладали Золотовалютные резервы за прошедшую неделю снизились
покупки. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил за на $6,4 млрд, до $510,4 млрд. Это минимальный уровень с
неделю 0,32%. апреля текущего года.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

5. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 93,2
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 6,8
Инвестиционная стратегия По данным на 14.10.2011
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со 10 Крупных позиций
средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возмож- Вес, %
ностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кре- ТКС Банк, БО-3 7,1
дитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения Интурист, 2 6,6
кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основ- Аптечная сеть 36.6, 2B 4,9
ную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное Русское море, 1 4,6
кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тща- Ситроникс, БО-2 4,1
Вымпелком, 2022 (LPN) 3,9
тельного кредитного анализа также c небольшими весами включаются из-
Трансаэро, 1 3,8
бранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное каче-
Стройтрансгаз, 2 3,6
ство, что также позволяет увеличивать доходность портфеля. Мираторг финанс, БО-01 3,3
ОФЗ 26204 3,1
Динамика за период По данным на 14.10.2011
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 55,5% 53,0%
3 года 40,1% 43,5%
1 год 9,1% 5,5%
6 месяцев 2,9% 1,7%
3 месяца 0,0% –0,4%
С начала года 6,6% 4,5%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,2% 1,8% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 2,9 1,5 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до
Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Нефть и газ 30,4
Металлургия 23,5
рантных к высокому уровню риска.
Финансы 13,6
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика
Денежные средства
10,0
7,6
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций Химическая промышленность 5,1
преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвид- Недвижимость 4,0
ностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на лик- Телекоммуникации 3,4
видных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций Машиностроение 1,6
происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а Прочее 0,8
также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- По данным на 14.10.2011
тенциала роста.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС
Сбербанк 7,7
5 лет –15,5% 3,1% Газпром 7,6
3 года 19,6% 39,7% Роснефть 5,9
1 год –14,9% –6,7% Сургутнефтегаз 5,4
6 месяцев –33,6% –26,4% Лукойл 4,9
3 месяца –25,9% –20,1% Холдинг МРСК 4,4
С начала года –29,3% –20,8% Новатэк 3,9
По данным на 30.09.2011 Сбербанк, АДР 3,7
Мечел АДР 3,6
Показатель риска Норильский Никель АДР 3,3
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС По данным на 14.10.2011
Стандартное отклонение 24,5% 23,1%
Коэффициент Шарпа –0,7 –0,4
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 5

6. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения Вес, %
купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимуществен- Облигации 37,4
но российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уров- Нефть и газ 19,8
нем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Металлургия 13,9
предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Денежные средства 6,9
Электроэнергетика 6,1
Инвестиционная стратегия Финансы 6,1
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и об- Химическая промышленность 3,1
лигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств Недвижимость 2,4
Телекоммуникации 2,3
между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной
Машиностроение 1,1
стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов
Прочее 0,8
и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре
По данным на 14.10.2011
фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX-Cbonds Интурист, 2 (обл.) 7,8
5 лет –3,1% 39,9% ТКС Банк, БО-3 (обл.) 5,4
3 года 23,3% 53,6% Газпром 5,0
1 год –8,2% 0,2% Сбербанк 4,6
6 месяцев –19,4% –12,9% Роснефть 3,9
3 месяца –15,2% –10,4% Русское море, 1 (обл.) 3,7
С начала года –16,3% –8,3% Сургутнефтегаз 3,6
По данным на 30.09.2011 Норильский Никель АДР 3,4
Лукойл 3,0
Показатель риска Холдинг МРСК 2,7
По данным на 14.10.2011
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX–Cbonds
Стандартное отклонение 14,2% 12,1% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный про-
Коэффициент Шарпа –0,8 –0,2 ект РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
ния в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий по- Металлургия 19,5
тенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет Электроэнергетика 17,4
и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Машиностроение 12,6
Потребительский сектор 9,9
Инвестиционная стратегия Недвижимость 9,4
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Химическая промышленность 6,8
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Финансы 6,6
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем ры- Нефть и газ 6,2
Телекоммуникации 5,7
нок в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потреби-
Денежные средства 3,5
тельских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и дру- Транспорт 2,4
гих быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, ха-
По данным на 14.10.2011
рактеризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
Э.ОН Россия 6,4
5 лет 46,4% 18,9% АФК Система 5,7
3 года 79,1% 43,4% Акрон 5,5
1 год –21,2% –16,1% Эталон 5,2
6 месяцев –34,4% –25,7% Банк Санкт-Петербург 5,1
3 месяца –26,8% –19,6% Улан-Удэнский авиационный завод 4,8
С начала года –34,4% –27,0% Распадская 4,5
По данным на 30.09.2011 Северсталь 4,2
Башнефть прив. 4,2
Показатель риска Мечел прив. 3,9
ТД – Потенциал Индекс РТС–2 По данным на 14.10.2011
Стандартное отклонение 23,7% 20,5%
Коэффициент Шарпа –1,0 –0,9
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

7. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-
Вес, %
вания в акции преимущественно российских электроэнергетических компа-
Генерирующие компании 49,9
ний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
Сетевые компании 46,6
в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании от- Сбытовые компании 2,5
расли, находящейся в процессе реформирования. Денежные средства 0,9
Инвестиционная стратегия По данным на 14.10.2011
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 15,4
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Э.ОН Россия 10,2
МРСК Центра и Приволжья 9,6
Холдинг МРСК 8,6
Динамика за период ТГК-1
МРСК Волги
7,7
6,7
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС ОГК-2 6,7
Электроэнергетики РусГидро 6,0
5 лет 25,4% –25,5% Энел ОГК-5 5,4
3 года 65,2% 19,7% Мосэнерго 4,9
1 год –35,3% –35,4% По данным на 14.10.2011
6 месяцев –35,9% –33,8%
3 месяца –22,3% –25,9%
С начала года –40,5% –38,5%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС
Электроэнергетики
Стандартное отклонение 27,3% 23,0%
Коэффициент Шарпа –1,4 –1,7
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции преимущественно российских металлургических и горнодобы-
Черная металлургия 64,8
вающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес Цветная металлургия 16,1
данного сектора в своем портфеле. Драгметалллы 12,3
Удобрения 3,7
Инвестиционная стратегия Денежные средства 3,1
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- По данным на 14.10.2011
фель акций преимущественно российских металлургических компаний.
Портфель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний
черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель 10 Крупных позиций
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и Вес, %
оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потен- Распадская 13,1
циала роста. НЛМК 10,8
Мечел прив. 10,7
Северсталь 9,3
Динамика за период Полиметалл 7,1
ТД – Металлургия Индекс РТС Евраз Груп ГДР 7,0
Металлов и добычи Русал 7,0
Норильский Никель АДР 5,4
3 года 17,6% 58,9% Северсталь ГДР 4,2
1 год –28,8% –10,6% Акрон 3,7
6 месяцев –38,8% –29,2%
По данным на 14.10.2011
3 месяца –29,6% –24,4%
С начала года –40,2% –30,1%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Металлургия Индекс РТС
Металлов и добычи
Стандартное отклонение 25,8% 24,5%
Коэффициент Шарпа –122,2% –54,7%
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 7

8. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инве-
Мобильная связь 59,9
сторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Фиксированная связь 13,8
Инвестиционная стратегия Денежные средства
Медиа
11,0
10,0
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- ИТ 5,2
фель акций преимущественно российских телекоммуникационных компа- По данным на 14.10.2011
ний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компа-
ний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасек-
тора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фон- 10 Крупных позиций
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Вес, %
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 16,3
МТС 14,4
Вымпелком 14,1
Динамика за период Ростелеком прив.
СТС медиа
9,5
7,4
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Армада 5,2
телекоммуникации China Mobile Ltd ADR 3,4
3 года 157,9% 79,9% Vivo Participacoes SA ADR 3,4
1 год 6,8% –14,5% Telefonica SA 3,2
6 месяцев –12,6% –28,5% Telecom Italia 2,6
3 месяца –11,7% –23,4% По данным на 14.10.2011
С начала года –5,3% –22,5%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекомуникации
Стандартное отклонение 21,1% 23,5%
Коэффициент Шарпа 0,2 –0,7
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний потребительского сектора.
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в Розничная торговля 42,4
Потребительские товары 25,3
своем портфеле.
Фармацевтика 18,2
Инвестиционная стратегия Финансы
Транспорт
11,4
2,1
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Денежные средства 0,5
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, По данным на 14.10.2011
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в 10 Крупных позиций
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального ана- Вес, %
лиза и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- М,Видео 14,0
тенциала роста. Фармстандарт 11,2
Дикси Групп 10,9
Синергия 10,6
Динамика за период Пятерочка ГДР 9,2
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Сбербанк 7,3
товаров и розн. торговли Верофарм 7,0
3 года 81,7% 67,9% Магнит 6,2
1 год –15,3% –9,1% Группа Черкизово 5,7
6 месяцев –31,1% –27,6% Авангард ГДР 4,6
3 месяца –22,7% –22,1% По данным на 14.10.2011
С начала года –35,0% –31,6%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 25,2% 25,8%
Коэффициент Шарпа –0,7 –0,5
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

9. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд
Банки – первый эшелон 46,9
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем
Банки – второй эшелон 37,6
портфеле. Денежные средства 15,5
Инвестиционная стратегия По данным на 14.10.2011
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. От- 10 Крупных позиций
бор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- Вес, %
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их Сбербанк 15,3
долгосрочного потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 12,8
Банк Санкт-Петербург 9,7
Номос-Банк ГДР 9,6
Динамика за период Банк Уралсиб
China Construction Bank
8,3
7,6
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов ICBC 6,9
3 года 22,3% 3,8% Банк Санкт-Петербург, конв. 5,9
1 год –12,3% –19,2% Банк ВТБ 4,3
6 месяцев –27,4% –34,3% Банк Возрождение 4,2
3 месяца –18,8% –25,0% По данным на 14.10.2011
С начала года –25,7% –33,4%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 16,6% 22,1%
Коэффициент Шарпа –0,9 –1,0
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд
Интегрированные нефтяные компании 69,5
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем Газовые компании 25,4
портфеле. Денежные средства 5,1
Инвестиционная стратегия По данным на 14.10.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- 10 Крупных позиций
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произ- Вес, %
водители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие ком- Роснефть 13,8
пании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного Газпром 13,2
фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относитель- Лукойл 12,7
но их долгосрочного потенциала роста. Новатэк 12,3
Сургутнефтегаз 10,3
Газпром нефть 9,5
Башнефть прив. 7,8
Динамика за период Сургутнефтегаз прив. 4,1
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа ТНК-BP Холдинг прив. 3,9
Башнефть 3,8
3 года 89,3% 21,3%
1 год 10,1% –1,9% По данным на 14.10.2011
6 месяцев –17,4% –23,1%
3 месяца –8,7% –14,8%
С начала года –5,4% –11,8%
По данным на 30.09.2011
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 22,4% 24,0%
Коэффициент Шарпа 0,3 –0,2
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 9

10. 17 ОКТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан
Нефть и газ 40,6
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Финансы 29,6
Электроэнергетика 12,2
Инвестиционная стратегия Металлургия 8,3
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство Транспорт 6,2
выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может Денежные средства 3,0
быть контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвести- По данным на 14.10.2011
рования являются акции преимущественно российских компаний, работающих
в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнерге-
тическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.
10 Крупных позиций
Вес, %
Газпром 15,6
Сбербанк 15,6
Динамика за период Роснефть 14,6
ТД – Федеральный Индекс РТС Газпром нефть 10,4
Банк ВТБ 8,3
3 года 39,7% 39,7%
ФСК ЕЭС 6,6
1 год –4,1% –6,7%
Аэрофлот 6,2
6 месяцев –25,9% –26,4%
Банк ВТБ ГДР 5,7
3 месяца –19,9% –20,1%
Холдинг МРСК 5,6
С начала года –18,0% –20,8%
Норильский никель 4,7
По данным на 30.09.2011
По данным на 14.10.2011
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 22,9% 23,1%
Коэффициент Шарпа –0,3 –0,4
По данным на 30.09.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо-
Денежные средства 32,1
вания жизни. Нефть и газ 30,4
Телекоммуникации 10,8
Инвестиционная стратегия Потребительский сектор 8,7
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Электроэнергетика 6,7
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно- Медиа и ИТ 4,6
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Металлургия 3,9
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществ- Недвижимость 2,8
ляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей По данным на 14.10.2011
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
10 Крупных позиций
Вес, %
Газпром 15,5
Динамика за период АФК Система 6,4
ТД – Жизнь Индекс РТС Башнефть 6,1
Транснефть прив. 5,0
3 года 22,3% 39,7% Армада 4,6
1 год –19,0% –6,7% Магнит 4,6
6 месяцев –29,7% –26,4% МТС 4,4
3 месяца –24,1% –20,1% Синергия 4,1
С начала года –27,6% –20,8% Распадская 3,9
По данным на 30.09.2011 Башнефть прив. 3,8
Показатель риска По данным на 14.10.2011
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 21,5% 23,1%
Коэффициент Шарпа –1,0 –0,4
По данным на 30.09.2011
Все данные указаны в рублях.
10 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011