1. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
1. POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del
mercado bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad
de los recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión
de los activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una
política de riesgo conservadora.
Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los
cuales fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier
titulo de deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener
participaciones en carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo
semestre 365 días de duración.
2. DESEMPEÑO
dic - 11 ene- 12 feb- 12 mar - 12 abr - 12 may - 12 jun- 12
Valor de la Cartera MM $ 55,901.57 $ 73,576.38 $ 82,443.03 $ 81,432.27 $ 80,908.33 $ 95,885.20 $ 107,338.37
Valor de la Unidad $ 14,079.33 $ 14,117.83 $ 14,161.90 $ 14,208.00 $ 14,259.43 $ 14,299.65 $ 14,340.11
Numero de Unidades 3,970,470 5,211,595 5,821,467 5,731,437 5,674,023 6,705,422 7,485,187
Suscriptores 1,422 1,455 1,463 1,478 1,547 1,689 1,758
dic - 11 ene- 12 feb- 12 mar - 12 abr - 12 may - 12 jun- 12 «Durante el primer
Rentabilidad EA. 30 Días 3.69% 3.28% 3.99% 4.00% 4.49% 3.37% 3.50%
semestre del 2012 la
Volatilidad 30 Días 0.39% 0.17% 0.25% 0.18% 0.31% 0.58% 0.23%
rentabilidad neta de
Rentabilidad EA. 180 Días 2.75% 3.09% 3.14% 3.43% 3.66% 3.77% 3.76%
la Cartera fue del
Volatilidad 180 Días 0.47% 0.48% 0.44% 0.41% 0.39% 0.37% 0.32%
Rentabilidad EA. 365 Días 2.03% 2.17% 2.38% 2.69% 2.94% 3.11% 3.25%
3,75% E.A. con una
Volatilidad 365 Días 0.29% 0.31% 0.24% 0.20% 0.20% 0.20% 0.19% volatilidad del
0,32%»
3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
«Durante el primer semestre
del 2012 se evidencia un
crecimiento del valor
administrado del 83,3% así
como un crecimiento sostenido
del valor de la unidad.
«La duración de la cartera pasa
de 0,914 años en Diciembre
2011 a 1,097 años en Junio
2012»
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
2. COMPOSICION PORTAFOLIO
a. Por Calificación
13,23% 17,38%
23,12% Nación sin Nación sin
24,94%
calificación calificación
AAA
AAA
AA+
AA+
63,65% 57,67%
jun-12 dic-11
«El 76,88% del total del portafolio de la Cartera continua invertido en títulos con una excelente
calificación de calidad crediticia».
a. Por tipo de Renta
Tasa Fija Tasa Fija
2,28%
2,51%12,01% 0,36% 11,05% DTF
DTF
27,24% IPC
IPC
18,46% UVR
UVR
0,48% 56,96% IBR
38,31% IBR
10,88% Títulos Participativos
19,46% Títulos Participativos
jun-12 dic-11
«La Cartera recompone su estrategia al reducir la ponderación en títulos indexados al IBR de un
56,96% en Diciembre de 2011 a 27,14% en Junio de 2012, y se aumento la ponderación en DTF a
38,31%».
a. Composición del Activo de la Cartera
5,84% 9,55%
Disponible 21,04%
Disponible
Inversión
Inversión
Simultáneas activas y
Repos activos
78,96%
84,61%
jun-12 dic-11
«La cartera aumenta sus inversiones al 84,61%, disminuyendo el disponible a 9,55% y aumentando las
operaciones simultaneas al 5,84% del total de activos»
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
4. ESTADOS FINANCIERO
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta dic/2011 jun/2012 dic/2011 jun/2012
Disponible 11,947.22 12,722.37 6.5% 21.3% 11.8%
Inversiones y Derivados 44,085.37 94,992.17 115.5% 78.7% 88.2%
Deudores - 10.66 0.0% 0.0% 0.0%
TOTAL ACTIVO 56,032.59 107,725.20 92.3% 100.0% 100.0%
Obligaciones Financieras - - 0.0% 0.0% 0.0%
Cuentas por Pagar 131.02 386.83 195.2% 0.2% 0.4%
TOTAL PASIVO 131.02 386.83 195.2% 0.2% 0.4%
Aportes de capital o Derechos 55,901.57 107,338.37 92.0% 99.8% 99.6%
TOTAL PATRIMONIO 55,901.57 107,338.37 92.0% 99.8% 99.6%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 56,032.59 107,725.20 92.3% 100.0% 100.0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
II-2011 I-2012 II-2011 I-2012
Ingresos Operacionales 1,542.12 2,385.27 54.7% 100.0% 100.0%
Gastos Operacionales 685.43 858.71 25.3% 44.4% 36.0%
Rendimientos Abonados 856.69 1,526.56 78.2% 55.6% 64.0%
4. GASTOS
«Durante el segundo semestre del 2011 se Ene Feb Mar Abr May Jun
mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días3.28% 3.99% 4.00% 4.49% 3.37% 3.50%
por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 1.98% 1.99% 2.00% 2.00% 1.99% 1.99%
Rentabilidad Bruta E.A 5.32% 6.06% 6.08% 6.58% 5.43% 5.56%
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”