Krize 9

www.synergy-finance.com
AUKSASAUKSAS
IRIR
SIDABRASSIDABRAS
Artūras MILEVSKIS

Paskaitos klausimaiPaskaitos klausimai
3
 Pagrindiniai faktai apie auksą ir sidabrą
 Aukso ir sidabro istorinis pelningumas ir rizika
 Pagrindinės investavimo į auksą ir sidabrą
priežastys
 Galimi investavimo į auksą ir sidabrą variantai
 Dabartinės situacijos analizė

Į kokias turto klases galimaĮ kokias turto klases galima
investuoti?investuoti?
4

Pora faktų apie auksąPora faktų apie auksą
5
 Cheminis aukso simbolis yra AU.
 Auksas labai dažnai buvo naudojamas kaip pinigų
standartas, gerovės rodiklis, prabangos etalonas ir pan.
 Aukso kaina dažniausiai pateikiama JAV doleriais (USD).
 Dažniausiai naudojamas aukso svorio matas yra Trojos
uncija (1 Trojos uncija = 31.1 gramas).
 World Gold Council duomenimis, vidutinė aukso išgavimo
savikaina svyruoja ties 1000 JAV dolerių už Trojos unciją
riba.

www.synergy-finance.com 6
Pasauliniai aukso rezervaiPasauliniai aukso rezervai 20120144
metmetų pabaigoje siekėų pabaigoje siekė 118383 6600 ton00 tonųų

Kaip aukso rezervai buvoKaip aukso rezervai buvo
pasiskirstę?pasiskirstę?
7

Kokios valstybės turi sukaupusiosKokios valstybės turi sukaupusios
daugiausiai auksodaugiausiai aukso??
GLD fondas
turi 715.3
tonas aukso
Šalis
Aukso atsargos,
tonomis
Dalis užsienio
rezervuose, %
JAV 8 133.5 74%
Vokietija 3 383.4 68%
Italija 2 451.8 67%
Prancūzija 2 435.4 65%
Rusija 1 238.3 13%
Kinija 1 054.1 1%
Šveicarija 1 040.0 7%
Japonija 765.2 2%
Olandija 612.5 57%
Indija 557.7 6%
8

Pasaulinė aukso pasiūla (Pasaulinė aukso pasiūla (20120144
metai)metai)
73%
27%
Aukso gavyba 73% (3 234 t)
Perdirbtas auksas 27% (1 176 t)
Duomenys: World Gold Council
9

Pasaulinės aukso pasiūlosPasaulinės aukso pasiūlos
istorinistorinės tendencijosės tendencijos
10

Pasaulinė aukso paklausaPasaulinė aukso paklausa (201(20144
metai)metai)
58%
20%
14%
8%
Juvelyrika 58% (2 457 t)
Investicijos 19% (821 t)
Oficialus sektorius 14% (588 t)
Pramonė 8% (347 t)
Duomenys: World Gold Council
11

Pasaulinės aukso paklausPasaulinės aukso paklausosos
istorinėsistorinės tendencijostendencijos
12

AAukso kainos istorijaukso kainos istorija (1800 –(1800 –
20120133))
84 metų
CAGR +5.3%
13

„„Realios“ aukso kainos istorijaRealios“ aukso kainos istorija
14

IlgalaikisIlgalaikis auksoaukso kainų gafikaskainų gafikas
15
25
50
100
200
400
800
1,600
3,200
1968.01 1972.10 1977.07 1982.04 1987.01 1991.10 1996.07 2001.04 2006.01 2010.10
Aukso kaina (USD)
Duomenys: LBMA Gold price | Synergy Finance

AAuksoukso kainos metiniai pokyčiaikainos metiniai pokyčiai
16
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100% 1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
Duomenys: LBMA | Synergy Finance

Pora faktų apie sidabrąPora faktų apie sidabrą
17
 Cheminis sidabro simbolis yra AG.
 Sidabras, kaip ir auksas, buvo naudojamas kaip pinigų
standartas, tuo tarpu šiuo metu jis daug dažniau nei auksas,
naudojamas pramonėje.
 Sidabro kaina dažniausiai pateikiama JAV doleriais
(USD).
 Dažniausiai naudojamas svorio matas yra Trojos uncija (1
Trojos uncija = 31.1 gramas).

www.synergy-finance.com 18
KiKiek sidabro buvo išgauta per visąek sidabro buvo išgauta per visą
žmonijos istoriją?žmonijos istoriją?

Pasauliniai sidabro rezervaiPasauliniai sidabro rezervai 20120144
metmetų pabaigoje siekė 777ų pabaigoje siekė 777 275275 tontonųų
19
12%
11% 6%
71%
Pramoninės atliekos 12% (93 000 t)
Sidabrinės monetos 11% (79 000 t)
Sidabro luitai 6% (43 500 t)
Sidabro dirbiniai 71% (532 500 t)
Duomenys: www.tfmetalsreport.com

Sidabro kainos istorijaSidabro kainos istorija (1800 – 201(1800 – 20133))
20
84 metų
CAGR +4.9%

„„Realios“ sidabro kainos istorijaRealios“ sidabro kainos istorija
21

Ilgalaikis sidabro kainų gafikasIlgalaikis sidabro kainų gafikas
22
1
2
4
8
16
32
64
1968.01 1973.05 1978.09 1984.01 1989.05 1994.09 2000.01 2005.05 2010.09
Sidarbro kaina (USD)
Duomenys: LBMA Silver price | Synergy Finance

Sidabro kainos metiniai pokyčiaiSidabro kainos metiniai pokyčiai
23
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100% 1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015

Aukso ir sidabro kainų pokyčiųAukso ir sidabro kainų pokyčių
koreliacijakoreliacija
24
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
1968.01 1972.10 1977.07 1982.04 1987.01 1991.10 1996.07 2001.04 2006.01 2010.10
Aukso kaina (USD) Duomenys: LBMA | Synergy Finance

Aukso ir sidabro kainų 5 metųAukso ir sidabro kainų 5 metų
slenkantys pokyčiaislenkantys pokyčiai
25
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
1968.01 1972.10 1977.07 1982.04 1987.01 1991.10 1996.07 2001.04 2006.01 2010.10
Aukso kaina (USD) Duomenys: LBMA | Synergy Finance

Aukso ir sidabro kainų 10 metųAukso ir sidabro kainų 10 metų
slenkantys pokyčiaislenkantys pokyčiai
26
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
1968.01 1972.10 1977.07 1982.04 1987.01 1991.10 1996.07 2001.04 2006.01 2010.10
Aukso kaina (USD)

Aukso ir sidabro pelningumo irAukso ir sidabro pelningumo ir
rizikos suvestinėrizikos suvestinė
Rodikliai Auksas Sidabras
Periodas nuo 1968 m. 1968 m.
Visas pokytis 3336% 770%
Vidutinis metinis pokytis 7.8% 4.7%
Pelningų mėnesių procentas 52% 50%
Vidutinis mėnesio pelnas 4.7% 7.3%
Maksimalus mėnesio pelnas 29.2% 69.5%
Nuostolingų mėnesių procentas 48% 50%
Vidutinis mėnesio nuostolis -3.4% -5.6%
Maksimalus mėnesio nuostolis -21.4% -62.0%
Standartinis nuokrypis 20.4% 32.8%
27

Pasaulio finansPasaulio finansų rinkos dydisų rinkos dydis 20201414
metais siekmetais siekė 235ė 235 trln. USDtrln. USD
28
29%
25%
25%
13%
5%
3%
Akcijų rinkos kapitalizacija
(69 trln. USD)
Vyriausybių obligacijos (58
trln. USD)
Finansinių institucijų
obligacijos (60 trln. USD)
Nefinansinių bendrovių
obligacijos (31 trln. USD)
Investicinis nekilnojamas
turtas (11 trln. USD)
Auksas ir sidabras (7.5 trln.
USD)
Duomenys: IMF | World Gold Council | DTZ

KodėlKodėl daldalį investicijų portfelioį investicijų portfelio
siūloma investuoti į auksą?siūloma investuoti į auksą?
 Apsauga nuo infliacijos ir valiutų nuvertėjimo.
 Apsidraudimas nuo finansinių kataklizmų.
 Nėra kredito rizikos.
 Investicijų portfelio diversifikavimas.
29

Auksas yra gera apsidraudimoAuksas yra gera apsidraudimo
nuo infliacijos priemonėnuo infliacijos priemonė
30

Auksas neturi kredito (bankroto)Auksas neturi kredito (bankroto)
rizikosrizikos
31
0%
50%
100%
150%
200%
250%
Japonija
Italija
JAV
Prancūzija
DidžiojiBritanija
Vokietija
Indija
Brazilija
Kinija
Rusija
Duomenys: tradingeconomics.com | Synergy Finance
 10 stambiausių pasaulio ekonomikų bendrai yra pasiskolinusios 95%
nuo sukuriamo BVP.

Apsidraudimas nuo finansiniųApsidraudimas nuo finansinių
kriziųkrizių
32
-17%
-20%
-24%
-13%
-46%
-54%
-30%
5%
-9%
4%
16% 18%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
1980.12 -
1982.07
1987.09 -
1988.10
1990.01 -
1990.09
1998.07 -
1998.08
2000.04 -
2002.09
2007.11 -
2009.02
Pasaulio akcijos
Auksas
Duomenys: MSCI Bara | Bloomberg | NAREIT | Synergy Finance

Aukso grąža skirtingomis versloAukso grąža skirtingomis verslo
ciklo stadijomisciklo stadijomis
33

Auksas yra gera investicijųAuksas yra gera investicijų
portfelio diversifikavimo priemonėportfelio diversifikavimo priemonė
34
0.27
0.08
0.05
0.05
0.02
-1.0 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0
S&P Goldman Sachs Commodity
FTSE NAREIT US Real Estate
Barclays Capital Aggregate Bond
MSCI World
S&P 500
Duomenys: MSCI Bara | Bloomberg |NAREIT | Synergy Finance
35 metų mėnesinių aukso kainos pokyčių koreliacija

Aukso ir akcijų kainų pokyčiaiAukso ir akcijų kainų pokyčiai
ypač mažai susijęypač mažai susiję
35
Slenkanti 1 metų mėnesinių aukso kainos
pokyčių koreliacija su pasaulio akcijomis
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1978.01.01 1982.07.01 1987.01.01 1991.07.01 1996.01.01 2000.07.01 2005.01.01 2009.07.01

... visiškai taip pat kaip aukso ir... visiškai taip pat kaip aukso ir
obligacijų kainų judėjimasobligacijų kainų judėjimas
36
Slenkanti 1 metų mėnesinių aukso kainos
pokyčių koreliacija su JAV obligacijomis
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1978.01.01 1982.07.01 1987.01.01 1991.07.01 1996.01.01 2000.07.01 2005.01.01 2009.07.01

Ar auksAr auksasas visadavisada juda priejuda prieššingaiingai
JAV doleriuiJAV doleriui??
60
80
100
120
140
160
20
40
80
160
320
640
1,280
1969.12 1974.12 1979.12 1984.12 1989.12 1994.12 1999.12 2004.12 2009.12
Gold
USD
Duomenys: Bloomberg | Synergy Finance
37

AuksAukso ir JAV dolerio koreliacijao ir JAV dolerio koreliacija
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1969.12 1974.12 1979.12 1984.12 1989.12 1994.12 1999.12 2004.12 2009.12
Duomenys: Bloomberg | Synergy Finance
Aukso ir JAV dolerio 1 metų slenkanti koreliacija
38

JAV akcijų ir aukso istorinisJAV akcijų ir aukso istorinis
santykissantykis
0
1
2
3
4
5
6
1927.12.01 1938.06.01 1948.12.01 1959.06.01 1969.12.01 1980.06.01 1990.12.01 2001.06.01
S&P 500 / Gold
Duomenys: finance.yahoo.com | Synergy Finance
39

GGarsiausio auksoarsiausio aukso „B„Buliausuliaus““
prognozprognozės ateičiaiės ateičiai
 Mike Maloney (turbūt didžiausias
aukso bulius) prognozuoja, kad
aukso kaina gali pasiekti 15000 JAV
dolerių už unciją ribą!!!
 Žmonės pirks auksą, kol jo bendra
vertė susilygins su pinigų kiekiu
ekonomikoje.
40

Kokia turėtų būti aukso rinkosKokia turėtų būti aukso rinkos
kaina?kaina?
41

Kokie galimi būdai, norintiemsKokie galimi būdai, norintiems
investuoti į auksą ar sidabrą?investuoti į auksą ar sidabrą?
 Galima įsigyti fizinį metalą, pvz. aukso ar sidabro monetas
arba luitus, tačiau reikia nepamiršti, kad tokiu atveju metalą
reikės kažkur saugoti, o tai papildomai kainuos.
 Fizinį metalą galima įsigyti naudojantis tokių kompanijų kaip
BullionVault paslaugomis.
 Galima investuoti į aukso bei sidabro ateities sandorius,
tačiau šis metodas reikalauja daug žinių bei griežto rizikos
valdymo dėl naudojamo sverto.
 Galima investuoti į aukso bei sidabro investicinius
fondus, kurie savo ruožtu investuoja į aukso bei sidabro
luitus arba ateities sandorius.
 Šiuo metu stambiausias aukso ETF‘as pasaulyje yra SPDR
Gold Shares [GLD]. Jis yra įsigijęs 715 tonų aukso.
42

Ar SPDR Gold Shares fondas laikoAr SPDR Gold Shares fondas laiko
tikrą auksą?tikrą auksą?
43

Stambiausi aukso bei sidabroStambiausi aukso bei sidabro
ETFaiETFai
 SPDR Gold Shares – GLD (27.7 mlrd. USD; 0.40%)
 iShares COMEX Gold Trust – IAU (6.45 mlrd. USD;
0.25%)
 iShares Silver Trust – SLV (5.46 mlrd. USD; 0.50%)
 ETFS Physical Swiss Gold – SGOL (0.93 mlrd. USD;
0.39%)
 PowerShares DB Precious Metals – DBP (127 mln. USD;
0.79%)
44

DabartinDabartinės situacijos analizėės situacijos analizė
45

Kokie iKokie iššskiriamiskiriami aukso kainą žemynaukso kainą žemyn
spaudžiantys veiksniai?spaudžiantys veiksniai?
46
 Žvelgiant bendrai, CB toliau akumuliuoja auksą, monetų bei
luitų paklausa išlieka stipri, net kalbama apie mažėjantį
aukso perdirbimą. Kas tada smukdo aukso kainą?
 Infliacijos nebuvimas.
 Neigiamos kainų prognozės.
 Gamintojų draudimasis.
 Pinigų pasitraukimas iš aukso fondų.

Infliacijos tempai arba labai žemiInfliacijos tempai arba labai žemi
arba fiksuojama defliacija...arba fiksuojama defliacija...
47

Aukso ETFų turtas ir toliau mažėjaAukso ETFų turtas ir toliau mažėja
48

„„Idealus“ ateities scenarijusIdealus“ ateities scenarijus
49
 Pradeda didėti infliacija.
 Kartu kyla ir palūkanų normos.
 Auga įmonių bankrotų skaičius bei smunka pasauliniai
akcijų indeksai.
 Dalis pinigų, ieškodami „saugios užuovėjos“ plaukia į
tauriuosius metalus.
 Tačiau tam reikia vadinamo „trigerio“. Kada ir kas jį
sukels? Gal tai bus FED palūkanų kėlimas?

IŠVADOSIŠVADOS
50






PRANEŠĖJAPRANEŠĖJASS
Artūras MILEVSKIS
Synergy Finance investicijų valdymo
skyriaus vadovas
Investavimas.lt lektorius
VU TVM dėstytojas
El. paštas: arturas@synergy-finance.com
51

Krize 9

Recomendados

Recomendados

Mais conteúdo relacionado

Destaque

Destaque (9)

Mais de Investuok

Mais de Investuok (20)

Krize 9