Mahle - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Mahle - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 591.591 595.929 578.637 579.363 615.252 667.880 570.598 574.724 583.512 Custo dos produtos e serviços vendidos -433.452 -425.669 -441.460 -427.895 -450.937 -475.964 -427.623 -403.131 -422.890 Lucro Bruto 158.139 170.260 137.177 151.468 164.315 191.916 142.975 171.593 160.622 Margem bruta (%) 26,7% 28,6% 23,7% 26,1% 26,7% 28,7% 25,1% 29,9% 27,5% Despesas e receitas operacionais -80.080 -90.097 -80.724 -77.527 -87.728 -100.594 -119.863 -88.931 -95.722 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 78.059 80.163 56.453 73.941 76.587 91.322 23.112 82.662 64.900 EBITDA 104.443 106.878 82.967 100.519 103.625 118.515 49.693 107.331 90.172 Margem EBITDA (%) 17,7% 17,9% 14,3% 17,3% 16,8% 17,7% 8,7% 18,7% 15,5% Resultado financeiro -6.272 -5.261 -1.544 -5.523 -7.857 -315 1.904 -12.295 -26.200 Resultado antes de impostos 71.787 74.902 54.909 68.418 68.730 91.007 25.016 70.367 38.700 Impostos sobre o lucro -23.980 -18.966 -2.559 -24.237 -25.560 -28.198 -3.031 309 -1.160 Minoritários 3.893 3.764 -548 3.367 5.459 8.276 11.778 3.212 5.423 Alíquota efetiva de IR (%) 33,4% 25,3% 4,7% 35,4% 37,2% 31,0% 12,1% -0,4% 3,0% Lucro líquido do exercício 51.700 59.700 51.802 47.548 48.629 71.085 33.763 73.888 42.963 Margem líquida (%) 8,7% 10,0% 9,0% 8,2% 7,9% 10,6% 5,9% 12,9% 7,4%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 1.063.662 1.197.054 1.095.530 1.265.174 1.290.621 1.385.621 1.026.764 1.013.293 1.053.092 Disponibilidades 232.012 347.155 287.282 347.897 344.796 347.075 152.093 114.853 161.083 Clientes 417.878 434.886 389.952 451.470 454.000 543.870 397.746 415.026 411.356 Estoques 334.080 348.207 327.169 371.972 403.745 396.013 351.439 355.317 343.520 Tributos a recuperar 40.088 37.897 71.168 57.826 55.606 58.879 77.127 64.356 68.233 Outros ativos circulantes 39.604 28.909 19.959 36.009 32.474 39.784 48.359 63.741 68.900 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.395.121 1.398.249 1.450.299 1.465.017 1.431.585 1.453.444 1.451.177 1.430.026 1.463.335 Realizável a longo prazo 48.933 50.427 63.728 74.956 44.948 51.028 80.918 78.829 117.269 Tributos diferidos 3.477 3.417 7.381 7.959 3.718 4.952 6.645 4.322 4.468 Impostos a recuperar 33.111 30.585 26.906 29.611 28.621 31.358 29.095 27.630 27.226 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 12.345 16.425 29.441 37.386 12.609 14.718 45.178 46.877 85.575 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 1.346.188 1.347.822 1.386.571 1.390.061 1.386.637 1.402.416 1.370.259 1.351.197 1.346.066 Investimentos 0 0 0 0 0 3.128 3.117 3.048 3.048 Imobilizado 732.111 731.446 767.598 769.269 763.860 765.045 729.835 710.415 704.633 Intangível 614.077 616.376 618.973 620.792 622.777 634.243 637.307 637.734 638.385 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 2.458.783 2.595.303 2.545.829 2.730.191 2.722.206 2.839.065 2.477.941 2.443.319 2.516.427
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 439.817 496.563 599.518 771.550 740.879 822.240 585.414 497.311 483.845 Fornecedores 115.974 115.463 98.759 140.666 127.407 124.881 107.408 117.702 125.824 Obrigações sociais e trabalhistas 111.423 108.345 73.309 93.018 105.372 107.610 78.603 88.525 101.853 Obrigações fiscais 40.484 42.139 43.135 47.510 36.440 59.005 55.418 45.991 41.865 Empréstimos e Financiamentos 84.704 132.117 276.633 353.534 354.303 335.234 180.702 122.432 123.903 Dividendos a pagar 883 900 5.612 5.449 869 885 7.415 7.413 1.040 Outras obrigações 86.349 97.599 102.070 131.373 116.488 194.625 155.868 115.248 89.360 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 660.337 674.729 601.031 569.196 606.877 606.069 601.765 582.807 681.475 Empréstimos e Financiamentos - LP 391.585 392.579 313.672 283.539 299.873 319.964 298.979 274.690 360.103 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 168.879 182.978 191.770 202.277 201.256 205.730 210.442 215.753 220.657 Out. passivos não circulantes 99.873 99.172 95.589 83.380 105.748 80.375 92.344 92.364 100.715 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.371.151 1.405.779 1.326.368 1.373.620 1.364.281 1.407.975 1.290.298 1.366.607 1.360.161 Capital social 966.255 966.255 966.255 966.255 966.255 966.255 966.255 966.255 966.255 Reserva legal 94.005 96.989 99.579 101.956 104.388 107.942 109.630 113.324 115.472 Dividendo adicional proposto 0 0 46.123 46.123 0 0 26.025 26.025 0 Outros resultados abrangentes 37.417 30.706 30.284 27.877 31.195 27.384 4.261 5.540 4.219 Outras reservas de lucros 273.474 311.829 184.127 231.409 262.443 306.394 184.127 255.463 274.215 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES -12.522 18.232 18.912 15.825 10.169 2.781 464 -3.406 -9.054 PASSIVO TOTAL 2.458.783 2.595.303 2.545.829 2.730.191 2.722.206 2.839.065 2.477.941 2.443.319 2.516.427
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 90.264 89.307 76.426 84.151 80.848 61.425 111.673 40.479 28.232 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -27.892 -26.331 -63.088 -24.206 -26.435 -35.474 -31.860 -11.439 -20.088 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -112.465 50.284 -76.164 -4.944 -56.056 -45.225 -268.057 -61.336 42.805 -50.093 113.260 -62.826 55.001 -1.643 -19.274 -188.244 -32.296 50.949
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 42,8 -20,1 28,2 mar-16 -61,3 set-14 50,3 -4,9 dez-14 -63,1 jun-15 set-15 -11,4 111,7 -26,3 mar-15 -76,2 -112,5 80,8 -27,9 90,3 84,2 jun-14 40,5 dez-15 -45,2 -35,5 61,4 -268,1 -31,9 -56,1 -26,4-24,2 76,4 89,3 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 583,5574,7570,6 667,9 615,3 579,4578,6 595,9591,6 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 422,9 403,1 427,6 476,0 450,9 427,9 441,5 425,7433,5 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 160,6 171,6 143,0 191,9 164,3 151,5 137,2 170,3 158,1 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 161 172 192 164 137 170 158 151 0 50 100 150 200 set-14 dez-15jun-14 jun-15 143 set-15mar-15dez-14 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. set-14 jun-16set-15 118,5 jun-15mar-15 dez-15 100,5 103,6 mar-16 83,0 104,4 49,7 106,9 jun-14 90,2 dez-14 107,3 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 28 40 112 61 8184 76 8990 90 107 50 119 104101 83 107104 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -26,2 -12,3 1,9 -0,3 -7,9 -5,5 -1,5 -5,3-6,3 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. jun-16mar-16 68,7 dez-14 25,0 38,7 jun-15 54,9 91,0 68,4 set-14 dez-15set-15mar-15 71,8 74,9 70,4 jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. mar-16 59,7 73,9 71,1 jun-15 dez-15 48,647,5 33,8 51,7 set-14 dez-14 51,8 mar-15jun-14 jun-16set-15 43,0 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 35 50 75 70 65 55 45 10 60 40 dez-15 48,63 33,76 42,96 jun-14 59,70 dez-14 47,55 73,89 mar-16 71,09 mar-15 set-15jun-15 51,80 jun-16 51,70 set-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 11,12 14,38 13,67 12,4512,76 9,76 13,4513,19 5 0 25 10 30 jun-16jun-14 29,86 27,53 dez-15 25,06 jun-15 mar-16 26,14 4,05 set-15mar-15 28,74 set-14 dez-14 23,71 28,57 26,73 26,71 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 7 9 14 17 10 15 0 18 16 8 13 19 8,74 10,02 jun-14 7,36 17,65 jun-16 15,45 set-15 16,84 dez-14 8,95 5,92 mar-15set-14 17,74 dez-15 8,71 7,90 17,35 12,86 18,68 10,64 8,21 jun-15 14,34 17,93 mar-16 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 2,30 1,48 1,86 1,61 2,22 1,61 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 1,34 mar-16 jun-16dez-15dez-14set-14 1,52 mar-15 jun-15 set-15jun-14 1,05 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 10,6010,65 10,06 10,6310,71 10,34 10,96 10,69 10,97 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 jun-16mar-16dez-14 dez-15jun-15mar-15set-14 set-15jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,48 0,70 0,53 0,33 0,23 0,26 0,42 0,470,45 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 jun-14 dez-14set-14 jun-16dez-15set-15jun-15mar-15 mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 2,6 0,0 1,6 1,8 2,2 2,4 2,0 2,18 1,69 1,83 1,64 dez-14 2,41 jun-14 2,42 1,74 mar-15 jun-16 2,04 jun-15 dez-15 mar-16set-14 set-15 1,75 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,47 1,32 1,151,201,201,16 1,71 1,66 1,28 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 set-15jun-15mar-15dez-14jun-14 set-14 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,0 1,2 0,93 mar-15 jun-15 set-15 0,99 mar-16dez-15 1,01 jun-16 1,00 dez-14 1,001,011,01 1,07 jun-14 set-14 0,97 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,33 0,230,26 0,420,470,450,48 0,70 0,53 2,18 2,04 1,75 1,691,74 1,64 2,412,42 1,83 1,47 1,32 1,151,201,201,16 1,28 1,711,66 1,001,010,930,990,97 1,071,01 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 mar-16dez-15 1,01 set-15 jun-16mar-15jun-14 set-14 jun-15 1,00 dez-14 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,930,940,920,94 0,90 0,85 0,910,92 0,96 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15jun-14 dez-15dez-14set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 484 397 480 655654637 590 525 476 323 282 328308309289303 178 244 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 30,80 27,18 25,78 26,25 22,52 27,10 31,7632,4131,68 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0 32,5 set-14 dez-14jun-14 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 6 0 7 9 8 5 10 11 12 13 6,93 set-15 7,14 mar-16 12,01 jun-16 5,08 8,36 9,45 7,21 mar-15set-14 10,23 jun-14 dez-14 dez-15jun-15 8,06 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 22 12 16 0 18 11 21 20 10 15 14 13 17 19 20,19 mar-15 16,99 10,47 21,63 jun-16dez-15 15,08 13,85 set-15 15,62 14,26 set-14 mar-16jun-15dez-14jun-14 12,63 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 11 4 14 18 17 13 1 0 15 10 3 12 2 16 mar-16 17,81 jun-16 13,39 jun-15 dez-15 4,27 set-14 11,43 11,60 13,09 set-15 10,13 12,92 mar-15jun-14 10,02 dez-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 0 1.880 1.920 1.820 1.840 1.860 1.940 1.900 1.960 1.864,90 set-15 1.950,80 1.880,67 mar-16 1.901,24 jun-16jun-15 dez-15 1.886,16 set-14 dez-14 1.819,51 1.920,76 mar-15 1.855,86 jun-14 1.828,89 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 2.366.364 2.383.716 2.314.548 2.317.452 2.461.008 2.671.520 2.282.392 2.298.896 2.334.048 Ativo total 2.458.783 2.595.303 2.545.829 2.730.191 2.722.206 2.839.065 2.477.941 2.443.319 2.516.427 Giro dos Ativos 0,96 0,92 0,91 0,85 0,90 0,94 0,92 0,94 0,93 Margem Bruta (%) 26,7% 28,6% 23,7% 26,1% 26,7% 28,7% 25,1% 29,9% 27,5% Margem EBITDA (%) 17,7% 17,9% 14,3% 17,3% 16,8% 17,7% 8,7% 18,7% 15,5% Margem EBIT (%) 13,2% 13,5% 9,8% 12,8% 12,4% 13,7% 4,1% 14,4% 11,1% Margem Líquida (%) 8,7% 10,0% 9,0% 8,2% 7,9% 10,6% 5,9% 12,9% 7,4% EBIT/ Ativo 12,7% 12,4% 8,9% 10,8% 11,3% 12,9% 3,7% 13,5% 10,3% ROE 15,1% 17,0% 15,6% 13,8% 14,3% 20,2% 10,5% 21,6% 12,6% ROA 8,4% 9,4% 8,1% 7,2% 7,1% 10,2% 5,1% 12,0% 6,9% Liquidez imediata 0,53 0,70 0,48 0,45 0,47 0,42 0,26 0,23 0,33 Liquidez corrente 2,42 2,41 1,83 1,64 1,74 1,69 1,75 2,04 2,18 Liquidez seca 1,66 1,71 1,28 1,16 1,20 1,20 1,15 1,32 1,47 Liquidez geral 1,01 1,07 0,97 1,00 0,99 1,01 0,93 1,01 1,00 Dívida bruta 476.289 524.696 590.305 637.073 654.176 655.198 479.681 397.122 484.006 Dívida Bruta/ EBITDA 1,14 1,23 1,78 1,58 1,58 1,38 2,41 0,92 1,34 Dívida líquida 244.277 177.541 303.023 289.176 309.380 308.123 327.588 282.269 322.923 Dívida líquida/ EBITDA 0,58 0,42 0,91 0,72 0,75 0,65 1,65 0,66 0,90 Dívida/ Patrimônio 25,8% 27,2% 30,8% 31,7% 32,4% 31,8% 27,1% 22,5% 26,2% Fluxo de caixa operacional 90.264 89.307 76.426 84.151 80.848 61.425 111.673 40.479 28.232 Lucro por ação 1,61 1,86 1,61 1,48 1,52 2,22 1,05 2,30 1,34 Valor patrimonial por ação 10,69 10,96 10,34 10,71 10,63 10,97 10,06 10,65 10,60 Composição do ROIC EBIT anualizado 312.236 320.652 225.812 295.764 306.348 365.288 92.448 330.648 259.600 alíquota efetiva de IR 33,4% 25,3% 4,7% 35,4% 37,2% 31,0% 12,1% -0,4% 3,0% Capital investido 1.819.515 1.828.892 1.855.861 1.886.159 1.920.763 1.950.798 1.901.237 1.864.902 1.880.672 ROIC 11,4% 13,1% 11,6% 10,1% 10,0% 12,9% 4,3% 17,8% 13,4% QTDE DE AÇÕES 128.309 128.309 128.309 128.309 128.309 128.309 128.309 128.309 128.309 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 90.264 89.307 76.426 84.151 80.848 61.425 111.673 40.479 28.232 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -27.892 -26.331 -63.088 -24.206 -26.435 -35.474 -31.860 -11.439 -20.088 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -112.465 50.284 -76.164 -4.944 -56.056 -45.225 -268.057 -61.336 42.805
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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