Vivo 1 t11

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Vivo 1 t11

  1. 1. Vivo 07 JUN 2011 A Vivo Participações presta serviços deOscilação (%): VIVO4 IBOV telecomunicações móveis, telefonia celular,No mês 2,87% (2,40%) transmissão de dados e internet em todo oNo ano 48,19% (9,00%) território nacional. Líder no mercado de telefonia celular, Vivo é a marca da jointEm 12 meses 60,54% 2,26% venture constituída em 2002 entre a Portugal Telecom e Telefônica. Cobrindo mais de doisValor de Mercado R$ 27,76 Bilhões mil e novecentos municípios é a maior empresaPatrimônio Líquido R$ 9,01 Bilhões do setor no país e também o maior grupo de telefonia celular do Hemisfério Sul.Código da Ação VIVO4 A receita líquida da Vivo atingiu no primeiroPreço Alvo Em revisão trimestre de 2011 R$ 4.8 bilhões, o queRecomendação Manter representa uma queda de 1,0% quandoPreço (06/06/2011) R$ 71,80 comparado com o trimestre anterior e um aumento de 13,7% quando comparado com o mesmo trimestre de 2010. A receita líquida deR$ milhões 1T10 1T11 ∆% serviços em especifico teve alta de 14,7% emReceita relação ao primeiro trimestre de 2010. Essa 4.233,2 4.812,3 13,68%Líquida variação, segundo a companhia, decorreMargem principalmente, da aceleração no aumento da 43,26 53,92 10,66 p.p.Bruta % receita de voz e da manutenção de um altoEbitda 1.273,7 1.651,3 29,65% crescimento na receita de dados e SVAsLucro (Serviço de Valor Adicionado), impulsionadas 191,86 710,21 270,17% pelo incremento da base de clientes, pelaLíquido intensificação na adesão aos planos de internet e pelo crescimento no uso de SMS. O total dos custos operacionais, excluindo os gastos com depreciação e amortização, foi de R$ 3.2 bilhões no trimestre, elevação de 6,8% na comparação com o primeiro trimestre de 2010, crescimento bem inferior ao crescimento da receita de serviços de 14,7%. O lucro líquido consolidado da Vivo no primeiro trimestre de 2011 alcançou R$ 710,2 milhões, que representou um aumento de 270%, Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. Vivo 07 JUN 2011quando comparado com mesmo trimestre de que representa um aumento de 29,6% quando2010. comparado com o mesmo trimestre de 2010.A companhia divulgou que foi aprovado na Segundo a companhia o resultado do últimoAssembléia Geral Ordinária realizada no dia trimestre reflete a continuidade do crescimento31 de março de 2011 o pagamento de da receita de serviços, especialmente dados edividendos de R$ 5,73 por ação, em igualdade voz, conjugada com o controle dos custos dede condições entre as ações ordinárias e subsídio, comissões de venda, interconexão epreferenciais, no montante total líquido de R$ melhoria contínua dos processos.2.3 bilhões. Os dividendos, declarados com A dívida bruta no final do primeiro trimestrebase no balanço de encerramento do exercício atingiu R$ 3.601 milhões, sendode 2010 será efetuado até o dia 21 de 16,8% denominada em moeda estrangeira. Adezembro de 2011. dívida líquida atingiu R$ 1.599 milhões emO Ebitda apresentado pela Vivo no primeiro março de 2011.trimestre de 2011 alcançou R$ 1.6 bilhão, o Análise Dupont Setor Telecomunicações ROA% ROE% Nome 1T11 1T10 1T09 1T11 1T10 1T09 Brasil Telec 0,35 1,31 -0,45 0,82 2,71 -1,27 Telemar -0,21 0,81 0,02 -1,52 6,20 0,11 Telemar N L -0,26 0,98 0,00 -1,39 6,24 0,02 Telesp 2,04 1,91 2,43 3,59 4,01 4,80 Tim Part S/A 1,13 0,32 -1,01 2,07 0,66 -1,85 Vivo 3,22 0,93 0,55 7,00 1,88 1,49 Média 1,05 1,04 0,26 1,76 3,62 0,55Dentre as ações do índice Ibovespa do setor rendimento da empresa sobre o total dos ativos,de Telecomunicações com destaque para a melhor.Vivo tem: E em relação à taxa de retorno sobre oEm relação à taxa de retorno sobre o ativo patrimônio líquido (ROE) que mensura ototal (ROA) que mensura a eficiência global retorno sobre o investimento dos proprietáriosda empresa em gerar lucros com seus ativos na empresa, referente ao primeiro trimestre dedisponíveis, referente ao primeiro trimestre de 2011 da Vivo foi de 7,00%. Dentre as ações do2011 da Vivo foi de 3,22%. Dentre as ações setor neste trimestre a Vivo foi a que tevedo setor neste trimestre a Vivo foi a que teve melhor desempenho. Quanto maior o retorno,melhor desempenho. Quanto maior for o melhor para os proprietários. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. Vivo 07 JUN 2011A companhia tem boa capacidade de geraçãode caixa, baixo endividamento e a exposiçãocambial da dívida estão 100% coberta poroperações de proteção cambial (hedge), alémdisso, tem a liderança no mercado de telefoniamóvel nacional e perspectivas favoráveis paraos negócios, tendo em vista a tendência demigração da telefonia fixa para a telefoniamóvel e de crescimento da divisão de dados.Passamos nossa recomendação de comprapara manter em carteira de longo prazo por teratingido o nosso preço que está em revisão.Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista daCorretora Souza Barros e professor na pós-graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP. iDisclaimer - ( ) Declaração do analista de valoresmobiliários de investimento, nos termos do art. 17 daICVM 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatórioforam obtidas diretamente das empresas. Todas as informaçõesforam obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e deboa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhumagarantia, expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se ainformação é completa.Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros eestá sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar.As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se àdata presente e estão sujeitas a mudanças como resultado dealterações nas condições de mercado, sem aviso prévio.O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido naelaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ousimplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendaçõescontidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoaissobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradasde forma independente e autônoma, inclusive em relação àCorretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresasdo Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração desterelatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimentoSB”, porém não participa da administração. A empresa analisadapode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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