El debate sobre capital social presenta muchas aproximaciones y sólo algunas de ellas subrayan la consideración del mismo como recurso que se acumula como consecuencia de las decisiones de los agentes racionales que invierten en él. Las aportaciones de este tipo ofrecen más posibilidades de conexión con el tratamiento de capital social como activo a potenciar por parte de una empresa responsable. Este artículo se estructura en tres grandes apartados y se parte del supuesto que capital social es el resultado de un proceso de acumulación que responde a la lógica económica de maximización de beneficios

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La importancia estratégica
2007/1 · nº 2.116 del capital de confianza
en las empresas
Isabel Vidal Martínez
El debate sobre capital social presenta muchas aproximaciones y sólo algunas de
Profesora del Dpto. de Teoría
Económica ellas subrayan la consideración del mismo como recurso que se acumula como
Directora Académica del consecuencia de las decisiones de los agentes racionales que invierten en él. Las
Master en RSC
Contabilidad y Auditoria aportaciones de este tipo ofrecen más posibilidades de conexión con el tratamien-
Social to de capital social como activo a potenciar por parte de una empresa responsa-
Universidad de Barcelona
ble. Este artículo se estructura en tres grandes apartados y se parte del supuesto
que capital social es el resultado de un proceso de acumulación que responde a la
lógica económica de maximización de beneficios.
Hacer las cosas bien, gestionar correctamente tuar en contra del mercado; más bien, el mer-
es lo que se puede entender por la verdadera cado valora a aquellas empresas que trabajan
Responsabilidad Social Corporativa (RSC). con eficiencia para un mayor número de gru-
Intentar de forma progresiva asumir y gestio- pos de interés. Sobre todo si pensamos que
nar los impactos de las actividades de las em- cada día se desarrollan más las fuerzas de
presas sobre los aspectos sociales, medio am- mercado: la globalización ha sido un vector
bientales y derechos humanos es actuar de importantísimo de desarrollo de la compe-
forma socialmente responsable. Hacer las tencia. Cuantas más empresas estén operan-
cosas bien, gestionar de forma responsable se do en el mercado, más competencia, más in-
puede asociar también con el concepto de efi- formación para los compradores y mayor in-
ciencia global. Desde la perspectiva del análi- terés por parte de las empresas por su reputa-
sis económico, las tareas esenciales de una ción, por sus comportamientos éticos y en re-
organización económica son coordinar las ac- sumen, por gestionar bien.
ciones de los diferentes agentes individuales El concepto de eficiencia que se termina
de tal manera que formen un plan coherente, de mencionar se puede relacionar con el
y motive a los agentes a que actúen de acuer- concepto de excelencia. La Fundación Euro-
do al plan. Se valora a las organizaciones pea para la Gestión de Calidad (2003) en su
según lo bien que satisfagan los deseos y ne- Informe sobre el Modelo EFQM de Excelen-
cesidades de la gente; es decir, de acuerdo cia señala que “la excelencia consiste en al-
con su eficiencia. Pero ¿Quién es la gente? canzar resultados que satisfagan plenamente
¿Sólo los accionistas? ¿Los accionistas y los a todos los grupos de interés de la organiza-
consumidores? ¿Los accionistas, los consu- ción“. En resumen, con vocabulario distinto
midores y los trabajadores y directivos? ¿Los las diferentes áreas del estudio económico
accionistas, consumidores, trabajadores, di- están diciendo que una gestión responsable
rectivos y proveedores? Quizás sean todos por parte de una empresa consigue que
estos los que formen parte de este concepto todos los grupos de interés valoren como im-
tan genérico que se ha denominado gente o portante su existencia en aquel lugar deter-
lo que se denomina actualmente los grupos minado. Este tema está relacionado con los
de interés de una organización económica. conceptos de capital social y capital de con-
Trabajar con el objetivo de satisfacer los dese- fianza. Este artículo supone que el núcleo
os y necesidades de la gente no significa ac- del capital social es el capital de confianza

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acumulado por las empresas entre sus gru- BBVA. El trabajo incluye también a Reino
pos de interés. Unido, Alemania, Dinamarca, Francia, Italia,
Japón, Rusia, Turquía, EEUU, México y
CAPITAL SOCIAL Y CAPITAL Chile (1.500 encuestas en cada estado)
DE CONFIANZA La pregunta es: ¿En quién confían los es-
El periódico El País los días 25 y 26 de abril pañoles?
del 2006 publicó dos reseñas sobre el “Estu- En una escala de confianza de 0 (confian-
dio Internacional sobre Capital Social” reali- za nula) a 10 (máxima) en el ámbito de con-
zado para el caso español por la Fundación fianza en las instituciones, Cruz Roja obtiene
Confianza en las instituciones
Valoración de 1 a 10
Cruz Roja 7,3
Greenpeace 6,6
ONG 6,6
Policía 5,8
Tribunal Constitucional 5,7
Tribunales de Justicia 5,5
Medios de comunicación 5,5
Naciones Unidas 5,5
Parlamento 5,4
Comisión Europea 5,3
Ejército 5,2
Gobierno 5,2
Gobierno regional 5,2
Sindicatos 5,1
Banco Central 5,0
Iglesia católica 4,6
Empresas multinacionales 4,5
Iglesia protestante 2,7
Autoridades religiosas judías 2,7
Autoridades religiosas musulmanas 2,3
Confianza en grupos y profesiones
Valoración de 1 a 10
Científicos 7,3 Jueces 5,4
Médicos 7,1 Militares 5,0
Maestros 6,9 Empresarios 4,9
Comerciantes 5,7 Funcionarios 4,8
Policías 5,6 Religiosos 4,4
Periodistas 5,5 Políticos 3,7
Fuente: Fundación BBVA

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la máxima puntuación –7,3– y las empresas quinas (capital físico), convirtiéndose para
multinacionales sacan una puntuación de la teoría neoclásica del siglo XIX en una va-
4,5. Si se analiza la variable confianza en riable clave para entender las transforma-
grupos y profesionales, los científicos obtie- ciones económicas y sociales acaecidas tras
ne la máxima puntuación de 7,3 y los empre- la revolución industrial. Pero en el trans-
sarios casi aprueban: 4,9. Los políticos obtie- curso del siglo XX, la variedad de elementos
ne la puntuación más baja: 3,7. considerados capital ha ido creciendo, am-
De esta puntuación –se puede discutir pliándose al capital financiero, al capital
sobre la metodología del trabajo y la fiabili- humano, al capital relacional, a los activos
dad de los resulta- intangibles. El capital social empieza a ser
dos, pero permítan- mencionado a principios del siglo XX (Hali-
Una gestión responsable por parte de una
me suponer que fax, 1916) pero ha reaparecido con fuerza
empresa consigue que todos los grupos estos resultados re- en los últimos años, sumándose a la larga
de interés valoren como importante su flejan el verdadero lista de activos a los que se reconoce una
existencia en aquel lugar determinado sentir de los españo- potencial influencia sobre los resultados
les– se puede dedu- económicos y, también sobre otros aspectos
cir que las grandes empresas y la figura del de la actividad social.
empresario no disponen de la plena con-
fianza de los españoles. Esta no total con- LA EMPRESA Y EL CAPITAL SOCIAL
fianza refleja que la organización económi- La aproximación desde el mundo empresa-
ca aún tiene camino a recorrer en este con- rial al concepto de capital social ha de ser
cepto de buen hacer que se ha planteado de las llamadas de tipo estructural y consi-
previamente. derarlo como resultado de las decisiones de
Capital social y confianza son dos con- un agente racional optimizador. En un en-
ceptos que los economistas han prestado foque de esta naturaleza se considera que
hasta ahora muy poca atención. Para empe- una empresa invierte sus recursos sólo si
zar a prestar atención y desear valorar el con- con su decisión contribuye a maximizar sus
cepto de capital social los economistas debe- beneficios. En particular, la acumulación de
mos modificar nuestro análisis tradicional. capital social será el resultado de aquella
La Teoría Económica demasiado frecuente- cantidad de recursos destinados a la inver-
mente analiza la empresa como un agente in- sión que realiza la empresa a lo largo del
dividual. El concepto de “gestionar bien”, de tiempo en esta acumulación de capital so-
“eficiencia global a largo plazo“ o de “exce- cial. Desde esta perspectiva y con el objeti-
lencia” exige que pasemos de este análisis in- vo de poder valorar el capital social acumu-
dividual a otro análisis que incorpore la in- lado es muy importante que la empresa
fluencia mutua entre los grupos de interés y identifique cómo esta realizando este proce-
las relaciones de reciprocidad y, además, so de inversión y poder valorar los benefi-
considerar el efecto de la incertidumbre en cios derivados de la inversión. Evidente-
las decisiones económicas y las relaciones mente, recoger beneficios significa que en
sociales, así como el efecto de las asimetrías algún momento determinado los ingresos
de información entre los diferentes grupos derivados superen los costes (incluidos los
de interés que se relacionan. costes de oportunidad).
Para los economistas, el capital es un ac- El concepto de beneficio no es tanto pen-
tivo duradero, resultado de una inversión sando en el beneficio monetario, que sería la
costosa y que es valioso porque ofrece bene- concreción clara y evidente, sino más bien,
ficios de algún tipo. El concepto fue prime- en los efectos sobre el crecimiento económi-
ro aplicado al capital comercial y a las má- co de la zona donde está operando la empre-

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sa, en los aumentos de eficiencia y de pro- BIBLIOGRAFÍA
ductividad empresarial.
¿Qué se debe entender por capital social FUNDACIÓN BBVA (2006), Capital Social:
en el ámbito de la empresa? confianza, redes y asociacionismo en 13 países del
La generación de relaciones de confianza mundo, Informes de Investigación, Estudios de
y de cooperación y su valor como activo in- Opinión Pública, Madrid, disponibe en formato
tangible (Williamson, 1993). La confianza pdf en www.elpais.com
en una empresa puede definirse como el FUNDACIÓN EUROPEA PARA LA GESTIÓN
tiempo total que los grupos de interés no DE CALIDAD (2003) Modelo EFQM de Excelen-
gastan en verificar las acciones de los cia, documento traducido al castellano por el
demás. En definitiva, el núcleo del capital Club de Gestión de Calidad, Madrid.
social es el capital de confianza acumulado PAIS, El (2006) “Los españoles, entre los ciu-
por la empresa entre sus grupos de interés. dadanos más confiados y con mayor número de
Mediante la confianza se reduce los riesgos amigos” Sección Sociedad, Martes, 25 de abril.
de las administraciones publicar por desear PAIS, El (2006), “11 parientes, 9 amigos y
legislar. Si hay confianza los ahorradores in- bastante confianza” Sección Sociedad, Miércoles,
vierten en la empresa. Si hay confianza en el 26 de abril.
producto o servicio, el consumidor compra. PÉREZ GARCIA, F (dir.) (2005), La medición
.
Si hay confianza en los contratos de presta- del capital social. Una aproximación económica,
ción de servicios, el proveedor opta por ed. Fundación BBVA, Madrid
mantener a su cliente y producir un bien de VIDAL, I. (2006), Capital social y diálogo con
calidad. Si la empresa ha desarrollado con- los stakeholders, intervención realizada en el
fianza, la empresa puede asumir riesgos con marco de las IV Jornadas Europeas de Benchmar-
menores constes potenciales o futuros ya king en Responsabilidad Corporativa, organiza-
que se generan expectativas de trato favora- das por el Club de Excelencia en Sostenibilidad
ble entre la empresa y cada uno de los stake- en el Parque Temático de Port Aventura, Tarrago-
holders. El grupo de interés que confía es el na, Salou, los días 6 y 7 de abril (documento de
que gasta poco en supervisar y en hacer que trabajo).
se cumplan los acuerdos. Por consiguiente, WILLIAMSON, O. (1993), “Calculativeness,
si hay confianza, se reducen los costes de trust and economic organization” Journal of Law
control y supervisión. Pero es que además si and Economics, 34, págs 453-502, citado en F.
hay confianza significa que cada uno de los Pérez Garcia, (dir.) (2005) La medición del capi-
stakeholders piensa que de las relaciones tal social. Una aproximación económica. Ed. Fun-
con la empresa va a obtener ganancias po- dación BBVA, Madrid.
tenciales. Cuanto mayor sean las expectati-
vas de ganancias potenciales por parte de
cada uno de los grupos de interés mayor
serán los incentivos que tenga en confiar en
la empresa.