El documento predice que la economía de Panamá crecerá a tasas del 10% y 8% en 2012 y 2013 respectivamente, impulsada por inversiones públicas y privadas sin precedentes. Los sectores con mayor crecimiento serán la construcción, minas, comercio y transporte. La inflación alcanzará el 6.1% y 6.4% en esos años debido al aumento de los precios de la energía y alimentos. El déficit fiscal se reducirá al 2%, 1.4% y 1% del PIB para esos años, disminuyendo la deuda pública

1. PERSPECTIVAS DE LOS
SECTORES ECONÓMICOS Y SU
POTENCIAL DE INVERSIÓN
2012-2014
www.panamaeconomyinsight.com.pa
Presentado a la Cámara de Comercio, Industrias y Agricultura de Panamá
Agosto 29, 2012

2. La economía de Panamá crecerá 10% y 8% en 2012 y
2013 respectivamente, debido a unos montos de
inversiones públicas y privadas sin precedentes, así
como también debido a la expansión de los puertos, el
air hub de COPA, el turismo y el comercio
TASA DE CRECIMIENTO ECONÓMICO EN PANAMÁ
(% de cambio anual del PIB)
Pronóstico
14
12.1
12
10.6
10.1 10.0
10
8.5
8.0
8 7.3 7.5 7.6
7.2
6.5
6
4.2 4.5
3.9 3.9
4
2.7
2.2
2
0.6
0
1997
1998
1999
2000
2002
2004
2005
2006
2007
2009
2011
2013
2014
2001
2003
2008
2010
2012
Fuente: Panama Economy Insigth.

3. El FMI es bastante conservador en cuanto a la
proyección del crecimiento para Panamá; ellos no
piensan en una vuelta de Panamá al ritmo de
crecimiento antes de la crisis financiera internacional
TASAS DE CRECIMIENTO ECONÓMICO DE PANAMÁ PROYECTADAS
14
12 Panama
Economy
Insight
10
8
6
4
FMI
2
0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2006
2007
2009
2010
2012
2013
2014
2005
2008
2011
Fuente: Panama Economy Insigth.

4. Los sectores que tendrán mejor desempeño serán la
construcción, minas y canteras, comercio, transporte,
actividades inmobiliarias. Un crecimiento tan alto irá
acompañado de una significativa expansión de la demanda
de energía eléctrica
TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB POR SECTORES ECONÓMICOS
(% de cambio anual) Real Pronóstico
Sector económico 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Agricultura, ganadería y silvicultura 2.7 4.4 -10.1 1.8 3.8 10.9 8.5 5.2
Pesca -3.3 15.7 -3.7 -41.5 -21.9 10.4 9.1 7.4
Minas y canteras 24.0 30.9 4.6 7.4 18.4 15.3 5.9 -7.0
Industrias manufactureras 5.6 3.9 -0.6 0.9 3.2 11.9 7.6 1.5
Suministro de electricidad, gas y agua 8.2 3.8 7.5 6.4 6.7 11.2 8.2 3.8
Construcción 21.8 30.7 4.5 7.0 18.2 14.7 5.8 -7.4
Comercio al por mayor, al por menor y en zonas francas 10.7 7.0 1.6 11.1 15.9 10.1 7.1 3.1
Hoteles y restaurantes 14.2 8.3 2.6 10.4 7.6 11.0 9.5 7.8
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 17.0 15.5 8.2 15.4 13.7 11.5 10.6 9.2
Intermediación financiera 19.2 14.1 2.9 5.5 7.6 4.5 4.2 3.7
Actividades inmobiliarias y empresariales 8.6 7.2 5.4 6.8 7.1 11.0 8.5 5.0
Enseñanza pública y privada 7.1 1.6 2.6 1.6 1.5 6.0 5.1 3.6
Servicios sociales y de salud pública y privada 12.9 1.8 7.7 -1.8 0.2 7.3 6.4 5.1
Otros servicios sociales 14.4 6.8 4.9 6.3 10.7 10.7 8.2 4.7
Administración pública y defensa 3.3 8.5 3.2 4.7 5.1 5.4 4.9 4.1
Hogares privados con servicio doméstico 1.1 1.8 -0.8 1.3 3.4 2.9 2.9 2.9
PRODUCTO INTERNO BRUTO 12.1 10.1 3.9 7.6 10.6 10.0 8.0 4.5
Fuente: Panamá Economy Insight.

5. Este crecimiento conllevará a un descenso de la tasa
de desempleo, situándose apenas en 3.4% en 2011
TASA DE DESEMPLEO EN PANAMÁ
16
14.1
Pronóstico
13.413.6 13.7
14 13.3 13
11.8 11.8
12
9.8
10
8.7
8
6.4 6.6
6 5.6 5.6
4.5 4.1
4 3.4 3.3
2
0
1997
1998
1999
2000
2002
2003
2004
2007
2008
2009
2011
2012
2013
2014
2001
2005
2006
Fuente: Panama Economy Insigth. 2010

6. El auge de la demanda agregada, en conjunto con los aumentos del
precio del petróleo, los granos e insumos agrícolas conducirán a
tasas de inflación 6.1% y 6.4% en los años 2012 y 2013
respectivamente. No volverá a verse las tasas relativamente bajas
que se registraron entre 1997 y 2006, cuando la inflación promedio
anual en ese periodo fue de apenas 1.3%.
TASA DE INFLACIÓN EN PANAMÁ
(% de cambio anual del Índice de Precios al Consumidor)
La tasa de inflación de alimentos
en Panamá podría elevarse a 15%
10
Pronóstico en los próximos meses y en el
8.7
9 peor de los casos rebasar esa
8 cifra, al ser inminente que la
7 6.4 6.4
cosecha de granos en los Estados
6.1
6
5.9 será fuertemente impactada por
5
la sequía.
4.2
4 3.5
2.8
3 2.5 2.4
2 1.5 1.4
1.3 1.3
1.0
1 0.6 0.4
0.3
0
1997
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1999
2001
2003
2005
2007
2014
Fuente: Panama Economy Insigth.

7. Históricamente la inflación en Panamá se ha comportado
por debajo de la de Estados Unidos, pero cuando hay shock
de los precios del petróleo el impacto sobre nuestra tasa de
inflación es mayor
TASA DE INFLACIÓN
18
16 Primera crisis del petróleo
14 Segunda crisis del petróleo
12
10
Inflación de los precios del
Porcentajes
petróleo y demás
8 commodities
6
4
2
0
1993
1997
2001
2005
2009
2013
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1995
1999
2003
2007
2011
-2
Panamá Estados Unidos
-4
Fuente: Panama Economy Insight.

8. El déficit del Sector Público No Financiero (SPNF)
como porcentaje del PIB, será de 2% en 2012 y bajará a
1.4% y 1% en los años 2013 y 2014 respectivamente,
debido al crecimiento económico
SUPERÁVIT O DÉFICIT DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO EN PANAMÁ
(Como % del PIB)
4 3.5
Pronóstico
3
2
1 0.5 0.5 0.4
0
-1 -0.7
-1.0 -1.0
-1.2
-2 -1.4
-2.0 -1.9 -2.0
-3 -2.4 -2.3
-3.2
-4
-5
-4.8 -4.9
-6
1999
2001
2003
2004
2005
2006
2008
2010
2011
2012
2013
1998
2000
2002
2007
2009
2014
Fuente: Panama Economy Insigth.

9. Esta reducción del déficit del SPNF, en conjunto con
un desempeño económico fuerte, conducirá a una
desaceleración de la deuda pública como porcentaje
del PIB. Ésta descenderá de aproximadamente 40.9%
en 2011 a 35.2% en 2014.
DEUDA PÚBLICA EN PANAMÁ
(Como % del PIB)
80
71.2 69.8
Pronóstico
70.4
68.0 66.5 67.0
70 66.2
61.0
60
52.9
50 45.0 45.6 43.4
40.9
38.5
40 36.5 35.2
30
20
10
0
1999
2000
2001
2004
2005
2006
2007
2010
2011
2012
2013
2014
2002
2003
2008
2009
Fuente: Panama Economy Insigth.

10. Con unas finanzas públicas y crecimiento económico
robusto como el pronosticado la calificación de riesgo
de la deuda podría continuar elevándose
INDICADORES CLAVE DE LAS FINANZAS DEL GOBIERNO DE PANAMÁ
Indicador 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Deuda pública total (millones de US$) 10,452.7 10,470.6 10,437.4 10,972.3 11,629.5 12,525.0 13,426.0 14,227.0 14,852.0
Superávit o déficit fiscal (millones de dólares) 87.7 683.0 97.8 -252.6 -511.7 -611.0 -684.0 -564.0 -410.0
Aumento o disminución de deuda (millones de US$) 221.3 18.0 -33.2 534.9 657.2 895.5 901.0 801.0 625.0
Superávit o déficit fiscal como % del PIB 0.5 3.5 0.4 -1.0 -1.9 -2.3 -2.0 -1.4 -1.0
Deuda pública como % del PIB 61.0 52.9 45.0 45.6 43.4 40.9 38.5 36.5 35.2
Ahorro corriente del Gobierno Central (millones de US$) 446.8 982.2 1,030.3 1,091.8 1,148.8 1,172.9 1,474.8 1,630.6 1,820.1
Total de ahorro del SPNF (millones de US$) 509.9 951.2 1,394.3 1,004.8 2,011.7 1,848.5 2,234.0 2,433.0 2,675.0
Gasto de capital del SPNF (millones de US$) 731.2 969.2 1,361.0 1,539.7 2,668.8 2,744.0 3,135.0 3,234.0 3,300.0
PIB a precios de 1996 15,238.4 17,084.3 18,812.9 19,552.9 21,033.1 23,252.4 25,580.7 27,627.8 28,872.8
PIB Nominal 17,137.0 19,793.7 23,001.6 24,080.1 26,777.1 30,605.6 34,847.2 38,991.5 42,222.5
Calificación de riesgo de la duda Standard & Poors BB BB BB+ BB+ BBB- BBB- BBB
Estable Positivo Estable Positivo Estable Estable Estable

11. Una inversión pública y privada sin precedentes, con
un pico en el año 2012, conllevará a un crecimiento
económico de 10.3% en ese año y 7.5% en 2013.
INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA EN PANAMÁ
(Millones de US$ a precios corrientes)
8,000 Pronóstico
Pronóstico
Construcción privada residencial
7,000
Ampliación del Canal de Panamá
6,000
Construcción de la Línea 1 del Metro de Panamá
5,000 Inversión pública, exculida la construcción del metro
4,000 Energía electrica
3,000 Construcción de hoteles más un desarrollo logístico e
inmobiliario en Howard
construcción de una mina de cobre en el distrito de
2,000
Donoso
1,000
0
1997
1998
2000
2001
2004
2005
2007
2008
2011
2012
2014
1996
1999
2002
2003
2006
2009
2010
2013
Fuente: Panama Economy Insigth.
Fuente: Panama Economy Insigth.

12. El crecimiento estará sustentado con base inversión privada, antes
que inversión pública, de modo que se trata de una expansión real de
la capacidad productiva que permitirá sostener el crecimiento más
allá de 2014
INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA EN PANAMÁ
(Millones de US$ a precios corrientes)
12,000
Pronóstico
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Privada Ampliación del Canal Pública
Fuente: Panama Economy Insigth.

13. En el periodo 2010-2016 el gasto en inversión pública y
privada totalizará 55 mil millones de dólares
Proyecto Monto (Millones de US$) Periodo
Mina de cobre (Minera Panamá) 4,320 2011-2016
Sector eléctrico 2,961 2010-2016
Proyectos hoteleros 2,747 2010-2015
Plan maestro de desarrollo de Howard 405 2008-2016
Inversión privada residencial 5,758 2010-2015
Los demás 14,747 2010-2015
Total 30,939
Proyecto Monto (Millones de US$) Periodo
Expansión del Canal 5,250 2007-2014
Púbicos 18,382 2010-2015
Privados 30,939 2010-2016
Total 54,571

14. En la ampliación del Canal se invierten 5,250 millones
de dólares; el avance hasta agosto de 2012 era de 43%

15. Al 30 de junio de 2012, el avance de la Ampliación del
Canal fue de 39%, tomando en cuenta el gasto a la
fecha con respecto al monto adjudicado
Título del gráfico
AVANCE DE LA AMPLIACIÓN DEL CANAL DE PANAMÁ
(Millones de US$)
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
Gastos a la fecha Contratos adjudicados
Series3

16. Durante 2010, el gasto de la ampliación del Canal
creció más rápidamente con respecto a 2009. Desde
2011 en adelante, el gasto debe acelerarse aún más
para cumplir con la fecha de terminación de la obra
GASTOS TRIMESTRALES DE LA AMPLIACIÓN DEL CANAL DE PANAMÁ
(Millones de US$)
250
200
150
100
50
0

17. De acuerdo a los contratos adjudicados, la ampliación del Canal debe
finalizar en 2014, no obstante, la obra tiene casi dos años de retraso
con respecto a la propuesta, de modo que el gasto debe acelerarse
entre los años, 2012 y 2013
AVANCE DE LA AMPLIACIÓN DEL CANAL DE PANAMÁ
(Millones de US$)
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Gasto real Propuesta de la Ampliación del Canal

18. Se están invirtiendo 1,880 millones de dólares en la
construcción de la Línea 1 del Metro de Panamá. El avance
es de más de un tercio
LÍNEA 1
Fase 1: Los Andes - Albrook
13.7 km
13 estaciones

19. Se invertirán más de 200 millones de dólares en
infraestructuras aeroportuarias

20. Para el quinquenio 2010-2014 se programaron construir 37
Centros de Atención Primaria de Salud Innovadores
(MINSA-CAPSI) a nivel nacional, en vez de los 35
contemplados originalmente en el Plan Estratégico de
Gobierno 2010-2014

21. Se construirán cinco en el interior de la República, con una
inversión total de B/. 358 millones. Se estima que estas
obras estarán listas en 2013.

22. De acuerdo con el Plan Estratégico, se invertirían 150 millones
de dólares en la construcción de una torre financiera y 450
millones de dólares en la construcción de una Cuidad
Gubernamental, pero probablemente ambos no se realicen

23. Se invertirían 1,000 millones de dólares en logística de
valor agregado, pero probablemente no todo se haga

24. En Panamá Pacífico (antigua base áerea de Howard) se
invierten 405 millones de dólares en un desarrollo industrial
de alta tecnología, logístico e inmobiliario

25. Los precios de las viviendas en los Estados Unidos se
encuentran en el fondo desde el estallido de la burbuja
inmobiliaria; un repunte de éstos podría ser muy lento
ÍNDICES DE LOS PRECIOS DE LAS VIVIENDAS EN LOS ESTADOS UNIDOS
250
200
Composite-10
150
100 Composite-20
50
0
1987
1988
1990
1991
1992
1994
1995
1996
1998
1999
2000
2002
2003
2004
2006
2007
2008
2010
1989
1993
1997
2001
2005
2009

26. La caída estrepitosa de los precios de las viviendas en los
Estados Unidos fue el causante de la retirada de los
compradores norteamericanos en el mercado inmobiliario
panameño; el regreso de éstos compradores podría ser tan
lento como la recuperación de los precios de las casas en los
Estados Unidos
MEDIANA DEL PRECIO DE LAS VIVIENDAS EN PANAMÁ Y ESTADOS UNIDOS
240,000
220,000
200,000
180,000
160,000
Panamá
Estados Unidos
140,000
120,000
100,000
2006 T3
2006 T4
2007 T2
2007 T3
2007 T4
2008 T1
2008 T3
2008 T4
2009 T1
2009 T2
2009 T4
2010 T1
2010 T2
2010 T3
2007 T1
2008 T2
2009 T3
2010 T4

27. Además de considerar la inversión, para el air hub, los puertos,
la Zona Libre de Colón y el Canal de Panamá se han
considerado las siguientes tasas de crecimiento económico
para Latinoamérica y Estados Unidos
País 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Venezuela 3.4 -8.9 -7.8 18.3 10.3 10.0 8.2 5.1 -3.2 -1.5 3.7 3.6 2.3 2.6 2.9 2.6
Colombia 1.8 2.3 3.9 5.1 5.2 7.0 6.7 3.2 1.0 4.3 5.3 4.5 4.5 4.6 4.6 4.7
Panamá 0.6 2.2 4.2 7.5 7.1 8.6 12.1 10.1 3.9 7.6 10.6 6.9 6.6 5.8 5.4 5.0
Costa Rica 1.1 2.9 6.4 4.3 5.9 8.8 7.7 2.8 -1.3 4.2 4.0 3.8 4.3 4.5 4.5 4.5
República Dominicana 1.8 5.3 -0.0 1.3 9.3 10.7 8.5 5.3 3.5 7.8 4.7 4.9 5.4 5.8 6.0 5.6
Guatemala 2.4 3.3 2.4 3.0 3.2 5.3 6.3 3.5 -0.1 2.6 3.1 3.0 3.5 3.5 3.5 3.5
Ecuador 4.8 3.7 3.4 8.5 5.8 4.5 2.2 7.0 -0.2 3.6 7.4 4.7 4.0 3.8 3.9 3.6
Estados Unidos 1.1 1.7 2.5 3.6 3.0 2.7 2.0 -0.1 -3.1 3.0 1.6 1.8 2.3 2.6 2.9 2.8
Honduras 2.7 3.4 4.2 5.8 5.4 6.5 6.3 4.0 -2.7 2.8 3.3 3.3 4.0 4.0 4.0 4.0
El Salvador 1.7 2.3 2.3 1.8 3.2 4.2 4.4 2.5 -3.4 1.0 1.8 2.2 2.9 3.4 3.6 3.7
Cuba 2.9 4.4 9.0 12.0 7.3 4.3 3.9 2.4 2.6 2.9 4.4 3.9 4.6 5.0
Brasil 1.3 2.7 1.2 5.7 3.1 3.9 6.0 5.1 -0.2 7.5 3.4 3.5 4.3 4.6 4.2 4.3
Perú 0.2 5.0 4.0 5.1 6.7 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 7.1 5.2 5.9 5.9 5.6 6.1
Nicaragua 3.0 0.8 2.4 5.2 4.2 4.1 3.1 2.9 -2.2 4.5 4.0 3.4 4.0 4.0 4.0 4.0
Chile 3.5 2.2 4.0 6.0 5.6 4.5 4.7 3.5 -1.5 5.2 6.1 4.4 4.7 4.6 4.6 4.6
Haití -1.0 -0.2 0.0 -3.1 1.9 2.3 3.4 1.0 2.6 -5.1 6.6 7.8 6.9 6.5 5.8 5.5
Jamaica 1.4 1.0 3.1 1.3 1.2 2.8 1.4 -0.9 -3.3 -1.1 1.4 1.7 2.4 2.5 2.8 3.0
México -0.2 0.8 1.6 4.0 3.2 4.9 3.3 1.5 -6.6 5.5 4.2 3.4 3.8 3.7 3.5 3.4
Trinidad y Tobago 3.7 7.9 11.0 7.2 6.8 12.9 4.8 2.7 -3.3 0.0 1.8 2.6 2.7 2.7 2.7 2.7

28. Los puertos de Panamá crecerán a una velocidad mayor que
los puertos de Latinoamérica debido a la expansión de su
capacidad
TASA DE CRECIMIENTO DE LOS PUERTOS EN PANAMÁ
(% de cambio anual del movimiento de contenedores)
Pronóstico
40
35 Latinoamérica
30 Panamá
25
20
15
10
5
0
1998
1999
2000
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2011
2012
2013
2014
2001
2009
-5
-10
-15
Fuente: Panama Economy Insigth.

29. La Zona Libre de Colón es altamente dependiente del desempeño
económico de Venezuela. Venezuela crecerá en los próximos años.
Colombia pasará a ser el principal comprador de esta zona franca
de comercio. Las ventas a Panamá serán tan importantes como las
de Venezuela y Colombia
Re-exportaciones de la Zona Libre de Colón
3,000
Pronóstico Venezuela
Colombia
Millones de Balboas a precios corrientes
2,500 Panamá
Costa Rica
República Dominicana
Guatemala
2,000 Ecuador
Estados Unidos
Honduras
El Salvador
1,500
Cuba
Brasil
Perú
Nicaragua
1,000
Chile
Haití
Jamaica
México
500
Trinidad y Tobago
Otros
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

30. Suponiendo que la oferta en efecto responda a la alta
demanda, el movimiento de contenedores pasaría de 5.5
millones de TEU’s en 2010 a 10.2 millones de TEU’s en 2014
PRONÓSTICO - INDICADORES DEL SECTOR DE TRANSPORTE Y LOGÍSTICA
Indicador 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Toneladas netas del Canal (millones) 311.2 308.8 301.8 304.6 310.6 317.2 325.0 333.9
Toneladas netas del Canal (% de cambio anual) 2.1 -0.8 -2.3 0.9 2.0 2.1 2.4 2.7
Movimiento de contenedores (millones de TEU's) 4.1 4.7 4.2 5.5 6.3 7.2 8.5 10.2
Movimiento de contenedores (% de cambio anual) 34.5 14.2 -8.8 30.2 14.4 13.9 18.1 20.2
Turistas y pasajeros en tránsito (millones) 3.8 4.2 4.6 5.3 6.2 7.2 8.3 9.6
Turistas y pasajeros en tránsito (% de cambio anual) 19.0 12.4 9.1 15.5 16.2 16.1 15.4 15.4

31. PROYECCIÓN DE INVERSIONES EN EL SECTOR HOTELERO
(En millones de US$)
2010 2011 2012
Por definir TOTAL
Habitaciones 2588 3729 4135 1820 12,272
Inversión 427,437,630 538,938,708 580,968,345 839,351,501 2,386,696,184
Empleos 2977 4475 4962 2184 14,598
Fuente: APATEL. Cifras presentadas por APATEL en el Foro Inversión en Infraestructura y Capital Humano como Motores del
crecimiento económico, , celebrado el 27 de octubre de 2010 en el hotel Sheraton.

32. PROYECCIÓN DE INVERSIONES EN EL SECTOR ELÉCTRICO
2010 - 2015
(En millones de US$)
Tipo 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Distribución 50.2 44.3 50.1 52.7 53.8 55 84.7 97.8 103.6 90.9
Transmisión 1.1 57.3 1.4 34.2 0.4 21.5 14.4 39.2 98 92.7
Generación 10.6 27.2 333 500 442 440 424 515.2 315.4 253.1
Hidro 8.6 22.9 194 284 313 364 393 480 309.5 216.6
Térmica 2 4.3 139 216 130 75.7 30.6 35.2 5.8 36.5
TOTAL 61.9 129 384 587 497 516 523 652.2 517 436.7
Fuente: Con base en información de la ASEP.

33. Entre 2011 y 2014 la oferta de energía eléctrica crecerá 15.8%
promedio anual de acuerdo a la proyección de la ASEP y la
demanda 10.1% promedio anual en ese mismo periodo de
acuerdo a la proyección de Panama Economy Insight
CAPACIDAD INSTALADA DESDE 1999 Y
3,281.02
3,272.02
3,190.23
3,500
PROYECCIÓN HASTA 2014
2,637.18
3,000
1,894.40
2,500
1,789.00
1,637.88
1,601.18
1,577.90
1,540.84
1,530.56
1,527.83
1,471.89
1,301.31
2,000
1,285.10
1,252.00
MW
1,500
1,000
500
0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fuente: ASEP.

34. MUCHAS
GRACIAS
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