Mercado de capitais bovespa

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Além de informações que lhe permitirão saber como e por que investir no
mercado de ações, este folheto aborda os conceitos básicos sobre o
funcionamento das bolsas de valores e também contém um glossário com
os termos mais utilizados.

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  • Eu já invisto em ações, e tenho bons resultados, porque eu assisti algumas aulas muito boas sobre investimento, vou deixar o link pra que quiser, é preciso COPIAR E COLAR NO NAVEGADOR LINK:
    http://bit.ly/investidor1
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Mercado de capitais bovespa

  1. 1. MERCADO INTRODUÇÃODE CAPITAIS
  2. 2. 2 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  3. 3. Índice5 - Introdução6 - O que é Sistema Financeiro Nacional?6 - O que é Poupança e Investimento?6 - Por que e onde Investir7 - O que é Mercado de Capitais?8 - Por que e como Investir no Mercado de Capitais9 - Principais Ativos13 - Comissão de Valores Mobiliários14 - Bolsas de Valores14 - Sociedades Corretoras15 - BOVESPA17 - CBLC - Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia19 - Organograma do Sistema Financeiro Nacional22 - Glossário Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 3
  4. 4. 4 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  5. 5. Introdução Com o processo de globalização, que resultou em um intenso intercâmbio entre os países, cada vez mais o mercado acionário vem adquirindo uma crescente importância no cenário financeiro internacional. Seguindo essa tendência mundial, os países em desenvolvimento procuram abrir suas economias para poder receber investimentos externos. Assim, quanto mais desenvolvida é uma economia, mais ativo é o seu mercado de capitais. Por ser um canal fundamental na captação de recursos que permitem o desenvolvimento das empresas, gerando novos empregos e contribuindo para o progresso do País, o mercado acionáriotambém se constitui em uma importante opção de investimento parapessoas e instituições.Além de informações que lhe permitirão saber como e por que investir nomercado de ações, este folheto aborda os conceitos básicos sobre ofuncionamento das bolsas de valores e também contém um glossário comos termos mais utilizados.Por isso, acreditamos que a leitura deste folheto é o primeiro passo paraquem quer participar desse mercado. Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 5
  6. 6. O que é Sistema Financeiro Nacional? O Sistema Financeiro Nacional é composto de Fazenda, é quem define as diretrizes de atuação do Instituições responsáveis pela captação de recursos sistema. Diretamente ligados a ele estão o Banco financeiros, pela distribuição e circulação de valores Central do Brasil, que atua como seu órgão executivo, e pela regulação deste processo. e a Comissão de Valores Mobiliários - CVM, que responde pela regulamentação e fomento do mercado O Conselho Monetário Nacional - CMN, seu de valores mobiliários (de bolsa e de balcão). organismo maior, presidido pelo ministro da O que é Poupança e Investimento? Os recursos necessários para uma aplicação ❏ esperança de ver crescer o capital empregado provêm da parcela não consumida da renda, à - VALORIZAÇÃO; qual se dá o nome de poupança. Qualquer pessoa ❏ defesa contra eventual desvalorização do que tenha uma poupança (por menor que seja dinheiro - PROTEÇÃO; seu valor) ou uma disponibilidade financeira, pode ❏ oportunidade de associação com efetuar um investimento, dele esperando obter: empresas dinâmicas - DESENVOLVIMENTO ❏ reserva para qualquer despesa imprevista e ECONÔMICO; uma garantia para o futuro - SEGURANÇA; ❏ rápida disponibilidade do dinheiro aplicado - ❏ boa remuneração - RENTABILIDADE; LIQUIDEZ. Por que e onde Investir Todo investidor busca a otimização de três aspectos rentabilidade é sempre diretamente relacionada ao básicos em um investimento: retorno, prazo e risco. Ao investidor cabe definir o nível de risco que proteção. Ao avaliá-lo, portanto, deve estimar está disposto a correr, em sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A função de obter uma maior ou menor lucratividade.6 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  7. 7. Investimentos Imobiliários ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depósito bancário.Envolvem a aquisição de bens imóveis, como terrenos e A renda variável será definida de acordo comhabitações. Para a economia como um todo, entretanto, os resultados obtidos pela empresa ou instituiçãoa compra de um imóvel já existente não constitui emissora do respectivo título.investimento, mas apenas transferência de propriedade.Os objetivos do investidor em imóveis são geralmentedistintos daqueles almejados pelos que procuram Prazoaplicar em valores mobiliários, sobretudo no que se Há títulos com prazo de emissão variável ourefere ao fator liquidez de um e de outro investimento. indeterminado, isto é, não têm data definida para resgate ou vencimento, podendo sua conversão em dinheiro ser feita a qualquer momento. Já os títulos de prazo fixo apresentam data estipulada para vencimento ou resgate,Investimentos em Títulos quando seu detentor receberá o valor correspondente à sua aplicação, acrescido da respectiva remuneração.Abrangem aplicações em ativos diversos, negociadosno mercado financeiro (de crédito), que apresentam Emissãocaracterísticas básicas com referência a: Os títulos podem ser particulares ou públicos. ❏ renda - variável ou fixa; Particulares, quando lançados por sociedades ❏ prazo - variável ou fixo; anônimas ou instituições financeiras autorizadas pela ❏ emissão - particular ou pública. CVM ou pelo Banco Central do Brasil, respectivamente; públicos, se emitidos pelos governos federal, estadualRenda ou municipal. De forma geral, as emissões de entidadesA renda é fixa quando se conhece previamente públicas têm o objetivo de propiciar a cobertura dea forma do rendimento que será conferida ao déficits orçamentários, o financiamento de investimentostítulo. Nesse caso, o rendimento pode ser pós públicos e a execução da política monetária. O que é Mercado de Capitais?O mercado de capitais é um sistema de distribuição tomados, via mercado, por empresas — debênturesde valores mobiliários, que tem o propósito de conversíveis em ações, bônus de subscrição eproporcionar liquidez aos títulos de emissão de “commercial papers” —, que permitem a circulaçãoempresas e viabilizar seu processo de capitalização. de capital para custear o desenvolvimentoÉ constituído pelas bolsas de valores, sociedades econômico.corretoras e outras instituições financeirasautorizadas. O mercado de capitais abrange, ainda, as negociações com direitos e recibos de subscriçãoNo mercado de capitais, os principais títulos de valores mobiliários, certificados de depósitosnegociados são os representativos do capital de de ações e demais derivativos autorizados àempresas — as ações — ou de empréstimos negociação. Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 7
  8. 8. Por que e como Investir no Mercado de Capitais À medida que cresce o nível de poupança, maior é a Com os recursos necessários, as empresas têm disponibilidade para investir. A poupança individual condições de investir em novos equipamentos ou e a poupança das empresas (lucros) constituem a no desenvolvimento de pesquisas, melhorando seu fonte principal do financiamento dos investimentos processo produtivo, tornando-o mais eficiente e de um país. Tais investimentos são o motor do beneficiando toda a comunidade. crescimento econômico e este, por sua vez, gera aumento de renda, com conseqüente aumento da O investidor em ações contribui assim para poupança e do investimento, e assim por diante. a produção de bens, dos quais ele também é consumidor. Como acionista, ele é sócio Esse é o esquema da circulação de capital, da empresa e se beneficia da distribuição de presente no processo de desenvolvimento dividendos sempre que a empresa obtiver lucros. econômico. As empresas, à medida que se expandem, carecem de mais e mais recursos, que Essa é a mecânica da democratização do capital de podem ser obtidos por meio de: uma empresa e da participação em seus lucros. ❏ empréstimos de terceiros; Para operar no mercado secundário de ações, é ❏ reinvestimentos de lucros; necessário que o investidor se dirija a uma corretora ❏ participação de acionistas. de uma bolsa de valores, na qual funcionários especializados poderão fornecer os mais diversos As duas primeiras fontes de recursos são limitadas. esclarecimentos e orientação na seleção do Geralmente, as empresas utilizam-nas para manter investimento, de acordo com os objetivos definidos sua atividade operacional. pelo aplicador. Se pretender adquirir ações de emissão nova, ou seja, no mercado primário, o Mas é pela participação de novos sócios — os investidor deverá procurar um banco, uma corretora acionistas — que uma empresa ganha condição ou uma distribuidora de valores mobiliários, que de obter novos recursos não exigíveis, como participem do lançamento das ações pretendidas. contrapartida à participação no seu capital.8 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  9. 9. Principais AtivosAtivos Privados de Escriturais Ações que não são representadas por cautelas ouRenda Variável certificados, funcionando como uma conta corrente, na qual os valores são lançados a débito ou a crédito dos acionistas, não havendo movimentação físicaAções dos documentos.Títulos de renda variável, emitidos por sociedadesanônimas, que representam a menor fração do Rentabilidadecapital da empresa emitente. Podem ser escriturais É variável. Parte dela, composta de dividendosou representadas por cautelas ou certificados. ou participação nos resultados e benefíciosO investidor em ações é um co-proprietário concedidos pela empresa, advém da posse dada sociedade anônima da qual é acionista, ação; outra parte advém do eventual ganho departicipando dos seus resultados. As ações são capital na venda da ação.conversíveis em dinheiro, a qualquer tempo, pelanegociação em bolsas de valores ou no mercado Dividendosde balcão. A participação nos resultados de uma sociedade é feita sob a forma de distribuição de dividendosTipos em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa, de acordo com os seus resultados,Ordinárias referentes ao período correspondente ao direito.Proporcionam participação nos resultados da Quando uma empresa obtém lucro, em geral éempresa e conferem ao acionista o direito de voto feito um rateio, que destina parte deste lucro paraem assembléias gerais. reinvestimentos, parte para reservas e parte para pagamento de dividendos.PreferenciaisGarantem ao acionista a prioridade no recebimento de Juros sobre o Capital Própriodividendos (geralmente em percentual mais elevado As empresas, na distribuição de resultados aosdo que o atribuído às ações ordinárias) e no reem- seus acionistas, podem optar por remunerá-los porbolso de capital, no caso de dissolução da sociedade. meio do pagamento de juros sobre o capital próprio, em vez de distribuir dividendos, desde que sejam atendidas determinadas condições estabelecidas emFormas regulamentação específica.Nominativas Bonificação em AçõesCautelas ou certificados que apresentam o nome Advém do aumento de capital de uma sociedade,do acionista, cuja transferência é feita com a mediante a incorporação de reservas e lucros,entrega da cautela e a averbação de termo, em livro quando são distribuídas gratuitamente novas açõespróprio da sociedade emitente, identificando novo a seus acionistas, em número proporcional às jáacionista. possuídas. Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 9
  10. 10. Bonificações em Dinheiro sair do mercado, pela realização de uma operação Excepcionalmente, além dos dividendos, uma de natureza oposta. empresa poderá conceder a seus acionistas uma participação adicional nos lucros, por meio de uma Operações em Margem bonificação em dinheiro. Modalidade operacional em bolsas de valores, no mercado a vista, pela qual o investidor pode vender Direitos de Subscrição ações emprestadas por uma corretora, ou tomar É o direito de aquisição de novo lote de ações dinheiro emprestado numa corretora para a compra pelos acionistas — com preferência na subscrição de ações. — em quantidade proporcional às possuídas, em contrapartida à estratégia de aumento de capital da empresa. Banco de Títulos CBLC - BTC Serviço de empréstimo de títulos, disponível por Venda de Direitos de Subscrição meio do sistema eletrônico, no qual os participantes Como não é obrigatório o exercício de preferência da Custódia Fungível da CBLC, atuando como na subscrição de novas ações, o acionista poderá doadores e tomadores, podem registrar suas vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detém. ofertas, bem como efetuar o fechamento de operações de empréstimo. Opções sobre Ações São direitos de compra ou de venda de um Clube de Investimento lote de ações, a um preço determinado (preço Instrumento de participação dos pequenos e de exercício), durante um prazo estabelecido médios investidores no mercado de ações, que (vencimento). Para se adquirir uma opção, paga-se pode ser administrado por uma sociedade ao vendedor um prêmio. Os prêmios das opções corretora, distribuidora, banco de investimento ou são negociados em Bolsa. banco múltiplo com carteira de investimento. A Sua forma é escritural e sua negociação é realizada participação é feita pela aquisição de quotas iguais, em bolsa de valores. A rentabilidade é dada em representativas de uma parcela do patrimônio do função da relação preço/prêmio, existente entre os clube e sua rentabilidade depende do desempenho momentos de compra e venda das opções. dos títulos componentes de sua carteira. Difere-se dos fundos mútuos pelo limite de Opções de Compra participantes — máximo de 150, sendo que é São aquelas que garantem a seu titular o direito assegurado a cada membro o direito de aumentar de comprar do lançador (o vendedor) um lote o número de suas quotas, por novos investimentos, determinado de ações, ao preço de exercício, até o limite máximo de 40% das quotas existentes a qualquer tempo até a data de vencimento da — e pela possibilidade de participação na gestão opção. dos recursos da carteira do clube. Opções de Venda São aquelas que garantem a seu titular o direito de Clube de Investimento - FGTS vender ao lançador (vendedor da opção) um Caracteriza-se pelo condomínio constituído lote determinado de ações, ao preço de exercício, na exclusivamente por pessoas físicas, que o utilizem data de vencimento da opção. para aplicar parcela de seu Fundo de Garantia do Como é possível ter diferentes posições, tanto Tempo de Serviço - FGTS, na aquisição de cotas de titulares como lançadoras em opções de compra Fundos Mútuos de Privatização - FGTS. As cotas e/ou opções de venda, pode-se formar diversas do Clube de Investimento - FGTS correspondem a estratégias neste mercado, segundo a maior ou frações ideais em que se divide o seu patrimônio, menor propensão do investidor ao risco. assumindo a forma escritural e assegurando a seus Tanto o titular como o lançador de opções (de detentores direitos iguais. compra ou de venda) podem, a qualquer instante,10 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  11. 11. Fundos Mútuos de Investimento Fundo ImobiliárioCondomínio aberto ou fechado de investidores, para Fundo de investimento constituído sob a forma deaplicação de recursos em uma carteira diversificada condomínio fechado, cujo patrimônio é destinadode títulos e valores mobiliários, em forma de quotas. a aplicações em empreendimentos imobiliários. AsPodem ser administrados por sociedades corretoras, quotas desses fundos, que não podem ser resgatadas,distribuidoras, bancos múltiplos com carteira de são registradas na CVM, podendo ser negociadas eminvestimento e bancos de investimento, e devem bolsas de valores ou no mercado de balcão.dispor em seu regulamento sobre os ativos quepoderão compor suas carteiras de aplicações. Fundo Mútuo de InvestimentoAs quotas do Fundo Mútuo de Investimento em Empresas Emergentescorrespondem a frações ideais do seu patrimônio e Constituído sob a forma de condomínio fechado, éassumem a forma nominativa ou escritural. uma comunhão de recursos destinados a aplicação em carteira diversificada de valores mobiliáriosFundo Mútuo de Investimento em Ações - de emissão de empresas emergentes. Entende-Carteira Livre se como empresa emergente, a companhia queConstituído sob a forma de condomínio aberto ou satisfaça os seguintes parâmetros:fechado, é uma comunhão de recursos destinados ❏ Tenha faturamento líquido anual inferior aoà aplicação em carteira diversificada de títulos e equivalente a R$ 60 milhões;valores mobiliários. Deverá manter, diariamente, no ❏ Não seja integrante de grupo de sociedades commínimo 51% do seu patrimônio aplicado em ações patrimônio líquido consolidado maior ou igual ae opções sobre índices de ações. R$ 120 milhões. Tal como nos clubes de investimento, a rentabilidade deFundo Mútuo de Ações um fundo mútuo é dada em função do comportamentoForma de Investimento que aplica, diariamente, no dos títulos que compõem sua carteira.mínimo 51% de seu patrimônio em ações. Fundo Mútuo de Privatização -Fundo de Investimento FGTSFinanceiro (FIF) Constituído sob a forma de condomínio aberto, é umaFundo de investimento constituído sob a forma de comunhão de recursos destinados à aquisição de va-condomínio aberto, cujo patrimônio destina-se à lores mobiliários no âmbito do Programa Nacional deaplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e Desestatização e de Programas Estaduais de Deses-demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito tatização. É formado, exclusivamente, por recursos dedo mercado financeiro. Para fins de resgate, suas quotas pessoas físicas participantes do FGTS, diretamente oudevem ser atualizadas a intervalos mínimos de 30 dias, por intermédio de clubes de investimento. Suas cotascontados a partir da data de emissão. são integralizadas, exclusivamente, com recursos integrantes da conversão parcial dos saldos do FGTSFundo de Investimento dos respectivos participantes.Financeiro - Curto PrazoSua constituição é regida pelas mesmas normasdo Fundo de Investimento Financeiro (FIF), com a Opções de Compra Não-diferença de que este fundo admite o resgate de padronizadas (Warrants)quotas a qualquer tempo, com rendimento diário. Warrant de compra é um título que dá ao seu possuidor o direito de comprar um ativo financeiro aFundo de Aplicação em Quotas um preço predeterminado (preço de exercício), emde Fundos de Investimento um prazo também predeterminado. O emissor daFinanceiro Warrant pode ser a própria empresa emissora doTem por objetivo exclusivo a aplicação de recursos ativo subjacente à Warrant, ou qualquer instituiçãoem quotas de fundos de investimento financeiro e que detenha em sua carteira de investimentos umademais fundos de investimento que vierem a ser grande quantidade de ações emitidas por outraespecificados. instituição. Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 11
  12. 12. Recibo de Carteira Selecionada Bônus de Ações - RCSA Título emitido por uma sociedade anônima de capital O RCSA é um recibo que representa uma carteira aberto, dentro do limite do capital autorizado, que preestabelecida de ações, cujas quantidades são confere a seu titular, nas condições constantes do fixadas e perfeitamente conhecidas antes de sua certificado, direito de subscrever ações, que será constituição. Os papéis integrantes dos RCSAs devem exercido contra apresentação do bônus à companhia ser depositados em custódia antes de sua emissão e pagamento do preço de emissão. e, uma vez constituídos, os recibos são negociados na BOVESPA como se fossem um título qualquer, Letras Imobiliárias com seu valor sendo determinado pelo mercado. A Títulos emitidos por sociedade de crédito principal característica do RCSA é que ele permite que imobiliário, com garantia da Caixa Econômica o investidor compre ou venda um conjunto de ações Federal, para a captação de poupança destinada por meio de uma única operação. ao Sistema Financeiro da Habitação. Cadernetas de Poupança Ativos Privados de Emitidas nominativamente por sociedade de crédito imobiliário, associações de poupança e Renda Fixa empréstimos e caixas econômicas estaduais e federal, com o objetivo de captar recursos para o financiamento de construtores e adquirentes Debêntures e Debêntures de imóveis. As aplicações são corrigidas a cada Conversíveis em Ações período de 30 dias pela Taxa Referencial (TR) do Títulos emitidos por sociedades anônimas, período, e remuneradas com uma taxa de juros de representativos de parcela de empréstimo contraído 0,5% ao mês. Podem ser resgatadas sem perda pela emitente com o investidor, a médio e/ou longo da remuneração a cada “aniversário” de 30 dias, a prazos, garantidos pelo ativo da empresa. partir da data da aplicação. No caso de debêntures não conversíveis, o empréstimo é liquidado normalmente no prazo previsto. Quanto às Certificados de Depósito debêntures conversíveis em ações, o investidor poderá, Bancário - CDB em prazos determinados e sob condições previamente Títulos representativos de depósitos a prazo definidas, optar pela conversão de seu valor em determinado, emitidos por bancos de investimentos ações, incorporando-o ao capital da sociedade e comerciais, negociáveis antes de seu vencimento, emitente. Todas as condições pertinentes à emissão, por meio de endosso. Segundo a remuneração prazos, resgates, rendimentos, conversão em ações oferecida, podem ser pós ou prefixados. Os e vencimento de debêntures são obrigatoriamente CDBs prefixados estabelecem a priori a taxa de fixados em assembléia geral de acionistas. remuneração pelo período do investimento. Os CDBs pós-fixados são remunerados por uma taxa Commercial Papers de juros aplicada sobre o valor do investimento Títulos de emissão de sociedades anônimas corrigido pela TR ou IGP-M do período da aplicação. abertas, representativos de dívida de curto prazo (mínimo de 30 e máximo de 360 dias). Recibos de Depósito Bancário - Letras de Câmbio RDB Emitidas por sociedades de crédito, financiamento Têm as mesmas características do CDB, com a e investimento, para captação de recursos para diferença de não serem negociados em mercado. financiamento da compra de bens de consumo durável ou do capital de giro das empresas. São lançadas na forma nominativa, têm renda fixa e prazo certo de vencimento.12 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  13. 13. Ativos Públicos de Letras Financeiras dos Tesouros Estaduais - LFTERenda Fixa Também denominadas Títulos da Dívida Pública Estadual. São emitidas para atender às necessidades de caixa e aos desequilíbriosBônus do Banco Central (BBC), orçamentários dos governos estaduais.Notas do Tesouro Nacional(NTN), Letras Financeiras do Letras Financeiras dosTesouro (LFT) e Notas do Banco Tesouros Municipais - LFTMCentral (NBC) Representam empréstimos municipais. São emiti-Atualmente, a execução da política monetária é das para que seja possível o financiamento defeita pela colocação desses títulos nas instituições obras públicas.financeiras, por intermédio de leilões que podem terperiodicidade semanal. Comissão de Valores MobiliáriosA Comissão de Valores Mobiliários - CVM é uma de políticas e iniciativas capazes de promover oautarquia especial, vinculada ao Ministério da desenvolvimento do mercado. No exercício deFazenda, com a responsabilidade de disciplinar, suas atribuições, a Comissão de Valores Mobiliáriosfiscalizar e promover o mercado de valores poderá examinar registros contábeis, livros emobiliários. documentos de pessoas e/ou empresas sujeitas à sua fiscalização, intimá-las a prestar declaraçõesCriada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM ou esclarecimentos, sob pena de multa; requisitarexerce atividade de fiscalização e normatização informações de órgãos públicos, outras autarquiasdo mercado de valores mobiliários, de modo a e empresas públicas; determinar às companhiasassegurar o exercício de práticas eqüitativas e coibir abertas a republicação de demonstraçõesqualquer tipo de irregularidade. financeiras e dados diversos; apurar infração mediante inquéritos administrativos e aplicarAo mesmo tempo, desenvolve estudos e pesquisas, penalidade.dos quais obtém elementos necessários à definição Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 13
  14. 14. Bolsas de Valores As bolsas de valores são locais que oferecem que se realizam sob seu controle, as bolsas de condições e sistemas necessários para a realiza- valores propiciam liquidez às aplicações de médio ção de negociação de compra e venda de títulos e e longo prazos, por intermédio de um mercado valores mobiliários de forma transparente. contínuo, representado por seus pregões diários. É por meio das bolsas de valores que se pode viabilizar Além de seu papel básico de oferecer um mercado um importante objetivo de capitalismo moderno: para a cotação dos títulos nelas registrados, o estímulo à poupança do grande público e ao orientar e fiscalizar os serviços prestados por seus investimento em empresas em expansão, que, diante intermediários, facilitar a divulgação constante de deste apoio, poderão assegurar as condições para informações sobre as empresas e sobre os negócios seu desenvolvimento. Sociedades Corretoras As sociedades corretoras são instituições conversíveis em ações, renovação do registro financeiras, devidamente credenciadas pelo de capital etc. Banco Central do Brasil, pela CVM e pelas próprias bolsas, e estão habilitadas a negociar As sociedades corretoras contribuem para um valores mobiliários em pregão. As corretoras fundo de garantia, mantido pelas bolsas de valores, podem ser definidas como intermediárias com o propósito de assegurar a seus clientes especializadas na execução de ordens e eventual reposição de títulos e valores negociados operações por conta própria e determinadas por em pregão, e atender a outros casos previstos pela seus clientes, além da prestação de uma série de legislação. serviços a investidores e empresas, tais como: As sociedades corretoras são fiscalizadas pelas ❏ diretrizes para seleção de investimentos; bolsas de valores, representando a certeza de uma ❏ intermediação de operações de câmbio; boa orientação e da melhor execução dos negócios ❏ assessoria a empresas na abertura de de seus investidores. capital, emissão de debêntures e debêntures14 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  15. 15. BOVESPAA razão principal da existência da Bolsa de Valores Mercado a Vistade São Paulo - BOVESPA, assim como de todas as No qual a liquidação física (entrega de títulosdemais bolsas de valores organizadas, pode ser vendidos) se processa no 3º dia útil após aexpressa em sua essência por um simples termo: realização do negócio em bolsa e a liquidação financeira (pagamento e recebimento do valor da operação) também se dá no 3º dia útil posterior à negociação, e somente mediante a efetivaLiquidez liquidação física. A liquidação física e financeira é processada pela Companhia Brasileira deFinanceiramente um título mobiliário tem liquidez Liquidação e Custódia - CBLC.quando pode ser comprado ou vendido, emquestão de minutos, a um preço justo de mercado, Mercado a Termodeterminado pelo exercício natural das leis de oferta Operações com prazos de liquidação diferidos,e demanda. em geral, de trinta, sessenta ou noventa dias. Para aplicações no mercado a termo são requeridos,Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados além do registro na CBLC, um limite mínimo para amecanismos de negociação de títulos e valores transação e depósito de valores na CBLC — tantomobiliários de empresas criteriosamente pelo vendedor como pelo comprador —, utilizadosselecionadas, um sofisticado sistema de como margem de garantia da operação.teleprocessamento para difusão de informações, O contrato a termo pode, ainda, ser liquidado antesexercendo, em defesa do interesse público, um de seu vencimento.rigoroso acompanhamento de todos os aspectosenvolvidos nas transações, o que asseguraelevados padrões éticos ao cumprimento de Termo em Pontosnegócios realizados. A liquidação das operações é Assim como na modalidade tradicional, o termorealizada pela CBLC. em pontos constitui-se na compra ou venda de uma certa quantidade de ações a um preço preestabelecido, para liquidação em prazo determinado, a contar da data de sua realização.Mercados da BOVESPA As principais diferenças em relação ao termoOs mercados disponíveis na BOVESPA são: tradicional são as seguintes: ❏ a vista; ❏ o preço contratado entre as partes é ❏ a termo; convertido para pontos e ajustado de acordo ❏ de opções. com o indicador estabelecido entre as partes,As operações nesses mercados são feitas que pode ser escolhido entre os autorizadosexclusivamente pelo pregão eletrônico. pela BOVESPA; ❏ tem negociação secundária. Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 15
  16. 16. Mercado de Opções Opções sobre o Índice Bovespa A opção proporciona ao investidor que a adquire — Proporcionam a seus possuidores o direito de mediante o pagamento de um prêmio em dinheiro comprar ou vender um lote-padrão do Índice — o direito de comprar ou vender um lote de ações Bovespa ou múltiplos do lote-padrão até (ou em) a outro investidor, com preço e prazo de exercício determinada data. Tanto o prêmio como o preço de preestabelecido contratualmente. O comprador exercício dessas opções são expressos em pontos da opção de compra, até a data do vencimento, do índice, cujo valor econômico é determinado pela poderá exercê-la comprando o lote de ações ou BOVESPA (atualmente R$ 1,00). revendendo a opção no mercado. O comprador da opção de venda, por sua vez, somente poderá Termo em Dólar exercê-la na data do vencimento da opção, quando Tem características idênticas ao tradicional termo então poderá vender as ações-objeto da opção ao em reais, sua única diferença em relação a este lançador. Entretanto, tanto o titular como o lançador é o fato de que o preço contratado é corrigido sempre poderão negociar suas opções no mercado diariamente pela variação entre a taxa de câmbio a qualquer tempo, até a data do vencimento. O média de reais por dólar norte-americano, para o lançador de uma opção de compra poderá cobrir período compreendido entre o dia da operação, (depositar na CBLC os ativos objeto da operação) inclusive, e o dia de encerramento, exclusive. ou margear sua posição. O lançador de uma opção de venda deverá margear sua posição por meio do depósito de valores na CBLC. Conta-Margem Uma compra em margem consiste na aquisição de ações no mercado a vista com recursos financiados por uma sociedade corretora. Uma venda em margem representa uma operação de empréstimo de ações em uma sociedade corretora, para sua venda subseqüente pelo investidor. Opções Referenciadas em Dólar Nessa modalidade, o preço de exercício é expresso em pontos, sendo que cada ponto equivale a um centésimo da taxa de câmbio real por dólar norte- americano, divulgada pelo Banco Central do Brasil.16 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  17. 17. Companhia Brasileira deLiquidação e CustódiaCBLCA Companhia Brasileira de Liquidação e Agentes de Com-Custódia - CBLC é a empresa responsável pela pensaçãocompensação, liquidação e controle de risco São sócios e participantesdas operações realizadas na BOVESPA, nos diretos da CBLC, responsáveismercados a vista e de liquidação futura, e pelo por receber ações e dinheiro dasregistro e controle das operações de empréstimo Corretoras que intermediaramde títulos, por meio do Banco de Títulos CBLC as operações e repassá-los para- BTC. A CBLC assumiu o Serviço de Custódia a CBLC. Algumas vezes são asFungível que era executado pela BOVESPA, próprias Corretoras que atuamtornando-se responsável pela sua prestação aos como Agentes de Compensaçãoparticipantes do mercado. da CBLC e, em vários casos, essa função é terceirizada para outras insti-Depois que as operações são fechadas pelas tuições, como os bancos que se espe-Corretoras no MEGA BOLSA, o sistema eletrônico cializaram na prestação desse serviço.de negociação da BOVESPA, elas precisam serliquidadas, ou seja, os vendedores devem entregaras ações aos compradores e estes devem efetuar o Agente de Custódiapagamento aos vendedores. É a CBLC que coorde- É o participante direto da CBLC, responsável pelana esse processo. manutenção da conta de custódia do investidor. Usualmente, as próprias Corretoras desempenhamA entrega das ações e o correspondente pagamen- o papel de Agente de Custódia dos seus clientesto não ocorrem diretamente entre os participantes perante a CBLC.da operação, mas sim por meio dos Agentes deCompensação da CBLC. Serviço de Custódia Fungível CBLCAlém disso, quando um investidor compra ações A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódiaou outros títulos na Bolsa, eles ficam guardados é responsável pela administração do Serviço dena CBLC em uma conta de custódia aberta em Custódia Fungível CBLC, que vinha sendo prestadoseu nome pelo seu Agente de Custódia, que é desde 1974 pela Bolsa de Valores de São Paulo.semelhante a uma conta corrente, mas, em vez deguardar dinheiro, guarda ações. O Serviço de Custódia Fungível CBLC é um produto dinâmico e em constante expansão, desenvolvimento e aperfeiçoamento. Além de atuar como depositária de ações de companhias abertas, Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 17
  18. 18. a estrutura dos sistemas utilizados pelo Serviço restrito apenas aos funcionários responsáveis pelo de Custódia CBLC foi desenvolvida para prover o monitoramento do mercado. mesmo tipo de serviço para outros instrumentos financeiros como, por exemplo, certificados À medida que os títulos são entregues, mediante de privatização, debêntures, certificados de instruções dos Agentes de Compensação, o investimento, quotas de fundos imobiliários e títulos Serviço de Custódia CBLC transfere os mesmos de renda fixa. da conta do titular vendedor ao titular comprador. A entrega das ações é feita com base na quantidade A maior parte dos valores em custódia na CBLC bruta negociada, ou seja, operação por operação. é mantida em forma escritural, uma vez que atualmente no Brasil poucas companhias ainda Os pagamentos são feitos por meio da CETIP, emitem certificados físicos. a Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos. A CETIP opera em todo o país por Em 1997, o Serviço de Custódia Fungível obteve intermédio de uma rede própria de comunicação o certificado NBR ISO 9002/94, concedido pela eletrônica, que conecta quase todas as SGS - ICS Certificadora Ltda., que atestou a instituições financeiras brasileiras, inclusive o qualidade do serviço de acordo com as normas Banco Central do Brasil. A CBLC possui um e procedimentos da ISO 9002. O reconhecimento acordo com a CETIP para a viabilização dos dessa condição também foi dado pela London’s pagamentos relativos às operações. National Accreditation of Certification Bodies – o órgão britânico que congrega todas as agências O ciclo de liquidação de operações na Companhia de certificação do país. Brasileira de Liquidação e Custódia é completado em três dias. A entrega dos títulos e o pagamento Compensação e Liquidação ocorrem em D+3. As ações transferidas aos A Companhia Brasileira de Liquidação e vendedores ficam bloqueadas na CBLC até que o Custódia é responsável pela compensação e pagamento seja concluído. liquidação de operações feitas nos mercados a vista, a termo e de opções da BOVESPA. As atividades de compensação e liquidação são realizadas por seus Agentes de Compensação. Todas as operações realizadas na BOVESPA devem ter o investidor final identificado pelas corretoras que atuam como seus intermediários. Essa informação é confidencial, sendo seu acesso18 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  19. 19. Organograma do Sistema Financeiro Nacional O organograma a seguir apresenta os principais organismos que compõem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexão. O posicionamento físico das entidades não guarda qualquer relação de importância.Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 19
  20. 20. 20 Bancos Comerciais Bancos Múltiplos Caixas Econômicas Fonte: Banco Central do Brasil.Mercado de Capitais Cooperativas de Crédito Bancos de Desenvolvimento Sociedades de Crédito, FinanciamentoIntrodução e Investimento Sociedades de Crédito Imobiliário e Cias. Hipotecárias Associações de Poupança e Empréstimo Brasil (BCB) Banco Central do Organograma do Sistema Financeiro Nacional Sociedades de Crédito ao Microempreendedor Sistema Especial de Liquidação Privada Entidades e de Custódia (SELIC) Abertas de Previdência Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos (CETIP)Bolsa de Valores de São Paulo Sociedades de Arrendamento Sociedades Seguradoras Mercantil Representações de Instituições Financeiras (SUSEP) Privados de Seguros Estrangeiras Superintendência de Sociedades Capitalização Sociedades Corretoras de Câmbio Administradoras de Consórcio (CMN) Sociedades Nacional Conselho Monetário Nota: este organograma apresenta os principais organismos que compõem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexão. O posicionamento físico das entidades não guarda qualquer relação de importância. Administradoras de Seguro-saúde Bolsas de Mercadorias e de Futuros Corretoras de Mercadorias e FuturosBolsa de Valores de São Paulo Bancos de Investimento (SPC) Privada Entidades Previdência Fechadas de Previdência Secretaria da Agentes Complementar Autônomos de Investimento Bolsas de Valores Sociedades Corretoras de Títulos e Valores MobiliáriosIntrodução Sociedades Distribuidoras de Títulos (CVM) e Valores Mobiliários Comissão de Valores Mobiliários Fundos Mútuos Carteiras de Investidores Estrangeiros Empresa de LiquidaçãoMercado de Capitais e Custódia Clubes de Investimento21
  21. 21. GLOSSÁRIO abcdefghijlmnopqrstuvxz A Acionista Aquele que possui ações de uma sociedade anônima. Acionista majoritário Aquele que detém uma quantidade tal de ações com Ação direito a voto que lhe permite manter o controle acionário Título negociável, que representa a menor parcela em que de uma empresa. se divide o capital de uma sociedade anônima. Acionista minoritário Ação cheia (com) Aquele que é detentor de uma quantidade não expressiva Ação cujos direitos (dividendos, bonificação e subscrição) (em termos de controle acionário) de ações com direito a ainda não foram exercidos. voto. Ação com valor nominal Ágio Ação que tem um valor impresso, estabelecido pelo Diferença, a mais, entre o valor pago e o valor nominal do estatuto da companhia que a emitiu. título. Ação escritural Alavancagem Ação nominativa sem a emissão de certificados, mantida 1) Nível de utilização de recursos de terceiros para em conta de depósito de seu titular, na instituição aumentar as possibilidades de lucro de uma depositária que for designada. empresa, aumentando, conseqüentemente, o grau de risco da operação. Ação listada em bolsa Ação negociada no pregão de uma bolsa de valores. 2) Possibilidade de controle de um lote de ações, com o emprego de uma fração de Ação nominativa Ação que identifica o nome de seu proprietário, que é seu valor (nos mercados de opções, termo e registrado no Livro de Registro de Ações Nominativas da futuro), enquanto o aplicador se beneficia da empresa. valorização desses papéis, que pode implicar significativa elevação de sua taxa de retorno. Ação-objeto Valor mobiliário a que se refere uma opção. ANA - Aviso de Negociação de Ações Comprovante de operação enviado pela Bolsa de Valores Ação ordinária ao comitente (investidor). Ação que proporciona participação nos resultados econômicos de uma empresa; confere a seu titular o Andar de lado direito de voto em assembléia. Mercado fraco, sem tendência definida, estagnado. Ação preferencial Ação que oferece a seu detentor prioridade no Aplicação recebimento de dividendos e/ou, no caso de dissolução Emprego da poupança na aquisição de títulos, com o da empresa, no reembolso de capital. Em geral não objetivo de auferir rendimentos. concede direito a voto em assembléia. Apregoação Ação sem valor nominal Ato de apregoar a compra ou venda de ações, Ação para a qual não se convenciona valor de emissão, mencionando-se o papel, o tipo, a quantidade de títulos prevalecendo o preço de mercado por ocasião do e o preço pelo qual se pretende fechar o negócio, lançamento. executado por um operador, representante de sociedade corretora, na sala de negociações (pregão). Ação vazia (ex) Ação cujos direitos (dividendo, bonificação e subscrição) já foram exercidos.22 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
  22. 22. Arbitragem Banco de Títulos CBLC - BTC (1) Operação na qual um investidor aufere um lucro Serviço de empréstimo de títulos, disponível por meio do sem risco, realizando transações simultâneas em sistema eletrônico, no qual os participantes da Custódia dois ou mais mercados. Fungível da CBLC, atuando como doadores e tomadores, (2) Sistemática que possibilita a liquidação física e podem registrar suas ofertas, bem como efetuar o fechamento de operações de empréstimo. financeira das operações interpraças, por meio da qual a mesma pessoa, física ou jurídica, atuando Benefícios no mercado a vista, poderá comprar em uma Dividendos, bonificações e/ou direitos de subscrição bolsa e vender em outra, a mesma ação, em distribuídos, por uma empresa, a seus acionistas. iguais quantidades, desde que haja convênio firmado entre as duas bolsas. Block-trade Leilão de grande lote de ações nas bolsas de valores.Assembléia Geral Extraordinária (AGE)Reunião dos acionistas, convocada e instalada na forma Bloqueio de posiçãoda lei e dos estatutos, a fim de deliberar sobre qualquer Operação pela qual um aplicador impede o exercício dematéria de interesse social. Sua convocação não é sua posição mediante a compra, em pregão, de umaobrigatória, dependendo das necessidades específicas opção da mesma série da anteriormente lançada.da empresa. Blue chipAssembléia Geral Ordinária (AGO) Em geral, ações de empresas tradicionais e de grandeConvocada obrigatoriamente pela diretoria de uma sociedade porte, com grande liquidez e procura no mercado deanônima para verificação dos resultados, leitura, discussão ações.e votação dos relatórios de diretoria e eleição do conselhofiscal da diretoria. Deve ser realizada até quatro meses após o Bolsa de Valoresencerramento do exercício social. Empresa cujos objetivos básicos são, entre outros, manter local ou sistema de negociação eletrônico,Ativo financeiro adequados à realização, entre seus agentes, deTodo e qualquer título representativo de parte patrimonial transações de compra e venda de títulos e valoresou dívida. mobiliários; preservar elevados padrões éticos de negociação; e divulgar as operações executadas comAumento de capital rapidez, amplitude e detalhes.Incorporação de reservas e/ou novos recursos aocapital da empresa. Realizado, em geral, mediante Bolsa em altabonificação, elevação do valor nominal das ações e/ou Quando o índice de fechamento de determinado pregãodireitos de subscrição pelos acionistas, ou também pela é superior ao índice de fechamento anterior.incorporação de outras empresas. Bolsa em baixaAumento do valor nominal Quando o índice de fechamento de determinado pregãoAlteração do valor nominal da ação em conseqüência é inferior ao índice de fechamento anterior.de incorporação de reservas ao capital de uma empresasem emissão de novas ações. Bolsa estávelB Quando o índice de fechamento de determinado pregão está no mesmo nível do índice de fechamento anterior. Bonificação em ações (filhotes) Ações emitidas por uma empresa em decorrência de aumento de capital, realizado por incorporação de reservas e/ou de outros recursos, e distribuídas gratuitamente aosBalancete acionistas, na proporção da quantidade de ações que jáBalanço parcial da situação econômica e do estado possuem.patrimonial de uma empresa, referente a um período deseu exercício social. Bonificação em dinheiro Distribuição aos acionistas, além dos dividendos, deBalanço valor em dinheiro referente a reservas até então nãoDemonstrativo contábil dos valores do ativo, do passivo e incorporadas.do patrimônio líquido de uma entidade jurídica, relativo a umexercício social completo. Bônus de subscrição Título negociável que dá direito à subscrição de novasBanco Central do Brasil ações, emitido por uma empresa, dentro do limite deÓrgão federal que executa a política monetária do aumento de capital autorizado em seu estatuto.governo, administra as reservas internacionais do País efiscaliza o Sistema Financeiro Nacional. Boom Fase no mercado de ações em que o volume de transações ultrapassa, acentuadamente, os níveis médios Bolsa de Valores de São Paulo Introdução Mercado de Capitais 23
  23. 23. em determinado período, com expressivo aumento das captação de recursos, pela emissão de ações. cotações. C Captação Obtenção de recursos para aplicação a curto, médio e/ou longo prazos. Carteira de ações Conjunto de ações de diferentes empresas, de propriedade de pessoas físicas ou jurídicas. Cadastro de clientes Conjunto de dados e informações gerais sobre a Carteira de títulos qualificação dos clientes das sociedades corretoras. Conjunto de títulos de rendas fixa e variável, de propriedade de pessoas físicas ou jurídicas. Caderneta de poupança Depósito de poupança, em dinheiro, que acumula juros Caução e correção monetária, cujos recursos são destinados ao Depósito de títulos ou valores efetuados para o credor, financiamento da construção e da compra de imóveis. visando garantir o cumprimento de obrigação assumida. Caixa de registro e liquidação Cautela Empresa responsável pela liquidação e compensação Certificado que materializa a existência de um das negociações a vista, a termo e de opções, realizadas determinado número de ações; também chamada título em bolsa. múltiplo. Call CBLC - Companhia Brasileira de Liquidação e Veja Opção de compra de ações. Custódia Sociedade anônima, com sede na capital do estado de São Capital Paulo, que provê serviços de compensação, liquidação e É a soma de todos os recursos, bens e valores, mobilizados controle de risco das operações. A CBLC também presta o para a constituição de uma empresa. Serviço de Custódia Fungível de ativos e administra o Banco de Títulos CBLC - BTC. É uma organização auto-reguladora, Capital aberto (companhia de) supervisionada pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM. Empresa que tem suas ações registradas na Comissão de Valores Mobiliários - CVM e distribuídas entre um Certificado determinado número de acionistas, que podem ser Documento que comprova a existência e a posse de negociadas em bolsas de valores ou no mercado de determinada quantidade de ações. balcão. Certificado de depósito Capital autorizado Título representativo das ações depositadas em uma Limite estatutário, de competência de assembléia geral instituição financeira. Algumas empresas do Mercosul são ou do conselho de administração, para aumentar o negociadas nas bolsas de valores brasileiras por meio capital social de uma empresa. desse mecanismo. Certificado de Depósito Bancário - CDB Capital fechado (companhia de) Título emitido por bancos de investimento e comerciais, Empresa com capital de propriedade restrita, cujas ações representativo de depósitos a prazo. não podem ser negociadas em bolsas de valores ou no mercado de balcão. Certificado de desdobro Comprovante do desdobramento de um certificado de Capital social ações em vários outros. Montante de capital de uma sociedade anônima que os acionistas vinculam a seu patrimônio como recursos Chamada de bônus próprios, destinados ao cumprimento dos objetivos da Resgate de bônus pelo emitente, mediante o pagamento mesma. antes do vencimento. Capital social subscrito a integralizar Chamada de capital Parcela de subscrição que o acionista deverá pagar, Subscrição de ações novas, com ou sem ágio, para de acordo com determinação do órgão que autorizou o aumentar o capital de uma empresa. aumento de capital de uma sociedade. Cisão Capital social subscrito e realizado É o processo de transferência, por uma empresa, de Montante de capital social acrescido da parcela de parcelas de seu patrimônio a uma ou mais sociedades, subscrição paga pelo acionista. já existentes ou constituídas para esse fim, extinguindo- se a empresa cindida se houver versão de todo o seu Capitalização patrimônio. Ampliação do patrimônio, via reinversão de resultados ou24 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo

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