Bandeirante Energia - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Bandeirante Energia - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 653.440 713.085 1.076.355 867.585 994.262 828.561 1.146.990 733.564 743.712 Custo dos produtos e serviços vendidos -658.035 -610.000 -659.268 -695.342 -891.981 -669.064 -1.024.362 -656.431 -628.250 Lucro Bruto -4.595 103.085 417.087 172.243 102.281 159.497 122.628 77.133 115.462 Margem bruta (%) -0,7% 14,5% 38,7% 19,9% 10,3% 19,2% 10,7% 10,5% 15,5% Despesas e receitas operacionais -49.688 -74.303 -61.422 -56.737 -35.824 -58.680 30.306 -49.582 -58.673 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -54.283 28.782 355.665 115.506 66.457 100.817 152.934 27.551 56.789 EBITDA -31.317 51.686 378.977 138.399 88.782 123.469 173.232 49.376 78.788 Margem EBITDA (%) -4,8% 7,2% 35,2% 16,0% 8,9% 14,9% 15,1% 6,7% 10,6% Resultado financeiro -4.798 -21.328 -17.200 -21.221 -8.753 -28.478 -11.417 554 7.797 Resultado antes de impostos -59.081 7.454 338.465 94.285 57.704 72.339 141.517 28.105 64.586 Impostos sobre o lucro 21.397 -1.558 -98.031 -31.943 -19.749 -25.152 -27.034 -8.006 -19.846 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 36,2% 20,9% 29,0% 33,9% 34,2% 34,8% 19,1% 28,5% 30,7% Lucro líquido do exercício -37.684 5.896 240.434 62.342 37.955 47.187 114.483 20.099 44.740 Margem líquida (%) -5,8% 0,8% 22,3% 7,2% 3,8% 5,7% 10,0% 2,7% 6,0%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 1.008.086 920.866 1.131.637 1.337.986 1.747.118 1.736.200 1.691.079 1.640.866 1.329.391 Disponibilidades 449.860 331.122 282.437 302.810 507.810 337.873 301.943 429.602 355.894 Clientes 471.850 464.066 520.910 709.601 713.528 702.566 817.882 812.017 772.252 Estoques 7.145 4.502 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 27.787 19.754 41.294 24.623 51.225 51.054 41.339 22.427 24.802 Outros ativos circulantes 51.444 101.422 286.996 300.952 474.555 644.707 529.915 376.820 176.443 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.623.936 1.612.124 1.638.169 1.602.210 1.588.978 1.464.073 1.640.971 1.711.663 1.901.137 Realizável a longo prazo 657.235 647.874 713.368 686.709 634.896 504.270 735.148 813.997 986.655 Tributos diferidos 156.067 164.499 63.898 42.516 23.598 0 0 71.368 172.734 Impostos a recuperar 47.316 51.213 51.431 52.391 53.018 55.269 57.326 58.973 62.781 Contas a receber 359.599 358.082 396.763 400.095 368.495 369.716 568.495 600.716 613.569 Cauções e depósitos 75.956 66.021 67.248 66.411 65.601 66.574 69.292 71.983 72.472 Outros ativos não circulantes 18.297 8.059 134.028 125.296 124.184 12.711 40.035 10.957 65.099 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 966.701 964.250 924.801 915.501 954.082 959.803 905.823 897.666 914.482 Investimentos 3.053 3.053 3.053 2.082 2.034 1.985 1.937 1.888 1.840 Imobilizado 76 70 65 59 0 0 0 0 0 Intangível 963.572 961.127 921.683 913.360 952.048 957.818 903.886 895.778 912.642 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 2.632.022 2.532.990 2.769.806 2.940.196 3.336.096 3.200.273 3.332.050 3.352.529 3.230.528
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 823.383 964.959 1.057.705 1.150.500 1.279.609 1.148.438 1.225.426 1.103.564 1.238.627 Fornecedores 380.499 407.878 448.406 431.108 467.674 509.666 485.607 404.935 360.194 Obrigações sociais e trabalhistas 18.374 23.325 0 0 0 0 0 0 0 Obrigações fiscais 91.713 91.893 109.576 137.546 135.381 137.981 179.865 211.512 255.151 Empréstimos e Financiamentos 213.973 312.999 317.004 317.138 323.515 215.510 217.439 148.395 236.655 Dividendos a pagar 68.191 68.191 58.199 0 64.551 0 62.217 62.217 0 Outras obrigações 50.633 60.673 124.520 264.708 288.488 285.281 280.298 276.505 386.627 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 864.565 623.353 643.345 658.598 967.257 915.418 973.139 1.107.524 991.254 Empréstimos e Financiamentos - LP 740.693 511.430 504.817 509.757 764.325 754.878 785.746 878.902 800.086 Benefício pós emprego 7.692 7.655 5.991 0 8.592 0 0 0 0 Provisões 69.920 72.109 88.441 91.790 92.412 95.695 102.274 98.878 98.805 Out. passivos não circulantes 46.260 32.159 44.096 57.051 101.928 64.845 85.119 129.744 92.363 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 944.074 944.678 1.068.756 1.131.098 1.089.230 1.136.417 1.133.485 1.141.441 1.000.647 Capital social 339.628 339.628 339.628 339.628 339.628 339.628 596.669 596.669 596.669 Reserva legal 60.465 60.465 67.925 67.925 67.925 67.925 81.023 81.023 81.023 Dividendo adicional proposto 0 0 169.551 169.551 0 0 177.157 177.157 0 Outros resultados abrangentes 21.344 16.052 -5.251 -5.251 -20.523 -20.523 -16.226 -28.369 -36.746 Outras reservas de lucros 522.637 528.533 496.903 559.245 702.200 749.387 294.862 314.961 359.701 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 2.632.022 2.532.990 2.769.806 2.940.196 3.336.096 3.200.273 3.332.050 3.352.529 3.230.528
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 31.110 78.111 106.270 120.860 286 81.162 89.409 171.904 245.700 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -34.921 -42.516 -26.083 -25.279 -25.452 -38.137 -72.551 -34.164 -54.718 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 221.747 -154.333 -128.872 -75.208 230.166 -212.962 -52.788 -10.081 -264.690 217.936 -118.738 -48.685 20.373 205.000 -169.937 -35.930 127.659 -73.708
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -34,2 -10,1 mar-16 -25,5 230,2 mar-15 -25,3 0,3 -75,2 dez-15 -52,8 171,9 -213,0 -38,1 81,2 -72,6 89,4 set-15jun-15 120,9 -154,3 -34,9 78,1 -26,1 -128,9 set-14jun-14 dez-14 -42,5 31,1 106,3 221,7 jun-16 -54,7 245,7 -264,7 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 743,7733,6 1.147,0 828,6 994,3 867,6 1.076,4 713,1 653,4 set-15jun-15set-14 mar-16mar-15dez-14jun-14 dez-15 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 628,3 656,4 1.024,4 669,1 892,0 695,3 659,3 610,0 658,0 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. -4,6 115,5 77,1 122,6 159,5 102,3 172,2 417,1 103,1 dez-14jun-14 mar-15set-14 dez-15jun-15 jun-16set-15 mar-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 77 123 159 120 20 0 180 100 80 160 140 40 60 -20 420 jun-16dez-15 mar-16 -5 417 mar-15set-14jun-14 115 103 172 102 jun-15 set-15dez-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 78,8 49,4 173,2 123,5 88,8 138,4 51,7 -31,3 dez-14 set-15 dez-15 379,0 jun-15mar-15set-14 mar-16 jun-16jun-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 246 172 8981 0 121106 78 31 79 49 173 123 89 138 379 52 -31 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 7,8 0,6 -11,4 -28,5 -8,8 -21,2 -17,2 -21,3 -4,8 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 64,6 28,1 141,5 72,3 57,7 94,3 7,5 -59,1 jun-16mar-16mar-15 dez-15set-15 338,5 dez-14set-14jun-14 jun-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 44,7 20,1 114,5 47,2 38,0 62,3 5,9 -37,7 jun-14 jun-16jun-15 dez-15dez-14 mar-16set-15 240,4 set-14 mar-15 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 120 260 20 0 -20 -40 240 40 60 80 100 5,90 37,96 jun-14 jun-15dez-14 240,43 47,19 mar-16 44,74 jun-16 -37,68 set-15 20,10 114,48 dez-15 62,34 set-14 mar-15 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 10,51 19,25 3,76 13,33 12,17 35 -10 40 0 5 -5 10 20 15 mar-16dez-15jun-15 10,29 mar-15 13,31 6,68 jun-16 7,64 4,04 33,04 dez-14set-14 14,46 jun-14 -0,70 -8,31 10,69 15,53 set-15 19,85 38,75 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 10,59 6,73 15,10 8,93 35,21 9,98 5,70 22,34 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 7,25 6,02 dez-15 3,82 mar-15 14,90 7,19 2,74 15,95 set-14 0,83 jun-16set-15 mar-16dez-14 jun-15jun-14 -4,79 -5,77 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 11,71 3,88 4 2 0 8 24 -2 26 -4 12 6 10 dez-15 mar-16mar-15 6,38 dez-14 24,60 set-14 2,06 0,60 -3,86 jun-16 4,58 set-15jun-15jun-14 4,83 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 25,0 27,0 26,5 28,5 28,0 26,0 25,5 29,0 29,5 0,0 27,5 24,0 24,5 jun-14 25,60 27,34 24,15 mar-16 29,00 dez-15set-15mar-15 29,07 29,20 28,93 27,86 dez-14set-14 24,17 jun-16jun-15 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,0 0,4 0,6 0,29 0,40 jun-15mar-15 set-15 0,25 dez-14 0,26 mar-16 0,39 0,27 set-14 0,34 jun-14 jun-16 0,29 dez-15 0,55 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 1,4 0,0 1,0 1,2 1,6 dez-15 1,38 1,51 jun-15 1,16 dez-14 1,07 0,95 jun-14 mar-15 jun-16mar-16 1,49 set-15 1,37 set-14 1,22 1,07 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,0 1,5 0,0 2,0 dez-15 1,49 jun-14 1,22 dez-14 0,95 jun-16set-15 1,16 1,51 1,07 1,381,37 mar-15 mar-16jun-15 1,07 set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,0 1,2 jun-16 1,11 1,04 mar-16dez-15 1,10 set-15mar-15 1,08 jun-14 0,99 1,12 dez-14set-14 1,09 jun-15 1,06 0,99 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,29 0,39 0,25 0,29 0,40 0,260,27 0,34 0,55 1,49 1,381,37 1,16 1,07 0,95 1,22 1,49 1,381,37 1,16 1,07 1,22 1,111,101,091,08 0,990,99 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 jun-16 1,071,071,04 dez-15 mar-16 1,06 mar-15 1,51 0,95 jun-14 dez-14 1,51 set-14 jun-15 set-15 1,12 Liquidez Imediata Liquidez Seca Liquidez GeralLiquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,0 0,0 1,2 1,4 1,6 jun-14 jun-16dez-15 1,04 jun-15 1,19 mar-15dez-14 1,18 mar-16 1,13 1,38 set-14 0,92 set-15 0,88 1,55 0,99 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 1.0371.0271.003970 1.088 827822824 955 681 598 701 633 580 524539 493505 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 50,89 47,3746,95 49,97 42,2343,47 46,60 50,28 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 46,06 jun-16dez-15 mar-16set-15jun-15mar-15dez-14set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 5,44 14,02 4,84 36 8 10 14 6 -6 -4 2 0 -2 12 4 38 jun-16dez-15mar-15 8,73 2,41 36,27 mar-16 0,91 jun-15 -5,84 set-15jun-14 dez-14set-14 5,78 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 40,40 13,94 40 0 -5 20 35 10 15 90 30 25 -10 -20 -15 5 mar-16dez-14 22,05 dez-15 -15,97 jun-14 2,50 set-14 set-15 7,04 jun-15 16,61 jun-16 17,88 mar-15 89,99 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 35,67 0 -10 15 -15 -5 5 35 10 25 30 100 20 dez-15 98,04 set-14 14,97 jun-15 jun-16mar-15 27,66 dez-14 set-15 -13,72 9,32 6,14 jun-14 mar-16 19,29 14,46 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 1.300 1.050 1.200 1.400 1.100 1.350 1.250 0 1.000 1.150 set-15 1.209,58 976,97 1.363,52 1.009,34 jun-15 mar-16 1.104,41 jun-16dez-15 1.030,86 dez-14set-14 mar-15jun-14 1.050,99 1.282,58 1.387,20 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 2.613.760 2.852.340 4.305.420 3.470.340 3.977.048 3.314.244 4.587.960 2.934.256 2.974.848 Ativo total 2.632.022 2.532.990 2.769.806 2.940.196 3.336.096 3.200.273 3.332.050 3.352.529 3.230.528 Giro dos Ativos 0,99 1,13 1,55 1,18 1,19 1,04 1,38 0,88 0,92 Margem Bruta (%) -0,7% 14,5% 38,7% 19,9% 10,3% 19,2% 10,7% 10,5% 15,5% Margem EBITDA (%) -4,8% 7,2% 35,2% 16,0% 8,9% 14,9% 15,1% 6,7% 10,6% Margem EBIT (%) -8,3% 4,0% 33,0% 13,3% 6,7% 12,2% 13,3% 3,8% 7,6% Margem Líquida (%) -5,8% 0,8% 22,3% 7,2% 3,8% 5,7% 10,0% 2,7% 6,0% EBIT/ Ativo -8,2% 4,5% 51,4% 15,7% 8,0% 12,6% 18,4% 3,3% 7,0% ROE -16,0% 2,5% 90,0% 22,0% 13,9% 16,6% 40,4% 7,0% 17,9% ROA -5,8% 0,9% 36,3% 8,7% 4,8% 5,8% 14,0% 2,4% 5,4% Liquidez imediata 0,55 0,34 0,27 0,26 0,40 0,29 0,25 0,39 0,29 Liquidez corrente 1,22 0,95 1,07 1,16 1,37 1,51 1,38 1,49 1,07 Liquidez seca 1,22 0,95 1,07 1,16 1,37 1,51 1,38 1,49 1,07 Liquidez geral 0,99 0,99 1,08 1,12 1,06 1,09 1,10 1,11 1,04 Dívida bruta 954.666 824.429 821.821 826.895 1.087.840 970.388 1.003.185 1.027.297 1.036.741 Dívida Bruta/ EBITDA 7,62- 3,99 0,54 1,49 3,06 1,96 1,45 5,20 3,29 Dívida líquida 504.806 493.307 539.384 524.085 580.030 632.515 701.242 597.695 680.847 Dívida líquida/ EBITDA 4,03- 2,39 0,36 0,95 1,63 1,28 1,01 3,03 2,16 Dívida/ Patrimônio 50,3% 46,6% 43,5% 42,2% 50,0% 46,1% 47,0% 47,4% 50,9% Fluxo de caixa operacional 31.110 78.111 106.270 120.860 286 81.162 89.409 171.904 245.700 Lucro por ação 3,86- 0,60 24,60 6,38 3,88 4,83 11,71 2,06 4,58 Valor patrimonial por ação 24,15 24,17 27,34 28,93 27,86 29,07 29,00 29,20 25,60 Composição do ROIC EBIT anualizado 217.132- 115.128 1.422.660 462.024 265.828 403.268 611.736 110.204 227.156 alíquota efetiva de IR 36,2% 20,9% 29,0% 33,9% 34,2% 34,8% 19,1% 28,5% 30,7% Capital investido 1.009.343 976.967 1.030.862 1.104.407 1.209.581 1.363.525 1.387.196 1.282.584 1.050.993 ROIC -13,7% 9,3% 98,0% 27,7% 14,5% 19,3% 35,7% 6,1% 15,0% QTDE DE AÇÕES 39.092 39.092 39.092 39.092 39.092 39.092 39.092 39.092 39.092 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 31.110 78.111 106.270 120.860 286 81.162 89.409 171.904 245.700 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -34.921 -42.516 -26.083 -25.279 -25.452 -38.137 -72.551 -34.164 -54.718 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 221.747 -154.333 -128.872 -75.208 230.166 -212.962 -52.788 -10.081 -264.690
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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