Battistella - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Battistella - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 228.411 222.776 226.106 70.020 91.162 88.919 90.238 33.841 40.539 Custo dos produtos e serviços vendidos -198.012 -196.663 -200.767 -58.736 -78.577 -78.612 -77.522 -27.744 -34.477 Lucro Bruto 30.399 26.113 25.339 11.284 12.585 10.307 12.716 6.097 6.062 Margem bruta (%) 13,3% 11,7% 11,2% 16,1% 13,8% 11,6% 14,1% 18,0% 15,0% Despesas e receitas operacionais -23.122 -17.317 -20.601 -13.443 -11.782 22.662 82.776 -11.239 31.274 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 7.277 8.796 4.738 -2.159 803 32.969 95.492 -5.142 37.336 EBITDA 8.437 9.781 5.670 -2.563 1.940 35.245 96.171 -4.485 37.914 Margem EBITDA (%) 3,7% 4,4% 2,5% -3,7% 2,1% 39,6% 106,6% -13,3% 93,5% Resultado financeiro -12.427 -13.518 -15.158 -12.735 -12.355 -16.351 -16.752 -9.727 -6.641 Resultado antes de impostos -5.150 -4.722 -10.420 -14.894 -11.552 16.618 78.740 -14.869 30.695 Impostos sobre o lucro 48 1.746 -2.193 -6.211 -6.224 1.298 -6.618 2.819 2 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 0,9% 37,0% -21,0% -41,7% -53,9% -7,8% 8,4% 19,0% 0,0% Lucro líquido do exercício -5.102 -2.976 -12.613 -21.105 -17.776 17.916 72.122 -12.050 30.697 Margem líquida (%) -2,2% -1,3% -5,6% -30,1% -19,5% 20,1% 79,9% -35,6% 75,7%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 145.967 137.144 137.015 61.698 66.712 79.057 49.390 35.004 31.180 Disponibilidades 24.999 13.622 36.143 21.306 22.986 24.109 6.358 7.246 2.882 Clientes 94.221 92.227 69.237 19.680 25.850 32.416 10.677 17.743 13.494 Estoques 18.279 18.295 20.520 14.196 10.959 11.814 7.839 5.323 4.715 Tributos a recuperar 3.279 3.995 6.932 3.321 3.431 3.959 4.601 4.319 2.105 Outros ativos circulantes 5.189 9.005 4.183 3.195 3.486 6.759 19.915 373 7.984 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 161.209 158.477 130.330 134.428 118.805 122.160 124.405 116.328 200.383 Realizável a longo prazo 72.127 67.626 39.772 41.283 24.497 32.312 35.940 27.920 19.959 Tributos diferidos 22.670 22.421 15.280 9.070 2.860 2.860 0 0 0 Impostos a recuperar 10.921 5.234 2.783 4.443 4.199 4.037 3.996 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 12.736 12.644 Cauções e depósitos 4.517 4.576 4.567 4.605 2.517 2.539 2.535 0 0 Outros ativos não circulantes 34.019 35.395 17.142 23.165 14.921 22.876 29.409 15.184 7.315 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 89.082 90.851 90.558 93.145 94.308 89.848 88.465 88.408 180.424 Investimentos 61.690 63.275 63.476 66.936 68.923 64.664 66.339 74.600 166.957 Imobilizado 27.075 27.277 26.734 25.891 25.079 24.907 21.761 13.477 13.170 Intangível 317 299 348 318 306 277 365 331 297 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 307.176 295.621 267.345 196.126 185.517 201.217 173.795 151.332 231.563
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 237.844 232.546 276.388 220.275 236.731 233.141 108.185 85.309 96.852 Fornecedores 19.618 19.533 13.980 19.201 25.231 24.873 8.310 9.746 13.250 Obrigações sociais e trabalhistas 10.637 11.421 11.971 10.016 13.137 13.604 9.341 10.292 11.903 Obrigações fiscais 8.014 8.082 9.901 9.616 11.729 5.860 7.995 4.109 5.765 Empréstimos e Financiamentos 180.915 179.515 227.437 168.989 174.365 175.519 72.624 52.279 56.637 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 18.660 13.995 13.099 12.453 12.269 13.285 9.915 8.883 9.297 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 118.553 115.272 55.767 61.766 52.477 53.851 79.263 91.726 97.160 Empréstimos e Financiamentos - LP 70.735 65.149 9.938 10.275 6.942 3.694 30.860 41.442 31.301 Impostos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 940 17.676 Provisões 20.153 19.648 22.101 22.861 17.184 21.441 17.393 19.128 18.714 Out. passivos não circulantes 27.665 30.475 23.728 28.630 28.351 28.716 31.010 30.216 29.469 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO -49.221 -52.197 -64.810 -85.915 -103.691 -85.775 -13.653 -25.703 37.551 Capital social 151.556 151.556 151.556 151.556 151.556 151.556 151.556 151.556 151.556 Reserva legal 1.675 1.675 1.675 1.675 1.675 1.675 1.675 1.675 1.675 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 32.487 Outras reservas de lucros -202.452 -205.428 -218.041 -239.146 -256.922 -239.006 -166.884 -178.934 -148.167 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 307.176 295.621 267.345 196.126 185.517 201.217 173.795 151.332 231.563
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -36.509 133 10.424 50.556 -5.976 -31.690 -8.424 7.529 -4.978 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -13.302 7.371 -3.835 2.736 5.963 36.902 72.198 3.931 11.482 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 52.248 -8.938 -4.614 -59.160 -380 -5.453 -65.822 -10.950 -7.744 2.437 -1.434 1.975 -5.868 -393 -241 -2.048 510 -1.240
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 3,9 -11,0 mar-16 6,0 -0,4 mar-15 2,7 -6,0 -59,2 dez-15 -65,8 7,5 -5,5 36,9 -31,7 72,2 -8,4 set-15jun-15 50,6 -8,9 -13,3 0,1 -3,8 -4,6 set-14jun-14 dez-14 7,4 -36,5 10,4 52,2 jun-16 11,5 -5,0 -7,7 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 40,5 33,8 90,288,991,2 70,0 226,1222,8 228,4 set-15jun-15set-14 mar-16mar-15dez-14jun-14 dez-15 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 34,5 27,7 77,578,678,6 58,7 200,8196,7198,0 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 30,4 6,16,1 12,7 10,3 12,6 11,3 25,3 26,1 dez-14jun-14 mar-15set-14 dez-15jun-15 jun-16set-15 mar-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 66 13 10 13 11 6 10 26 30 12 4 8 0 28 32 2 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 25 30 jun-16mar-16jun-15 26 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 37,9 -4,5 35,2 1,9 -2,6 5,7 9,8 8,4 dez-14 set-15 dez-15jun-15mar-15set-14 mar-16 jun-16jun-14 96,2 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -5 8 -8 -32 -6 51 10 0 -37 38 -4 96 35 2 -3 6108 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -6,6 -9,7 -16,8-16,4 -12,4-12,7 -15,2 -13,5 -12,4 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 30,7 -14,9 16,6 -11,6 -14,9 -10,4 -4,7-5,2 jun-16mar-16mar-15 dez-15 78,7 set-15dez-14set-14jun-14 jun-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 30,7 -12,1 17,9 -17,8 -21,1 -12,6 -3,0-5,1 jun-14 jun-16jun-15 dez-15dez-14 mar-16set-15set-14 mar-15 72,1 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 30,70 -21,11 -12,61 10 15 -5 25 -15 -25 -20 5 -10 0 20 30 70 75 -5,10 jun-16mar-16jun-15dez-14 17,92 mar-15 -17,78 dez-15 -2,98 set-14 set-15 72,12 -12,05 jun-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 14,95 18,02 14,09 11,59 13,81 16,12 11,2111,7213,31 2,103,953,19 20 40 110 0 90 10 100 -10 30 -20 dez-14 set-15 37,08 -15,19 -3,08 mar-15 dez-15 mar-16 105,82 jun-15 92,10 set-14jun-14 jun-16 0,88 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 93,52 106,57 2,13 -3,66 2,514,393,69 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 75,72 -13,25 dez-15 20,15 -19,50 mar-15 39,64 -30,14 -35,61 set-14 -1,34 jun-16set-15 mar-16 79,92 dez-14 jun-15 -5,58 jun-14 -2,23 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. -0,48-0,56-0,34-0,08-0,14 20,51 7,5 47,5 0,0 12,5 20,0 50,0 15,0 17,5 10,0 -10,0 -5,0 -2,5 2,5 -7,5 5,0 dez-15 mar-16 48,19 mar-15dez-14set-14 -8,05 jun-15 0,48 set-15 jun-16jun-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. -0,57-0,69-0,57 -1,5 -1,0 6,5 -0,5 -4,5 -4,0 -3,5 -3,0 -2,5 0,0 -2,0 jun-14 6,27 -0,43 mar-16 -0,33 -4,29 dez-14set-14 -0,35 mar-15 jun-16set-15jun-15 -2,28 dez-15 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,0 0,2 0,10 0,10 jun-15mar-15 set-15 0,06 dez-14 0,10 mar-16 0,08 0,13 set-14 0,06 jun-14 jun-16 0,03 dez-15 0,11 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 0,4 0,6 0,8 dez-15 0,46 0,34 jun-15 0,28 dez-14 0,50 0,59 jun-14 mar-15 jun-16mar-16 0,41 set-15 0,28 set-14 0,61 0,32 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,0 0,0 0,5 dez-15 0,35 jun-14 0,54 dez-14 0,51 jun-16set-15 0,22 0,29 0,27 0,38 0,24 mar-15 mar-16jun-15 0,42 set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,8 0,4 0,6 jun-16 0,36 0,26 mar-16dez-15 0,46 set-15mar-15 0,53 jun-14 0,61 0,37 dez-14set-14 0,39 jun-15 0,32 0,59 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,03 0,08 0,06 0,100,100,10 0,13 0,06 0,11 0,32 0,41 0,46 0,59 0,61 0,54 0,51 0,46 0,39 0,32 0,37 0,53 0,590,61 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 jun-16 0,270,26 0,36 0,38 dez-15 0,35 mar-16mar-15 0,29 jun-14 dez-14 0,34 0,42 set-14 0,50 0,28 jun-15 set-15 0,240,22 0,28 Liquidez Imediata Liquidez Seca Liquidez GeralLiquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,70 2,08 1,77 1,97 0,8 0,4 1,0 0,2 1,2 1,6 0,0 1,8 2,0 1,4 3,0 3,2 3,4 0,6 jun-14 jun-16mar-15dez-14 1,43 mar-16 3,01 dez-15set-14 set-15 0,89 3,38 2,97 jun-15 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 8894 103 179181179 237245252 8586 97 155158158 201 231227 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 137,79 233,59 127,12124,32 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 dez-14 dez-15set-15 70,08 jun-16 115,20 mar-16mar-15 192,04 191,80 set-14jun-14 137,56 jun-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -36,43 -17,92 -3,95 64,14 60 -30 150 40 160 20 -40 -10 10 -20 0 30 50 -37,26 jun-16dez-15mar-15 jun-15 mar-16 153,86 37,06 set-14 set-15jun-14 dez-14 -29,65 -7,19 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 326,99 98,26 77,85 22,81 41,46 68,57 -2.100 -100 -50 0 50 150 350 250 300 200 100 -2.150 set-14 jun-16dez-15set-15 187,53 jun-15 mar-16 -2.113,00 -83,55 mar-15dez-14jun-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 118,70 15,1020,54 174,62 14,10 400 -20 140 20 160 0 40 380 120 60 180 80 100 dez-15set-14 -18,62 jun-14 jun-16set-15 382,14 mar-16jun-15 6,26 mar-15 -10,89 dez-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 80 110 120 100 90 140 160 0 130 150 set-15 78,96 157,23 81,42 140,41 jun-15 mar-16 112,37 jun-16dez-15mar-15 151,91 dez-14 91,56 set-14jun-14 125,82 89,54 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 913.644 891.104 904.424 280.080 364.648 355.676 360.952 135.364 162.156 Ativo total 307.176 295.621 267.345 196.126 185.517 201.217 173.795 151.332 231.563 Giro dos Ativos 2,97 3,01 3,38 1,43 1,97 1,77 2,08 0,89 0,70 Margem Bruta (%) 13,3% 11,7% 11,2% 16,1% 13,8% 11,6% 14,1% 18,0% 15,0% Margem EBITDA (%) 3,7% 4,4% 2,5% -3,7% 2,1% 39,6% 106,6% -13,3% 93,5% Margem EBIT (%) 3,2% 3,9% 2,1% -3,1% 0,9% 37,1% 105,8% -15,2% 92,1% Margem Líquida (%) -2,2% -1,3% -5,6% -30,1% -19,5% 20,1% 79,9% -35,6% 75,7% EBIT/ Ativo 9,5% 11,9% 7,1% -4,4% 1,7% 65,5% 219,8% -13,6% 64,5% ROE 41,5% 22,8% 77,8% 98,3% 68,6% -83,5% -2113,0% 187,5% 327,0% ROA -7,2% -3,9% -17,9% -36,4% -37,3% 37,1% 153,9% -29,6% 64,1% Liquidez imediata 0,11 0,06 0,13 0,10 0,10 0,10 0,06 0,08 0,03 Liquidez corrente 0,61 0,59 0,50 0,28 0,28 0,34 0,46 0,41 0,32 Liquidez seca 0,54 0,51 0,42 0,22 0,24 0,29 0,38 0,35 0,27 Liquidez geral 0,61 0,59 0,53 0,37 0,32 0,39 0,46 0,36 0,26 Dívida bruta 251.650 244.664 237.375 179.264 181.307 179.213 103.484 93.721 87.938 Dívida Bruta/ EBITDA 7,46 6,25 10,47 17,49- 23,36 1,27 0,27 5,22- 0,58 Dívida líquida 226.651 231.042 201.232 157.958 158.321 155.104 97.126 86.475 85.056 Dívida líquida/ EBITDA 6,72 5,91 8,87 15,41- 20,40 1,10 0,25 4,82- 0,56 Dívida/ Patrimônio 124,3% 127,1% 137,6% 192,0% 233,6% 191,8% 115,2% 137,8% 70,1% Fluxo de caixa operacional 36.509- 133 10.424 50.556 5.976- 31.690- 8.424- 7.529 4.978- Lucro por ação 0,14- 0,08- 0,34- 0,56- 0,48- 0,48 48,19 8,05- 20,51 Valor patrimonial por ação 0,33- 0,35- 0,43- 0,57- 0,69- 0,57- 2,28- 4,29- 6,27 Composição do ROIC EBIT anualizado 29.108 35.184 18.952 8.636- 3.212 131.876 381.968 20.568- 149.344 alíquota efetiva de IR 0,9% 37,0% -21,0% -41,7% -53,9% -7,8% 8,4% 19,0% 0,0% Capital investido 140.406 157.232 151.911 112.365 78.960 81.421 91.555 89.536 125.822 ROIC 20,5% 14,1% 15,1% -10,9% 6,3% 174,6% 382,1% -18,6% 118,7% QTDE DE AÇÕES 149.678 149.678 149.678 149.678 149.678 149.678 5.987 5.987 5.987 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -36.509 133 10.424 50.556 -5.976 -31.690 -8.424 7.529 -4.978 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -13.302 7.371 -3.835 2.736 5.963 36.902 72.198 3.931 11.482 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 52.248 -8.938 -4.614 -59.160 -380 -5.453 -65.822 -10.950 -7.744
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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