Informe de Coyuntura Económica III trimestre de 2014

1. Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Tercer trimestre de 2014
Finanzas públicas
Sector Público no Financiero (SPNF)
(enero-septiembre, millones de US$)
2009, año de la crisis. Los impuestos al consumo cayeron US$2.2 millones, y los ingresos netos por renta frenaron abruptamente su crecimiento pasando de una tasa de 18.2% a sólo 1.7%.
En agosto se aprobó el pago mínimo del impuesto sobre la renta y se eliminó la exención que tenían los propietarios de imprentas y periódicos. Además, se aprobó el impuesto a las operaciones financieras y la retención para el control de la liquidez, los cuales en octubre de este año comenzaron generando US$4.7 millones y US$1.9 millones de ingresos al fisco, respectivamente.
La proyección demasiado optimista de los ingresos tributarios brutos en el presupuesto aprobado para 2014, explica, en la mayor parte, la ampliación de la brecha entre lo recaudado efectivamente y lo proyectado. Para enero- octubre de 2014, lo recaudado quedó US$250.4 millones por debajo de lo presupuestado, mucho más que la diferencia que en ese mismo período existía el año pasado, lo que ha acentuado los problemas de liquidez del gobierno.
La deuda continuó su trayectoria de rápido crecimiento. A septiembre de este año, el endeudamiento total del sector público ascendió a US$15,405.1 millones, un aumento de US$516.9 millones con respecto al saldo a diciembre de 2013. El nivel de endeudamiento del sector público no financiero a septiembre fue de US$14,697.2 millones, aumentando US$543.1 millones con respecto a la deuda existente a finales de 2013, que incluye un aumento de US$305.9 millones en la deuda por pensiones.
Se ha seguido recurriendo a deuda de corto plazo para financiar gasto corriente. El saldo de Letes llegó a un máximo de US$873.8 millones en agosto de este año. A pesar del pago de US$867.2 millones de Letes en septiembre (US$800 millones con recursos provenientes de eurobonos), al 18 de noviembre de este año esta deuda ya estaba en US$259.8 millones (gráfica).
Saldo de Letes y eurobonos
Millones US$
Concepto20132014Var % A. Ingresos y donaciones3,530.43,552.20.6Tributarios netos2,899.12,902.60.1Superávit empresas públicas71.774.23.5Donaciones47.231.4-33.5B. Gastos4,182.14,141.3-1.0Corrientes3,584.83,633.51.4Bienes y Servicios797.0770.7-3.3Remuneraciones1,509.81,594.85.6Transferencias514.2464.0-9.8Intereses451.7473.14.7Capital 597.7508.1-15.0C. Déficit del SPNF-651.7-589.1-9.6Fuente: elaborado con datos del BCR   899867874161260    01,0002,0003,0004,0005,0006,00001002003004005006007008009001,000 200920102011201220132014noviembre LetesEurobonos (eje derecho) De enero de 2009 a septiembrede 2014 los eurobonos aumentaronen US$2,400 millones Fuente: Ministerio de Hacienda y Sistema de Negociación Bursátil
Desde enero hasta la fecha, el balance fiscal ha presentado una mejoría con respecto a la situación observada en 2013; sin embargo, desde julio, esta mejora se ha venido reduciendo.
Durante enero-septiembre de 2014, la brecha fiscal fue de US$589.1 millones, menor en US$62.6 millones a la registrada en el mismo período un año antes (cuadro). Sin embargo, de acuerdo con la proyección del déficit fiscal para 2014 del Ministerio de Hacienda1, en el último trimestre esta brecha aumentará cerca de US$423.7 millones (71.9%), esperando cerrar con un déficit anual de 4% del PIB, que es alto y aproximadamente US$33.4 millones mayor a la brecha de 2013.
Los atrasos en el pago a proveedores y pago de subsidios, entre otros, así como una menor ejecución de la inversión pública, han frenado el gasto que cayó (US$40.7 millones) por primera vez desde 2004, lográndose por esta vía reducir temporalmente el déficit fiscal.
Los ingresos de sector público no financiero se desaceleraron significativamente por la caída de US$15.9 millones en las donaciones, y por el pobre desempeño de la recaudación tributaria, que de un crecimiento de 9.7% durante enero- septiembre de 2013 solo creció 0.1% este año. El lento crecimiento de la economía, el desvanecimiento natural del impacto de la reforma tributaria de 2011 y las sentencias de inconstitucionalidad ha afectado la captación de ingresos vía impuestos. Los ingresos por IVA neto, que ya estaban creciendo a tasas bajas, se redujeron en US$6.4 millones durante enero-septiembre, por primera vez desde
1 En la presentación Proyecto de Presupuesto 2015, US$4,823.0 millones, 29 de septiembre de 2014, MH, la proyección del déficit fiscal para 2014 es de 4% (US$1,012.8 millones).
Departamento de Estudios Económicos DEC
19 de noviembre de 2014