Este documento resume varios artículos de una edición de un periódico sobre el creciente protagonismo de las empresas multinacionales emergentes de países como China, India, Rusia y América Latina. Destaca que estas empresas están ganando terreno entre las grandes multinacionales tradicionales, tienen mercados en rápido crecimiento, ahorros excedentes y realizan inversiones sin depender del exterior. También resalta algunas de estas empresas emergentes que ahora se ubican entre las primeras del mundo por capitalización bursátil.

1. »empresas & sectores »entrevista »carreras
Martinsa, un año Ana García Fau Gran jefe
en el laberinto Yell Publicidad por un día
La inmobiliaria quiere “La guía de Un concurso
vender activos para salir teléfonos aún para ser alto
de la suspensión de pagos tiene su público” directivo
Página 8 Página 12 Página 31
Negocios
| DOMINGO 12 DE JULIO DE 2009. NÚMERO 1.236
www.elpais.com/negocios
Multinacionales emergentes
Las empresas de China, India, Rusia y Latinoamérica ganan protagonismo
»laboratorio de ideas
La transición al día después
Por emilio ontiveros Página 16
Sin boda no hay dote
Por ANTÓN COSTAS Página 17
La paradoja económica cubana
Por CARMELO MESA-LAGO Página 19
»análisis
Aquel espectáculo de los años treinta Por PAUL KRUGMAN Página 21
Saliendo del callejón Por ÁNGEL LABORDA Página 22
¿Pueden las actividades empresariales ser éticas?
Por PETER SINGER Página 33
Página 18

2. EL PAÍS, DOMINGO 12 DE JULIO DE 2009 NEGOCIOS 3
»editorial ½
En este número Negocios
»primer plano
Compañías emergentes
Las grandes empresas chinas, indias, rusas y latinoameri- Multinacionales
emergentes
canas se abren paso entre las grandes multinacionales.
Tienen mercados que crecen, superávit de ahorro e invier-
ten sin dependencia exterior. Páginas 4 a 6 »
Las nuevas multinacionales
U
Por JAVIER SANTISO Páginas 6 y 7
no de los exponentes más destacados de las
Países que se salvan transformaciones que han tenido lugar en la
Brasil, China e India esquivan una gran recesión. La OCDE escena económica y financiera internacional
y el Banco Mundial revisan sus PIB al alza. Página 7 es el crecimiento significativo de distintas for-
mas de exportación de capitales procedentes de econo-
mías no avanzadas. La inversión directa en el extranjero
»empresas & sectores y las inversiones de cartera son las dos vías más impor-
Martinsa-Fadesa, un año después tantes. A través de las primeras, que requieren participa-
ciones de control, se han creado empresas multinaciona-
Se cumplen 365 días desde la mayor suspensión de pagos les en sectores diversos, desde las materias primas hasta
de la historia española. Hoy la empresa presidida por Fer- el propio sector financiero. Los instrumentos más carac-
nando Martín es la mitad que entonces. Página 8 » terísticos de la segunda categoría de flujos de capital son
NH Hoteles: buena cara al mal tiempo el nacimiento y crecimiento de los denominados fondos
El presidente de la cadena hotelera Gabriele Burgio explica de inversión soberanos.
la estrategia actual del grupo y para después de la crisis. La Ambos son una concreción de la denominada parado-
ampliación de capital de NH concluye el martes. Página 10 » ja de Lucas, acuñada por el premio Nobel de Economía
Robert Lucas, que destacaba la posibilidad de que los
Ana garcía Fau, consejera delegada de Yell flujos de capital, en lugar de dirigirse desde las econo-
Publicidad mías avanzadas, maduras, hasta los países menos desa-
“Nadie consulta las Páginas Amarillas por diversión. Quie- rrollados, donde supuestamente el recorrido de la pro-
re comprar”. Página 12 ductividad marginal del capital es mayor, acaban fluyen-
do en dirección inversa.
Ha sido así estos últimos años. Desde algunas econo-
»laboratorio de ideas mías no desarrolladas, las asiáticas (China de forma des-
tacada) y las exportadoras de petróleo, se ha financiado
La transición al día después
el déficit de ahorro de algunas grandes economías.
Por EMILIO ONTIVEROS Página 16
EE UU y España son dos de los casos más destacados. El
Sin boda no hay dote déficit de la balanza de pagos por cuenta corriente de
Por ANTÓN COSTAS Página 17 éstos ha sido financiado por los saldos de signo contrario
en las balanzas de pagos por cuenta corriente de econo-
La paradoja económica cubana mías como la china. Una expresión de esos abultados
Por CARMELO MESA-LAGO Página 19 » desequilibrios globales que en ocasiones se identifican
como desencadenantes más o menos remotos de la crisis
»economía global financiera global que ahora estamos sufriendo.
El crecimiento de las multinacionales (empresas cu-
El mayor gaseoducto del mundo yas inversiones aspiran a mantener posiciones de control
Argelia, Nigeria y Níger acuerdan construir el Transaharia- donde se destinan) provenientes de economías considera-
no, un gaseoducto de más de 4.000 kilómetros. Página 20
Aquel espectáculo de los años treinta
» das emergentes, de forma destacada los BRIC (Brasil,
Rusia, India y China), y el no menos destacado de los
Por PAUL KRUGMAN Página 21 » fondos soberanos (nutridos con los excepcionales aumen-
tos de reservas internacionales) han contribuido a gene-
rar cierta suspicacia en algunos países desarrollados de
»dinero & sectores la mano de viejas concepciones y prejuicios acerca del
Las ampliaciones sí se cubren carácter estratégico de determinadas compañías. Lo cier-
to es que a través, mayoritariamente, de adquisiciones de
La Bolsa vuelve a financiar. De hecho, el dinero captado
empresas en otros países emergentes o avanzados, y en
por las empresas a través de ampliaciones de capital se ha
menor medida mediante la creación de empresas nuevas
acercado a 8.000 millones de euros en el primer semestre
del año, un 61% más que en 2008. Página 24 (las denominadas inversiones greenfields), algunas econo-
mías no pertenecientes al hasta ahora selecto club de la
OCDE han conseguido disponer de una población de em-
»carreras & capital humano presas transnacionales significativas, algunas de ellas ya
situadas en posiciones destacadas en las clasificaciones
Cuestión de motivación de las mayores y más internacionalizadas.
La crisis está haciendo mella en los trabajadores. Con los Se trata de señales favorables, inequívocamente ex-
despidos y recortes generalizados, su motivación está bajo presivas de integración de esas economías en la escena
mínimos. Algunas empresas tratan de evitarlo. Página 29 » económica y financiera global, garantía, en cierta medi-
Inversiones con valor social da, de contención de las tentaciones proteccionistas. Y
Ocho directivos voluntarios están al frente de Creas, una esto, en los tiempos que corren, debería ser una señal
fundación que trabaja como entidad de capital riesgo, pero mucho más tranquilizadora que la eventual amenaza
financiando empresas con fines sociales. Página 32 competitiva asociada al protagonismo de esas empresas.
Como lo es la distribución del poder económico global. ½
Relación de empresas
América Móvil ..................... 4, 5 China Mobile ........................ 4, 5 Microsoft ................................. 6, 7 Telefónica ........................ 6, 7, 12
Arcelor ....................................... 4, 5 Citigroup .......................... 4, 5, 18 MTN ................................................... 6, 7 Total .............................................. 6, 7
Bancaja ..................................... 8, 25 CNPC ................................................ 6, 7 PDVSA ........................................... 4, 5 Turkcell ...................................... 6, 7 EDICIONES EL PAÍS, SOCIEDAD LIMITADA
Banco de Chile ................... 4, 5 Creas ................................................. 32 Pemex ............................................. 4, 5 UBS ..................................................... 6, 7 PRESIDENTE DIRECTOR
Banco Itaú .............................. 4, 5 Embraer ........................... 4, 5, 6, 7 Petrobras ................................. 4, 5 Unibanco .................................... 4, 5 Ignacio Polanco Javier Moreno
CONSEJERO DELEGADO DIRECTOR ADJUNTO
Banco Popular ....................... 8 Exxon .............................................. 4, 5 Petrochina ............................... 4, 5 Vale .................................................. 6, 7 Juan Luis Cebrián Vicente Jiménez
BBVA ................................................ 6, 7 InBev ................................................ 6, 7 Repsol ............................................ 4, 5 Vale do Rio Doce ............ 4, 5 DIRECTORES GENERALES SUBDIRECTOR EDICIÓN DOMINICAL
Jesús Ceberio y José Ángel García Olea Jan Martínez Ahrens
Boeing ........................................... 4, 5 Inforpress ................................. 29 Rio Tinto .................................... 6, 7 Vedanta ...................................... 6, 7
Bradesco ................................... 6, 7 Jaguar ............................................ 4, 5 Samsung ...................................... 4, 5 Volvo ............................................. 6, 7 GERENTE Felipe Lucas
Braskem ....................................... 6, 7 La Caixa ........................................... 8 Singapore Petroleum 6, 7 Wachovia ..................................... 18
Caixa Cataluña ..................... 8 LG ......................................................... 4, 5 Sinopec ......................................... 6, 7 Wells Fargo ........................... 18 Todos los derechos reservados. En virtud de lo dispuesto en los artículos 8 y 32.1, párrafo 2,
de la Ley de Propiedad Intelectual, quedan expresamente prohibidas la reproducción, la
Caixa Galicia .............................. 8 Lukoil ............................................. 4, 5 Société Générale ............ 6, 7 Wolters Kluwer ............... 29 distribución y la comunicación pública, incluida su modalidad de puesta a disposición de la
Caja Madrid .......................... 8, 9 Luksic .............................................. 4, 5 Sotogrande .............................. 10 Yell Publicidad .................... 12 totalidad o parte de los contenidos de esta publicación, con fines comerciales, en cualquier
soporte y por cualquier medio técnico, sin la autorización de Ediciones EL PAÍS, SL.
Cemex ................................... 4, 5, 6, 7 Martinsa-Fadesa ................. 8 Tata Group .............................. 23 YPF ..................................................... 4, 5 MIGUEL YUSTE, 40. 28037 MADRID. 91 337 82 00

3. 4 NEGOCIOS EL PAÍS, DOMINGO 12 DE JULIO DE 2009
»primer plano ½
La nueva
élite de los
emergentes
Empresas chinas, indias, rusas
y latinoamericanas se abren paso
entre las grandes multinacionales
ALICIA GONZÁLEZ va generación de compañías y lí-
deres empresariales dispuestos
Gastón Acurio no se ve a sí mis- no sólo a dar el salto internacio-
mo como el presidente de una nal, sino a que sus empresas ten-
multinacional, aunque dirige to- gan dimensión global. “Según se
do un imperio de fogones, espe- desplaza el poder político y econó-
cias y cocineros a lo largo de más mico mundialmente, surgen nue-
de una decena de países y dos con- vos campeones empresariales a
tinentes. Todo empezó en 1994 nivel regional que nos obligan a
en Lima, Perú, donde fundó junto redefinir las soluciones y los retos
a su mujer el restaurante que lle- del mundo empresarial a nivel
va sus nombres (Astrid & Gastón) global”, asegura Casanova.
y a través de cuyos platos han No le falta razón. Uno de los
cambiado el concepto que el mun- cambios más evidentes de la ac-
do tenía de la cocina peruana. tual crisis financiera ha sido la
Hoy la gastronomía se ha con- sustitución de la habitual reunión
vertido en uno de los principales del grupo de las siete economías
activos de la economía de Perú, y más ricas del mundo por otra (el
Astrid & Gastón está a punto de G-20) que incluye las principales
abrir un restaurante en Hong economías emergentes, un cam-
Kong. Este año el grupo espera bio que parece sin posibilidad de
facturar más de 120 millones de marcha atrás. Y ese liderazgo di-
dólares, el doble que en 2007. Ese versificado, compartido y multila-
año el Foro Económico Mundial teral tiene su traslación al mundo
de Davos ya designó al grupo pe- de las empresas.
ruano como una de las 200 com- Si tomamos como referencia
pañías globales más dinámicas, la lista de las 500 mayores empre-
con mayor potencial de creci- sas del mundo por capitalización
miento y dirigidas por uno de los bursátil, a la cabeza del ranking
posibles líderes del futuro econó- se encuentra una compañía chi-
mico. na, Petrochina, que en las últimas
La empresa no cotiza en Bolsa. semanas ha dejado atrás a la esta-
No está, por tanto, en la lista de dounidense Exxon. Las multina-
las más capitalizadas del mundo, cionales procedentes de econo-
pero la compañía, a través de sus mías emergentes ocupan ya la mi-
distintas marcas comerciales tad de los primeros 10 puestos de
—cinco en total—, ha seguido una la clasificación [ver gráfico de la
estrategia de expansión, primero, página 6]. Es china la primera em-
en el año 2000, hacia los países de presa energética, la primera de te-
su entorno, y más tarde, en 2007, lecomunicaciones (China Mobile)
da el salto global hacia Europa y el primer banco del mundo
con la apertura de su restaurante (ICBC) por valor en Bolsa.
en Madrid. En 2008 arranca su Como recuerda The Boston que muchas de estas empresas se escaso desarrollo de esas econo-
aventura estadounidense con la Consulting Group (BCG) en su in- Petrochina se ha han alzado con el liderazgo de sus mías también facilita los costes re-
inauguración de una cevichería forme de 2009 sobre los nuevos sectores en tantos ámbitos al mis- ducidos tanto de mano de obra
en San Francisco, a la que han contendientes globales, en ape- instalado como mo tiempo. como, en muchos casos, de mate-
seguido más sucursales en otras nas dos años, el número de em- líder mundial El entorno macroeconómico rias primas con los que estas em-
ciudades del país. presas de Brasil, Rusia, India y de estos países ha jugado, sin du- presas desarrollan su actividad in-
La gran aportación de Astrid China (los famosos BRIC) presen- por valor en Bolsa da, un papel decisivo. Son países terior, y eso incluye “la ausencia
& Gastón al panorama empresa- tes en esta lista se ha multiplica- que cuentan con un fuerte superá- de cargas relacionadas con el en-
rial latinoamericano es su capaci- do por cuatro. Su participación ha vit de ahorro, que se pueden dedi- vejecimiento y los costes sociales
dad para exportar las tradiciones resultado, además, decisiva para Tienen mercados que car a invertir sin depender del ex- típicos de empresas en econo-
culinarias más exquisitas de la re- el auge de la inversión extranjera crecen, superávit de terior, y con mercados que tienen
aún mucho margen de desarrollo
mías desarrolladas y de bajo creci-
miento”, recalca BCG en su infor-
gión a nivel global. “Junto a la ex- directa de los últimos años y la
periencia de la guatemalteca Po- oleada de fusiones y adquisicio- ahorro e invierten sin y crecimiento en los que estas em- me.
llo Campero es un caso único, nes transfronterizas previa a la dependencia exterior presas pueden ganar tamaño. Digamos que éstas son algunas
más si tenemos en cuenta que los crisis. “Una característica fundamen- de sus ventajas de partida, pero
negocios latinoamericanos esta- El fenómeno de las multinacio- tal de estas corporaciones es que esta nueva generación de multina-
ban tradicionalmente vinculados nales procedentes de países emer- del Instituto Joseph H. Lauder de primero deben adquirir tamaño cionales emergentes tiene otras
a las materias primas”, explica Lo- gentes no es nuevo. El ejemplo Gestión y Estudios Internaciona- en sus mercados de origen, deben características añadidas. Cuando
urdes Casanova, profesora de la más evidente es el de empresas les de la escuela de negocios hacerse fuertes dentro antes de se deciden a dar el salto al exte-
escuela francesa de negocios In- coreanas, como Samsung o LG, Wharton. Así que es lógico que el plantearse salir fuera de sus fron- rior cuentan ya con una marca
sead, en su libro Global Latinas: que dieron el salto a la esfera in- despegue de las nuevas potencias teras”, asegura Guillén. Para ga- propia, un conocimiento que se
las multinacionales emergentes la- ternacional en los años ochenta, y económicas esté acompañado de nar tamaño, en ocasiones deben ha producido gracias al desarrollo
tinoamericanas. en los años noventa ya habían lo- una presencia creciente de sus desarrollar lo que el profesor Gui- de una tecnología propia o bien
Esos vínculos forman ya parte grado colarse entre las multina- empresas en el exterior. llén llama destrezas políticas, “sa- por el uso de una tecnología ya
del pasado. O al menos no son el cionales más capitalizadas del Pero si bien a nadie le ha sor- ber moverse entre las administra- conocida que utilizan mejor que
único presente ni el único futuro mundo. No sólo eso. La menciona- prendido la nueva oleada de mul- ciones y entornos de crisis”, una otros. Embraer supera a Boeing y
de la región. Empresas como da Samsung por sí sola cuenta tinacionales procedentes de los característica que luego les ayuda Airbus como líder en jets para tra-
América Móvil, Petrobras, Em- hoy con más patentes que toda la países emergentes, sí es admira- a lidiar con la burocracia exterior yectos regionales, por ejemplo.
braer, Vale do Rio Doce o el grupo Unión Europea junta, recuerda el ble —y un shock para sus y a adaptarse con rapidez a las No faltan tampoco algunas crí-
Luksic representan toda una nue- profesor Mauro Guillén, profesor competidores— la rapidez con la condiciones menos favorables. El ticas a estos nuevos modelos em-

4. EL PAÍS, DOMINGO 12 DE JULIO DE 2009 NEGOCIOS 5
»primer plano ½
Miles de coches listos para su venta
en la planta de Tata de Pune, al sur
de Bombay (India). / Reuters-
tos financieros muy sofisticados,
como los derivados, que ahora les
están pasando factura”.
La crisis también ha puesto en
evidencia la dificultad de estas
empresas para atraer recursos
humanos en lo que se refiere a
directivos “porque muchas veces
los más preparados prefieren tra-
bajar fuera del país o, si se que-
dan, prefieren hacerlo en multina-
cionales ya consolidadas”, aclara
el profesor Guillén.
Pese a las dificultades del mo-
mento, no cabe duda —como dice
el jefe del Gabinete de Barack
Obama, Rahm Emanuel— de que
“nunca se debe desaprovechar
una crisis”. Y eso es lo que están
Muchos de los
nuevos gigantes
acumulan deuda por
su rápida expansión
Deben refinanciar
200.000 millones
de dólares en deuda
externa este año
haciendo algunas multinaciona-
les. Sus planes de crecimiento
vuelven a tener un carácter más
regional para aprovechar las
oportunidades que se presentan.
Es el caso de Luksic, que vendió
su participación en el Banco de
Chile a Citigroup por una genero-
sa suma y que acaba de recom-
prarlo al actual valor de mercado,
obteniendo una sustancial plusva-
lía en la operación. Otras empre-
sas han optado por las fusiones
también regionales, como la del
brasileño Unibanco —eterno can-
didato a ser comprado por una
entidad española—, que finalmen-
te se ha fusionado con el también
brasileño Banco Itaú.
Pero habrá que esperar un
nuevo salto. Dado el superávit de
ahorro de sus países de origen,
sobre todo en Asia, y que estas
economías están capeando mejor
presariales. En muchas ocasio- que los ingresos se producían ma- la crisis que sus homólogos occi-
nes, estas empresas han podido yoritariamente en moneda consi- Distribución por países dentales [ver la información de la
Entre las 500 compañías mayores por capitalización
ganar tamaño gracias a sus ini- derada débil. Así que cuando las página 7], es previsible que se pro-
cios como empresas públicas o a economías de estos países se han EE UU 162 32,4% duzca una nueva ola de fusiones y
desarrollar su actividad en entor- visto afectadas por la crisis, sus adquisiciones por parte de multi-
China 53 10,6%
nos protegidos de la competen- monedas han reflejado esa pérdi- nacionales emergentes hacia las
Japón 45 9,0%
cia. “Lula recalca constantemen- da de valor, y la capacidad para empresas de los países más desa-
te que Petrobras es Brasil y que hacer frente a sus pagos se ha Reino Unido 30 6,0% rrollados que más seriamente se
Brasil es Petrobras, lo que de- visto seriamente cuestionada, co- Francia 27 5,4% han visto afectadas por la rece-
muestra la simbiosis entre el Es- mo es el caso de la cementera Alemania 20 4,0% sión, como ya sucedió con la com-
tado y la compañía. Pero a veces mexicana Cemex”, explica Gui- 16 pra de Arcelor por el gigante in-
India 3,2%
ese entorno político también les llén. dio Mittal o la que el grupo Tata
España 12 2,4%
ahoga, como es el caso de la petro- Sin duda, la refinanciación de hizo de Jaguar y Land Rover. Aun-
lera mexicana Pemex o la venezo- la deuda es una de las grandes Brasil 11 2,2% que son operaciones que no se
lana PDVSA, que son la principal losas de las empresas en todo el Rusia 6 1,02% han llegado a concretar, en Espa-
fuente de ingresos de sus respecti- mundo en este momento. Las Singapur 5 1,0% ña hemos visto de cerca cómo la
vos países y eso condiciona toda multinacionales emergentes tie- 5 petrolera rusa Lukoil se interesa-
Corea del Sur 1,0%
su estrategia empresarial”, admi- nen que refinanciar este año ba por tomar una participación
México 3 0,6%
te Casanova. unos 200.000 millones de dólares significativa en Repsol y también
La crisis también ha hecho sólo en deuda externa. Una nece- Fuente: Bloomberg EL PAÍS cómo algunas petroleras chinas
aflorar algunas debilidades de es- sidad de financiación que encabe- mostraban interés por tomar una
tas multinacionales. “Muchas de zan Rusia, Turquía, México, Co- participación o incluso el control
estas compañías soportan un fuer- rea del Sur y Emiratos Árabes dientes, Oriente Próximo y Corea por así decirlo, son los que están de su filial argentina YPF.
te nivel de endeudamiento des- Unidos, según datos de JPMor- del Sur, según precisa el equipo sufriendo más. No sólo por la di- “Hay muchas multinacionales
pués de años de expansión. En al- gan, recogidos por The Wall del gurú de la crisis Nouriel versificación geográfica, es decir, emergentes que invierten en
gunos casos, la deuda se ha con- Street Journal. A mayor dependen- Roubini. la desaceleración se produce a la otros países similares o, incluso,
traído en una moneda fuerte co- cia del capital exterior, más difi- Lourdes Casanova pone el vez en varios frentes de negocio, menos desarrollados. De hecho,
mo el euro y el dólar, porque eso cultades tendrán para financiar- acento también en otra cuestión sino porque, precisamente, sus muchas de ellas comienzan su ex-
les permitía pagar tipos de inte- se, y éste es el caso de Rusia y la muy ligada a la actual crisis finan- buenas bases empresariales les
rés mucho más bajos, mientras Federación de Estados Indepen- ciera. “Los mejores de la clase, han permitido acceder a produc- Pasa a la página 6

5. 6 NEGOCIOS EL PAÍS, DOMINGO 12 DE JULIO DE 2009
»primer plano ½
Viene de la página 5 cambio fundamental de lo que
Las 50 mayores empresas por capitalización han sido sus bases hasta el mo-
Cifras en millones de euros
pansión internacional de esa ma- mento. Un mundo donde la pre-
nera. Pero también hemos presen- Empresa País Capitalización Ventas (últ. 12 meses) Sector sencia incuestionable de las mul-
ciado inversiones y adquisiciones 1. Petrochina China 262.920 105.210 Energía tinacionales occidentales se vea
importantes en países desarrolla- 2. Exxon Mobil EE UU 229.120 260.020 Energía amenazada por multinacionales
dos”, explica Mauro Guillén. “He 3. Industrial Bank of China China 176.690 50.510 Banca emergentes, o donde los nuevos
aquí una característica importan- 4. Microsoft EE UU 142.140 43.250 Informática hábitos de consumo de unas eco-
te [de las multinacionales 5. China Mobile China 137.410 40.670 Telefonía nomías en fuerte crecimiento
emergentes]. Se trata de empre- 6. Wal-Mart EE UU 133.350 290.690 Distribución sean satisfechos por producto-
sas que saben invertir tanto en res locales o regionales. Las prin-
7. China Construction Bank China 121.760 39.650 Banca
países más desarrollados que el cipales empresas españolas han
8. Johnson & Johnson EE UU 111.180 44.120 Farmacéutica
suyo como en otros que lo están cimentado su éxito como multi-
9. Bank of China China 108.890 35.050 Banca
nacionales en la apuesta por Lati-
menos”.
Ésa parece ser la nueva etapa 10. Procter & Gamble EE UU 108.730 57.860 Consumo básico noamérica y algunas de ellas, co-
en la que nos encontramos y la 11. Royal Dutch Shell Holanda 105.650 277.930 Energía mo el BBVA o Telefónica, han
que puede cambiar el escenario 12. Petrobras Brasil 103.160 83.320 Energía puesto un pie en China conscien-
económico internacional. Lo que 13. British Petroleum Reino Unido 101.430 216.310 Energía tes del inmenso potencial del
Lourdes Casanova llama globali- 14. HSBC Reino Unido 100.710 90.510 Banca país.
zación 3.0. “No se trata sólo de 15. Nestle Suiza 99.330 69.340 Alimentación Todos esos cambios no deben
que estas empresas hayan tenido 16. AT&T EE UU 98.180 87.660 Telefonía pasarse por alto, dadas sus conse-
éxito en el entorno creado, es de- cuencias económicas y políticas.
17. China Petroleum China 97.030 139.570 Energía
cir, en la relación Sur-Norte, por Nicholas Véron, experto en mer-
18. IBM EE UU 96.010 71.160 Informática
decirlo de manera metafórica. Si- cados de capitales del think tank
19. BHP Billiton Australia 94.770 43.400 Minería
europeo Bruegel, advierte de las
no que estas empresas están desa-
rrollando de forma creciente una 20. JPMorgan Chase EE UU 93.860 74.090 Banca importantes consecuencias que
relación Sur-Sur que puede condi- 21. Berkshire Hathaway EE UU 93.670 74.000 Inversión tiene el rápido crecimiento de las
cionar el entorno global”, asevera. 22. Google EE UU 92.280 15.680 Tecnología multinacionales emergentes. So-
Sin duda, es ahí donde China 23. Chevron EE UU 90.000 155.690 Energía bre todo porque desde la segunda
24. Toyota Japón 89.640 142.200 Automóvil
25. Total Francia 86.810 146.510 Energía
China desplazó en 26. Apple EE UU 86.580 23.980 Tecnología Europa y Japón ya
abril a EE UU como 27. Roche Suiza 85.750 28.780 Farmacéutica
no alumbran grupos
28. China Life China 85.210 16.270 Seguros
primer socio 29. General Electric EE UU 81.850 124.950 Industria globales nuevos y se
comercial de Brasil 30. Coca-Cola EE UU 80.260 22.250 Bebidas pueden quedar atrás
31. Wells Fargo EE UU 78.810 45.030 Banca
32. Novartis Suiza 75.550 29.120 Farmacéutica
gana aún más protagonismo, al 33. Cisco EE UU 74.590 27.020 Telecomunicaciones mitad del siglo XX, los nuevos
menos inicialmente. Sus fuertes 34. Telefónica España 74.340 57.750 Telefonía campeones globales corporativos
inversiones en África para garan- 35. Gazprom Rusia 73.010 96.660 Energía han surgido principalmente en
tizarse el abastecimiento de mate- 36. Oracle EE UU 72.420 16.920 Informática Estados Unidos y, de forma cre-
rias primas en el futuro han llena- ciente, en los países emergentes.
37. Bank of América EE UU 71.200 92.300 Banca
do titulares en el último año. Des- La práctica ausencia de nuevas
38. Volkswagen Alemania 69.780 110.790 Automóvil
de abril pasado, China se ha con- corporaciones globales de Euro-
vertido en el primer socio comer- 39. Vodafone Reino Unido 69.720 49.270 Telefonía
pa y Japón —explica Véron— fre-
cial de Brasil, sustituyendo a Esta- 40. Pfizer EE UU 68.630 33.400 Farmacéutica na el desarrollo económico de es-
dos Unidos, y ha sido China la que 41. Banco Santander España 67.280 34.460 Banca tas últimas regiones y, con ello, el
ha financiado en parte la explora- 42. Glaxosmithkline Reino Unido 66.330 30.480 Farmacéutica desarrollo económico de sus ciu-
ción que ha llevado a cabo Petro- 43. China Shenhua China 65.800 10.610 Energía dadanos y el bienestar del que go-
bras en el campo de Tupí y que ha 44. ENI Italia 64.130 103.580 Energía zan sus sociedades.
situado a Brasil entre los países 45. Intel EE UU 63.680 24.560 Tecnología Tampoco es algo que vaya a
con mayores reservas probadas 46. Hewlett-Packard EE UU 63.350 84.580 Informática suceder de la noche a la mañana,
de petróleo del mundo. Los intere- porque no hay que olvidar que los
47. Pepsico EE UU 60.590 30.340 Bebidas
ses del gigante asiático en la re- niveles de los que se parte para
48. Vale do Río Brasil 59.150 25.450 Minería
gión son tales, que China se ha comparar el crecimiento son
incorporado como donante al 49. Philip Morris EE UU 59.110 17.860 Tabaco
muy bajos y que sus sociedades
Banco Interamericano de Desa- 50. Verizon EE UU 57.900 71.020 Telecomunicaciones de origen presentan, pese a ello,
rrollo (BID) desde el pasado mes Fuente: Bloomberg EL PAÍS niveles de pobreza muy elevados.
de enero. “Los emergentes aún están lejos
Pero las relaciones Sur-Sur tie- de ganar el liderato; hay sectores
nen muchos más protagonistas. mercados donde las multinacio- emergentes hay sectores donde se con el liderazgo (aparatos de donde lo veo muy complicado, co-
Un claro ejemplo es la empresa nales de los países desarrollados estas multinacionales cuentan medición, servicios financieros, mo los productos de gran consu-
de telecomunicaciones egipcia han descartado ir por su escasa con claras ventajas (automóviles, infraestructuras, alimentos proce- mo diferenciado, pero sin duda
Orascom, que, partiendo de un rentabilidad, como en el caso de electrónica de consumo, maqui- sados y artículos de cuidado per- van a sentar nuevas bases econó-
monopolio de facto en su merca- Irak. naria industrial y metalúrgica) y sonal). micas y empresariales a nivel glo-
do, ha aprovechado su escala y su El profesor Guillén sostiene sectores donde tienen mucho En todo caso, la economía glo- bal”, sentencia el profesor Gui-
experiencia para adentrarse en que más que por su condición de más difícil desarrollarse y hacer- bal puede estar en puertas de un llén. ½
Las nuevas multinacionales
Cierto, estas operaciones no siempre re-
sultan. En 2009, Chinalco lanzó, sin éxito,
una operación por 20.000 millones de dóla-
res para entrar en el capital del gigante
anglo-australiano Rio Tinto. Tampoco to-
das estas operaciones son iniciadas sólo
multinacionales emergentes siguieron de 2009, se hizo con la australiana Oz Mine- por grupos chinos. Así, la multinacional in-
JAVIER muy activas en términos de expansión in- rals por 1.400 millones de dólares. dia Bharti Airtel reiteró, también en 2009,
ternacional. Las petroleras chinas siguen A finales de 2008, China tenía un stock su ofensiva sobre la surafricana MTN, cu-
SANTISO con liquidez importante. CNPC está intere- de inversiones directas en el extranjero su- ya unión crearía otro gigante más en el
sada en hacerse con el 85% que Repsol tie- perior a 170.000 millones de dólares (segui- sector de las telecomunicaciones proceden-
ne en YPF, según fuentes periodísticas. El do por Brasil, con 120.000 millones, pero te de los países emergentes (donde tam-
L
a crisis global está provocando un monto de esta operación podría rondar na- por detrás de Rusia, con más de 370.000 bién operan empresas como China Mobile,
gran rebalanceo de los poderes eco- da menos que los 17.000 millones de dóla- millones de dólares de stock). En 2008, las Orascom de Egipto o Zain de los países
nómicos. Mientras los países de la res. Por su parte, Petrochina compró en inversiones chinas en el extranjero se dis- árabes, y también América Móvil de Méxi-
OCDE se contraen con fuerza, algunos mayo Singapore Petroleum por 2.200 mi- pararon, superando los 52.000 millones de co).
emergentes capean el temporal mostran- llones, mientras Sinopec lanzaba unos días dólares. Estos montos rebasaron así las in- Las multilatinas tampoco quedaron
do tasas de crecimiento elevadas como en después una oferta por la canadiense Ad- versiones directas extranjeras de las em- inactivas. Así, la argentina Tenaris se hizo
los casos de China e India. En el ámbito dax Petroleum por un monto récord de presas indias (17.500 millones de dólares) y con una planta en Indonesia. En mayo
empresarial puede que la crisis también 7.200 millones de dólares. En el sector au- brasileñas (13.500 millones), aunque el ré- 2009, en plena crisis global, la petrolera
acelere un fenómeno que cobró fuerza en tomotriz, Beijing Automotive Industry Cor- cord para los países emergentes sigue en brasileña Petrobras cerró un acuerdo con
la última década: la irrupción a escala glo- poration lanzó en julio una oferta para en- manos de Rusia (casi 115.000 millones de la china Sinopec, en una operación que le
bal de las multinacionales emergentes. trar en Opel por unos 660 millones de eu- dólares invertidos en el exterior por sus facilitará acceso a más de 10.000 millones
De hecho, en 2009, muchas de estas ros. Por su parte, Minmetals, a mediados empresas). de dólares. El grupo petroquímico brasile-