Trpl4 1 t11

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Trpl4 1 t11

  1. 1. Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista 19 JUL 2011Oscilação (%): TRPL4 IBOV A CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista é a principalNo mês (4,41%) (5,71%) concessionária privada de transmissão deNo ano (8,11%) (15,10%) energia elétrica, responsável pela transmissãoEm 12 meses 14,52% (5,62%) de 30% de toda a energia elétrica produzida no Brasil e 60% da energia consumida na regiãoValor de Mercado R$ 7,69 Bilhões Sudeste. Com capacidade instalada de 43.992 MVA, esta presente na transmissão de 12Patrimônio Líquido R$ 4,52 Bilhões estados brasileiros. Para garantir a excelênciaCódigo da Ação TRPL4 no atendimento aos seus clientes, conta comPreço Alvo R$59,20 uma infra-estrutura formada por uma rede de 12.3162 km de linhas de transmissão, 18.794Recomendação Manter km de circuitos, 105 subestações com tensão deP/L 40,3 até 550 kV. A Companhia investe na modernização de sistemas, na inovação deR$ milhões 1T10 1T11 ∆% processos e na expansão da capacidade de seuReceita sistema de transmissão. 447,40 607,04 35,68% A receita operacional líquida da CompanhiaLíquidaMargem atingiu no primeiro trimestre de 2011 R$ 67,65 57,87 (9,78p.p.) 607,04 milhões, apresentando um crescimentoBruta % de 35,7% quando comparado com o primeiroEbitda 273,56 318,02 16,25% trimestre de 2010, segundo a Companhia aLucro principal variação deveu-se ao aumento de 206,97 205,84 (0,5%)Líquido 24,4% nos encargos regulatórios. No primeiro trimestre de 2011, os custos de construção e de operação e manutenção tiveram aumento de 76,7% frente ao trimestre anterior, alcançando R$ 255,7 milhões. Segundo a Companhia esse desempenho decorre do aumento de 108,9% dos custos de construção combinado com o aumento de 31,5% dos custos de operação e manutenção. No primeiro trimestre de 2011, a companhia atingiu lucro líquido de R$ 205,8 milhões, apresentando um resultado inferior de 0,5% Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática. quando comparado com o primeiro trimestre de Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista 19 JUL 20112010, o Ebitda da empresa atingiu R$ 317,2 A dívida bruta consolidada no final do mês demilhões apresentando um crescimento de março de 2011 atingiu R$ 1.7 bilhão. Do total16,2% quando comparado com o trimestre da dívida bruta consolidada, R$ 906,8 milhões,passado e a margem Ebtida do período foi de ou seja 51,9%, estavam vinculados a contratos52,2%. de empréstimo junto ao BNDES. Setor Energia Elétrica ROA% ROE% P/L Nome 1T11 1T10 1T09 1T11 1T10 1T09 Cemig 1,53 1,40 1,34 4,58 4,08 3,60 8,80 Cesp 0,33 0,14 0,82 0,58 0,33 1,76 81,70 Copel 2,08 1,92 2,06 3,44 3,57 3,38 10,30 CPFL Energia 2,21 2,56 1,72 7,08 9,50 5,63 14,20 Eletrobras 0,86 0,56 0,07 1,83 0,97 0,12 8,10 Eletropaulo 2,40 1,94 1,20 7,54 6,79 4,47 4,20 Light S/A 1,73 2,26 1,77 4,99 7,79 6,00 11,20 Tran Paulist 1,06 3,00 3,92 1,70 4,95 5,56 41,10Em relação à taxa de retorno sobre o ativo ano de 2009. Quanto maior o retorno, melhortotal (ROA - Return On Assets) que mensura para os proprietários.a eficiência global da empresa em gerar lucros Em relação as ações do Ibovespa do setor decom seus ativos disponíveis, referente ao Energia Elétrica a Transmissão Paulista das 8primeiro trimestre de 2011 da Transmissão empresas selecionadas o ROE da Tractebel foi oPaulista foi de 1,06%, valor 1,94 ponto sétimo, sendo o destaque para a Eletropaulo.percentual menor que o mesmo período do A companhia tem forte geração de caixa e deveano de 2010. Quanto maior for o rendimento permanecer como boa pagadora de dividendos.da empresa sobre o total dos ativos, melhor. A nossa recomendação é de manter em carteiraEm relação as ações do Ibovespa do setor de de dividendos com preço alvo de R$ 59,20.Energia Elétrica a Transmissão Paulista das 8empresas selecionadas o ROA da Transmissão Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista daPaulista foi a sexta, sendo o destaque para a Corretora Souza Barros e professor na pós-Eletropaulo. graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP.E em relação à taxa de Retorno sobre o ipatrimônio líquido (ROE - Return On Equity) Disclaimer - ( ) Declaração do analista de valoresque mensura o retorno sobre o investimento mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVMdos proprietários na empresa, referente ao 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatório foramprimeiro trimestre de 2011 da Transmissão obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foram obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé,Paulista foi de 1,70%, valor menor se mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia,comparado com os 4,95% do mesmo período expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informaçãodo ano de 2010 e com o valor de 5,56% do é completa. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista 19 JUL 2011Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros eestá sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar.As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se àdata presente e estão sujeitas a mudanças como resultado dealterações nas condições de mercado, sem aviso prévio.O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido naelaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ousimplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendaçõescontidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoaissobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradasde forma independente e autônoma, inclusive em relação àCorretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresasdo Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração desterelatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimentoSB”, porém não participa da administração. A empresa analisadapode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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