El informe señala que la economía salvadoreña mostró una clara tendencia a la desaceleración a lo largo de 2008, lo que tendió a acentuarse durante el primer trimestre de 2009.

1. Fundación Salvadoreña www.fusades.org.sv para el Desarrollo Económico y Social Nuestra MISIÓN: Ser un centro de pensamiento e investigación de alta credibilidad, que promueva el progreso económico y social de los salvadoreños, mediante el desarrollo sostenible , bajo un sistema democrático y de libertades individuales

2. Coyuntura FUSADES/DEES: 8 de mayo, 2009 1 trimestre enero-marzo 2009 Informe Trimestral de

3. Panorama Macro

5. Dinámica Mundial

6. Recesión mundial 2009, y moderada recuperación 2010 Fuente: FMI, WEO apr 2009

7. Fuente: FMI, WEO apr 2009 Riesgos financieros globales aumentan, Abril 09

8. Recesiones en países desarrollados Qué causó 76 recesiones? Países OCDE (1960-2007) 4 3 1 10 9 31 18 Contracción del crédito Burbuja precio accionario Burbuja precio hogares Fuente: FMI, What happene during recessions, crunches and busts

9. Recesión USA Presencia de rompimiento burbujas de vivienda y accionaria, y crédito Fuente: Bloomberg

10. Contracción del crédito en billones Trimestre a trimestre en moneda local Fuente: FMI, WEO apr 09

11. Recesiones en países desarrollados Pérdidas PIB y duración en trimestres Fuente: FMI, What happenes during recessions, crunches and busts

12. En Recesiones: Política fiscal expansiva, aumenta deuda y riesgo país Fuente: FMI Deuda pública % PIB

13. Post-recesiones: Expansiones largas Crecimiento PIB y duración en trimestres Fuente: FMI, What happenes during recessions, crunches and busts

14. Fundamentos macroeconómicos externos

15. Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva. Balanza Comercial de Bienes, enero-marzo (Millones de dólares) -36.6% -23.7% -8.3% 21.2% 14.9% 8.3%

16. El Salvador: Exportaciones enero-marzo, (Millones US$) 2008 2009 No Tradicionales Tradicionales Maquila 2008 2009 2008 2009 -19.5% -5.2% 1.3% Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva. 7.9% 6.0% 9.2%

17. Importaciones enero-marzo (Millones US$) B. Consumo B. Intermedio Maquila B. Capital Fuente: BCR. 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 -37.6% -15.3% -34.1% -6.3% 14.7% 6.0% 24.2% 7.9%

18. Importaciones de petróleo y derivados (A marzo, millones de US$) Fuente: Elaboración propia con base en Informe de Comercio Exterior. 166.0 158.8 206.3 261.2 330.3 479.8 234.0

19. Ingreso de Remesas Familiares enero-marzo, millones de US$ Fuente: Gerencia Internacional, Banco Central de Reserva.

20. Fundamentos macroeconómicos financieros

21. LAS FUENTES DE FONDEO DE BANCOS Fuente: Elaboración propia, con datos BCR y SSF

22. CICLOS ECONÓMICOS ACTIVIDAD ECONÓMICA Y CRÉDITO REAL Variación anual % Crédito nominal Fuente: Elaborado con base en Revista Trimestral e Informe de Liquidez sobre la Economía, varios números, BCR. Crédito real 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2007

23. Fuente: Elaboración propia, con datos BCR y SSF EL PERIODO ELECTORAL PROMOVIÓ RETIROS, QUE LUEGO RETORNARON

24. MORA CON PRESIÓN AL ALZA Riesgo por desempleo y alza en tasas de interés Mora hogares: consumo y vivienda Fuente: Elaboración propia con base en información de SSF.

25. RENTABILIDAD DE BANCOS DISMINUYE Y CAPITALIZACIÓN AUMENTA

26. Dinámica del sector real

27. IVAE Contracción más intensa y generalizada, que ciclos anteriores Fuente: BCR

28. Indicador de ventas Comercio Indicador de actividad Construcción Indicador de ventas Servicios Indicador de producción Industria Indicadores sectoriales

29. Fuente: FUSADES, con información del ISSS Variación anual Trabajadores cotizantes ISSS – Sector Privado 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2001 2002 2009

30. Porcentaje Fuente: DIGESTYC Global Alimentos Inflación anual punto a punto 2004 2005 2006 2007 2008 2009

31. Enero 2003=100 Índice de Confianza de los Consumidores 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: FUSADES

32. Confianza Empresarial Enero 2003=100 Confianza Empresarial 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: FUSADES

33. Nota: saldo neto entre favorable y desfavorable Fuente: FUSADES - Encuesta Dinámica Empresarial Saldo neto Percepción sobre el clima de inversión 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003

36. Escenarios fiscales 2009-2011

37. Estimación econométrica de la carga tributaria

38. Simulación de la carga tributaria 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

40. Carga tributaria trimestral observada y estimada de acuerdo a escenarios 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005

41. Escenarios fiscales 5.2 6.2 5.1 Superávit Déficit (Escenario C) % del PIB

42. Fuentes de financiamiento 74 675 724 Pendiente de financiar (Escenario C)

47. Coyuntura FUSADES/DEES: mayo 2009 1 trimestre enero-marzo 2009 Informe Trimestral de