Libra Terminal Rio - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Libra Terminal Rio - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 89.098 98.133 85.923 90.946 83.440 95.007 40.494 46.523 36.367 Custo dos produtos e serviços vendidos -31.450 -33.714 -43.487 -37.988 -39.169 -36.792 -15.804 -28.904 -31.443 Lucro Bruto 57.648 64.419 42.436 52.958 44.271 58.215 24.690 17.619 4.924 Margem bruta (%) 64,7% 65,6% 49,4% 58,2% 53,1% 61,3% 61,0% 37,9% 13,5% Despesas e receitas operacionais -22.316 -31.498 -15.574 -26.969 -21.627 -22.420 -4.887 -16.504 -14.246 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 35.332 32.921 26.862 25.989 22.644 35.795 19.803 1.115 -9.322 EBITDA 39.502 36.297 29.716 31.407 28.658 47.839 21.945 8.962 -1.427 Margem EBITDA (%) 44,3% 37,0% 34,6% 34,5% 34,3% 50,4% 54,2% 19,3% -3,9% Resultado financeiro 3.319 -14.974 -7.780 -30.190 3.033 -44.942 -16.780 -4.431 -42.124 Resultado antes de impostos 38.651 17.947 19.082 -4.201 25.677 -9.147 3.023 -3.316 -51.446 Impostos sobre o lucro -12.703 -4.687 -5.701 338 -7.793 4.919 -616 1.296 18.563 Minoritários 477 -817 311 807 680 410 -1.897 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 32,9% 26,1% 29,9% 8,0% 30,4% 53,8% 20,4% 39,1% 36,1% Lucro líquido do exercício 26.425 12.443 13.692 -3.056 18.564 -3.818 510 -2.020 -32.883 Margem líquida (%) 29,7% 12,7% 15,9% -3,4% 22,2% -4,0% 1,3% -4,3% -90,4%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 56.469 190.278 232.344 275.655 257.640 211.612 202.449 194.334 158.356 Disponibilidades 28.111 140.742 182.640 232.218 207.221 148.099 160.248 141.418 107.090 Clientes 17.811 37.992 31.914 27.010 30.874 40.234 24.745 32.820 30.237 Estoques 0 131 646 978 1.165 1.292 1.453 1.565 1.563 Tributos a recuperar 5.430 6.008 9.310 10.920 10.494 14.301 13.378 14.899 15.914 Outros ativos circulantes 5.117 5.405 7.834 4.529 7.886 7.686 2.625 3.632 3.552 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 660.203 751.037 773.734 820.363 802.733 868.537 781.058 740.709 696.837 Realizável a longo prazo 159.162 186.038 167.623 201.015 186.027 258.532 286.259 250.485 213.377 Tributos diferidos 6.773 8.765 10.534 11.493 12.940 13.894 3 3 0 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 117.731 118.510 114.470 115.178 105.935 101.896 98.015 93.987 89.959 Cauções e depósitos 1.640 1.929 1.881 1.901 1.924 1.245 1.622 1.895 2.192 Outros ativos não circulantes 33.018 56.834 40.738 72.443 65.228 141.497 186.619 154.600 121.226 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 501.041 564.999 606.111 619.348 616.706 610.005 494.799 490.224 483.460 Investimentos 3 3 2 2 2 2 2 2 0 Imobilizado 385.645 446.702 492.188 501.930 499.601 491.237 472.392 468.311 462.642 Intangível 115.393 118.294 113.921 117.416 117.103 118.766 22.405 21.911 20.818 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 716.672 941.315 1.006.078 1.096.018 1.060.373 1.080.149 983.507 935.043 855.193
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 201.056 170.107 190.856 195.745 165.758 433.703 631.626 594.429 581.925 Fornecedores 21.844 25.776 25.405 12.795 13.204 13.457 14.699 14.938 13.708 Obrigações sociais e trabalhistas 8.376 10.136 8.090 9.480 8.061 8.064 4.582 4.004 5.370 Obrigações fiscais 12.559 14.774 12.232 12.588 12.462 10.779 7.917 7.204 8.900 Empréstimos e Financiamentos 152.051 113.444 124.880 137.480 111.323 384.499 563.682 530.885 546.924 Dividendos a pagar 0 907 778 778 778 778 0 0 0 Outras obrigações 6.226 5.070 19.471 22.624 19.930 16.126 40.746 37.398 7.023 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 431.958 674.292 705.094 709.102 685.561 441.620 230.690 222.850 187.487 Empréstimos e Financiamentos - LP 386.883 619.558 636.560 621.956 597.988 329.157 124.230 130.294 125.982 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 4.618 4.473 3.538 3.711 3.737 2.405 2.114 2.171 1.952 Out. passivos não circulantes 40.457 50.261 64.996 83.435 83.836 110.058 104.346 90.385 59.553 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 38.841 51.284 65.020 146.964 165.527 161.709 121.191 117.764 85.781 Capital social 1.055 1.055 1.055 86.055 86.055 86.055 86.055 86.055 86.055 Reserva legal 211 211 211 211 211 211 211 211 211 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 21.797 21.447 19.440 18.999 18.557 18.115 17.674 17.232 16.791 Outras reservas de lucros 15.778 28.571 44.314 41.699 60.704 57.328 17.251 14.266 -17.276 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 44.817 45.632 45.108 44.207 43.527 43.117 0 0 0 PASSIVO TOTAL 716.672 941.315 1.006.078 1.096.018 1.060.373 1.080.149 983.507 935.043 855.193
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 2.646 22.662 -84.390 -1.856 12.942 -3.463 28.490 -9.641 -20.094 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -38.569 -184.872 105.418 -115.295 24.306 53.356 -5.523 16.792 14.705 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 39.875 159.094 24.263 65.394 -36.598 -50.997 -6.358 -5.077 -5.886 3.952 -3.116 45.291 -51.757 650 -1.104 16.609 2.074 -11.275
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 53,4 -51,0 -3,5 -36,6 set-15jun-15 24,3 dez-15 12,9 mar-15 65,4 -115,3 -1,9 -5,5 28,5 -6,4 2,6 -184,9 -84,4 jun-14 22,7 -38,6 24,3 39,9 105,4 dez-14 159,1 set-14 mar-16 jun-16 -5,1 16,8 -9,6 -20,1 14,7 -5,9 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 36,4 46,5 40,5 95,0 83,4 90,9 85,9 98,1 89,1 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 31,4 28,9 15,8 36,8 39,2 38,0 43,5 33,7 31,5 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 4,9 17,6 24,7 58,2 44,3 53,0 42,4 64,4 57,6 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 5 18 58 44 53 64 58 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 set-14 dez-15jun-14 jun-15 42 25 set-15mar-15dez-14 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. -1,4 9,0 set-14 21,9 jun-16set-15 47,8 jun-15mar-15 dez-15 31,4 28,7 dez-14 mar-16 29,7 39,5 jun-14 36,3 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -20 -10 28 -3 13 -2 -84 23 3 -1 9 22 48 293130 3640 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -42,1 -4,4 -16,8 -44,9 3,0 -30,2 -7,8 -15,0 3,3 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -3,3 3,0 -9,1 25,7 -4,2 19,117,9 38,7 jun-16mar-16dez-14 -51,4 jun-15set-14 mar-15jun-14 set-15 dez-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -2,0 0,5 -3,8 18,6 -3,1 13,7 12,4 26,4 mar-16jun-15 dez-15mar-15 jun-16set-15 -32,9 dez-14set-14jun-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 0,51 18,56 13,69 26,43 25,0 27,5 20,0 22,5 12,5 -5,0 15,0 17,5 10,0 7,5 0,0 -35,0 -2,5 2,5 5,0 -32,5 mar-15 jun-15 jun-16set-15dez-14 12,44 jun-14 -2,02 -32,88 set-14 dez-15 -3,06 mar-16 -3,82 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 60,9761,27 53,06 58,23 49,39 65,6464,70 48,90 37,68 27,1428,5831,2633,55 39,66 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 jun-16jun-14 37,87 -25,63 13,54 dez-15jun-15 mar-16dez-14set-14 mar-15 set-15 2,40 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa -3,92 19,26 54,1950,35 34,3534,5334,5836,99 44,34 -4,34 1,26 -4,02-3,36 15,9412,68 29,66 -100 -90 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 -90,42 dez-15 mar-16 jun-16set-15jun-15set-14 mar-15 22,25 jun-14 dez-14 Margem Líquida Margem EBITDA
  22. 22. -1,55-0,090,02-0,180,87 474,27 915,32 -100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 mar-16 jun-16dez-15dez-14set-14 mar-15 431,00 jun-15 set-15jun-14 -0,14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 1,011,381,421,901,94 520 500 480 0 560 380 460 400 420 440 580 340 360 540 jun-16mar-16dez-14 563,05 dez-15mar-15 jun-15jun-14 444,10 336,35 1,73 set-15set-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,18 0,240,25 1,25 1,19 0,96 0,83 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 0,14 jun-14 dez-14set-14 jun-16dez-15set-15jun-15mar-15 mar-16 0,34 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,27 0,330,32 0,0 0,2 0,4 1,2 1,6 1,4 1,41 dez-14 1,12 jun-14 0,28 1,55 mar-15 jun-16jun-15 dez-15set-14 set-15 0,49 1,22 mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,27 0,320,32 1,55 1,40 1,21 1,12 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 set-15jun-15 0,48 mar-15dez-14jun-14 set-14 0,28 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,4 0,6 0,57 mar-15 jun-15 set-15 0,52 mar-16dez-15 0,54 jun-16 0,53 dez-14 0,48 0,54 0,34 0,45 jun-14 set-14 0,45 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 1,25 1,19 0,96 0,83 0,27 0,330,32 1,55 1,41 1,22 1,12 0,27 0,320,32 1,55 1,40 1,21 1,12 0,48 0,540,57 0,520,53 0,450,45 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 mar-16dez-15 0,25 0,54 0,480,49 0,18 0,24 set-15 jun-16mar-15 0,34 0,28 0,14 jun-14 set-14 0,28 0,34 jun-15dez-14 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,17 0,20 0,35 0,310,330,34 0,42 0,50 0,0 0,2 0,4 0,6 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15jun-14 0,16 dez-15dez-14set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 673661 688714709 759761733 539 566 520528 566 502527 579592 511 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 88,69 84,8885,02 81,5381,0883,79 92,1393,4693,28 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 set-14 dez-14jun-14 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 0,20 6,89 5,62 15,1716 10 -14 -2 14 8 12 6 0 2 -16 4 jun-14 set-14 mar-15 -1,16 dez-14 -1,43 -0,84 mar-16jun-15 set-15 jun-16 -14,69 dez-15 6,00 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. -6,86-9,44 44,86 84,23 1,68 97,05 280 60 100 0 -120 -140 -160 -40 40 -100 -60 -80 -20 20 80 dez-15dez-14 -153,33 jun-16jun-14 mar-15 272,14 -8,32 set-15set-14 mar-16jun-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 0,57 -4 18 0 14 12 16 20 -6 -2 10 19,15 dez-14 mar-15 10,69 set-15 11,53 jun-14 10,35 jun-15 -4,87 jun-16 15,99 mar-16 13,11 dez-15set-14 18,73 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 0 560 540 520 480 500 600 620 580 474,33 set-15 619,28 489,66 mar-16 547,07 jun-16jun-15 dez-15 597,96 set-14 dez-14 495,42 609,38 mar-15 574,70 jun-14 519,59 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 356.392 392.532 343.692 363.784 333.760 380.028 161.976 186.092 145.468 Ativo total 716.672 941.315 1.006.078 1.096.018 1.060.373 1.080.149 983.507 935.043 855.193 Giro dos Ativos 0,50 0,42 0,34 0,33 0,31 0,35 0,16 0,20 0,17 Margem Bruta (%) 64,7% 65,6% 49,4% 58,2% 53,1% 61,3% 61,0% 37,9% 13,5% Margem EBITDA (%) 44,3% 37,0% 34,6% 34,5% 34,3% 50,4% 54,2% 19,3% -3,9% Margem EBIT (%) 39,7% 33,5% 31,3% 28,6% 27,1% 37,7% 48,9% 2,4% -25,6% Margem Líquida (%) 29,7% 12,7% 15,9% -3,4% 22,2% -4,0% 1,3% -4,3% -90,4% EBIT/ Ativo 19,7% 14,0% 10,7% 9,5% 8,5% 13,3% 8,1% 0,5% -4,4% ROE 272,1% 97,1% 84,2% -8,3% 44,9% -9,4% 1,7% -6,9% -153,3% ROA 15,2% 6,0% 5,6% -1,2% 6,9% -1,4% 0,2% -0,8% -14,7% Liquidez imediata 0,14 0,83 0,96 1,19 1,25 0,34 0,25 0,24 0,18 Liquidez corrente 0,28 1,12 1,22 1,41 1,55 0,49 0,32 0,33 0,27 Liquidez seca 0,28 1,12 1,21 1,40 1,55 0,48 0,32 0,32 0,27 Liquidez geral 0,34 0,45 0,45 0,53 0,52 0,54 0,57 0,54 0,48 Dívida bruta 538.934 733.002 761.440 759.436 709.311 713.656 687.912 661.179 672.906 Dívida Bruta/ EBITDA 3,41 5,05 6,41 6,05 6,19 3,73 7,84 18,44 117,89- Dívida líquida 510.823 592.260 578.800 527.218 502.090 565.557 527.664 519.761 565.816 Dívida líquida/ EBITDA 3,23 4,08 4,87 4,20 4,38 2,96 6,01 14,50 99,13- Dívida/ Patrimônio 93,3% 93,5% 92,1% 83,8% 81,1% 81,5% 85,0% 84,9% 88,7% Fluxo de caixa operacional 2.646 22.662 84.390- 1.856- 12.942 3.463- 28.490 9.641- 20.094- Lucro por ação 915,32 431,00 474,27 0,14- 0,87 0,18- 0,02 0,09- 1,55- Valor patrimonial por ação 336,35 444,10 563,05 1,73 1,94 1,90 1,42 1,38 1,01 Composição do ROIC EBIT anualizado 141.328 131.684 107.448 103.956 90.576 143.180 79.212 4.460 37.288- alíquota efetiva de IR 32,9% 26,1% 29,9% 8,0% 30,4% 53,8% 20,4% 39,1% 36,1% Capital investido 495.424 519.587 574.698 597.958 609.383 619.280 547.074 474.326 489.661 ROIC 19,2% 18,7% 13,1% 16,0% 10,4% 10,7% 11,5% 0,6% -4,9% QTDE DE AÇÕES 115 115 115 85.115 85.115 85.115 85.115 85.115 85.115 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 2.646 22.662 -84.390 -1.856 12.942 -3.463 28.490 -9.641 -20.094 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -38.569 -184.872 105.418 -115.295 24.306 53.356 -5.523 16.792 14.705 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 39.875 159.094 24.263 65.394 -36.598 -50.997 -6.358 -5.077 -5.886
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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